প্যাসিভ বিনিয়োগকারী যানবাহন এবং বিশেষ করে এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডগুলি (ইটিএফ) সাম্প্রতিক বছরগুলিতে অবিশ্বাস্য গতিতে বেড়েছে। আর কি, আর্নস্ট অ্যান্ড ইয়ংয়ের গ্লোবাল ইটিএফ সমীক্ষা অনুসারে, এই সম্প্রসারণটি ভবিষ্যতের ভবিষ্যতের জন্য অব্যাহত থাকার পূর্বাভাস। যদিও অনেক বিনিয়োগকারীরা তাদের স্বল্প ব্যয় এবং নির্ভরযোগ্য রিটার্নের জন্য ইটিএফ-এর প্রতি আকৃষ্ট হন, তবে এটি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে ইটিএফের বাজারের বৃদ্ধির সাথেও ঝুঁকি থাকতে পারে। আসলে, ২০০৩ সালের বিবৃতি থেকে ধার নিয়ে ওয়ারেন বাফেট ডেরিভেটিভদের "গণ ধ্বংসের অস্ত্র" বলে অভিহিত করেছিলেন, এফপিএ ক্যাপিটাল তহবিল ব্যবস্থাপক অ্যারিক অহিতভ এবং ডেনিস ব্রায়ান ইটিএফ বিশ্বের কিছু উপাদানগুলির জন্য একই উচ্চ চার্জযুক্ত পরিভাষা গ্রহণ করেছিলেন।
ইটিএফ অস্ত্র এবং তাদের ঝুঁকিগুলি
আলফা সিকিংয়ের একটি প্রতিবেদন অনুসারে, অহিতভ এবং ব্রায়ান ইটিএফকে "ব্যাপক ধ্বংসের অস্ত্র" হিসাবে দেখায় যেগুলি তহবিলগুলি যেগুলি স্টকের দামকে বিকৃত করার এবং বৃহত আকারের বাজার বিক্রয় বন্ধের অনুপ্রেরণা করতে পারে। জেপিমারগানের নিকোলোস প্যানিগার্টজোগ্লো'র জন্য, ইটিএফ-এর উত্থান অন্যান্য বেশ কয়েকটি ঝুঁকিকেও বোঝায়। প্রথমত, তিনি পরামর্শ দেন যে ইটিএফের স্থানটি যত বড় হয়ে যায় বাজারগুলি ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে ওঠে। তিনি বলেছিলেন যে "প্যাসিভ তহবিলের দিকে পরিবর্তনের ফলে কয়েকটি বৃহত পণ্যগুলিতে বিনিয়োগের জন্য কেন্দ্রীভূত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। এই ঘনত্ব সম্ভবত সম্ভাব্য পদ্ধতিগত ঝুঁকি বাড়ায়, বাজারগুলি কয়েকটি বড় প্যাসিভ পণ্যগুলির প্রবাহকে আরও সংবেদনশীল করে তোলে।" (আরও তথ্যের জন্য, দেখুন: বৃহত্তম ETF ঝুঁকিগুলি ))
Panigirtzoglou এছাড়াও ইটিএফ এর সর্বাধিক প্রসারিত ইক্যুইটি সূচকগুলি বাজারের ক্যাপ ওজনযুক্ত হওয়ার প্রবণতার ফলস্বরূপ বড় ক্যাপগুলির পক্ষে হিসাবে প্রস্তাব করে। তিনি আরও যোগ করেছেন যে "এটি মূল সংস্থাগুলি দ্বারা ন্যায্যতা ছাড়াই বৃহত সংস্থাগুলিতে প্রবাহকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে, ছোট সংস্থাগুলি থেকে দূরে মূলধনের সম্ভাব্য বিভ্রান্তি তৈরি করতে পারে… একই সাথে বিনিয়োগগুলি ভিড় করে বড় সংস্থাগুলিতে বুদবুদ গঠনের ঝুঁকি রয়েছে risk ছোট সংস্থাগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে।"
তদতিরিক্ত, ক্র্যাশগুলি আরও চরম আকার ধারণ করতে পারে। Panigirtzoglou যোগ করেছেন যে "প্যাসিভ তহবিলের দিকে অগ্রসর হওয়া শক্তিশালী বাজারের কর্মক্ষমতা পরবর্তী সময়গুলিকে তীব্রতর করতে থাকে যেমন সক্রিয় পরিচালনাকারীরা এ জাতীয় সময়কালে তত্ক্ষণাতীত… পরিবর্তে, এই শিফটটি বাজারকে উত্সাহিত করে কম অস্থিরতা এবং গতিবেগের আরও দীর্ঘায়িত সময়সীমা তৈরি করে When বিপরীতভাবে, সংশোধন আরও গভীর হয় এবং অস্থিরতা বৃদ্ধি পায়।"
পদ্ধতিগত ঝুঁকি
আলফা সন্ধান করে বলেছে যে ইটিএফরা তাদের বর্তমানের বর্তমান অবস্থান দখল করার পর থেকে শেয়ার বাজার এখনও একটি বড় মন্দার অভিজ্ঞতা অর্জন করতে পারে নি। প্যাসিভ বিনিয়োগকারী অঞ্চলের বৃদ্ধি কীভাবে এই জাতীয় বাজারে চলাচল করতে পারে তা অনুমান করা খুব কঠিন হলেও বিশ্লেষকরা সম্মত হন যে অর্থবহ এবং গুরুতর ব্যবস্থাপনামূলক ঝুঁকি রয়েছে।
মার্কেট পুলব্যাক চলাকালীন ইটিএফ সম্পর্কিত একটি বড় উদ্বেগ হ'ল বিনিয়োগকারীরা বিক্রি করার সময় সকলেই একই ঝুড়ি থেকে আঁকবেন। ইক্যুইটি সূচক প্রবাহগুলি বিপরীত হবে এবং বিনিয়োগকারীরা উপলব্ধি করতে পারবেন যে তারা মোটেই বৈচিত্র্যময় নয়।
অতিরিক্ত মূল্যবান এবং সম্ভাব্য ঝুঁকিপূর্ণ স্টকগুলিতে পূর্ণ মেগা ইটিএফগুলিতে বিনিয়োগ এড়াতে চাইছেন এমন বিনিয়োগকারীরা ইলিকুইডিটির প্রিমিয়াম হিসাবে পরিচিত যা সন্ধান করতে চাইতে পারেন। তরল বিনিয়োগের লক্ষ্য বাজারে তাদের প্রতিযোগীদের তুলনায় কম ফ্রিকোয়েনিতে লেনদেন করা সমীকরণের জন্য; এগুলি স্বল্প ব্যবসায়ের পরিমাণ এবং বড় বিড-জিজ্ঞাসা স্প্রেড দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। যেহেতু কম তরল স্টককে আরও তরল স্টকের চেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ হিসাবে দেখা হয়, এই দলের সাথে যুক্ত একটি প্রিমিয়াম রয়েছে এবং এটি পরামর্শ দেয় যে দীর্ঘ মেয়াদে আউটফরম্যান্সের সম্ভাবনা থাকতে পারে।
ইতিমধ্যে ইটিএফ রয়েছে যা এই তরলতার উদ্বেগকে মূলধন হিসাবে ডিজাইন করা হয়েছে। ভ্যানগার্ড ইউএস লিকুইডিটি ফ্যাক্টর ইটিএফ (ভিএফএলকিউ), উদাহরণস্বরূপ, তার ঝুড়ি হোল্ডিংগুলি বিকাশে বেশ কয়েকটি ব্যবস্থার তরল পদার্থের ব্যবহার করে। যেহেতু ক্রমবর্ধমান ইটিএফ স্থানের আরও বিনিয়োগকারীরা বিশ্বের কিছু বিশিষ্ট ইটিএফ-এর সাথে যুক্ত বড় আকারের ঝুঁকির বিষয়ে উদ্বিগ্ন হয়ে পড়েছেন, সম্ভবত ক্ষেত্রের নতুন প্রবেশকারীরা এই বিষয়টিকে আরও বেশি ঘন ঘন বিবেচনা করবে। (অতিরিক্ত পড়ার জন্য, দেখুন: ইটিএফগুলির সুবিধা এবং অসুবিধা )
