বাণিজ্যিক বন্ধক-ব্যাকড সিকিওরিটিস (সিএমবিএস) কী কী?
বাণিজ্যিক বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সিকিউরিটিজ (সিএমবিএস) স্থির-আয়ের বিনিয়োগের পণ্য যা আবাসিক রিয়েল এস্টেটের পরিবর্তে বাণিজ্যিক সম্পত্তিগুলিতে বন্ধকগুলি দ্বারা সমর্থনযুক্ত। সিএমবিএস রিয়েল এস্টেট বিনিয়োগকারী এবং বাণিজ্যিক ndণদাতাদের একসাথে তরলতা সরবরাহ করতে পারে।
সিএমবিএসের কাঠামোগত মানককরণের জন্য কোনও বিধি নেই বলে তাদের মূল্যায়ন করা কঠিন হতে পারে। সিএমবিএসের অন্তর্নিহিত সিকিওরিটিগুলির মধ্যে বিভিন্ন শর্তাদি, মান এবং সম্পত্তির ধরণের একাধিক বাণিজ্যিক বন্ধক অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে — যেমন বহু-পরিবার আবাসন এবং বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেট। বাণিজ্যিক বন্ধক সংক্রান্ত শর্তটি সাধারণত নির্ধারিত হওয়ায় সিএমবিএস আবাসিক বন্ধক-ব্যাকড সিকিওরিটির (আরএমবিএস) তুলনায় প্রাক-পরিশোধের ঝুঁকি কম দিতে পারে।
বাণিজ্যিক বন্ধক-ব্যাক সিকিউরিটিজ কীভাবে কাজ করে
জামানত debtণের দায়বদ্ধতা (সিডিও) এবং জামানত বন্ধকী দায় (সিএমও) সিএমবিএস বন্ডের আকারে রয়েছে। বন্ধকী loansণ যা একটি একক বাণিজ্যিক বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সুরক্ষা ডিফল্টর ক্ষেত্রে জামানত হিসাবে কাজ করে, মূল এবং সুদের বিনিয়োগকারীদের কাছে যায়। Loansণগুলি সাধারণত একটি ট্রাস্টের মধ্যে থাকে এবং তারা তাদের শর্তাবলী, সম্পত্তির প্রকার এবং পরিমাণে অত্যন্ত বৈচিত্র্যময় হয়। অন্তর্নিহিত loansণগুলি যা সিএমবিএসে সিকিওরিটিজড হয় সেগুলির মধ্যে অ্যাপার্টমেন্ট বিল্ডিং এবং কমপ্লেক্স, কারখানা, হোটেল, অফিস ভবন, অফিস পার্ক এবং শপিংমলের মতো সম্পত্তিগুলির loansণ অন্তর্ভুক্ত থাকে প্রায়শই একই ট্রাস্টের মধ্যে।
বন্ধকী loanণ সাধারণত অ-আশ্বাস.ণ is যে কোনও গ্রাহক বা বাণিজ্যিক debtণ যা কেবল জামানত দ্বারা সুরক্ষিত হয়। ডিফল্ট ক্ষেত্রে, nderণদানকারী জামানত ছাড়িয়ে orণগ্রহীতার কোনও সম্পদ বাজেয়াপ্ত করতে পারে না।
যেহেতু সিএমবিএস জটিল বিনিয়োগের যানবাহন, তাই তাদের বিনিয়োগকারীরা, একটি প্রাথমিক সার্ভিসার, একজন মাস্টার সার্ভিসার, একটি বিশেষ সার্ভিসার, একজন ডিরেক্টরিং সার্টিফিকেটধারক, ট্রাস্টি এবং রেটিং এজেন্সি সহ বিস্তৃত বাজারের অংশগ্রহণকারী প্রয়োজন। সিএমবিএস সঠিকভাবে পারফর্ম করে কিনা তা নিশ্চিত করতে এই খেলোয়াড়দের প্রত্যেকে একটি নির্দিষ্ট ভূমিকা পালন করে।
সিএমবিএসের বাজারটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্থায়ী-আয়ের মোট বাজারের প্রায় 2%।
সিএমবিএসের প্রকারভেদ
সিএমবিএসকে ফিরে আসা বন্ধকগুলি তাদের creditণ ঝুঁকির স্তর অনুসারে শাখাগুলিতে শ্রেণিবদ্ধ করা হয়, যা সাধারণত সিনিয়র — বা সর্বোচ্চ মানের from থেকে নিম্ন মানের হিসাবে স্থান পায়। সর্বোচ্চ মানের ট্র্যাঞ্চগুলি সুদ এবং প্রধান অর্থ প্রদান উভয়ই গ্রহণ করবে এবং নিম্নতম সম্পর্কিত ঝুঁকি থাকবে। নিম্ন শাখাগুলি উচ্চতর সুদের হারের প্রস্তাব দেয়, তবে যে শাখাগুলি আরও ঝুঁকি নিয়ে থাকে তা বেশিরভাগ সম্ভাব্য ক্ষয়কে শুষে নেয় যা ট্র্যাঞ্চগুলি র্যাঙ্কে নেমে যাওয়ার কারণে ঘটতে পারে।
সিএমবিএস কাঠামোর সর্বনিম্ন প্রান্তে পোর্টফোলিওর মধ্যে সবচেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ এবং সম্ভবত অনুমানমূলক —ণ থাকবে contain সিএমবিএসের কাঠামো ডিজাইনের সাথে জড়িত সিকিউরিটিজেশন প্রক্রিয়া ব্যাংক এবং বিনিয়োগকারী উভয়ের জন্যই গুরুত্বপূর্ণ। এটি ব্যাংকগুলিকে মোট আরও loansণ প্রদানের অনুমতি দেয় এবং এটি বিনিয়োগকারীদের বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেটে সহজ প্রবেশাধিকার দেয় এবং whileতিহ্যবাহী সরকারী ondsণপত্রের চেয়ে বেশি ফলন দেয়।
তবে বিনিয়োগকারীদের বুঝতে হবে যে কোনও সিএমবিএসের এক বা একাধিক loansণের ক্ষেত্রে খেলাপির ক্ষেত্রে, নিম্ন শাখাগুলি যে কোনও তহবিল গ্রহণ করার আগে সুদের সাথে সর্বোচ্চ ট্র্যাঞ্চগুলি পুরোপুরি পরিশোধ করতে হবে।
কী Takeaways
- সিএমবিএস আবাসিক রিয়েল এস্টেটের পরিবর্তে বাণিজ্যিক সম্পত্তিতে বন্ধক দিয়ে সুরক্ষিত হয় Com বাণিজ্যিক বন্ধক-ব্যতিত সিকিওরিটিগুলি বন্ডের আকারে থাকে এবং অন্তর্নিহিত loansণগুলি সাধারণত ট্রাস্টের মধ্যে থাকে a একটি সিএমবিএসের loansণ জামানত হিসাবে কাজ করে principal মূল এবং সুদের সাথে উত্তীর্ণ হয় বিনিয়োগকারীদের অন - ডিফল্ট ইভেন্টে।
সিএমবিএসের সমালোচনা
সাধারণত, খুব ধনী বিনিয়োগকারীরা সিএমবিএসে বিনিয়োগ করেন কারণ গড়ে বিনিয়োগকারীদের পক্ষে এখানে অনেকগুলি বিকল্প নেই। মিউচুয়াল ফান্ড বা এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডগুলি (ইটিএফ) খুঁজে পাওয়া কঠিন যেগুলি এই সম্পদ শ্রেণিতে সম্পূর্ণ বিনিয়োগ করে, যদিও অনেক রিয়েল এস্টেট মিউচুয়াল ফান্ডগুলি তাদের পোর্টফোলিওর একটি অংশ সিএমবিএসে বিনিয়োগ করে।
সিএমবিএসের জন্য প্রয়োজনীয়তা
২০১ December সালের ডিসেম্বরে সিকিওরিটিস অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) এবং ফিনান্সিয়াল ইন্ডাস্ট্রি রেগুলেটরি অথরিটি (এফআইএনআরএ) জামানত বন্ধকী দায়বদ্ধতা সহ কাভার্ড এজেন্সি লেনদেনের জন্য মার্জিন প্রয়োজনীয়তা তৈরি করে সিএমবিএসের কিছু ঝুঁকি হ্রাস করার জন্য নতুন প্রবিধান প্রবর্তন করে।
