মূলধন বাজার লাইন (সিএমএল) কী?
মূলধন বাজার লাইন (সিএমএল) পোর্টফোলিওগুলি উপস্থাপন করে যা সর্বোত্তমভাবে ঝুঁকি এবং প্রত্যাবর্তনের একত্রিত হয়। মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল (সিএপিএম), দক্ষ পোর্টফোলিওগুলির জন্য ঝুঁকি এবং ফেরার মধ্যে বাণিজ্য বন্ধকে চিত্রিত করে। এটি একটি তাত্ত্বিক ধারণা যা সমস্ত পোর্টফোলিওগুলি উপস্থাপন করে যা প্রত্যাশা ঝুঁকিমুক্ত হার এবং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের বাজার পোর্টফোলিওকে সর্বোত্তমভাবে একত্রিত করে। সিএপিএমের অধীনে, সমস্ত বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকিমুক্ত হারে orrowণ বা ndingণ গ্রহণের মাধ্যমে সাম্যাবস্থায় মূলধন বাজারের লাইনে একটি অবস্থান বেছে নেবেন, যেহেতু এটি ঝুঁকির প্রদত্ত একটি স্তরের জন্য সর্বাধিকতর পরিমাণকে প্রত্যাবর্তন করে।
কী Takeaways
- মূলধন বাজার লাইন (সিএমএল) পোর্টফোলিওগুলি উপস্থাপন করে যা সর্বোত্তমভাবে ঝুঁকি এবং রিটার্নকে একত্রিত করে C সুতরাং, সিএমএলের opeালটি বাজারের পোর্টফোলিওটির তীব্র অনুপাত C তীক্ষ্ণ অনুপাত যদি সিএমএলের নীচে থাকে।
মূলধন বাজার লাইন
মূলধন মার্কেট লাইন (সিএমএল) বোঝা
মূলত পুঁজিবাজার লাইনের (সিএমএল) পতিত পোর্টফোলিওগুলি, তাত্ত্বিকভাবে, ঝুঁকি / প্রত্যাবর্তনের সম্পর্কের অনুকূলকরণ করে, যার ফলে সর্বাধিক কার্যকারিতা হয়। মূলধন বরাদ্দ রেখা (সিএএল) কোনও বিনিয়োগকারীর জন্য ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ এবং ঝুঁকিপূর্ণ পোর্টফোলিও বরাদ্দ করে। সিএমএল সিএল-এর একটি বিশেষ ঘটনা যেখানে ঝুঁকিপূর্ণ পোর্টফোলিও হ'ল বাজারের পোর্টফোলিও। সুতরাং, সিএমএলের opeাল হ'ল বাজারের পোর্টফোলিওটির তীব্র অনুপাত। সাধারণীকরণ হিসাবে, ধারালো অনুপাত সিএমএলের উপরে থাকলে সম্পদ কিনুন এবং ধারালো অনুপাত সিএমএলের নীচে থাকলে বিক্রয় করুন।
সিএমএল আরও জনপ্রিয় দক্ষ সীমান্তের চেয়ে আলাদা যেখানে এতে ঝুঁকিমুক্ত বিনিয়োগ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। সিএমএল এবং দক্ষ সীমান্তের ইন্টারসেপ্ট পয়েন্টের ফলে সর্বাধিক দক্ষ পোর্টফোলিও তৈরি হবে, যার নাম স্পর্শকাতর পোর্টফোলিও।
সিএপিএম হ'ল সেই লাইন যা সর্বোত্তম পোর্টফোলিওগুলির দক্ষ সীমান্তের স্পর্শকাতর বিন্দুর সাথে রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হারের সাথে সংযোগ স্থাপন করে যা ঝুঁকির একটি নির্ধারিত স্তরের জন্য সর্বাধিক প্রত্যাশিত রিটার্ন সরবরাহ করে, বা প্রত্যাশিত প্রত্যাশার প্রদত্ত স্তরের জন্য সর্বনিম্ন ঝুঁকি । প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং বৈকল্পিক (ঝুঁকি) এর মধ্যে সর্বাধিক সেরা বাণিজ্য-সহ পোর্টফোলিওগুলি এই লাইনে রয়েছে। স্পর্শকাতর বিন্দু হ'ল ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের সর্বোত্তম পোর্টফোলিও, যা বাজারের পোর্টফোলিও হিসাবে পরিচিত। গড়-বৈকল্পিক বিশ্লেষণের অনুমানের অধীনে - যে বিনিয়োগকারীরা প্রদত্ত পরিমাণ বৈকল্পিক ঝুঁকির জন্য তাদের প্রত্যাশিত রিটার্নকে সর্বাধিক করে তোলার চেষ্টা করেন এবং যে ঝুঁকিমুক্ত প্রত্যাবর্তনের হার থাকে - সমস্ত বিনিয়োগকারী সিএমএলে থাকা পোর্টফোলিওগুলি নির্বাচন করবেন।
টোবিনের বিচ্ছেদ প্রপঞ্চ অনুসারে, বাজারের পোর্টফোলিও এবং সেই বাজারের পোর্টফোলিওর সর্বোত্তম সংমিশ্রণ এবং ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ পৃথক সমস্যা are ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা তাদের ঝুঁকি-বিপর্যয়ের উপর নির্ভর করে কেবল ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ বা ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ এবং বাজারের পোর্টফোলিওর কিছু সমন্বয় রাখবেন। একজন বিনিয়োগকারী যেমন সিএমএল আপ করেন, সামগ্রিক পোর্টফোলিও ঝুঁকি এবং রিটার্ন বৃদ্ধি পায় increases ঝুঁকি প্রতিরোধকারী বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর রিটার্নের তুলনায় স্বল্প বৈচিত্র্যকে প্রাধান্য দিয়ে ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের নিকটবর্তী পোর্টফোলিওগুলি নির্বাচন করবেন। কম ঝুঁকি বিরোধী বিনিয়োগকারীরা উচ্চ প্রত্যাশিত রিটার্ন সহ সিএমএলে উচ্চতর পোর্টফোলিও পছন্দ করবেন, তবে আরও বৈচিত্র্য পাবেন। ঝুঁকিমুক্ত হারে তহবিল.ণ গ্রহণের মাধ্যমে, তারা ঝুঁকিপূর্ণ বাজারের পোর্টফোলিওতে তাদের বিনিয়োগযোগ্য তহবিলের 100% এরও বেশি বিনিয়োগ করতে পারে, বাজার পোর্টফোলিও দ্বারা প্রদত্ত প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং ঝুঁকি উভয়ই বাড়িয়ে তোলে।
মূলধন বাজার লাইন সমীকরণ
আরপি = আরএফ + σটি আরটি আরফ σp যেখানে: আরপি = পোর্টফোলিও রিটারফ = ঝুঁকিমুক্ত হার
মূলধন মার্কেট লাইন এবং সুরক্ষা বাজার লাইন
সিএমএল কখনও কখনও সিকিউরিটি মার্কেট লাইন (এসএমএল) নিয়ে বিভ্রান্ত হয়। এসএমএল সিএমএল থেকে প্রাপ্ত। যদিও সিএমএল নির্দিষ্ট পোর্টফোলিওর জন্য ফেরতের হার দেখায়, এসএমএল একটি নির্দিষ্ট সময়ে বাজারের ঝুঁকি এবং প্রত্যাবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করে এবং স্বতন্ত্র সম্পদের প্রত্যাশিত আয় দেখায়। এবং যখন সিএমএলে ঝুঁকির পরিমাপটি হ'ল রিটার্নগুলির মানক বিচ্যুতি (সম্পূর্ণ ঝুঁকি), এসএমএলে ঝুঁকি পরিমাপটি নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকি বা বিটা। সিকিওরিটিগুলি যেগুলি মোটামুটি মূল্যবান সেগুলি সিএমএল এবং এসএমএলে প্লট করবে। যে সিকিওরিটিগুলি সিএমএল বা এসএমএল-র উপরে প্লট করে সেগুলি রিটার্ন তৈরি করে যা প্রদত্ত ঝুঁকির জন্য খুব বেশি এবং স্বল্প দামের হয়। যে সিকিওরিটিগুলি সিএমএল বা এসএমএলের নীচে প্লট করে সেগুলি এমন রিটার্ন উত্পন্ন করে যা প্রদত্ত ঝুঁকির জন্য খুব কম এবং অতিরিক্ত দামের হয়।
মূলধন বাজারের লাইনের ইতিহাস
গড়-বৈকল্পিক বিশ্লেষণ হ্যারি মার্কোভিটস এবং জেমস টোবিনের নেতৃত্বে ছিল। সেরা পোর্টফোলিওগুলির দক্ষ সীমান্ত চিহ্নিত করা হয়েছিল ১৯৫২ সালে মার্কোইটজ দ্বারা এবং জেমস টোবিন ১৯৫৮ সালে আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্বের জন্য ঝুঁকিমুক্ত হার অন্তর্ভুক্ত করেছিলেন। উইলিয়াম শার্প ১৯ then০ এর দশকে সিএপিএম বিকাশ করেছিলেন এবং ১৯৯০ সালে তাঁর কাজের জন্য নোবেল পুরষ্কার জিতেছিলেন, মার্কোভিটস এবং মার্টন মিলার সহ।
