আপনার পোর্টফোলিওর সামগ্রিক কর্মক্ষমতা হ'ল আপনার পোর্টফোলিও পরিচালকের জন্য সাফল্যের চূড়ান্ত পরিমাপ। যাইহোক, আপনার অর্থ পরিচালক কার্যকরভাবে তার কাজটি সম্পাদন করছেন কিনা তা নির্ধারণের সময় মোট রিটার্ন একচেটিয়াভাবে ব্যবহার করা যাবে না।
উদাহরণস্বরূপ, 2% বার্ষিক মোট পোর্টফোলিও রিটার্ন প্রাথমিকভাবে ছোট মনে হতে পারে। তবে, একই সময়ের ব্যবধানে যদি বাজারটি কেবল 1% বৃদ্ধি পায় তবে পোর্টফোলিও উপলব্ধ সিকিওরিটির মহাবিশ্বের তুলনায় ভাল সম্পাদন করেছে। অন্যদিকে, যদি এই পোর্টফোলিও একচেটিয়াভাবে অত্যন্ত ঝুঁকিপূর্ণ মাইক্রো ক্যাপ স্টকগুলিতে নিবদ্ধ থাকে তবে বাজারে 1% অতিরিক্ত রিটার্ন বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকির সংস্পর্শের জন্য সঠিকভাবে ক্ষতিপূরণ দেয় না। কার্যকারিতা নির্ভুলভাবে পরিমাপ করতে, বিভিন্ন অনুপাত একটি বিনিয়োগের পোর্টফোলিওর ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়। আমরা পাঁচটি সাধারণের দিকে নজর দেব।
শার্প অনুপাত
পোর্টফোলিও স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি (প্রত্যাশিত রিটার্ন - ঝুঁকি ফ্রি রেট)
পুরষ্কার-থেকে-পরিবর্তনশীলতা অনুপাত হিসাবে পরিচিত শার্প অনুপাত, সম্ভবত সবচেয়ে সাধারণ পোর্টফোলিও পরিচালনা মেট্রিক। ঝুঁকিমুক্ত হারের তুলনায় পোর্টফোলিওর অতিরিক্ত রিটার্ন পোর্টফোলিওর রিটার্নের অতিরিক্ত পরিমাণের মান বিচ্যুতি দ্বারা প্রমিত করা হয় standard হাইপোটিকভাবে, বিনিয়োগকারীদের সর্বদা সরকারী বন্ডে বিনিয়োগ করতে এবং রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার অর্জন করতে সক্ষম হওয়া উচিত। শার্প অনুপাতটি সর্বনিম্নের চেয়ে প্রত্যাশিত উপলব্ধি ফিরে পাওয়া যায়। পোর্টফোলিও তত্ত্বের ঝুঁকি-পুরষ্কার কাঠামোর মধ্যে, উচ্চ-ঝুঁকির বিনিয়োগগুলিতে উচ্চতর আয় করা উচিত। ফলস্বরূপ, একটি উচ্চ শার্প অনুপাত উচ্চতর ঝুঁকি-সমন্বিত-পারফরম্যান্সকে নির্দেশ করে। (আরও তথ্যের জন্য, দেখুন: শার্প অনুপাত বোঝা)
অনেকগুলি অনুপাত অনুসরণ করে যা শার্পের সাথে সমান হয় যে একটি মানদণ্ডের মাধ্যমে কিছুটা প্রত্যাবর্তনের পরিমাণ পোর্টফোলিওর অন্তর্নিহিত ঝুঁকির জন্য মানক করা হয় তবে প্রতিটিটিরই কিছুটা আলাদা স্বাদ থাকে যা তাদের অবস্থার উপর নির্ভর করে বিনিয়োগকারীদের দরকারী হতে পারে।
রায়ের সুরক্ষা-প্রথম অনুপাত
পোর্টফোলিও স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি (প্রত্যাশিত রিটার্ন - টার্গেট রিটার্ন)
রায়ের সুরক্ষা-প্রথম অনুপাত শার্পের সাথে সমান তবে একটি সূক্ষ্ম পরিবর্তনের পরিচয় দেয়। পোর্টফোলিওর রিটার্নকে ঝুঁকিমুক্ত হারের সাথে তুলনা করার পরিবর্তে পোর্টফোলিওর কার্য সম্পাদনকে একটি টার্গেট রিটার্নের সাথে তুলনা করা হয়।
বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই একটি নির্দিষ্ট জীবনযাত্রার মান বজায় রাখতে আর্থিক প্রয়োজনের ভিত্তিতে টার্গেট রিটার্ন নির্দিষ্ট করে দেন, বা লক্ষ্য ফেরত অন্য মানদণ্ড হতে পারে। পূর্ববর্তী ক্ষেত্রে, একজন বিনিয়োগকারীকে ব্যয় করার জন্য প্রতি বছর $ 50, 000 প্রয়োজন হতে পারে; তখন $ 1 মিলিয়ন পোর্টফোলিওতে টার্গেট রিটার্ন হবে 5%। পরবর্তী পরিস্থিতিতে লক্ষ্যমাত্রার রিটার্ন এস-পি 500 থেকে বার্ষিক সোনার কার্যকারিতা পর্যন্ত যে কোনও হতে পারে - বিনিয়োগকারীকে বিনিয়োগের নীতি বিবরণীতে এই লক্ষ্যটি সনাক্ত করতে হবে।
রায়ের সুরক্ষা-প্রথম অনুপাতটি সুরক্ষা-প্রথম নিয়মের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে, যেখানে বলা হয়েছে যে একটি ন্যূনতম পোর্টফোলিও রিটার্ন প্রয়োজন এবং এই প্রয়োজনীয়তাটি নিশ্চিত হওয়ার জন্য পোর্টফোলিও ম্যানেজারকে তার বা তার সমস্ত কিছু করতে হবে।
সোর্টিনো অনুপাত
ডাউনসাইড স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি (প্রত্যাশিত রিটার্ন - টার্গেট রিটার্ন)
সোর্টিনো অনুপাতটি রায়ের সুরক্ষা-প্রথম অনুপাতের সাথে একইরকম দেখাচ্ছে - পার্থক্যটি হ'ল মান বিচ্যুতিতে অতিরিক্ত রিটার্নকে মানক করার পরিবর্তে, গণনার জন্য কেবলমাত্র ডাউনসাইড অস্থিরতা ব্যবহার করা হয়। পূর্ববর্তী দুটি অনুপাত wardর্ধ্ব এবং নিম্নমুখী প্রকরণকে শাস্তি দেয়; একটি পোর্টফোলিও যা + 15%, + 80% এবং + 10% বার্ষিক রিটার্ন উত্পাদন করেছিল, এটি মোটামুটি ঝুঁকিপূর্ণ হিসাবে বিবেচিত হবে, সুতরাং শার্প এবং রায়ের সুরক্ষা-প্রথম অনুপাতটি নীচের দিকে সামঞ্জস্য করা হবে।
অন্যদিকে, সোর্টিনো অনুপাতের মধ্যে কেবল ডাউনসাইড বিচ্যুতি অন্তর্ভুক্ত। এর অর্থ একটি নির্দিষ্ট বেঞ্চমার্কের নীচে ওঠানাময় রিটার্ন উত্পন্ন করার জন্য কেবলমাত্র অস্থিরতা বিবেচনা করা হয়। মূলত, একটি সাধারণ বন্টন বক্ররের কেবল বাম দিককেই ঝুঁকি সূচক হিসাবে বিবেচনা করা হয়, সুতরাং অতিরিক্ত ইতিবাচক রিটার্নের অস্থিরতা দন্ডিত হয় না। অর্থাৎ, পোর্টফোলিও ম্যানেজারের স্কোরটি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ফিরে এসে আঘাত করে না।
ট্রেনারের অনুপাত
পোর্টফোলিও বিটা (প্রত্যাশিত রিটার্ন - ঝুঁকি ফ্রি রেট)
ট্রেইনার অনুপাত ঝুঁকিমুক্ত হারের চেয়ে অতিরিক্ত পোর্টফোলিও রিটার্ন গণনা করে। তবে বিটা স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির পরিবর্তে কর্মক্ষমতা মানক করতে ঝুঁকি পরিমাপ হিসাবে ব্যবহৃত হয়। সুতরাং, ট্রেইনার অনুপাত একটি ফলাফল তৈরি করে যা পদ্ধতিগত ঝুঁকির প্রতি ইউনিট একটি কৌশল দ্বারা প্রাপ্ত অতিরিক্ত আয় সংখ্যা প্রতিফলিত করে। জ্যাক এল ট্রেনার প্রাথমিকভাবে এই পোর্টফোলিও মেট্রিক প্রবর্তনের পরে, এটি দ্রুত তার বেশ কিছু আলোকপাত হারিয়েছে এখনকার জনপ্রিয় অনুপাতের অনুপাতে। তবে ট্রেনর অবশ্যই ভুলে যাবেন না। তিনি ইতালীয় অর্থনীতিবিদ ফ্রাঙ্কো মোদিগলিয়ানির অধীনে পড়াশোনা করেছিলেন এবং মূল গবেষকদের মধ্যে অন্যতম ছিলেন যার কাজ মূলধন সম্পদের মূল্য নির্ধারণের মডেল তৈরির পথ তৈরি করেছিল।
যেহেতু ট্রেইনার রেশিও ভিত্তিক পোর্টফোলিওটি বাজারের ঝুঁকিতে ফিরে আসে, পোর্টফোলিও-নির্দিষ্ট ঝুঁকির চেয়ে সাধারণত অন্যান্য অনুপাতের সাথে একত্রিত হয় কর্মক্ষমতাকে আরও সম্পূর্ণ পরিমাপ দেয়।
তথ্য অনুপাত
ট্র্যাকিং ত্রুটি (পোর্টফোলিও রিটার্ন - বেঞ্চমার্ক রিটার্ন)
উপরের বর্ণিত মেট্রিকগুলির তুলনায় তথ্য অনুপাতটি কিছুটা জটিল, তবুও এটি পোর্টফোলিও পরিচালকের স্টক-বাছাইয়ের দক্ষতার বৃহত্তর উপলব্ধি সরবরাহ করে। নিষ্ক্রিয় বিনিয়োগ ব্যবস্থাপনার বিপরীতে, সক্রিয় পরিচালনার জন্য নিয়মিত ট্রেডিং প্রয়োজন মানদণ্ডকে ছাড়িয়ে যেতে। যদিও ম্যানেজার কেবল এসএন্ডপি 500 টি সংস্থায় বিনিয়োগ করতে পারে, সে অস্থায়ী সুরক্ষার ভুল-সুযোগের সুযোগ গ্রহণের চেষ্টা করতে পারে। বেঞ্চমার্কের উপরে প্রাপ্ত রিটার্নটিকে সক্রিয় রিটার্ন হিসাবে উল্লেখ করা হয়, যা উপরোক্ত সূত্রে অঙ্ক হিসাবে কাজ করে।
শার্প, সোর্টিনো এবং রায়ের সুরক্ষা-প্রথম অনুপাতের বিপরীতে, তথ্য অনুপাতটি পোর্টফোলিওর স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির পরিবর্তে ঝুঁকির পরিমাপ হিসাবে সক্রিয় রিটার্নগুলির স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি ব্যবহার করে। পোর্টফোলিও পরিচালক যেমন বেঞ্চমার্ককে ছাড়িয়ে যাওয়ার চেষ্টা করেন, তিনি বা সে মাঝে মাঝে সেই সম্পাদনাকে ছাড়িয়ে যান এবং অন্য সময়ে সংক্ষিপ্ত হয়ে পড়েন। মানদণ্ড থেকে পোর্টফোলিও বিচ্যুতি হ'ল সক্রিয় রিটার্নটির মানিককরণের জন্য ব্যবহৃত ঝুঁকি মেট্রিক।
তলদেশের সরুরেখা
উপরের অনুপাতগুলি মূলত একই কাজ সম্পাদন করে: তারা বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকির প্রতি ইউনিট অতিরিক্ত রিটার্ন গণনা করতে সহায়তা করে। বিভিন্ন ধরণের ঝুঁকি এবং ফেরতের জন্য সূত্রগুলিকে অ্যাকাউন্টে সামঞ্জস্য করা হলে পার্থক্য দেখা দেয়। উদাহরণস্বরূপ, বিটা ট্র্যাকিং-ত্রুটির ঝুঁকি থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে পৃথক। রিস্ককে সামঞ্জস্য করা ভিত্তিতে রিটার্ন মানক করা সর্বদা গুরুত্বপূর্ণ, তাই বিনিয়োগকারীরা বুঝতে পারেন যে ঝুঁকিপূর্ণ কৌশল অনুসরণ করেন এমন পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা কম ঝুঁকির ব্যবস্থাপকদের তুলনায় কোনও মৌলিক অর্থে বেশি প্রতিভাবান নয় - তারা কেবল একটি ভিন্ন কৌশল অনুসরণ করছেন।
এই মেট্রিকগুলি সম্পর্কে আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ বিবেচনা হ'ল এগুলি কেবল একে অপরের সাথে সরাসরি সরাসরি তুলনা করা যায়। অন্য কথায়, একটি পোর্টফোলিও ম্যানেজারের সোর্টিনো অনুপাত কেবল অন্য পরিচালকের সোর্টিনো অনুপাতের সাথে তুলনা করা যেতে পারে। একজন পরিচালকের সোর্টিনো অনুপাতের সাথে অন্য একজনের তথ্য অনুপাতের তুলনা করা যায় না। সৌভাগ্যক্রমে, এই পাঁচটি মেট্রিকগুলি একই পদ্ধতিতে ব্যাখ্যা করা যায়: অনুপাত যত বেশি, ঝুঁকি-সমন্বিত-কর্মক্ষমতা তত বেশি।
