বিনিয়োগকারীরা একের পর এক বাজার থেকে উচ্ছ্বাসের অভিজ্ঞতা লাভ করার কারণে উদ্বেগজনক বাস্তবতা হ'ল 1987 সালের ক্র্যাশের সময়কালের তুলনায় শেয়ারগুলি আরও দ্রুত, আরও মারাত্মক মন্দার ভোগ করতে পারে। কম্পিউটারচালিত অ্যালগরিদমিক ট্রেডিং, যা অ্যালগো ট্রেডিং নামেও পরিচিত, সেই ঝুঁকি বাড়িয়েছে, ব্যারনের প্রতিবেদনে। স্টক বাছাই, ব্যবসা-বাণিজ্য, ঝুঁকি হ্রাস, অস্থিরতার উপর বাজি এবং আরও অনেক কিছুর জন্য ক্রমবর্ধমান পরিমাণে অ্যালগরিদম হিসাবে পরিচিত বিধি-ভিত্তিক সিস্টেমগুলিকে হস্তান্তর করা হচ্ছে। এদিকে, দীর্ঘ স্মৃতিযুক্ত বিনিয়োগকারীরা স্মরণ করবে যে কম্পিউটারচালিত প্রোগ্রাম ট্রেডিং 1987 মেল্টডাউনের একটি মুভি মুভার ছিল এবং এ জাতীয় স্বয়ংক্রিয় কৌশলগুলি তখনকার তুলনায় অনেক ছোট ফ্যাক্টর ছিল। (আরও তথ্যের জন্য, এও দেখুন: অটোমেটেড ট্রেডিং সিস্টেমের প্রস এবং কনস ।)
বড় এবং ভঙ্গুর
কম্পিউটারচালিত পরিমাণগত ট্রেডিং কৌশলগুলি দ্বিতীয় প্রান্তিকে হেজ ফান্ড সম্পদের 933 বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করেছিল, ২০০ Bar সালে's 499 বিলিয়ন ডলার থেকে উদ্ধৃত হেজ ফান্ড রিসার্চ ইনক। (এইচএফআর) থেকে প্রাপ্ত তথ্য অনুযায়ী, নিয়ম ভিত্তিক, কম্পিউটারচালিত সূচক ইটিএফস ব্যারনের নোট প্রায় আরও $ ট্রিলিয়ন ডলার বিনিয়োগের জন্য।
ইতিমধ্যে, সাম্প্রতিক স্মৃতিতে সিকিওরিটির দামগুলিতে তীক্ষ্ণ, অপ্রত্যাশিত ড্রপের সাথে জড়িত বেশ কয়েকটি ইভেন্ট রয়েছে। পরবর্তী বড় সেলফ অফকে দ্রুত অভিনীত কম্পিউটারগুলির দ্বারা আরও তীব্র করা যেতে পারে যার বাজারে ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রয়েছে, ব্যারনের সতর্কতা রয়েছে। ব্যারনের মন্তব্যে নিউইয়র্ক ভিত্তিক মার্কেটফিল্ড অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট এলএলসির চেয়ারম্যান এবং সিইও পিএইচডি বলেছেন, "লোকেরা সন্দেহের তুলনায় সিস্টেমটি আরও নাজুক।"
বিষাক্ত প্রতিক্রিয়া
১৯৮7 সালের ১৯ ই অক্টোবর ব্ল্যাক সোমবার ডও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ (ডিজেআইএ) ৫০৮ পয়েন্ট বা ২২..6% কমেছে। May ই মে, ২০১০-তে ফ্ল্যাশ দুর্ঘটনার সময় ডাউ প্রায় 9% হ্রাস পেয়েছে এবং এস এন্ড পি 500 পুনরায় উত্থানের আগে মধ্য বিকেলে ব্যবসায়ের মাত্র কয়েক মিনিটে প্রায় 7% হ্রাস পেয়েছে। ২৪ আগস্ট, ২০১৫-তে একটি অনুরূপ ঘটনা ঘটেছিল, যখন এসএন্ডপি 500 শুরুর মাত্র কয়েক মিনিটে 5% হ্রাস পেয়েছিল। ডাউন সিএনবিসি অনুযায়ী, সেদিন ব্যবসায়ের প্রথম পাঁচ মিনিটে 1, 100 পয়েন্ট কমেছে বা প্রায় 6.7% হ্রাস পেয়েছে। (আরও তথ্যের জন্য, আরও দেখুন: 2015 সালের দুটি বৃহত্তম ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ ))
১৯৮7 সালে, কম্পিউটার ট্রেডিং "বিষাক্ত প্রতিক্রিয়ার লুপ" বন্ধ করে দেয়, কারণ ব্যারন তার কম্পিউটার প্রোগ্রাম চালিত বিক্রির আদেশকে দাম কমিয়ে দেয়, যা এই প্রোগ্রামগুলির দ্বারা আরও বেশি বিক্রি শুরু করে। পরিমাণগত তহবিলের অগস্ট 2007 এর বিক্রয় বিক্রয়, যা এসএন্ডপি 500 কে 3.3% হ্রাস করেছিল, "কোয়ান্ট কোয়েক" হিসাবে পরিচিত, পাশাপাশি ফ্ল্যাশ ক্র্যাশের আগস্ট 2015 সংস্করণে, উভয়ই কম্পিউটারাইজড ট্রেডিংয়ে অনুরূপ প্রতিক্রিয়া লুপের কারণে ঘটেছে বলে মনে হয়, ব্যারন এর পর্যবেক্ষণ।
Outsmarted
খুব স্মার্ট লোকেরা গুরুতর ত্রুটিযুক্ত ট্রেডিং অ্যালগরিদম বা নিয়ম-চালিত পরিমাণগত তহবিল ডিজাইন করতে পারে। দীর্ঘমেয়াদী ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট এলপি (এলটিসিএম) একটি হেজ তহবিল ছিল পরিমাণগত কৌশলগুলিতে নির্মিত এবং এটি তার অংশীদারদের মধ্যে দুটি নোবেল বিজয়ীকে গর্বিত করেছিল। ফেডারাল রিজার্ভ ব্যারআনোট নোট হিসাবে ইঞ্জিনিয়ারিং না হওয়া পর্যন্ত 1998 সালে উচ্চ-ঝুঁকির সাথে, উচ্চতর লাভজনক ব্যবসায়ের কৌশলটির পতন প্রায় বিস্তৃত বাজারকে কমিয়ে আনে।
গতি নিহত
১৯৮ 198 সালের ক্র্যাশটির মূল কারণ হিসাবে প্রোগ্রাম ট্রেডিং ছিল, ততকালীন ব্যবসায়গুলির বেশিরভাগ অংশ একটি ধীর প্রক্রিয়া দ্বারা পরিচালিত হয়েছিল, আজকের মান অনুসারে হিমবাহ, যার জন্য প্রায়শই একাধিক টেলিফোন কল এবং মানুষের মধ্যে মিথস্ক্রিয়া প্রয়োজন। আজ, উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং (এইচএফটি) এর আগত সহ বাজারগুলির বর্ধিত কম্পিউটারাইজেশন সহ, ব্যবসায়গুলি প্রায়শই মিলিসেকেন্ডের মধ্যে প্রক্রিয়াজাত হয়। অ্যালগরিদমগুলির মধ্যে অবিশ্বাস্যভাবে দ্রুত প্রতিক্রিয়া লুপের সাথে, বিক্রয় চাপ প্রক্রিয়াটির ভাগ্য নিশ্চিহ্ন করে মুহুর্তের মধ্যে একটি জোয়ার waveেউ তৈরি করতে পারে। তোমার সিটবেল্ট বাধো.
