আপনি যদি বিশ্বাস করেন যে ভবিষ্যত এবং অন্যান্য ডেরাইভেটিভগুলি আর্থিক বাজারগুলিতে অস্থিরতা বৃদ্ধি করে এবং বেশিরভাগ ক্ষেত্রে গত দশকের আর্থিক সঙ্কটের জন্য দায়ী ছিল crisis আর্থিক পতনের জন্য ডেরিভেটিভসকে দায়ী করা হয়েছে, তবে তারা কি কঠোর বিচারের দাবিদার?
সম্ভবত না. পরিবর্তে, আমাদের সেগুলি কীভাবে কেনাবেচা হয়, তাদের উপকারিতা এবং কনস এবং কীভাবে এই যন্ত্রগুলি একে অপরের থেকে পৃথক হয় তা আমাদের বুঝতে হবে।
ফিউচার চুক্তি
ফিউচারগুলি এমন একটি চুক্তি যা একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ যেমন aতিহ্যগত স্টক, বন্ড বা স্টক সূচক থেকে মূল্য অর্জন করে। ফিউচারগুলি কোনও কেন্দ্রীয়ীকরণের বিনিময়ে স্ট্যান্ডার্ডযুক্ত চুক্তি হয়। "অন্তর্নিহিত সম্পদের ভবিষ্যত মূল্য" নামক একটি নির্দিষ্ট মূল্যের জন্য ভবিষ্যতের তারিখে কিছু কেনা বা বেচার জন্য এ দুটি পক্ষের মধ্যে একটি চুক্তি। যে পক্ষটি কিনতে রাজি হয় তাদের পক্ষই দীর্ঘ, এবং বিক্রি করতে রাজি হওয়া দলটি ছোট is দলগুলি পরিমাণ এবং দামের জন্য মিলছে। ফিউচার চুক্তিতে প্রবেশকারী পক্ষগুলিকে কোনও শারীরিক সম্পদ বিনিময় করার প্রয়োজন হয় না তবে পরিপক্কতায় সম্পত্তির মূল্যের ভবিষ্যতের মূল্যের মধ্যে কেবলমাত্র পার্থক্য থাকে।
উভয় পক্ষের এক্সচেঞ্জের সাথে প্রাথমিক মার্জিন পরিমাণ (মোট এক্সপোজারের একটি ভগ্নাংশ) প্রদান করতে হবে। চুক্তিগুলি মার্কেটে চিহ্নিত; অর্থাত্ মূল মূল্য (চুক্তিতে যে মূল্য প্রবেশ করানো হয়েছিল) এবং বন্দোবস্তের মূল্যের (সাধারণত সর্বশেষ কয়েকটি ব্যবসায়ের দামের গড়) পার্থক্যগুলি সংশ্লিষ্ট পক্ষগুলির অ্যাকাউন্ট থেকে কেটে বা যুক্ত করা হয়। পরের দিন নিষ্পত্তির দামটি বেস প্রাইস হিসাবে ব্যবহৃত হয়। নতুন বেস দাম যদি কোনও রক্ষণাবেক্ষণের মার্জিনের (নিম্ন-নির্ধারিত স্তরের) নীচে পড়ে তবে দলগুলিকে তাদের অ্যাকাউন্টগুলিতে অতিরিক্ত তহবিল পোস্ট করতে হবে। পরিপক্ক হওয়ার আগে বিনিয়োগকারীরা যে কোনও সময় অবস্থানটি বন্ধ করে দিতে পারে তবে অবস্থান থেকে প্রাপ্ত কোনও লাভ বা ক্ষতির জন্য দায়বদ্ধ থাকতে হবে।
বিভিন্ন ধরণের ঝুঁকিগুলি হেজ করতে বা পরিচালনা করার জন্য ফিউচারগুলি একটি গুরুত্বপূর্ণ বাহন। বৈদেশিক বাণিজ্যে নিযুক্ত সংস্থাগুলি বৈদেশিক মুদ্রার ঝুঁকি, সুদের হারের ঝুঁকি, যদি তাদের বিনিয়োগের জন্য বিনিয়োগ থাকে এবং সুদের হারকে হ্রাস করে এবং তেলের মতো পণ্যগুলির দাম লক করার ঝুঁকিকে লক করে রাখে, তবে তা নিয়ন্ত্রণ করতে ফিউচার ব্যবহার করে, ফসল এবং ধাতু যা ইনপুট হিসাবে কাজ করে।
ফিউচার এবং ডেরিভেটিভস অন্তর্নিহিত বাজারের কার্যকারিতা বাড়াতে সহায়তা করে কারণ তারা সম্পদ সরাসরি কিনে অপ্রত্যাশিত ব্যয়কে কম করে। উদাহরণস্বরূপ, প্রতিটি স্টক কিনে সূচকটির প্রতিলিপি তৈরির চেয়ে এসএন্ডপি 500 ফিউচারে দীর্ঘ সময় নেওয়া অনেক বেশি সস্তা এবং দক্ষ। অধ্যয়নগুলি আরও দেখিয়েছে যে বাজারে ফিউচারের প্রবর্তন সামগ্রিকভাবে অন্তর্নিহিত ট্রেডিংয়ের পরিমাণকে বাড়িয়ে তোলে। ফলস্বরূপ, ফিউচারগুলি লেনদেনের ব্যয় হ্রাস করতে এবং তরলতা বাড়াতে সহায়তা করে কারণ তারা বীমা বা ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার যান হিসাবে দেখা হয়।
ফিউচার এবং মূল্য আবিষ্কার
আর্থিক বাজারে ফিউচারগুলির আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা হ'ল দাম আবিষ্কার। ভবিষ্যতের বাজারের দামগুলি ধারাবাহিকভাবে তথ্য এবং স্বচ্ছতার উপর নির্ভর করে। সম্পদের সরবরাহ এবং চাহিদা এবং এইভাবে তার ভবিষ্যত এবং স্পট দামগুলিকে অনেকগুলি কারণ প্রভাবিত করে। এই জাতীয় তথ্যগুলি ভবিষ্যতের দামগুলিতে দ্রুত শোষণ এবং প্রতিবিম্বিত হয়। পরিপক্কতার কাছাকাছি চুক্তির ভবিষ্যতের দামগুলি স্পট দামে রূপান্তরিত হয় এবং এইভাবে, এই জাতীয় চুক্তির ভবিষ্যতের দাম অন্তর্নিহিত সম্পদের দামের প্রক্সি হিসাবে কাজ করে।
ভবিষ্যতের দামও বাজারের প্রত্যাশা নির্দেশ করে। উদাহরণস্বরূপ: তেল অনুসন্ধানের বিপর্যয়ের ক্ষেত্রে অপরিশোধিত তেলের সরবরাহ হ্রাস হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, সুতরাং নিকটবর্তী মেয়াদী দামগুলি (সম্ভবত বেশ অনেকটা) বৃদ্ধি পাবে। পরবর্তী ম্যাচিউরিটির সাথে ফিউচার চুক্তি প্রাক সঙ্কটের পর্যায়ে থাকতে পারে, তবে সরবরাহ শেষ পর্যন্ত স্বাভাবিক হওয়ার আশা করা হচ্ছে। সাধারণ বিশ্বাসের বিপরীতে, ভবিষ্যতের চুক্তিগুলি তরলতা এবং তথ্য প্রচারকে উন্নত করে যা উচ্চতর ট্রেডিং পরিমাণ এবং নিম্ন অস্থিরতার দিকে নিয়ে যায়। (তরলতা এবং অস্থিরতা বিপরীতভাবে আনুপাতিক।
তবুও সুবিধাগুলি, ফিউচার চুক্তি এবং অন্যান্য ডেরাইভেটিভসগুলি অপ্রতুলতার ন্যায্য অংশ নিয়ে আসে। মার্জিন প্রয়োজনীয়তার প্রকৃতির কারণে, কেউ প্রচুর পরিমাণে এক্সপোজার নিতে পারে, যার অর্থ ভুল দিকের একটি ছোট আন্দোলন বিপুল ক্ষতির কারণ হতে পারে। এছাড়াও, প্রতিদিন বাজারে চিহ্নিতকরণ বিনিয়োগকারীদের উপর অযৌক্তিক চাপ তৈরি করতে পারে। দিকনির্দেশ ও ন্যূনতম পরিমাপের বাজারটি যে চলবে তার জন্য একজনকে একজন ভাল বিচারক হওয়া দরকার।
ডেরাইভেটিভসও 'সময় নষ্ট' সম্পদ এই অর্থে যে তাদের পরিপক্কতার তারিখ এগিয়ে আসার সাথে সাথে তাদের মান হ্রাস পাচ্ছে। সমালোচকরা আরও দাবি করেন যে ফিউচার এবং অন্যান্য ডেরাইভেটিভস বাজারে বাজি ধরে এবং অযৌক্তিক ঝুঁকি নিতে স্যুটুলাররা ব্যবহার করে। কেন্দ্রীয় কাউন্টার পার্টির ক্লিয়ারিং হাউস (সিসিপি) এর কারণে অনেক কম হ্রাস স্তরে হলেও ফিউচার চুক্তিতেও পাল্টা ঝুঁকি রয়েছে।
উদাহরণস্বরূপ, যদি বাজার এক দিক থেকে খুব দূরে চলে যায়, তবে অনেকগুলি পক্ষই তাদের বাধ্যবাধকতায় ডিফল্ট হতে পারে এবং এক্সচেঞ্জের ঝুঁকি বহন করতে হবে। তবে ক্লিয়ারিং হাউসগুলি এই ঝুঁকিটি পরিচালনা করার জন্য আরও ভাল সজ্জিত এবং তারা প্রতিদিন বাজারে চিহ্নিত করে ঝুঁকি হ্রাস করে এবং এটি অন্যান্য ডেরাইভেটিভসের চেয়ে ফিউচারের সুবিধা an
অন্যান্য ডেরিভেটিভস
ফিউচার ছাড়াও ডেরিভেটিভসের জগতে এমন পণ্যও প্রতিনিধিত্ব করা হয় যা কাউন্টারে (ওটিসি) বা বেসরকারী দলগুলির মধ্যে লেনদেন হয়। এগুলি পরিশীলিত বাজারের অংশগ্রহণকারীদের জন্য প্রমিত বা উচ্চতর তৈরি করা যেতে পারে। ফরোয়ার্ডগুলিতে এমন একটি ডেরাইভেটিভ পণ্য রয়েছে যা কেবলমাত্র ফিউচারের মতো হয় তবে এ ছাড়া যে তারা কেন্দ্রীয় বিনিময়ে কেনাবেচা করে না এবং নিয়মিত বাজারে চিহ্নিত হয় না। এই অনিয়ন্ত্রিত পণ্যগুলি প্রাথমিকভাবে চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় একটি কাউন্টার পার্টির দায়বদ্ধতার উপর খেলাপি defaultণ ঝুঁকির মুখোমুখি হয়।
যাইহোক, এই উপযুক্ত পণ্যগুলি ট্রিলিয়ন ডলারের শিল্পের মাত্র 15% এবং প্রমাণ থেকে প্রমাণিত হয় যে ওটিসি মার্কেটের মানকৃত অংশগুলি পুরোপুরি ভাল সম্পাদন করে। এর একটি দুর্দান্ত উদাহরণ লেহম্যান ব্রাদার্স ডেরিভেটিভস বই, যা বিশ্বব্যাপী ডেরিভেটিভস বাজারের 5% প্রতিনিধিত্ব করে। পাল্টা দলগুলির মধ্যে আশি শতাংশ তাদের ব্যবসায়িক দেউলিয়া হওয়ার 5 সপ্তাহের মধ্যে নিষ্পত্তি হয়েছিল es
তলদেশের সরুরেখা
ফিউচার হিজিং এবং ঝুঁকি পরিচালনার জন্য দুর্দান্ত বাহন; তারা তারল্য এবং দাম আবিষ্কার বৃদ্ধি করে। তবে এগুলি জটিল, এবং কোনও ব্যবসায় নেওয়ার আগে তাদের এগুলি বোঝা উচিত। স্ট্যান্ডার্ডাইজড ডেরিভেটিভস (এক্সচেঞ্জ বা ওটিসি ভিত্তিক) নিয়ন্ত্রণের জন্য কলটির তরলতা শুকানোর নেতিবাচক পার্শ্ব প্রতিক্রিয়া থাকতে পারে যা অগত্যা ভাঙা হয়নি fix
