সমান্তরালিত debtণের দায়বদ্ধতা (সিডিও) সম্পদ-ব্যাকড সিকিওরিটির বিশ্বে এক ধরণের স্ট্রাকচার্ড ক্রেডিট পণ্য are এই পণ্যগুলির উদ্দেশ্য হল বন্ধক এবং অন্যান্য debtণের দায়বদ্ধতাগুলি থেকে টায়ার্ড নগদ প্রবাহ তৈরি করা যা শেষ পর্যন্ত সামগ্রিক অর্থনীতির জন্য ndingণ দেওয়ার পুরো ব্যয়কে সস্তা করে দেয়। এটি ঘটে যখন মূল অর্থ ndণদাতারা কম কড়া loanণের প্রয়োজনীয়তার ভিত্তিতে loansণ প্রদান করে। ধারণাটি হ'ল যদি তারা cashণ পরিশোধের পুলকে বিভিন্ন নগদ প্রবাহের মাধ্যমে বিনিয়োগের স্রোতে ভাঙতে পারে তবে বিনিয়োগকারীদের একটি বৃহত্তর গ্রুপ থাকবে যারা কিনতে আগ্রহী হবে ((বন্ধক কেন এভাবে বিক্রি করা হয় তার আরও তথ্যের জন্য, আপনার বন্ধকের দৃশ্যের পিছনে দেখুন))
টিউটোরিয়ালস: মর্টগেজ বুনিয়াদি
উদাহরণস্বরূপ, বন্ডের বিভাজন বা বিভিন্ন loansণ এবং creditণ-ভিত্তিক সম্পদের যে কোনও প্রকারের পরিবর্তনের মাধ্যমে 10 বছরের মধ্যে এক, তিন, পাঁচ এবং 10 বছরে পরিপক্ক সিকিওরিটির একাধিক শ্রেণিতে পরিণত হয়, বিভিন্ন বিনিয়োগের দিগন্তের আরও বিনিয়োগকারীরা হবেন বিনিয়োগে আগ্রহী।, আমরা সিডিওগুলিতে যাব এবং তারা কীভাবে আর্থিক বাজারগুলিতে কাজ করবে।
সরলতার জন্য, এই নিবন্ধটি বেশিরভাগ বন্ধকগুলিতে মনোনিবেশ করবে, তবে সিডিওগুলি কেবল বন্ধকী নগদ প্রবাহকে জড়িত করে না। এই কাঠামোর অন্তর্নিহিত নগদ প্রবাহ ক্রেডিট গ্রহণযোগ্য, কর্পোরেট বন্ড, creditণ লাইন, এবং প্রায় কোনও debtণ এবং যন্ত্র সমন্বয়ে গঠিত হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, সিডিওগুলি "সাবপ্রাইম" শব্দের সাথে সমান, যা সাধারণত বন্ধকগুলির সাথে সম্পর্কিত, যদিও অটো loansণ, ক্রেডিট লাইন এবং ক্রেডিট কার্ড গ্রহণযোগ্যদের মধ্যে অনেক বেশি ঝুঁকি রয়েছে।
সিডিওরা কীভাবে কাজ করবে?
প্রাথমিকভাবে, সিডির সমস্ত সম্পদ সংগ্রহের নগদ প্রবাহগুলি একত্রে পুল করা হয়। এই প্রদানের পুলটিকে রেটযুক্ত ট্র্যাঞ্চগুলিতে পৃথক করা হয়েছে। প্রতিটি শাখার কাছে এটির জন্য ধার্য (বা বর্ণিত) debtণ রেটিংও রয়েছে। ক্রেডিট বর্ণালীটির সর্বোচ্চ প্রান্তটি সাধারণত 'এএএ' রেটেড সিনিয়র ট্র্যাঞ্চ হয়। মাঝের ট্র্যাঞ্চগুলি সাধারণত মেজানাইন ট্র্যাঞ্চ হিসাবে পরিচিত এবং সাধারণত 'এএ' 'বিবি' রেটিংগুলিতে বহন করে এবং সর্বনিম্ন জাঙ্ক বা আনরেটেড ট্র্যাঞ্চগুলি ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চ বলে। প্রতিটি সুনির্দিষ্ট রেটিং প্রতিটি স্থিতি কত প্রিন্সিপাল এবং আগ্রহী তা নির্ধারণ করে। ( এমবিএস সহ বন্ধকী tণ থেকে মুনাফার ক্ষেত্রগুলি সম্পর্কে পড়া চালিয়ে যান এবং কী কী? )
'এএএ'-রেটেড সিনিয়র ট্র্যাঞ্চ সাধারণত নগদ প্রবাহ শোষণকারী এবং মর্টগেজ ডিফল্ট বা মিস করা অর্থ প্রদানগুলি শোষণকারী সর্বশেষ। যেমন, এটি সর্বাধিক অনুমানযোগ্য নগদ প্রবাহ রয়েছে এবং সাধারণত সর্বনিম্ন ঝুঁকি বহন করে বলে মনে করা হয়। অন্যদিকে, সর্বনিম্ন রেটযুক্ত ট্র্যাঞ্চগুলি কেবলমাত্র অন্যান্য সমস্ত ট্র্যাঞ্চ প্রদানের পরে কেবল মূল এবং সুদের অর্থ প্রদান করে। তদ্ব্যতীত খেলাপি এবং দেরীতে অর্থ প্রদানের ক্ষেত্রে তারা প্রথম সারিতে থাকে। পুরো সিডিও কাঠামো কীভাবে ছড়িয়ে পড়ে এবং theণের সংমিশ্রণটি কী তার উপর নির্ভর করে ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চ সাধারণত ইস্যুর "বিষাক্ত বর্জ্য" অংশে পরিণত হতে পারে।
দ্রষ্টব্য : সিডিওগুলি কীভাবে কাঠামোবদ্ধ করা হয় এটি এটি সর্বাধিক প্রাথমিক মডেল। সিডিওগুলি আক্ষরিক অর্থে প্রায় কোনও উপায়েই কাঠামোযুক্ত হতে পারে, তাই সিডিও বিনিয়োগকারীরা স্থির কুকি-কর্তনকারী ব্রেকডাউন অনুমান করতে পারে না। বেশিরভাগ সিডিওগুলি বন্ধকগুলিতে জড়িত থাকবে, যদিও কর্পোরেট debtণ বা অটো রিসিভিয়েবলগুলি থেকে সিডিও কাঠামোর অন্তর্ভুক্ত হতে পারে এমন আরও অনেক নগদ প্রবাহ রয়েছে।
সিডিও কিনে কে?
সাধারণভাবে বলতে গেলে জন কিউ পাবলিকের পক্ষে সরাসরি কোনও সিডিওর মালিকানা পাওয়া বিরল। বীমা সংস্থা, ব্যাংক, পেনশন তহবিল, বিনিয়োগ ব্যবস্থাপক, বিনিয়োগ ব্যাংক এবং হেজ তহবিলগুলি সাধারণ ক্রেতা bu এই প্রতিষ্ঠানগুলি ট্রেজারি ফলনকে ছাপিয়ে দেখায় এবং ট্রেজারি রিটার্নকে ছাড়িয়ে যাওয়ার উপযুক্ত ঝুঁকি বলে তারা আশা করবে। যখন অর্থ প্রদানের পরিবেশ স্বাভাবিক থাকে এবং যখন অর্থনীতি স্বাভাবিক বা শক্তিশালী থাকে তখন যুক্ত ঝুঁকি উচ্চতর রিটার্ন দেয়। যখন জিনিসগুলি ধীরে ধীরে বা যখন ডিফল্টগুলি বৃদ্ধি পায় তখন ফ্লিপ দিকটি সুস্পষ্ট এবং বৃহত্তর ক্ষতি হয়।
সম্পদ রচনা জটিলতা
বিষয়গুলি আরও জটিল করার জন্য সিডিওগুলি মূল loansণের সংগ্রহ, প্রাইম লোন (অল্ট-এ loansণ বলা হয়), ঝুঁকিপূর্ণ সাবপ্রাইম loansণ বা উপরের কিছু সংমিশ্রণের সমন্বয়ে গঠিত হতে পারে। এগুলি এমন শর্তাদি যা সাধারণত বন্ধক কাঠামোর সাথে সম্পর্কিত। এটি কারণ বন্ধকের সাথে সম্পর্কিত বন্ধক কাঠামো এবং ডেরাইভেটিভস সিডিওগুলির পিছনে অন্তর্নিহিত নগদ প্রবাহ এবং সম্পদের সবচেয়ে সাধারণ রূপ। (সাবপ্রাইম বাজার এবং এটির মন্দির সম্পর্কে আরও জানতে আমাদের সাবপ্রাইম বন্ধক মেল্টডাউন বৈশিষ্ট্যটি দেখুন))
যদি কোনও সিডিওর ক্রেতা মনে করেন যে অন্তর্নিহিত creditণের ঝুঁকিটি বিনিয়োগের গ্রেড এবং ফার্মটি ট্রেজারির চেয়ে কিছুটা বেশি ফলনের জন্য মীমাংসা করতে রাজি থাকে তবে ইস্যুকারী যদি আরও প্রমাণ করে যে যদি অন্তর্নিহিত creditণ তার চেয়ে অনেক বেশি ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে থাকে ফলন হুকুম দেয়। এটি আরও জটিল সিডিও কাঠামোর মধ্যে একটি লুকানো ঝুঁকি হিসাবে প্রকাশিত হয়েছে। এর পিছনে সবচেয়ে সহজ ব্যাখ্যা, বন্ধক, ক্রেডিট কার্ড, অটো debtণ, এমনকি কর্পোরেট debtণে সিডিওর কাঠামো নির্বিশেষে, এই সত্যকে ঘিরে থাকবে যে loansণ হয়েছে এবং creditণকে bণগ্রহীতাদের কাছে প্রসারিত করা হয়েছে যা ততটা প্রাইম ছিল না the ndণদাতারা চিন্তা।
অন্যান্য জটিলতা
সম্পদ রচনা বাদে অন্যান্য কারণ সিডিওগুলিকে আরও জটিল হতে পারে। প্রারম্ভিকদের জন্য, কিছু কাঠামো লিভারেজ এবং ক্রেডিট ডেরিভেটিভস ব্যবহার করে যা এমনকি প্রবীণ স্থানটিকে নিরাপদ বলে বিবেচনা করে চালিত করতে পারে। এই কাঠামোগুলি সিনথেটিক সিডিওগুলিতে পরিণত হতে পারে যা কেবলমাত্র ডেরাইভেটিভ এবং creditণদানকারীদের এবং ডেরাইভেটিভ মার্কেটের মধ্যে তৈরি ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল দ্বারা সমর্থিত। অনেক সিডিও এমন কাঠামোযুক্ত হয় যে অন্তর্নিহিত কোলেটারাল অন্যান্য সিডিও থেকে নগদ প্রবাহ হয় এবং এগুলি সুবিধার কাঠামোতে পরিণত হয়। এটি ঝুঁকির মাত্রা বাড়ায় কারণ অন্তর্নিহিত কোলেটারাল (loansণ) বিশ্লেষণের ফলে প্রসপেক্টাসে পাওয়া প্রাথমিক তথ্য ব্যতীত অন্য কিছু না পাওয়া যায়। এই সিডিওগুলিকে কীভাবে কাঠামোবদ্ধ করা হয়েছে সে সম্পর্কে অবশ্যই যত্নবান হতে হবে, কারণ পর্যাপ্ত debtণ খেলাপি বা debtsণ যদি খুব দ্রুত প্রিপেইড করা হয় তবে সম্ভাব্য নগদ প্রবাহের অর্থ প্রদানের কাঠামো ধরে থাকবে না এবং কিছু ট্র্যাঞ্চধারীরা তাদের মনোনীত নগদ প্রবাহ গ্রহণ করবে না। সমীকরণে লিভারেজ যুক্ত করা কোনও ভুল অনুমান করা থাকলে কোনও এবং সমস্ত প্রভাবকে বাড়িয়ে তোলে।
সহজ সিডিও হ'ল 'একক কাঠামো সিডিও'। এগুলি কম ঝুঁকি তৈরি করে কারণ এগুলি সাধারণত একমাত্র অন্তর্নিহিত ofণের এক গোষ্ঠীর উপর ভিত্তি করে। এটি বিশ্লেষণকে সোজা করে তোলে কারণ নগদ প্রবাহ এবং ডিফল্টগুলি কী দেখায় তা নির্ধারণ করা সহজ।
সিডিওরা কি ন্যায়সঙ্গত, বা মজার অর্থ?
পূর্বে উল্লিখিত হিসাবে, এই debtণ বাধ্যবাধকতাগুলির অস্তিত্ব হ'ল সামগ্রিক processণ প্রক্রিয়াটি অর্থনীতির তুলনায় সস্তা করা। অন্য কারণটি হ'ল বিনিয়োগকারীদের একটি ইচ্ছুক বাজার রয়েছে যাঁরা বিশ্বাস করেন যে ট্র্যাঞ্চ বা নগদ প্রবাহ কিনতে প্রস্তুত তারা বিশ্বাস করে যে তাদের স্থায়ী আয় এবং creditণ পোর্টফোলিওগুলিতে ট্রেজারি বিলে এবং একই প্রকৃত পরিপক্কতার সময়সূচীর নোটগুলির চেয়ে বেশি আয় হবে।
দুর্ভাগ্যক্রমে, অনুভূত ঝুঁকি এবং বিনিয়োগের ক্ষেত্রে আসল ঝুঁকির মধ্যে একটি বিশাল তাত্পর্য থাকতে পারে। এই পণ্যটির অনেক ক্রেতা যথেষ্ট সময় কাঠামো কেনার পরে সন্তুষ্ট হন তারা বিশ্বাস করে যে তারা সবসময় ধরে থাকবে এবং প্রত্যাশা অনুযায়ী সবকিছু সম্পাদন করবে। কিন্তু যখন ক্রেডিট ব্লাও-আপগুলি ঘটে তখন খুব কম সংস্থান হয়। যদি ক্রেডিট লোকসান orrowণ গ্রহণ বন্ধ করে দেয় এবং আপনি সেখানকার আরও বেশি বিষাক্ত কাঠামোর শীর্ষ 10 শীর্ষ ক্রেতা হলেন, তখন আপনাকে বেরিয়ে আসতে হবে বা নীচে নামতে হবে যখন আপনি একটি বড় দ্বিধায় পড়েছেন। চরম ক্ষেত্রে, কিছু ক্রেতা "NO BID" দৃশ্যের মুখোমুখি হন, যেখানে কোনও ক্রেতা নেই এবং একটি মূল্য গণনা করা অসম্ভব। এটি নিয়ন্ত্রিত এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানের রিপোর্টিংয়ের জন্য বড় সমস্যা তৈরি করে। অন্তর্নিহিত নগদ প্রবাহ বন্ধক, কর্পোরেট debtণ বা ভোক্তা loanণ কাঠামোর কোনও ফর্ম থেকে আসুক না কেন এই দিকটি কোনও সিডিওর সাথে সম্পর্কিত O
সিডিওগুলি কি কখনও অদৃশ্য হয়ে যাবে?
অর্থনীতিতে যা-ই ঘটুক না কেন, সিডিওগুলির কোনও না কোনও রূপ বা ফ্যাশনে উপস্থিত থাকার সম্ভাবনা রয়েছে, কারণ বিকল্প সমস্যা হতে পারে। যদি loansণগুলি ট্র্যাঞ্চগুলিতে খোদাই করা না যায় তবে শেষ ফলাফলটি আরও bণ নেওয়ার হারের সাথে আরও ক্রেডিট মার্কেট হবে।
এই সংস্থাগুলি বিভিন্ন ধরণের বিনিয়োগকারীদের জন্য বিভিন্ন নগদ প্রবাহের স্রোত বিক্রি করতে সক্ষম হয় এই ধারণার মধ্যে এটি ফোটে। সুতরাং, যদি নগদ প্রবাহের স্ট্রিমটি বিভিন্ন ধরণের বিনিয়োগকারীদের কাছে কাস্টমাইজ করা যায় না, তবে শেষ পণ্য ক্রেতাদের পুলটি স্বাভাবিকভাবেই আরও ছোট হবে। বাস্তবে, এটি ক্রেতাদের groupতিহ্যবাহী দলটিকে বীমা সংস্থা এবং পেনশন তহবিলের কাছে সঙ্কুচিত করবে যেগুলি ব্যাংক এবং অন্যান্য আর্থিক প্রতিষ্ঠানের তুলনায় দীর্ঘমেয়াদী বহিরাগত রয়েছে যা কেবল তিন থেকে পাঁচ বছরের দিগন্তের সাথে বিনিয়োগ করতে পারে।
তলদেশের সরুরেখা
যতক্ষণ না thereণগ্রহীতা ও ndণদানকারীদের পুল রয়েছে, আপনি নগদ প্রবাহের অংশগুলির ঝুঁকি নিতে প্রস্তুত এমন আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি দেখতে পাবেন। প্রতিটি নতুন দশকে বিনিয়োগকারীদের এবং বাজারের জন্য নতুন চ্যালেঞ্জ সহ নতুন কাঠামোগত পণ্য আনার সম্ভাবনা রয়েছে।
