লভ্যাংশ, সুদের হার এবং স্টক বিকল্পগুলির উপর তাদের প্রভাব

অপশন-প্রাইসিং মডেলের পিছনে গণিতটি ভয়ঙ্কর মনে হতে পারে তবে অন্তর্নিহিত ধারণাটি নয়। স্টক বিকল্পের জন্য ন্যায্য মান গণনা করতে যে ভেরিয়েবলগুলি ব্যবহৃত হয় সেগুলি হ'ল অন্তর্নিহিত স্টকের দাম, অস্থিরতা, সময়, লভ্যাংশ এবং সুদের হার। প্রথম তিনটি বেশিরভাগ মনোযোগ আকর্ষণীয়ভাবে পান কারণ তাদের বিকল্পের দামে সবচেয়ে বেশি প্রভাব রয়েছে have তবে লভ্যাংশ এবং সুদের হার কীভাবে কোনও স্টক বিকল্পের দামকে প্রভাবিত করে, বিশেষত প্রাথমিক পর্যায়ে বিকল্পগুলির ব্যায়াম করার সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় এটি বোঝাও গুরুত্বপূর্ণ।

ব্ল্যাক স্কোলগুলি প্রাথমিক বিকল্প অনুশীলনের জন্য অ্যাকাউন্ট করে না

প্রথম বিকল্প মূল্য মডেল, ব্ল্যাক-শোলস মডেল, ইউরোপীয় বিকল্পগুলি মূল্যায়নের জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল, যা প্রাথমিক অনুশীলনের অনুমতি দেয় না। তাই কোনও বিকল্প কখন তাড়াতাড়ি প্রয়োগ করা যায় বা প্রাথমিক ব্যায়ামের অধিকার কতটা মূল্যবান তা কখনই ব্ল্যাক এবং স্কোলগুলি লক্ষ্য করেনি। যে কোনও সময় কোনও বিকল্প প্রয়োগ করতে সক্ষম হওয়ার জন্য তাত্ত্বিকভাবে আমেরিকান বিকল্পটিকে অনুরূপ ইউরোপীয় বিকল্পের চেয়ে বেশি মূল্যবান করা উচিত, যদিও বাস্তবে তারা কেনাবেচা করছেন তাতে কিছুটা পার্থক্য নেই।

আমেরিকান বিকল্পগুলি সঠিকভাবে দামের জন্য বিভিন্ন মডেল তৈরি করা হয়েছিল। এগুলির বেশিরভাগগুলি ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের পরিমার্জনযোগ্য সংস্করণ, অ্যাকাউন্টের লভ্যাংশ এবং প্রাথমিক অনুশীলনের সম্ভাবনা গ্রহণের জন্য সামঞ্জস্য। পার্থক্যটির প্রশংসা করতে, এই সমন্বয়গুলি আপনাকে প্রথমে বুঝতে হবে কখন কোনও বিকল্পটি কখন ব্যবহার করা উচিত।

সংক্ষেপে, বিকল্পটির তাত্ত্বিক মান সমতা থাকা অবস্থায় একটি বিকল্প প্রথম দিকে ব্যবহার করা উচিত এবং এর ব-দ্বীপটি হ'ল 100। এটি জটিল মনে হতে পারে, তবে বিকল্পের দামের সুদের হার এবং লভ্যাংশের প্রভাবগুলি নিয়ে আমরা আলোচনা করব, উদাহরণস্বরূপ যখন এটি ঘটে তখন দেখাতে। প্রথমে, আসুন বিকল্পের দামের সুদের হারের প্রভাবগুলি এবং তারা কীভাবে নির্ধারণ করতে পারে তাড়াতাড়ি আপনার কোনও বিকল্প বিকল্প ব্যবহার করা উচিত কিনা তা দেখুন।

সুদের হারের প্রভাব

সুদের হার বৃদ্ধি কল প্রিমিয়াম আপ এবং প্রিমিয়াম হ্রাস করতে হবে। স্টককে কেবল মালিকানার সাথে বিকল্পের অবস্থানের সাথে তুলনা করার সময় আপনাকে সুদের হারের প্রভাব সম্পর্কে কেন চিন্তা করতে হবে তা বোঝার জন্য। যেহেতু স্টকের 100 টি শেয়ারের চেয়ে একটি কল বিকল্প কিনতে এটি খুব সস্তা, তাই কল ক্রেতা বিকল্পগুলির জন্য যখন দামগুলি তুলনামূলকভাবে বেশি হয় তখন তার জন্য বেশি অর্থ প্রদান করতে রাজি হয়, যেহেতু তিনি বা তিনি উভয় পদের মধ্যে প্রয়োজনীয় মূলধনের পার্থক্যটি বিনিয়োগ করতে পারেন ।

যখন সুদের হার অবিচ্ছিন্নভাবে এমন একটি পর্যায়ে নেমে যাচ্ছে যেখানে ফেডারেল তহবিলের লক্ষ্যমাত্রা প্রায় ১.০% এর নিচে এবং ব্যক্তিদের জন্য উপলব্ধ স্বল্প-মেয়াদী সুদের হার ০.7575% থেকে ২.০% (২০০৩ এর শেষের মতো) এর কাছাকাছি থাকে, সুদের হারের একটি নূন্যতম প্রভাব থাকে বিকল্প দাম। সমস্ত সেরা বিকল্প বিশ্লেষণ মডেলগুলিতে ইউএস ট্রেজারি হারের মতো ঝুঁকিমুক্ত সুদের হার ব্যবহার করে তাদের গণনায় সুদের হার অন্তর্ভুক্ত থাকে।

সুদের হারগুলি কোনও পুট বিকল্পটি কী তাড়াতাড়ি প্রয়োগ করতে হবে তা নির্ধারণের জন্য গুরুত্বপূর্ণ বিষয়। স্টক পুট বিকল্পটি যে কোনও সময় প্রারম্ভিক অনুশীলনের প্রার্থী হয়ে যায় যে স্ট্রাইক দামে স্টক বিক্রয় থেকে প্রাপ্ত আয়গুলিতে যে সুদ অর্জন করা যায় তা যথেষ্ট বড়। প্রতিটি ব্যক্তির বিভিন্ন সুযোগসুবিধির জন্য হুবহু কখন এটি ঘটে তা নির্ধারণ করা কঠিন, তবে এর অর্থ হ'ল স্টক পুট বিকল্পের জন্য প্রাথমিক ব্যায়াম যে কোনও সময়ে অনুকূল হতে পারে, যদি প্রাপ্ত সুদ যথেষ্ট পরিমাণে বেড়ে যায় provided

লভ্যাংশের প্রভাব

প্রাথমিক অনুশীলনকে কীভাবে ডিভিডেন্ড প্রভাবিত করে তা নির্ধারণ করা সহজ। অন্তর্ভুক্ত স্টক মূল্যের উপর তাদের প্রভাবের মাধ্যমে নগদ লভ্যাংশ বিকল্পের দামগুলিকে প্রভাবিত করে। প্রাক্তন লভ্যাংশের তারিখে লভ্যাংশের পরিমাণ হ্রাসের কারণে শেয়ারের দাম হ্রাস পাবে বলে উচ্চ নগদ লভ্যাংশ কম কল প্রিমিয়াম এবং উচ্চতর পুট প্রিমিয়াম বোঝায়।

স্টক প্রাইস নিজেই সাধারণত লভ্যাংশের পরিমাণের দ্বারা একক সামঞ্জস্য হয়, বিকল্প দামগুলি লভ্যাংশ ঘোষণার আগে সপ্তাহ এবং মাসগুলিতে প্রদান করার প্রত্যাশা করে। কোনও বিকল্পের তাত্ত্বিক দাম গণনা করার সময় এবং অবস্থানের গ্রাফিকিংয়ের সময় আপনার সম্ভাব্য লাভ এবং ক্ষতির জন্য প্রকল্পের জন্য প্রদত্ত লভ্যাংশগুলি বিবেচনায় নেওয়া উচিত। এটি স্টক সূচকগুলিতেও প্রযোজ্য। সূচক বিকল্পের ন্যায্য মান গণনা করার সময় সেই সূচকের সমস্ত স্টকের দ্বারা প্রদত্ত লভ্যাংশ (সূচকে প্রতিটি স্টকের ওজনের জন্য সামঞ্জস্য করা) বিবেচনা করা উচিত।

যেহেতু লভ্যাংশগুলি কখন স্টক কল বিকল্পটি তাড়াতাড়ি কার্যকর করার জন্য তা নির্ধারণের পক্ষে গুরুত্বপূর্ণ, কল বিকল্পগুলির ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের উভয়ই লভ্যাংশের প্রভাব বিবেচনা করা উচিত। প্রাক্তন লভ্যাংশের তারিখ হিসাবে যে কেউ এই স্টকের মালিক, নগদ লভ্যাংশ গ্রহণ করে, তাই কল বিকল্পগুলির মালিকরা নগদ লভ্যাংশ ক্যাপচার করার জন্য প্রাথমিকভাবে ইন-মানি বিকল্পগুলি ব্যবহার করতে পারেন। প্রারম্ভিক অনুশীলন কেবলমাত্র কল বিকল্পের জন্য অর্থাত্ যদি স্টকটি মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের আগে লভ্যাংশ প্রদান করে।

Ditionতিহ্যগতভাবে, স্টকটির প্রাক্তন লভ্যাংশের তারিখের আগের দিনই বিকল্পটি সর্বোত্তমভাবে প্রয়োগ করা হবে। লভ্যাংশ সংক্রান্ত ট্যাক্স আইনের পরিবর্তনগুলির অর্থ হ'ল দু'দিন আগেই যদি কলটি ব্যবহার করে সেই ব্যক্তি যদি স্টকটি লভ্যাংশের জন্য কম করের সুবিধা গ্রহণের জন্য 60 দিনের জন্য ধরে রাখার পরিকল্পনা করে। এটি কেন তা দেখতে, আসুন একটি উদাহরণ দেখুন (করের প্রভাবগুলি উপেক্ষা করা কারণ এটি কেবলমাত্র সময় পরিবর্তন করে)।

কল অপশন উদাহরণটি অনুশীলন করা

বলুন যে দুটি সপ্তাহের মধ্যে 90 টি মেয়াদ শেষ হবে তার স্ট্রাইক মূল্য সহ আপনি একটি কল বিকল্পের মালিক। শেয়ারটি বর্তমানে $ 100 এ লেনদেন করছে এবং আগামীকাল একটি $ 2 লভ্যাংশ প্রদান করবে বলে আশা করা হচ্ছে। কল বিকল্পটি অর্থের মধ্যে গভীর এবং 10 এর ন্যায্য মান এবং 100 ডেল্টা হওয়া উচিত So সুতরাং বিকল্পটি মূলত স্টকের মতো একই বৈশিষ্ট্যযুক্ত। আপনার কাছে ক্রিয়াকলাপের তিনটি সম্ভাব্য কোর্স রয়েছে:

1. কিছুই করবেন না (বিকল্পটি ধরে রাখুন), বিকল্পটি তাড়াতাড়ি অনুশীলন করুন, অথবা বিকল্পটি বিক্রয় করুন এবং 100 টি শেয়ার কিনুন।

এই পছন্দগুলির মধ্যে কোনটি সবচেয়ে ভাল? আপনি যদি বিকল্পটি ধরে রাখেন তবে এটি আপনার ব-দ্বীপের অবস্থান বজায় রাখবে। তবে আগামীকাল stock 2 লভ্যাংশ এর দাম থেকে কেটে নেওয়ার পরে স্টকটি এক্স-লভ্যাংশটি 98 এ খুলবে। যেহেতু বিকল্পটি সমতাতে রয়েছে, এটি 8 টির ন্যায্য মূল্যে, নতুন সমমূল্যের দামে খুলবে এবং আপনি পজিশনে দুটি পয়েন্ট (200 ডলার) হারাবেন।

যেহেতু শেয়ারের দাম থেকে প্রাপ্ত। 2 লোকসানটি received 2 লভ্যাংশ দ্বারা অফসেট হয়, তাই আপনি এটি ধারণ করার চেয়ে বিকল্পটি প্রয়োগ করা ভাল better এটি কোনও অতিরিক্ত লাভের কারণে নয়, তবে আপনি দ্বি-পয়েন্টের ক্ষতি এড়ানোর কারণে। এমনকি বিরতিতে আপনাকে অবশ্যই বিকল্পটি ব্যবহার করতে হবে।

তৃতীয় পছন্দ, বিকল্প বিক্রি এবং স্টক কেনার বিষয়ে? এটি প্রাথমিক অনুশীলনের সাথে একেবারেই অনুরূপ বলে মনে হচ্ছে, উভয় ক্ষেত্রেই আপনি স্টকটির সাথে বিকল্পটি প্রতিস্থাপন করছেন। আপনার সিদ্ধান্ত বিকল্পের দামের উপর নির্ভর করবে। এই উদাহরণে, আমরা বলেছিলাম যে বিকল্পটি সমতা (10) এ ট্রেড করছে, সুতরাং বিকল্পটি প্রাথমিকভাবে অনুশীলন করা বা বিকল্পটি বিক্রয় করা এবং স্টক কেনার মধ্যে কোনও পার্থক্য থাকবে না।

তবে বিকল্পগুলি খুব কমই সমানভাবে ব্যবসা করে। মনে করুন আপনার 90 টি কল বিকল্পটি সমতার চেয়ে বেশি দামে ব্যবসা করছে, 11 ডলার বলুন। আপনি যদি বিকল্পটি বিক্রি করে এবং স্টকটি ক্রয় করেন তবে আপনি এখনও 2 ডলার লভ্যাংশ পান এবং $ 98 ডলারের একটি স্টকের মালিক হন, তবে আপনি যদি কলটি ব্যবহার করেন তবে আপনি অতিরিক্ত 1 ডলার সংগ্রহ করবেন না।

পর্যায়ক্রমে, যদি বিকল্পটি সমতার নিচে ট্রেড হয়, $ 9 বলুন, আপনি বিকল্পটি তাড়াতাড়ি ব্যবহার করতে চান, কার্যকরভাবে স্টকটি কার্যকরভাবে $ 99 এর সাথে $ 2 লভ্যাংশের জন্য পেয়ে যাবেন। সুতরাং কেবলমাত্র একবার কল বিকল্পটি অনুধাবন করার বোধগম্যতাটি হল যদি বিকল্পটি সমতা বা তার নীচে ট্রেড হয় এবং পরের দিন স্টকটি এক্স-ডিভিডেন্ড হয়ে যায়।

তলদেশের সরুরেখা

যদিও সুদের হার এবং লভ্যাংশ কোনও বিকল্পের দামকে প্রভাবিত করে এমন প্রাথমিক কারণ নয়, অপশন ব্যবসায়ীকে তার প্রভাব সম্পর্কে এখনও সচেতন হওয়া উচিত। প্রকৃতপক্ষে, উপলব্ধ বিকল্প বিশ্লেষণ সরঞ্জামগুলির মধ্যে অনেকের মধ্যে প্রাথমিক অপূর্ণতা হ'ল তারা একটি সাধারণ ব্ল্যাক স্কোলস মডেল ব্যবহার করে এবং সুদের হার এবং লভ্যাংশ উপেক্ষা করে। প্রারম্ভিক ব্যায়ামের জন্য সামঞ্জস্য না করার প্রভাব দুর্দান্ত হতে পারে কারণ এটি কোনও বিকল্পকে 15% এর চেয়ে কম মূল্যহীন বলে মনে করতে পারে।

মনে রাখবেন, আপনি যখন অন্য বিনিয়োগকারী এবং পেশাদার বাজার নির্মাতাদের বিরুদ্ধে বিকল্প বাজারে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছেন তখন উপলব্ধ সর্বাধিক সঠিক সরঞ্জামগুলি ব্যবহার করা বোধগম্য হয়।