সম্পদ-ব্যাকড (অ্যাবস) এবং বন্ধক সংজ্ঞা দেওয়া হচ্ছে

অ্যাসেট-ব্যাকড সিকিওরিটিস (এবিএস) এবং মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিওরিটিস (এমবিএস) হ'ল স্থায়ী-আয় খাতের মধ্যে অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ ধরণের সম্পদ শ্রেণি। এমবিএসটি বন্ধকগুলির পুলিং থেকে তৈরি করা হয় যা আগ্রহী বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি হয়, অন্যদিকে অ-বন্ধকী সম্পত্তির পুলিং থেকে এবিএস তৈরি করা হয়। এই সিকিওরিটিগুলি সাধারণত ক্রেডিট কার্ড গ্রহণযোগ্য, হোম ইক্যুইটি loansণ, শিক্ষার্থী loansণ এবং অটো.ণ দ্বারা সমর্থিত। এবিএস মার্কেটটি 1980 এর দশকে উন্নত হয়েছিল এবং মার্কিন debtণ বাজারের জন্য ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে। তাদের আপাত মিল থাকলেও দুই ধরণের সম্পদের মূল পার্থক্য রয়েছে।

এবিএস এবং এমবিএসের স্ট্রাকচারস

এই ধরণের সিকিওরিটির কাঠামো তিনটি পক্ষের উপর নির্ভর করে: বিক্রেতা, ইস্যুকারী এবং বিনিয়োগকারী। বিক্রেতারা হ'ল সংস্থাগুলি যা ইস্যুকারীদের বিক্রয়ের জন্য loansণ উত্পাদন করে এবং সার্ভিসারের ভূমিকা পালন করে, principalণদাতাদের কাছ থেকে মূল এবং সুদের অর্থ প্রদান করে। এবিএস এবং এমবিএস বিক্রেতাদের উপকার হয় কারণ তাদের ব্যালান্স শিট থেকে সরিয়ে ফেলা যেতে পারে, এতে বিক্রেতাদের অতিরিক্ত তহবিল অর্জন করতে দেওয়া হয়।

ইস্যুকারীরা বিক্রেতাদের কাছ থেকে loansণ কিনে বিনিয়োগকারীদের কাছে এবিএস বা এমবিএস মুক্ত করতে একত্রে পুল করে এবং তৃতীয় পক্ষের সংস্থা বা বিশেষ উদ্দেশ্যযুক্ত যানবাহন (এসপিভি) হতে পারে। এবিএস এবং এমবিএসের বিনিয়োগকারীরা সাধারণত প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী যা সরকারী ondsণপত্রের চেয়ে বেশি ফলন অর্জন এবং বৈচিত্র্য সরবরাহের প্রয়াসে এবিএস এবং এমবিএস ব্যবহার করেন।

সম্পদ-ব্যাকড সিকিওরিটির উদাহরণ

বিভিন্ন ধরণের এবিএস রয়েছে, যার প্রতিটি বিভিন্ন বৈশিষ্ট্য, নগদ প্রবাহ এবং মূল্যবান। এখানে বেশ কয়েকটি সাধারণ ABS ধরণের রয়েছে:

হোম ইক্যুইটি এবিএস: হোম ইক্যুইটি loansণ বন্ধকগুলির সাথে খুব মিল, যা ঘরের ইক্যুইটি এমবিএসের মতো করে তোলে similar হোম ইক্যুইটি loansণ এবং বন্ধকের মধ্যে প্রধান পার্থক্য হ'ল একটি হোম ইক্যুইটি loanণ গ্রহণকারীদের সাধারণত ভাল creditণ রেটিং থাকে না, যার কারণে তারা বন্ধক গ্রহণ করতে অক্ষম ছিল। সুতরাং, হোম ইক্যুইটি loanণ-সমর্থিত এবিএস বিশ্লেষণ করার সময় বিনিয়োগকারীদের orrowণগ্রহীতাদের creditণের রেটিং পর্যালোচনা করা উচিত।

অটো ABণ এবিএস: অটো loansণ হ'ল ধনাত্মক সম্পদের ধরণ, এবং সুতরাং একটি অটো loanণ এবিএসের নগদ প্রবাহ মাসিক সুদ, মূল অর্থ প্রদান এবং প্রিপমেন্টের অন্তর্ভুক্ত। হোম ইক্যুইটি loanণ এবিএস বা এমবিএসের তুলনায় অটো loanণ এবিএসের প্রিপমেন্টের ঝুঁকি অনেক কম। প্রিপমেন্ট কেবল তখনই ঘটে যখন loanণগ্রহীতার loanণ পরিশোধের জন্য অতিরিক্ত তহবিল থাকে। সুদের হার হ্রাস পেলে পুনরায় ফিনান্সিং খুব কম হয় কারণ গাড়িগুলি balanceণের ভারসাম্যের চেয়ে দ্রুত হ্রাস পায়, ফলস্বরূপ গাড়ির সমান্তরাল মান বকেয়া ব্যালেন্সের চেয়ে কম হয়। এই loansণের ভারসাম্যগুলি সাধারণত ছোট থাকে এবং orrowণগ্রহীতারা পুনরায় পুনঃতফসিলের জন্য সামান্য উত্সাহ প্রদান করে, কম সুদের হারে পুনঃতফসিল থেকে গুরুত্বপূর্ণ পরিমাণ সংরক্ষণ করতে সক্ষম হবে না।

ক্রেডিট কার্ড প্রাপ্তিযোগ্য এবিএস: ক্রেডিট কার্ড গ্রহণযোগ্যগুলি এক প্রকার নন-ইমোর্তাইজিং সম্পদ এবিএস। তাদের কাছে নির্ধারিত অর্থের পরিমাণ নেই, যখন পুলের রচনায় নতুন loansণ এবং পরিবর্তনগুলি যুক্ত করা যেতে পারে। ক্রেডিট কার্ড গ্রহণযোগ্য নগদ প্রবাহের মধ্যে সুদ, প্রধান অর্থ প্রদান এবং বার্ষিক ফি অন্তর্ভুক্ত। ক্রেডিট কার্ড গ্রহণযোগ্যদের জন্য সাধারণত একটি লক-আপ সময়কাল থাকে যেখানে কোনও প্রিন্সিপালকে দেওয়া হবে না। লক-আপ সময়ের মধ্যে যদি অধ্যক্ষকে অর্থ প্রদান করা হয়, তবে মূল paymentণ প্রদানের সাথে এবিএসে নতুন loansণ যুক্ত করা হবে যা ক্রেডিট কার্ড গ্রহণযোগ্যদের পুলটিকে অপরিবর্তিত রাখে। লক-আপ সময়কালের পরে, মূল অর্থ প্রদানটি এবিএস বিনিয়োগকারীদের হাতে দেওয়া হয়।

বন্ধক-ব্যাকড সিকিওরিটির উদাহরণ

বেশিরভাগ বন্ধক-সমর্থিত সিকিওরিটিগুলি জিন্নি মে (সরকারী ন্যাশনাল মর্টগেজ অ্যাসোসিয়েশন), ফ্যানি মে (ফেডারেল ন্যাশনাল মর্টগেজ অ্যাসোসিয়েশন) বা ফ্রেডি ম্যাক (ফেডারেল হোম লোন মর্টগেজ কর্পোরেশন) দ্বারা জারি করা হয়, যা সমস্ত মার্কিন সরকার-স্পনসরিত উদ্যোগ।

গিন্নি মেয়ের এমবিএস মার্কিন সরকারের সম্পূর্ণ বিশ্বাস এবং creditণ দ্বারা সমর্থিত, যা গ্যারান্টি দেয় যে বিনিয়োগকারীরা মূল এবং সুদের সম্পূর্ণ এবং সময়োচিত পেমেন্ট পাবেন। বিপরীতে, ফ্যানি মে এবং ফ্রেডি ম্যাক এমবিএস মার্কিন সরকারের সম্পূর্ণ বিশ্বাস এবং creditণ দ্বারা সমর্থিত নয়, তবে উভয়েরই প্রয়োজনে মার্কিন ট্রেজারি থেকে toণ নেওয়ার বিশেষ অধিকার রয়েছে।

বন্ধক-ব্যাক সিকিউরিটিগুলি সর্বাধিক পূর্ণ-পরিষেবা দালালি সংস্থাগুলি এবং কিছু ছাড় দালাল কেনা যায়। সর্বনিম্ন বিনিয়োগ সাধারণত 25, 000 ডলার হয়; তবে, কিছু এমবিএস বৈচিত্র রয়েছে (সমান্তরাল বন্ধক বাধ্যবাধকতা, বা সিএমও) যা $ 5, 000 এর চেয়ে কম দামে কেনা যায়। যে বিনিয়োগকারীরা সরাসরি বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সুরক্ষায় বিনিয়োগ করতে চান না, তবে বন্ধকী বাজারে এক্সপোজার চান তারা এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ড (ETFs) বিবেচনা করতে পারে যা বন্ধক-ব্যতিত সিকিওরিটিতে যেমন এসপিডিআর বার্কলেজ বন্ধক ব্যাকড বন্ড ইটিএফ (এমবিজি) বিনিয়োগ করে), আইশার্স এমবিএস ইটিএফ (এমবিবি), এবং ভ্যানগার্ড মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিওরিটিজ ইনডেক্স ইটিএফ (ভিএমবিএস)। ETF গুলি নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জের স্টকের অনুরূপ বাণিজ্য করে এবং স্বল্প বিক্রি করে মার্জিনে কেনা যায় purchased স্টকগুলির মতো, ইটিএফের দাম বাজার ইভেন্ট এবং বিনিয়োগকারীদের ক্রিয়াকলাপের প্রতিক্রিয়ায় প্রতিটি ট্রেডিং সেশন জুড়ে ওঠানামা করে।

মান কীভাবে নির্ধারণ করবেন

বন্ড সিকিওরিটিগুলির বিস্তার এবং মূল্য পরিমাপ করা এবং বিভিন্ন প্রকারের এবিএস এবং এমবিএসের জন্য কী ধরনের স্প্রেড ব্যবহার করা উচিত তা জেনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ। যদি সিকিউরিটিগুলির এম্বেড থাকা বিকল্পগুলি যেমন কল, পুট বা কিছু প্রাক-পরিশোধের বিকল্প না থাকে তবে শূন্য-অস্থিরতা স্প্রেড (জেড-স্প্রেড) পরিমাপ হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। জেড-স্প্রেড হ'ল ধ্রুবক স্প্রেড যা প্রতিটি ট্রেজারি স্পট রেটে যুক্ত হওয়ার সাথে সাথে সুরক্ষার মূল্যটিকে নগদ প্রবাহের বর্তমান মানের সমান করে তোলে।

উদাহরণস্বরূপ, আমরা ক্রেডিট কার্ড ABS এবং অটো loanণ ABS পরিমাপ করতে জেড-স্প্রেড ব্যবহার করতে পারি। ক্রেডিট কার্ড এবিএস-এর কোনও বিকল্প নেই, জেড-স্প্রেডকে উপযুক্ত পরিমাপ করে। যদিও অটো loanণ এবিএসের পূর্ব শোধের বিকল্প রয়েছে, তারা সাধারণত ব্যবহার হয় না, পরিমাপের জন্য জেড-স্প্রেডকে ব্যবহার সম্ভব করে তোলে।

সুরক্ষায় যদি এম্বেড বিকল্প থাকে তবে বিকল্প-সমন্বিত স্প্রেড (ওএএস) ব্যবহার করা উচিত। ওএএস হ'ল এম্বেড থাকা বিকল্পগুলির জন্য অ্যাডজাস্ট করা স্প্রেড। ওএএস অর্জনের জন্য, নগদ প্রবাহ যদি বর্তমান সুদের হারের উপর নির্ভর করে তবে বর্তমান সুদের হারের দিকে পরিচালিত করে না এমন পথে যদি দ্বিপদী মডেল ব্যবহার করা যায়।

ওএএস অর্জনের আরেকটি উপায় মন্টে কার্লো মডেলের মাধ্যমে, যখন সুরক্ষার নগদ প্রবাহটি সুদের হারের পথ নির্ভর হয় তখন এটি ব্যবহার করা প্রয়োজন। এমবিএস এবং হোম ইক্যুইটি এবিএস হ'ল প্রকারের সুদের হারের পথ-নির্ভর সিকিওরিটিজ যেখানে মন্টে কার্লো মডেল থেকে ওএএস মূল্যায়নের জন্য ব্যবহৃত হত। যাইহোক, এই মডেলটি বেশ জটিল হতে পারে এবং এর পুরো ব্যবহারের সময় নির্ভুলতার জন্য এটি পরীক্ষা করা দরকার।

সহযোগী ঝুঁকি

এ বিএস এবং এমবিএস উভয়েরই প্রিপেইমেন্ট ঝুঁকি রয়েছে, যদিও এগুলি বিশেষত এমবিএসের জন্য উচ্চারণ করা হয়। অগ্রিম পরিশোধের ঝুঁকি মানে meansণগ্রহীতারা তাদের প্রয়োজনীয় মাসিক প্রদানের চেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করে, যার ফলে.ণের সুদ হ্রাস পায়। পূর্ব পরিশোধের ঝুঁকি বর্তমান এবং জারি করা বন্ধক রেট পার্থক্য, আবাসন টার্নওভার এবং বন্ধকী হার দ্বারা নির্ধারণ করা যেতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, যদি বন্ধকের হার 9% থেকে শুরু হয়, 4% এ নেমে আসে, 10% এ নেমে আসে এবং পরে 5% এ চলে যায়, বাড়ির মালিকরা প্রথমবারের মতো হারগুলি বন্ধ করার পরে তাদের বন্ধকগুলি পুনরায় ফিনান্স করতে পারে। অতএব, প্রিপমেন্ট পরিশোধের ঝুঁকি মোকাবেলা করতে, প্রিপেইমেন্ট ঝুঁকি বিতরণে সহায়তা করতে এবিএস এবং এমবিএসের কাঠামোগত কাঠামো রয়েছে। বিনিয়োগকারীরা তাদের নিজস্ব পছন্দ এবং ঝুঁকি সহনশীলতার উপর ভিত্তি করে একটি ট্র্যাঞ্চ বেছে নিতে পারেন।

এবিএসের সাথে যুক্ত একটি অতিরিক্ত ধরণের ঝুঁকি হ'ল creditণ ঝুঁকি। ক্রেডিট ট্র্যাঞ্চিং নামক ক্রেডিট ঝুঁকি মোকাবেলায় এবিএসের একটি সিনিয়র-অধস্তন কাঠামো রয়েছে। অধীনস্থ বা জুনিয়র ট্র্যাঞ্চগুলি সিনিয়র ট্র্যাঞ্চগুলি ক্ষতির অভিজ্ঞতা শুরু করার আগে তাদের মান পর্যন্ত সমস্ত ক্ষয়ক্ষতি শোষণ করবে। অধীনতর শাখাগুলির সাধারণত উচ্চতর ঝুঁকির কারণে সিনিয়র ট্র্যাঞ্চগুলির চেয়ে বেশি ফলন পাওয়া যায়।

তলদেশের সরুরেখা

সম্পদ-ব্যাকড এবং মর্টগেজ-ব্যাক সিকিওরিটিগুলি তাদের কাঠামো, বৈশিষ্ট্য এবং মূল্যায়নের ক্ষেত্রে বেশ জটিল হতে পারে। ইউএস এবিএস সূচকের মতো সূচকের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের এই সিকিওরিটিতে অ্যাক্সেস রয়েছে। যারা সরাসরি এবিএস বা এমবিএসে বিনিয়োগ করতে চান তাদের জন্য কোনও বিনিয়োগ করার আগে পুরোপুরি গবেষণা পরিচালনা করা এবং আপনার ঝুঁকি সহনশীলতা ওজন করা জরুরী।