ঝুঁকি যোগ না করে আলফা যুক্ত করা

রিটার্ন বাড়াতে ফিউচারের ব্যবহারের সাথে যুক্ত অনেক কৌশল রয়েছে। এই কৌশলগুলির বেশিরভাগই আপনার পোর্টফোলিওটিতে অস্থিরতার জন্য আপনার এক্সপোজার বাড়িয়ে রিটার্ন বাড়ায়। এই তত্ত্বগুলির অনেকগুলি দক্ষ বাজারের তত্ত্বের ভিত্তিতে এবং তাত্ত্বিক রিটার্নটি অনুকূল করার সময় একটি নির্দিষ্ট বিনিয়োগকারীর ঝুঁকি সহনশীলতার সাথে মানিয়ে নিতে এমন পোর্টফোলিওগুলি নির্মাণের জন্য অস্থিরতা, পারস্পরিক সম্পর্ক এবং অতিরিক্ত রিটার্ন পরিমাপের একটি জটিল পদ্ধতি ব্যবহার করে। এটি সেই কৌশলগুলির মধ্যে একটি নয় । আপনার পোর্টফোলিওটির ঝুঁকি প্রোফাইল পরিবর্তন না করে উচ্চতর রিটার্ন উত্পন্ন করার অন্য উপায় সম্পর্কে জানতে পড়ুন।

শিক্ষণীয়: ফিউচার 101

আলফা, ওটা কি?

আলফা হ'ল "অতিরিক্ত প্রত্যাবর্তন"। একটি রিগ্রেশন সমীকরণে, একটি অংশ বর্ণনা করে যে বাজারের চলাচল আপনার পোর্টফোলিওর ফিরতিতে কতটা যুক্ত করে; রিটার্নের বাকি অংশটি আলফা হিসাবে বিবেচিত হয়। কোনও পরিচালকের বাজারকে ছাড়িয়ে যাওয়ার দক্ষতা পরীক্ষা করার এটি একটি পরিমাপযোগ্য উপায়। (আরও জানতে, অস্থিরতা পরিমাপ বোঝা দেখুন see)

নিয়ম ভঙ্গ

অর্থায়নে, ঝুঁকি সাধারণত রিটার্নের সাথে ইতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত বলে মনে করা হয়। এই কৌশলটি সেই নিয়মের ব্যতিক্রম উপস্থাপন করে। এসএন্ডপি 500 সূচকের মতো সূচকের শেয়ার ধারণকারী বড় পোর্টফোলিওগুলিকে সেই পদে বরাদ্দকৃত কম মূলধনের সাথে ইক্যুইটির মূল বরাদ্দ উপস্থাপন করতে চালিত করা যেতে পারে। এই অতিরিক্ত মূলধনটি মার্কিন ট্রেজারি বন্ড বা ট্রেজারি বিলে বিনিয়োগ করা যেতে পারে (যে কোনও বিনিয়োগকারীর সময় দিগন্তের সাথে খাপ খায়) এবং ঝুঁকিমুক্ত আলফা তৈরিতে ব্যবহার করতে পারেন।

এটিকে মনে রাখবেন, এই কৌশলটি বাস্তবায়নের জন্য পোর্টফোলিওটির অবশ্যই ফিউচার বাজারে সংশ্লিষ্ট পণ্যের সাথে কমপক্ষে একটি মূল অবস্থান থাকতে হবে। এই কৌশলটি সক্রিয় পরিচালনা হিসাবে বিবেচিত হবে না, তবে মার্জিন কলগুলির ক্ষেত্রে কিছু পর্যবেক্ষণের দরকার পড়ে, যা আমরা পরে আরও বিস্তারিতভাবে কভার করব। (আরও তথ্যের জন্য, আলফা এবং বিটা দিয়ে আপনার পোর্টফোলিও আরও ভাল করে দেখুন))

.তিহ্যবাহী নগদ পোর্টফোলিও

এই কৌশলটি বোঝার জন্য আপনাকে প্রথমে বুঝতে হবে যে আমরা কী অনুকরণ করছি। নীচে আমরা একটি traditionalতিহ্যগত, এবং বরং রক্ষণশীলভাবে বরাদ্দকৃত পোর্টফোলিও পরীক্ষা করব।

মনে করুন যে আমাদের কাছে $ 1 মিলিয়ন পোর্টফোলিও রয়েছে এবং আমরা 70% মার্কিন ট্রেজারি বন্ড এবং সামগ্রিক ইক্যুইটি মার্কেটের 30% মিশ্রণ প্রতিফলিত করতে এই পোর্টফোলিও বরাদ্দ করতে চাই। যেহেতু এসএন্ডপি 500 সামগ্রিক ইক্যুইটি মার্কেটের জন্য একটি বরং সঠিক গেজ এবং ফিউচার বাজারে এটি একটি তরল সম্পর্কিত পণ্য রয়েছে, তাই আমরা এস অ্যান্ড পি 500 ব্যবহার করব।

এর ফলাফল মার্কিন ট্রেজারি বন্ডে, 000 700, 000 এবং এসএন্ডপি 500 শেয়ারে 300, 000 ডলার। আমরা জানি যে মার্কিন ট্রেজারি বন্ডগুলি বার্ষিক 10% উপার্জন করছে এবং আমরা আশা করছি যে এসএন্ডপি 500 আগামী বছরে 15% দ্বারা প্রশংসা করবে।

আমরা এই স্বতন্ত্র আয়গুলি যুক্ত করতে পারি এবং দেখতে পাই যে এই পোর্টফোলিওর জন্য আমাদের রিটার্নগুলি বছরের পর বছর পোর্টফোলিওতে $ 115, 000 বা 11.5% হবে।

সামান্য কিছু দিয়ে বড় কিছু নিয়ন্ত্রণ করা

এই কৌশল কীভাবে কাজ করে তা বোঝার জন্য ফিউচার চুক্তির মূল নীতিগুলি কীভাবে কাজ করে তা জেনে রাখা জরুরি ing (ফিউচারের মৌলিক ব্যাখ্যার জন্য , ডেরিভেটিভসের বার্নইয়ার্ড বেসিকগুলি দেখুন))

আপনি যখন ১০০, ০০০ ডলার মূল্যের ফিউচার পজিশন নেন, তখন আপনার কাছে এটি প্রকাশের জন্য $ ১০০, ০০০ ডলার রাখার দরকার নেই। মার্জিন হিসাবে আপনাকে কেবল আপনার অ্যাকাউন্টে নগদ বা কাছাকাছি নগদ জামানত রাখতে হবে hold প্রতিটি ট্রেডিং দিন, আপনার $ 100, 000 অবস্থানটি মার্কেটে চিহ্নিত থাকে এবং সেই $ 100, 000 অবস্থানের লাভ বা লোকসানটি সরাসরি আপনার অ্যাকাউন্টে নেওয়া বা যুক্ত করা হয়। মার্জিনটি হ'ল একটি সুরক্ষার জাল যা আপনার ব্রোকারেজ হাউস কোনও ক্ষতি হওয়ার ক্ষেত্রে প্রতিদিনের জন্য প্রয়োজনীয় নগদ রয়েছে তা নিশ্চিত করতে ব্যবহার করে। এই মার্জিনটি al 1 মিলিয়ন ডলার মূলধনটি ব্যবহার না করেই মূল $ 1 মিলিয়ন অবস্থানের সংস্পর্শের মাধ্যমে আমাদের আলফা-উত্পাদন কৌশল নির্ধারণের জন্য একটি সুবিধাও সরবরাহ করে। (আরও অন্তর্দৃষ্টি জন্য, মার্জিন ট্রেডিং টিউটোরিয়াল দেখুন।)

আমাদের কৌশল বাস্তবায়ন

আমাদের প্রথম অবস্থানে, আমরা 70% মার্কিন ট্রেজারি বন্ড এবং 30% এসএন্ডপি 500 শেয়ারের সম্পদ বরাদ্দ চেয়েছিলাম। আমরা যদি খুব কম পরিমাণে মূলধন দিয়ে একটি বড় অবস্থানে নিজেকে ফুটিয়ে তুলতে ফিউচারগুলি ব্যবহার করি, আমাদের হঠাৎ করে আমাদের মূল মূলধনের একটি বড় অংশ অবিরত থাকবে। এই পরিস্থিতিতে কিছু মান রাখার জন্য নীচের পরিস্থিতিটি ব্যবহার করা যাক। (যদিও মার্জিন দেশ থেকে দেশে এবং বিভিন্ন ব্রোকারেজের মধ্যে পরিবর্তিত হয়, আমরা জিনিসগুলি সহজ করতে 20% এর মার্জিন রেট ব্যবহার করব))

আপনার এখন আছে:

• ইউএস ট্রেজারি বন্ডে $ 700, 000 ডলারের মার্জিনে, 000 60, 000 মার্জিন আমাদের ফিউচারের মাধ্যমে $ 300, 000 মূল্যের এসএন্ডপি 500 শেয়ারের জন্য উন্মুক্ত করে ($ 60, 000 $ 300, 000 এর 20%)

240, 000 ডলার মূল্যের আমাদের পোর্টফোলিওর একটি অব্যক্ত অংশটি এখনই আমরা রেখেছি। আমরা এই বাকী পরিমাণটি মার্কিন ট্রেজারি বন্ডগুলিতে বিনিয়োগ করতে পারি, যা তাদের বর্তমান বার্ষিক ফলনের 10% উত্পাদন সহজাত ঝুঁকিমুক্ত।

এটি আমাদেরকে million 1 মিলিয়ন ডলার পোর্টফোলিও দিয়ে ফেলেছে যা মার্কিন ট্রেজারি বন্ডে 940, 000 ডলার এবং এসএন্ডপি 500 ফিউচারের জন্য মার্জিনে বরাদ্দকৃত $ 60, 000 ডলার রয়েছে। এই নতুন পোর্টফোলিওটিতে মূল নগদ পোর্টফোলিওর মতো হুবহু ঝুঁকি রয়েছে। পার্থক্যটি এই পোর্টফোলিও উচ্চতর আয় করতে সক্ষম হয়!

• মার্কিন ট্রেজারি বন্ডগুলিতে 40 940, 000 ডলার এসএন্ডপি 500 শেয়ারের 10% = $ 94, 000 $ 300, 000 (আমাদের $ 60, 000 ফিউচার মার্জিন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত) উপার্জন 15% দ্বারা প্রশংসা করে আমাদের মোট পোর্টফোলিওতে $ 139, 000 বা 13.9% অর্জন করে।

আমাদের মূল নগদ পোর্টফোলিওটিতে লাভ ছিল মাত্র 11.5%; অতএব, কোনও ঝুঁকি না বাড়িয়ে আমরা ২.৪% অতিরিক্ত রিটার্ন বা আলফা তৈরি করেছি। এটি সম্ভব হয়েছিল কারণ আমরা আমাদের পোর্টফোলিওয়ের বাকী, অবিকৃত, বিনিয়োগের ঝুঁকিমুক্ত সিকিওরিটির ক্ষেত্রে বা বিশেষত মার্কিন ট্রেজারি বন্ডগুলিতে বিনিয়োগ করেছি।

সম্ভাব্য সমস্যা

এই কৌশলটির মধ্যে একটি বড় সমস্যা রয়েছে: এসএন্ডপি 500 যেখানে এক বছরের মধ্যে হবে সে সম্পর্কে বিনিয়োগকারীরা সঠিক হলেও, বছরের মধ্যে, সূচকের দামটি বেশ অস্থিতিশীল হতে পারে। এটি মার্জিন কল করতে পারে। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, দেখুন যখন আমার অ্যাকাউন্টে শেয়ারগুলি বাতিল করা হয়েছে তখন এর অর্থ কী? )

উদাহরণস্বরূপ, উপরের আমাদের পরিস্থিতিটি ব্যবহার করে, ধরুন যে প্রথম ত্রৈমাসিকের মধ্যেই এস এন্ড পি 500 এমন একটি স্তরে নেমে গেছে যেখানে বিনিয়োগকারীকে তার মার্জিনের কিছু অংশ দিতে হবে। এখন, আমাদের 20% এর মার্জিন রেট থাকার কারণে, এই অবস্থানটি দূরে সরে যাওয়ার জন্য কিছু পরিমাণ মূলধন পুনর্নির্ধারণ করতে হবে। যেহেতু মূলধনের একমাত্র অন্য উত্সটি মার্কিন ট্রেজারি বন্ডগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়, আমাদের অবশ্যই ভবিষ্যতের মোট মূল্যের 20% এ আমাদের মার্জিন ধরে রাখতে প্রয়োজনীয় মূলধনটি পুনর্বিবেচনার জন্য মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের একটি অংশকে তলিত করতে হবে। এই অপসারণের তীব্রতার উপর নির্ভর করে সামগ্রিক প্রত্যাবর্তনের উপর এটি একটি উপাদান প্রভাব ফেলতে পারে যা এই পরিস্থিতিতে প্রত্যাশিত হতে পারে। যখন এসএন্ডপি বৃদ্ধি পেতে শুরু করে এবং বরাদ্দ করা মার্জিনটি 20% ছাড়িয়ে যায়, তখন আমরা স্বল্প মেয়াদে ট্রেজারি বিলে উপার্জনটি পুনরায় বিনিয়োগ করতে পারি, তবে একটি সাধারণ ফলনের বক্ররেখা এবং একটি ছোট বিনিয়োগের দিগন্ত ধরে আমরা এখনও মার্কিন, ট্রেজারি অংশের উপর কম উপার্জন করি পোর্টফোলিওটি যদি আমরা পরিকল্পনাগুলি অনুসারে চলে যেতাম এবং এস এন্ড পি কম উদ্বায়ী হত।

অন্যান্য অ্যাপ্লিকেশন

এই কৌশলটি ব্যবহার করার বিভিন্ন উপায় রয়েছে। সূচকের তহবিলের শীর্ষস্থানীয় পরিচালকরা এই কৌশলটি ব্যবহার করে তাদের তহবিলের রিটার্নগুলিতে আলফা যুক্ত করতে পারেন। অল্প পরিমাণে মূলধনের সাথে বৃহত পরিমাণে সম্পদ নিয়ন্ত্রণ করতে ফিউচার ব্যবহার করে, একজন গালিটি ঝুঁকিমুক্ত সিকিওরিটিতে বিনিয়োগ করতে পারে বা স্বতন্ত্র স্টক বাছাই করতে পারে যা সে আলফাকে যুক্ত করার জন্য ইতিবাচক আয় অর্জন করতে পারে। যদিও আধুনিক আমাদের নতুন আইডিসিঙ্ক্র্যাটিক ঝুঁকির সামনে ফেলে দেয়, এটি এখনও আলফা (ম্যানেজার দক্ষতা) এর উত্স।

শেষের সারি

এই কৌশলটি বিশেষত যারা তাদের প্রদত্ত সূচকের রিটার্ন অনুকরণ করতে চান তবে আলফা থেকে একটি স্তর সুরক্ষা যুক্ত করতে চান (বিনিয়োগ করে ঝুঁকিমুক্ত সিকিওরিটিস) বা যারা অতিরিক্ত ঝুঁকি নিতে চান তাদের জন্য কার্যকর হতে পারে স্বতন্ত্র স্টকগুলি বেছে নেওয়ার মাধ্যমে তাদেরকে আইডিসিঙ্ক্র্যাটিক ঝুঁকির (এবং সম্ভাব্য পুরষ্কার) প্রকাশের পদে ইতিবাচক আয় হবে positive বেশিরভাগ সূচক ফিউচারের সর্বনিম্ন মূল্য $ 100, 000 থাকে, সুতরাং (অতীতে) এই কৌশলটি কেবল বৃহত্তর পোর্টফোলিওযুক্ত ব্যক্তিরা ব্যবহার করতে পারেন। দ্য এস অ্যান্ড পি 500 মিনি® এর মতো ছোট ছোট চুক্তির উদ্ভাবনের সাথে, কিছু স্বল্প অনুন্নত বিনিয়োগকারীরা এখন কেবলমাত্র প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য উপলব্ধ কৌশলগুলি প্রয়োগ করতে সক্ষম হয়।