বেশ কয়েকটি আকর্ষণীয় মিউচুয়াল ফান্ড এবং তহবিল পরিচালকগণ দীর্ঘমেয়াদী এবং স্বল্প-মেয়াদী উভয় দিগন্তের ক্ষেত্রে খুব ভাল পারফর্ম করেছেন। কখনও কখনও, পারফরম্যান্স মিউচুয়াল ফান্ড পরিচালকের উচ্চতর স্টক-বাছাইয়ের ক্ষমতা এবং / অথবা সম্পদ বরাদ্দের সিদ্ধান্তের জন্য দায়ী হতে পারে।, আমরা কীভাবে মিউচুয়াল ফান্ডের পোর্টফোলিও বিশ্লেষণ করব এবং নির্দিষ্ট পারফরম্যান্স ড্রাইভার রয়েছে কিনা তা নির্ধারণ করব। (আরও জানতে, একটি বিজয়ী পরিচালক সহ একটি তহবিল চয়ন দেখুন))
টিউটোরিয়াল: মিউচুয়াল ফান্ডের বুনিয়াদি
পোর্টফোলিও বিশ্লেষণ
সমস্ত মিউচুয়াল ফান্ডের একটি বিবৃত বিনিয়োগের আদেশ রয়েছে যা এই তহবিলটি বড় সংস্থাগুলিতে বা ছোট সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করবে কিনা এবং সেই সংস্থাগুলি বৃদ্ধি বা মূল্য বৈশিষ্ট্য প্রদর্শন করবে কিনা তা সুনির্দিষ্ট করে। ধারণা করা হয় যে মিউচুয়াল ফান্ড ম্যানেজার বর্ণিত বিনিয়োগের উদ্দেশ্যকে মেনে চলবে। তহবিলের নির্দিষ্ট বিনিয়োগের আদেশটি বোঝার জন্য এটি একটি ভাল সূচনা, তবে তহবিলের পারফরম্যান্সের আরও অনেক কিছু রয়েছে যা সময়ের সাথে সাথে তহবিলের পোর্টফোলিওতে আরও কিছুটা গভীরভাবে আবিষ্কার করার মাধ্যমে প্রকাশ করা যেতে পারে।
সেক্টর ওজন
কখনও কখনও তহবিল ব্যবস্থাপকরা কিছু খাতের দিকে ঝুঁকবেন কারণ তাদের those খাতগুলির মধ্যে গভীর অভিজ্ঞতা রয়েছে, বা যে সংস্থাগুলিতে তারা অনুসন্ধান করেন তাদের নির্দিষ্ট শিল্পগুলিতে বাধ্য করে। কোনও নির্দিষ্ট সেক্টরের উপর নির্ভরতা কোনও ম্যানেজারকে তাদের বিনিয়োগের জাল না বাড়িয়ে দিলে সীমিত সম্ভাবনা থাকতে পারে।
তহবিলের সেক্টরের ওজন নির্ধারণ করতে আমাদের অবশ্যই ইয়াহু বা এমএসএন এর মতো বিশ্লেষণাত্মক সফ্টওয়্যার বা উত্স ব্যবহার করতে হবে। তথ্য কীভাবে প্রাপ্ত তা নির্বিশেষে, বিনিয়োগকারীকে তহবিলকে তার সম্পর্কিত সূচকের সাথে তুলনা করতে হবে যে তহবিলের ব্যবস্থাপক সূচকের সাথে সম্পর্কিত নির্দিষ্ট খাতে তাদের বরাদ্দ কোথায় বাড়িয়েছে বা হ্রাস করেছে। এই বিশ্লেষণটি তহবিল পরিচালকের প্রবণতা বা পারফরম্যান্স ড্রাইভারদের উপর অতিরিক্ত অন্তর্দৃষ্টি পেতে যাতে নির্দিষ্ট সূচকগুলিতে (সূচকের তুলনায়) পরিচালকের অতিরিক্ত / অপ্রত্যাশিত এক্সপোজারের উপর আলোকপাত করবে।
বিশ্লেষণটি তহবিল এবং প্রাসঙ্গিক সূচী পাশাপাশি খাত দ্বারা বিচ্ছেদের পাশাপাশি তালিকাবদ্ধ করার মতো সহজ হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, লার্জ ক্যাপ ম্যানেজারের জন্য, সেক্টর নির্ভরতা নির্ধারণের সবচেয়ে সহজ উপায় হ'ল এসএন্ডপি 500 / সিটি গ্রুপ গ্রোথ ইনডেক্স এবং এসএন্ডপি 500 / সিটি গ্রুপ মান সূচক উভয়ের পাশে তহবিলের সেক্টর বিচ্ছিন্নতা স্থাপন করা। এই উভয় সূচকে অনন্য ক্ষেত্রের ভাঙ্গন প্রদর্শিত হয় কারণ নির্দিষ্ট ক্ষেত্রগুলি নিয়মিতভাবে মান শ্রেণিতে পড়ে এবং অন্যরা বৃদ্ধির বিভাগে পড়ে into প্রযুক্তি, যা বৃদ্ধি খাত হিসাবে বেশি পরিচিত, এস অ্যান্ড পি / সিটিগ্রুপ গ্রোথ ইনডেক্সে এসএন্ডপি 500 / সিটি গ্রুপ ভ্যালু ইনডেক্সের তুলনায় উচ্চতর ওজন ধারণ করবে। অন্যদিকে, শিল্প খাত, মান খাত হিসাবে পরিচিত, এসএন্ডপি 500 / সিটি গ্রুপ গ্রোথ ইনডেক্সের তুলনায় এসএন্ডপি 500 / সিটিগ্রুপ মান সূচকে বেশি ওজনে থাকবে higher এই দুটি সূচকের সেক্টর বিচ্ছিন্নতার সাথে তহবিলের তুলনা তহবিলটি তার বর্ণিত আদেশের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ কিনা এবং নির্দিষ্ট খাতে বরাদ্দের অতিরিক্ত বা আওতায় প্রকাশিত হবে কিনা তা নির্দেশ করবে। (আরও অন্তর্দৃষ্টি জন্য, সূচকগুলি সহ আপনার রিটার্নস বেঞ্চমার্ক পড়ুন))
এই বিশ্লেষণের মূলটি হ'ল তহবিল পরিচালকের যে কোনও প্রবণতা থাকতে পারে তা চিহ্নিত করার জন্য এটি বর্তমান এবং historicalতিহাসিক ডেটাতে সম্পাদন করা। (আরও জানতে, সেক্টর বরাদ্দে স্থানান্তরিত ফোকাস পড়ুন))
অ্যাট্রিবিউশন বিশ্লেষণ
এমন তহবিল ব্যবস্থাপক রয়েছেন যারা টপ-ডাউন পদ্ধতির দাবি করেন এবং অন্যরা স্টক-পিকিংয়ের জন্য নীচে-আপ পদ্ধতির দাবি করেন। টপ-ডাউন ইঙ্গিত দেয় যে কোনও তহবিল ব্যবস্থাপক বৈশ্বিক প্রবণতাগুলি সনাক্ত করতে অর্থনৈতিক পরিবেশের মূল্যায়ন করে এবং তারপরে কোন অঞ্চল বা সেক্টর এই প্রবণতাগুলি থেকে উপকৃত হবে তা নির্ধারণ করে। তহবিল ব্যবস্থাপক তারপরে আকর্ষণীয় এমন অঞ্চল বা সেক্টরের মধ্যে নির্দিষ্ট সংস্থাগুলির সন্ধান করবেন।
অন্যদিকে, নীচের অংশে থাকা সংস্থাগুলি সংস্থাগুলির বিনিয়োগের জন্য অনুসন্ধান করার সময় বেশিরভাগ ক্ষেত্রে সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলি উপেক্ষা করে a নীচের অংশে নিয়োগপ্রাপ্ত একজন ব্যবস্থাপক নির্দিষ্ট মানদণ্ডের উপর ভিত্তি করে সংস্থাগুলির পুরো মহাবিশ্বকে ফিল্টার করবে, যেমন মূল্যায়ন, উপার্জন, আকার, বৃদ্ধি বা এই ধরণের কারণগুলির বিভিন্ন সংমিশ্রণ হিসাবে। এরপরে তারা ফিল্টারিং প্রক্রিয়াটির প্রতিটি ধাপ পেরিয়ে যাওয়া সংস্থাগুলিতে কঠোর কারণে অধ্যবসায় সম্পাদন করে।
সম্পদ বরাদ্দ বা স্টক বাছাইয়ের উপর ভিত্তি করে কোনও তহবিল ব্যবস্থাপক কার্যত কোনও মান যুক্ত করছে কিনা তা নির্ধারণের জন্য, একজন বিনিয়োগকারীকে একটি অ্যাট্রিবিউশন বিশ্লেষণ সম্পন্ন করতে হবে যা স্টক নির্বাচনের দ্বারা পরিচালিত পারফরম্যান্স বনাম সম্পদ বরাদ্দ দ্বারা পরিচালিত তহবিলের কার্যকারিতা নির্ধারণ করে। অ্যাট্রিবিউশন বিশ্লেষণ, উদাহরণস্বরূপ, এটি প্রকাশ করতে পারে যে কোনও পরিচালক সেক্টরগুলিতে ভুল বাজি রেখেছিলেন তবে প্রতিটি সেক্টরের মধ্যে সেরা স্টক বেছে নিয়েছেন। এই উদাহরণটি ব্যবহার করে, এই ম্যানেজারটির নীচের অংশে যোগাযোগ করা উচিত। যদি ম্যানেজারের আদেশটি একটি শীর্ষ-ডাউন পদ্ধতিটি বর্ণনা করে তবে এটি উদ্বেগের কারণ হতে পারে কারণ আমরা আবিষ্কার করেছি যে তহবিলের ব্যবস্থাপক সম্পদ বরাদ্দ (টপ-ডাউন) এর একটি খারাপ কাজ করেছেন।
একটি উদাহরণ হিসাবে পাঁচটি সেক্টর পোর্টফোলিও দেখুন:
নীচের টেবিলগুলিতে আমরা একটি মিউচুয়াল ফান্ডের পোর্টফোলিওটিকে তার প্রাসঙ্গিক বেঞ্চমার্কের সাথে তুলনা করি এবং চিহ্নিত করি যে পোর্টফোলিওর কতটা পারফরম্যান্স সম্পদ বরাদ্দ (সেক্টর ওজন) এর তুলনায় কতটুকু উচ্চতর স্টক বাছাইয়ের জন্য দায়ী ছিল।
প্রথম চার্টে আমরা পাঁচটি সেক্টরের প্রত্যেকটির জন্য তহবিলের পোর্টফোলিওর জন্য সেক্টরের ওজন দেখতে পাই। সেই চার্টের দ্বিতীয় কলামটি সেই পোর্টফোলিওর মধ্যে প্রতিটি সেক্টরের রিটার্ন দেখায় এবং তৃতীয় কলামটি তহবিলের মোট রিটার্নে (ওজন x রিটার্ন) প্রতিটি সেক্টরের অবদান গণনা করে।
পদক্ষেপ 1: তহবিল এবং সূচক উভয়ের জন্য সেক্টরের ওজন নির্ধারণ করুন।
পদক্ষেপ 2: সেক্টর রিটার্ন দ্বারা খাতের ওজনকে গুণিত করে তহবিলে প্রতিটি খাতের অবদান গণনা করুন। সূচকের জন্য পুনরাবৃত্তি করুন।
পদক্ষেপ 3: একসাথে প্রতিটি সেক্টরের অবদান যুক্ত করে তহবিলের জন্য ফেরতের হার গণনা করুন। সূচকের জন্য পুনরাবৃত্তি করুন। এই ক্ষেত্রে, তহবিলের 4.38% সময়কালের জন্য একটি রিটার্ন ছিল। দ্বিতীয় চার্টটি প্রাসঙ্গিক বেঞ্চমার্কের জন্য একই গণনা দেখায়। আমরা দেখতে পেলাম যে বেঞ্চমার্কের জন্য মোট রিটার্ন ছিল 3.55% এবং তহবিল 0.83% দ্বারা বেঞ্চমার্ককে ছাড়িয়ে গেছে। (আরও জানতে, সূচকগুলি সহ আপনার রিটার্নগুলি বেঞ্চমার্কটি পড়ুন))
পদক্ষেপ 4: প্রতিটি সেক্টরের জন্য তহবিলের ওজন থেকে প্রতিটি সেক্টরের সূচক ওজন বিয়োগ করে অতিরিক্ত ওজনের পরিমাণ গণনা করুন।
পদক্ষেপ 5: প্রতিটি সেক্টরের ফান্ড রিটার্ন থেকে প্রতিটি সেক্টরের সূচক রিটার্ন বিয়োগ করে কর্মক্ষমতা গণনা করুন। লক্ষ করুন যে তহবিলের সেক্টর 1 এর 30% ওজন ছিল যখন বেঞ্চমার্কের কেবলমাত্র 20% ওজন ছিল। যেমন, এই খাতে বরাদ্দকৃত তহবিল ব্যবস্থাপক এটি ধরে নিচ্ছেন যে এটি কার্যকর হবে। আমরা দেখতে পাচ্ছি যে তহবিলের মধ্যে ১ নং সেক্টরের ৪.২% রিটার্ন ছিল বেঞ্চমার্কের মধ্যে একই খাতের রিটার্নের চেয়ে ২% কম। এখন এটি কিছুটা জটিল হয়ে উঠতে পারে: বেঞ্চমার্কের জন্য সেক্টরটির সেক্টরটি 6.২% প্রত্যাবর্তন করায় তহবিলের ব্যবস্থাপক ১ ম সেক্টরে বরাদ্দ দেওয়ার সঠিক পছন্দটি করেছিলেন, এটি পাঁচটি সেক্টরের সর্বোচ্চ। তবে, সেক্টরের মধ্যে সুরক্ষা নির্বাচন খুব ভাল ছিল না এবং তাই, তহবিলের কেবল ৪.২% রিটার্ন ছিল।
পদক্ষেপ:: পারফরম্যান্সের পার্থক্যের সাথে মানদণ্ডের ওজনকে গুণিত করে বাছাই বিশদটি গণনা করুন।
পদক্ষেপ।: অতিরিক্ত ওজনের পরিমাণের দ্বারা প্রতিটি সেক্টরের সূচক রিটার্নকে গুণিত করে বরাদ্দ বিশদ গণনা করুন।
পদক্ষেপ 8: পারফরম্যান্স কলাম দ্বারা অতিরিক্ত ওজন কলামটি গুণ করে মিথস্ক্রিয়াটি গণনা করুন।
তৃতীয় চার্টটি বরাদ্দ এবং সুরক্ষা নির্বাচনের অবদান উভয়ের গণনা দেখায়। এই উদাহরণস্বরূপ, অতিরিক্ত ওজনযুক্ত সেক্টর 1 এর জন্য পারফরম্যান্সে ম্যানেজারের অবদান 0.62% ছিল, তবে পরিচালকটি সুরক্ষা বাছাইয়ের ক্ষেত্রে খারাপ কাজ করেননি, যার ফলে -0.4% অবদান ছিল।
সর্বশেষ সারণী -০.০55৫ এর অব্যক্ত অংশটি ইতিবাচক ০.৮৮% বিয়োগের সক্রিয় পরিচালনার প্রভাব দেখায়, যার ফলে সক্রিয় পরিচালনার অবদান ০.৮২৫% হয়।
আপনি দেখতে পাচ্ছেন, কোনও পরিচালক সম্পদ বরাদ্দ (টপ-ডাউন) বা সুরক্ষা নির্বাচন (নীচে-আপ) বিশ্লেষণের মাধ্যমে পারফরম্যান্স চালাচ্ছেন কিনা তা নির্ধারণ করতে এই তথ্যটি খুব কার্যকর। এই বিশ্লেষণের ফলাফলগুলি তহবিলের বর্ণিত আদেশ এবং তহবিল পরিচালকের প্রক্রিয়ার সাথে তুলনা করা উচিত।
তলদেশের সরুরেখা
মিউচুয়াল ফান্ডের পোর্টফোলিও বিশ্লেষণ করার সময় আরও অনেক বিষয় বিবেচনা করা উচিত। কোনও তহবিলের সেক্টর ওজন এবং তহবিল পরিচালকের কার্য সম্পাদনের বৈশিষ্ট্য বিশ্লেষণ করে একজন বিনিয়োগকারী তহবিলের historicalতিহাসিক কার্য সম্পাদন এবং অন্যান্য ফান্ডের বৈচিত্র্যযুক্ত পোর্টফোলিওর মধ্যে কীভাবে এটি ব্যবহার করা উচিত তা আরও ভালভাবে বুঝতে পারে। একজন বিনিয়োগকারীও পোর্টফোলিওটিকে বাজারের ক্যাপ গ্রুপিংগুলিতে ভেঙে দিতে পারেন এবং নির্ধারণ করতে পারেন যে ফান্ড ম্যানেজার নির্দিষ্ট আকারের বৈশিষ্ট্যযুক্ত সংস্থাগুলি বাছাইয়ে বিশেষভাবে দক্ষ whether
বিনিয়োগকারী যে কোনও ফ্যাক্টর বা বৈশিষ্ট্য বিশ্লেষণ করতে চান, ফলাফলগুলি একজন পরিচালকের দক্ষতার মূল্যবান অন্তর্দৃষ্টি সরবরাহ করতে পারে এবং বিনিয়োগকারীর পোর্টফোলিও নির্মাণ প্রক্রিয়াটিকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে। আদর্শভাবে, একজন বিনিয়োগকারী ভাল বরাদ্দকারী এবং ভাল স্টক বাছাইকারীদের পাশাপাশি কিছু সেক্টরে বিভিন্ন স্তরের দক্ষতার সাথে তহবিল পরিচালকদের মিশ্রণ চান। এই ধরণের বিশ্লেষণ যদিও সময় সাশ্রয়ী, সঠিকভাবে একটি পোর্টফোলিও নির্মাণের জন্য প্রয়োজনীয় তথ্য সরবরাহ করতে পারে।
