সাধারণত, বিনিয়োগকারীরা কর্পোরেট স্বাস্থ্য এবং মূল্যের প্রাথমিক ব্যবস্থা হিসাবে নগদ প্রবাহ, নিট আয় এবং উপার্জনের দিকে মনোনিবেশ করেন। তবে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, আরও একটি পদক্ষেপ ত্রৈমাসিক প্রতিবেদন এবং অ্যাকাউন্টে সূচিত হয়েছিল: সুদের আগে আয়, কর, অবমূল্যায়ন এবং orণকরণ (ইবিআইটিডিএ)। যদিও ইবিআইটিডিএটি সংস্থাগুলি এবং শিল্পগুলির মধ্যে লাভজনকতা বিশ্লেষণ এবং তুলনা করতে ব্যবহার করা যেতে পারে, বিনিয়োগকারীদের বুঝতে হবে যে মেট্রিক কোনও সংস্থা সম্পর্কে তাদের কী বলতে পারে তার গুরুতর সীমাবদ্ধতা রয়েছে। এই ব্যবস্থাটি কেন এত জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে এবং এখানে কেন আমরা অনেক ক্ষেত্রে যত্ন সহকারে আচরণ করা উচিত তা এখানে দেখুন।
EBITDA: একটি দ্রুত পর্যালোচনা
EBITDA লাভের একটি পরিমাপ। যদিও সংস্থাগুলির তাদের EBITDA প্রকাশের কোনও আইনি প্রয়োজন নেই, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে গৃহীত অ্যাকাউন্টিং নীতিমালা (জিএএপি) অনুসারে, এটি কোনও কোম্পানির আর্থিক বিবৃতিতে পাওয়া তথ্য ব্যবহার করে কাজ করা এবং রিপোর্ট করা যেতে পারে।
ইবিআইটিডিএ গণনা করার জন্য সাধারণ শর্টকাট হ'ল অপারেটিং লাভ দিয়ে শুরু করা, একে সুদের এবং করের (EBIT) আগে উপার্জনও বলা হয় এবং তারপরে অবমূল্যায়ন এবং amশ্বর্যকরণ যুক্ত করুন। তবে, EBITDA গণনার জন্য একটি সহজ এবং আরও সোজা সহজ সূত্রটি নীচে রয়েছে:
এবিআইটিডিএ = এনপি + সুদ + কর + ডি + কোথাও: এনপি = নিট লাভ = অবমূল্যায়ন = অপরিবর্তন
উপার্জন, কর এবং সুদের পরিসংখ্যানগুলি আয়ের বিবরণীতে পাওয়া যায়, যখন অবচয় এবং orণদানের পরিসংখ্যানগুলি সাধারণত অপারেটিং লাভের নোটগুলিতে বা নগদ প্রবাহের বিবরণীতে পাওয়া যায়।
আপনার কি EBITDA উপেক্ষা করা উচিত?
ইবিটডির পিছনে যৌক্তিকতা
১৯৮০ এর দশকের মাঝামাঝি সময়ে ইবিআইটিডিএ প্রথম খ্যাতি লাভ করেছিল, যখন লাভরেভ বায়আউট বিনিয়োগকারীরা দুর্দশাগুলি সংস্থাগুলি পরীক্ষা করেছিলেন যা আর্থিক পুনর্গঠনের প্রয়োজন। এই সংস্থাগুলি এই অর্থায়িত চুক্তিতে সুদ পরিশোধ করতে পারে কিনা তা দ্রুত হিসাব করার জন্য তারা EBITDA ব্যবহার করেছিল।
এক-দু'বছরের মধ্যে বলুন যে কোনও সংস্থা নিকট মেয়াদে serviceণ পরিশোধ করতে পারে কিনা তা নির্ধারণের জন্য বিকাশিত বায়আউট ব্যাংকাররা ইবিআইটিডিএকে একটি সরঞ্জাম হিসাবে প্রচার করেছিলেন। সংস্থার ইবিআইটিডিএ-থেকে সুদের কভারেজ অনুপাতের দিকে তাকালে বিনিয়োগকারীদের একটি ধারণা দেওয়া যেতে পারে যে কোনও সংস্থা পুনর্গঠনের পরে ভারী সুদের পেমেন্টগুলি পূরণ করতে পারে কিনা।
ইবিআইটিডিএর ব্যবহারটি তখন থেকে বিস্তৃত ব্যবসায়ের দিকে ছড়িয়ে পড়ে। এর প্রবক্তারা যুক্তি দেখান যে EBITDA ব্যয় ছাঁটাইয়ের মাধ্যমে অপারেশনগুলির আরও পরিষ্কার প্রতিচ্ছবি সরবরাহ করে যা সংস্থাটি কীভাবে বাস্তবায়ন করছে তা অস্পষ্ট করতে পারে।
সহজেই কোনও সংস্থার আর্থিক স্বাস্থ্য বোঝা যায়
আগ্রহ, যা মূলত ম্যানেজমেন্টের পছন্দের অর্থের পছন্দ হিসাবে কাজ করে তা উপেক্ষা করা হয়। করগুলি বাদ দেওয়া হয়েছে কারণ তারা পূর্ববর্তী বছরগুলিতে অধিগ্রহণ এবং ক্ষতির উপর নির্ভর করে ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হতে পারে; এই প্রকরণটি নেট আয়ের ক্ষতি করতে পারে। অবশেষে, ইবিআইটিডিএ স্বেচ্ছাচারী এবং বিষয়গত রায়গুলি অপসারণ করে যা মূল্যহীনতা এবং orশ্বর্যকরণ গণনা করতে পারে যেমন দরকারী জীবন, অবশিষ্ট অবধি এবং বিভিন্ন অবমূল্যায়নের পদ্ধতিগুলি।
এই আইটেমগুলি বাদ দিয়ে, ইবিআইটিডিএ বিভিন্ন সংস্থার আর্থিক স্বাস্থ্যের তুলনা করা আরও সহজ করে তোলে। এটি বিভিন্ন মূলধন কাঠামো, করের হার এবং অবমূল্যায়ন নীতিগুলির সাথে সংস্থাগুলির মূল্যায়নের জন্যও কার্যকর। একই সঙ্গে, ইবিআইটিডিএ বিনিয়োগকারীদের একটি ধারণা দেয় যে কোনও তরুণ বা পুনর্গঠিত সংস্থা creditণদাতাদের এবং করদাতার হাতে অর্থ হস্তান্তর করার আগে কোনও যুব বা পুনর্গঠিত সংস্থা কী পরিমাণ অর্থ উপার্জন করতে পারে।
সব মিলিয়ে, ইবিটডিএর জনপ্রিয়তার অন্যতম বড় কারণ এটি কেবল অপারেটিং লাভের চেয়ে বেশি লাভের সংখ্যা দেখায়। এটি ক্যাবল এবং টেলিযোগাযোগের মতো মূলধন-নিবিড় শিল্পগুলিতে উচ্চতর লিভারেজযুক্ত সংস্থাগুলির পছন্দের মেট্রিকে পরিণত হয়েছে।
ঘাটতি
যদিও EBITDA একটি বহুল প্রচারিত কর্মক্ষমতা সূচক হতে পারে, এটি একক পরিমাপের উপার্জন বা নগদ প্রবাহ হিসাবে ব্যবহার করা খুব বিভ্রান্তিকর হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ উচ্চ debtণের স্তর থেকে এবং আয়ের তুলনায় কৃপণ ব্যয়ের হাত থেকে দূরে সরিয়ে কোনও সংস্থা তার আর্থিক চিত্রকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলতে পারে B অন্যান্য বিবেচনার অভাবে, ইবিআইটিডিএ আর্থিক স্বাস্থ্যের একটি অসম্পূর্ণ এবং বিপজ্জনক চিত্র সরবরাহ করে। ইবিটডা থেকে সাবধান থাকার জন্য এখানে চারটি ভাল কারণ রয়েছে:
নগদ প্রবাহের বিকল্প নেই: কিছু বিশ্লেষক এবং সাংবাদিক বিনিয়োগকারীদের নগদ প্রবাহের পরিমাপ হিসাবে EBITDA ব্যবহার করার আহ্বান জানান। এই পরামর্শ বিনিয়োগকারীদের জন্য অযৌক্তিক এবং বিপজ্জনক: সূচনাকারীদের জন্য, কর এবং সুদ আসল নগদ আইটেম এবং তাই, তারা মোটেই optionচ্ছিক নয়। যে সংস্থা তার সরকারী কর বা পরিষেবাগুলি প্রদান করে না তার loansণ বেশি দিন ধরে ব্যবসায় থাকবে না। নগদ প্রবাহের যথাযথ পদক্ষেপের বিপরীতে, EBITDA কার্যনির্বাহী মূলধন পরিবর্তনের বিষয়টি অগ্রাহ্য করে, যা প্রতিদিনের কাজ পরিচালনা করতে নগদ প্রয়োজন। এটি দ্রুত বর্ধনশীল সংস্থাগুলির ক্ষেত্রে সবচেয়ে সমস্যাযুক্ত, যার জন্য তাদের প্রবৃদ্ধিকে বিক্রয়গুলিতে রূপান্তরিত করতে গ্রহণযোগ্য ও ইনভেন্টরিগুলিতে বর্ধিত বিনিয়োগের প্রয়োজন। এই কর্মক্ষম মূলধন বিনিয়োগগুলি নগদ গ্রহণ করে তবে তারা EBITDA দ্বারা অবহেলিত। এমনকি যদি কোনও সংস্থা কেবল একটি ইবিআইটিডিএ ভিত্তিতেও বিরতি দেয় তবে ব্যবসায়ের ক্ষেত্রে ব্যবহৃত বেসিক মূলধন সম্পদগুলি প্রতিস্থাপনের জন্য এটি পর্যাপ্ত নগদ উপার্জন করতে পারে না। নগদ প্রবাহের বিকল্প হিসাবে EBITDA চিকিত্সা বিপজ্জনক হতে পারে কারণ এটি বিনিয়োগকারীদের নগদ ব্যয় সম্পর্কে অসম্পূর্ণ তথ্য দেয়। আপনি যদি অপারেশনগুলি থেকে নগদ জানতে চান তবে কেবল সংস্থার নগদ প্রবাহের বিবৃতিতে ফ্লিপ করুন।
সুদের সুদের কভারেজ: ইবিআইটিডিএ সহজেই কোনও সংস্থাকে দেখতে পারে যে সুদের অর্থ প্রদানের জন্য আরও অর্থ রয়েছে money অপারেটিং লাভে 10 মিলিয়ন ডলার এবং সুদের চার্জে 15 মিলিয়ন ডলার যুক্ত একটি সংস্থা বিবেচনা করুন। Re 8 মিলিয়ন অবমূল্যায়ন এবং orণমূল্য ব্যয় যুক্ত করে, সংস্থাটির হঠাৎ 18 মিলিয়ন ডলারের EBITDA রয়েছে এবং তার সুদের অর্থ প্রদানের জন্য পর্যাপ্ত অর্থ রয়েছে বলে মনে হয়।
এই ব্যয়গুলি এড়ানো যায় না এমন ত্রুটিযুক্ত অনুমানের ভিত্তিতে অবমূল্যায়ন এবং orশ্বর্যকরণ আবার যুক্ত করা হয়। যদিও অবচয় এবং andণিককরণ নগদ অর্থ নয়, সেগুলি অনির্দিষ্টকালের জন্য স্থগিত করা যাবে না। সরঞ্জামগুলি অনিবার্যভাবে পরিধান করে এবং এটি প্রতিস্থাপন বা আপগ্রেড করার জন্য তহবিলগুলির প্রয়োজন হবে।
উপার্জনের গুণমানকে উপেক্ষা করুন: সুদের অর্থ প্রদান, ট্যাক্স চার্জ, অবমূল্যায়ন এবং উপার্জন থেকে নগদকরণকে বিয়োগ করার সময় যথেষ্ট সহজ বলে মনে হতে পারে, বিভিন্ন সংস্থাগুলি বিভিন্ন আয়ের পরিসংখ্যানগুলি EBITDA এর সূচনা পয়েন্ট হিসাবে ব্যবহার করে। অন্য কথায়, ইবিআইটিডিএ আয়ের বিবরণীতে প্রাপ্ত উপার্জনের হিসাব পদ্ধতিতে সংবেদনশীল। এমনকি যদি আপনি সুদ, কর, অবমূল্যায়ন এবং orশ্বর্যকরণের ফলে সৃষ্ট বিভ্রান্তির জন্য দায়বদ্ধ হন তবে ইবিটডায়ার আয়ের অঙ্কটি এখনও অবিশ্বস্ত।
সংস্থাগুলি তাদের তুলনায় সস্তা দেখায় : সর্বোপরি সবচেয়ে খারাপ, ইবিআইটিডিএ কোনও সংস্থাকে সত্যিকারের চেয়ে কম ব্যয়বহুল দেখায়। বিশ্লেষকরা নীচের-লাইনের উপার্জনের পরিবর্তে ইবিটিডিএর স্টক মূল্য গুণমানগুলি দেখেন, তারা কম গুণফল উত্পাদন করে। ওয়্যারলেস টেলিকম অপারেটর স্প্রিন্ট নেক্সটেল বিবেচনা করুন। ১ এপ্রিল, ২০০ On এ শেয়ারটি তার পূর্বাভাস ইবিটডা থেকে 7.৩ গুণ ছিল trading এটি নিম্ন একাধিকের মতো শোনাতে পারে তবে এর অর্থ এই নয় যে সংস্থাটি একটি দরকষাকষি। পূর্বাভাস অপারেটিং লাভের একাধিক হিসাবে, স্প্রিন্ট নেক্সটেল 20 বার অনেক বেশি লেনদেন করেছে। সংস্থাটি তার আনুমানিক নেট আয়ের 48 গুণ লেনদেন করেছে। কোনও কোম্পানির মূল্য নির্ধারণের সময় বিনিয়োগকারীদের EBITDA ছাড়াও অন্যান্য মূল্যের গুণগুলি বিবেচনা করা উচিত।
তলদেশের সরুরেখা
এর ব্যাপক ব্যবহার সত্ত্বেও, EBITDA সাধারণত গৃহীত অ্যাকাউন্টিং নীতিগুলিতে বা GAAP এ সংজ্ঞায়িত হয় না। ফলস্বরূপ, সংস্থাগুলি EBITDA কে তাদের ইচ্ছামত রিপোর্ট করতে পারে। এটি করার ক্ষেত্রে সমস্যাটি হ'ল ইবিআইটিডিএ কোনও সংস্থার পারফরম্যান্সের সম্পূর্ণ চিত্র দেয় না। অনেক ক্ষেত্রে বিনিয়োগকারীরা EBITDA এড়ানো বা অন্য, আরও অর্থবহ মেট্রিক্সের সাথে এটি ব্যবহার করা ভাল off
