ফরোয়ার্ড চুক্তি: সমস্ত ডেরাইভেটিভের ভিত্তি

সবচেয়ে জটিল ধরণের বিনিয়োগ পণ্য ডেরিভেটিভ সিকিওরিটির বিস্তৃত বিভাগের অধীনে আসে। বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের জন্য, ডেরাইভেটিভ উপকরণ ধারণাটি বোঝা শক্ত। তবে যেহেতু ডেরাইভেটিভগুলি সাধারণত সরকারী সংস্থা, ব্যাংকিং সংস্থাগুলি, সম্পদ পরিচালন সংস্থাগুলি এবং অন্যান্য ধরণের কর্পোরেশন তাদের বিনিয়োগের ঝুঁকিগুলি পরিচালনার জন্য ব্যবহার করে, তাই বিনিয়োগকারীদের পক্ষে এই পণ্যগুলি কী উপস্থাপন করে এবং কীভাবে তারা বিনিয়োগের মাধ্যমে ব্যবহার হয় সে সম্পর্কে সাধারণ জ্ঞান থাকা জরুরী পেশাদার।

ফরোয়ার্ড ডেরিভেটিভ কন্ট্রাক্ট ওভারভিউ

এক ধরণের ডেরিভেটিভ পণ্য হিসাবে, ফিউচার চুক্তি, বিকল্প চুক্তি এবং অদলবদ চুক্তি হিসাবে আরও জটিল ডেরিভেটিভ যন্ত্রের সাধারণ বোঝার জন্য উদাহরণ হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে forward ফরোয়ার্ড চুক্তিগুলি খুব জনপ্রিয় কারণ তারা সরকার কর্তৃক নিয়ন্ত্রিত, তারা ক্রেতা এবং বিক্রেতার উভয়কেই গোপনীয়তা প্রদান করে এবং ক্রেতার এবং বিক্রেতার নির্দিষ্ট প্রয়োজনীয়তা উভয়ই মেটানোর জন্য এগুলি কাস্টমাইজ করা যায়। দুর্ভাগ্যক্রমে, ফরোয়ার্ড চুক্তির অস্বচ্ছ বৈশিষ্ট্যগুলির কারণে, ফরোয়ার্ড মার্কেটের আকারটি মূলত অজানা। এটি, পরিবর্তে, সামনের বাজারগুলিকে বিভিন্ন ধরণের ডেরিভেটিভ মার্কেটের মধ্যে কমপক্ষে বোঝে।

ফরোয়ার্ড চুক্তিগুলির ব্যবহারের সাথে জড়িত স্বচ্ছতার অপ্রতিরোধ্য অভাবের কারণে, অনেকগুলি সম্ভাব্য সমস্যা দেখা দিতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, যে দলগুলি ফরোয়ার্ড চুক্তিগুলি ব্যবহার করে তারা ডিফল্ট ঝুঁকি সাপেক্ষে, আনুষ্ঠানিকভাবে ক্লিয়ারিংহাউসের অভাবে তাদের বাণিজ্য সমাপ্তি সমস্যাযুক্ত হতে পারে এবং ডেরাইভেটিভস চুক্তিটি যদি ভুলভাবে কাঠামোগত হয় তবে তারা সম্ভাব্য বড় ক্ষতির সম্মুখীন হতে পারে। ফলস্বরূপ, সামগ্রিকভাবে সমাজে এই ধরণের লেনদেনে জড়িত পক্ষগুলি থেকে আগত বাজারগুলিতে মারাত্মক আর্থিক সমস্যার সম্ভাবনা রয়েছে। আজ অবধি, ফরওয়ার্ড চুক্তিতে জড়িত পক্ষগুলির মধ্যে সিস্টেমেটিক ডিফল্টের মতো গুরুতর সমস্যাগুলি কার্যকর হয় নি। তবুও, "ব্যর্থ হতে খুব বড়" এর অর্থনৈতিক ধারণাটি সর্বদা উদ্বেগের কারণ হয়ে থাকবে, যতক্ষণ না বড় সংস্থাগুলি ফরওয়ার্ড চুক্তিগুলি গ্রহণের অনুমতি দেয়। বিকল্প এবং অদলবদল বাজার উভয়ই বিবেচনায় নেওয়া হলে এই সমস্যা আরও বেশি উদ্বেগের বিষয় হয়ে দাঁড়ায়।

ট্রেডিং এবং সেটেলমেন্ট পদ্ধতি

ফরওয়ার্ড চুক্তিগুলি ওভার-দ্য কাউন্টার বাজারে বাণিজ্য করে। এনওয়াইএসই, এনওয়াইএমেক্স, সিএমই বা সিবিওই এর মতো কোনও বিনিময়ে তারা বাণিজ্য করে না। যখন কোনও ফরোয়ার্ড চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়, লেনদেন দুটি পদ্ধতির একটিতে নিষ্পত্তি হয়। প্রথম উপায়টি "ডেলিভারি" হিসাবে পরিচিত একটি প্রক্রিয়া মাধ্যমে হয় settlement এই ধরণের বন্দোবস্তের অধীনে, যে দলটি সাম্প্রতিক চুক্তির অবস্থান দীর্ঘ হয় তাকে সেই সম্পত্তি প্রদান করা হয় যখন সম্পদ সরবরাহ করা হয় এবং লেনদেন চূড়ান্ত হয়। যদিও "বিতরণ" এর লেনদেনের ধারণাটি বোঝার পক্ষে সহজ, তবুও সংক্ষিপ্ত অবস্থান ধারণকারী দলের পক্ষে অন্তর্নিহিত সম্পদ সরবরাহের বাস্তবায়ন খুব কঠিন হতে পারে। ফলস্বরূপ, "নগদ নিষ্পত্তি" নামে পরিচিত একটি প্রক্রিয়ার মাধ্যমেও ফরওয়ার্ড চুক্তি সম্পন্ন করা যায়।

ডেলিভারি বন্দোবস্তের চেয়ে নগদ নিষ্পত্তি আরও জটিল, তবে এটি এখনও বুঝতে অপেক্ষাকৃত সহজ straight উদাহরণস্বরূপ, ধরুন যে বছরের শুরুতে একটি সিরিয়াল সংস্থা একই বছরের ৩০ নভেম্বর কৃষকের কাছ থেকে এক মিলিয়ন বুশেল ভুট্টা প্রতি ৫ ডলারে কিনে ফরোয়ার্ড চুক্তির মাধ্যমে সম্মত হয়। নভেম্বরের শেষে, ধরুন যে ভুট্টা খোলা বাজারে বুশেল প্রতি 4 ডলারে বিক্রি করছে। এই উদাহরণস্বরূপ, সিরিয়াল সংস্থা, যা ফরোয়ার্ড চুক্তির অবস্থান দীর্ঘ, কৃষকের কাছ থেকে এমন একটি সম্পদ গ্রহণ করা হবে যা এখন বুশেল প্রতি 4 ডলার। তবে, যেহেতু বছরের শুরুতে একমত হয়েছিল যে সিরিয়াল সংস্থাগুল প্রতি বুশেলকে $ 5 প্রদান করবে, সিরিয়াল সংস্থাটি কেবল কৃষককে খোলা বাজারে ভুট্টা প্রতি ডলারে 4 ডলারে বিক্রি করার জন্য অনুরোধ করতে পারে, এবং সিরিয়াল সংস্থাগুলি একটি পণ্য তৈরি করবে কৃষকের প্রতি বুশালে $ 1 নগদ অর্থ প্রদান। এই প্রস্তাবের অধীনে, কৃষক এখনও ভুট্টা প্রতি বুশ $ 5 পাবে। লেনদেনের অন্য দিকের শর্তে, সিরিয়াল সংস্থাগুলি কেবল খোলা বাজারে প্রয়োজনীয় বুশেলগুলি বুশেল প্রতি 4 ডলারে কিনে ফেলত। এই প্রক্রিয়াটির নেট প্রভাবটি সিরিয়াল কোম্পানী থেকে কৃষকের কাছে ভুট্টার প্রতি মণ $ 1 প্রদান করা হবে be এই ক্ষেত্রে, বিতরণ প্রক্রিয়াটিকে সহজ করার একক উদ্দেশ্যে নগদ বন্দোবস্ত ব্যবহার করা হয়েছিল।

মুদ্রা ফরোয়ার্ড ডেরিভেটিভ চুক্তি

ডেরিভেটিভ কন্ট্রাক্টগুলি এমনভাবে তৈরি করা যায় যা তাদের জটিল আর্থিক উপকরণ তৈরি করে। একটি মুদ্রা ফরোয়ার্ড চুক্তি এই পয়েন্টটি চিত্রিত করতে সহায়তা করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। মুদ্রা ফরোয়ার্ড চুক্তির লেনদেনের ব্যাখ্যা দেওয়ার আগে, প্রথমে বোঝা দরকার যে মুদ্রাগুলিকে কীভাবে জনগণের কাছে উদ্ধৃত করা হয়, বনাম কীভাবে তারা আর্থিক বিশ্লেষণ পরিচালনা করতে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা ব্যবহার করেন।

যদি কোনও পর্যটক নিউ ইয়র্ক সিটির টাইমস স্কয়ারে যান তবে তিনি সম্ভবত এমন একটি মুদ্রার বিনিময় পাবেন যা প্রতি মার্কিন ডলারের জন্য বৈদেশিক মুদ্রার বিনিময় হার পোস্ট করে posts এই ধরণের কনভেনশন ঘন ঘন ব্যবহৃত হয়। এটি একটি অপ্রত্যক্ষ উক্তি হিসাবে পরিচিত এবং সম্ভবত বেশিরভাগ খুচরা বিনিয়োগকারীরা অর্থ বিনিময়ের ক্ষেত্রে যে পদ্ধতিতে ভাবেন। যাইহোক, আর্থিক বিশ্লেষণ পরিচালনা করার সময়, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা সরাসরি উদ্ধৃতি পদ্ধতি ব্যবহার করেন, যা বিদেশী মুদ্রার প্রতি ইউনিট দেশীয় মুদ্রার ইউনিটগুলির সংখ্যা নির্দিষ্ট করে ies এই প্রক্রিয়াটি সিকিওরিটিজ শিল্পে বিশ্লেষকরা প্রতিষ্ঠা করেছিলেন, কারণ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা নির্দিষ্ট স্টকের এক ইউনিট কিনতে প্রয়োজনীয় দেশীয় মুদ্রার পরিমাণ বিবেচনায় ঝুঁকছেন, তার চেয়ে অনেক বেশি শেয়ারের এক ইউনিটের সাথে কেনা যায় দেশীয় মুদ্রা এই কনভেনশনটির মানটি দেওয়া, একটি সরাসরি চুক্তি কীভাবে কোনও আচ্ছাদিত সুদের সালিসি কৌশল বাস্তবায়নের জন্য একটি ফরোয়ার্ড চুক্তি ব্যবহার করা যেতে পারে তা বোঝাতে ব্যবহার করা হবে।

অনুমান করুন যে কোনও মার্কিন মুদ্রা ব্যবসায়ী এমন একটি সংস্থার পক্ষে কাজ করে যা নিয়মিত ইউরোপে ইউরোর জন্য পণ্য বিক্রি করে এবং সেই ইউরোগুলি শেষ পর্যন্ত মার্কিন ডলারে রূপান্তরিত করা দরকার। এই ধরণের অবস্থানের কোনও ব্যবসায়ী সম্ভবত উন্মুক্ত বাজারে মার্কিন ডলার এবং ইউরোর মধ্যে স্পট রেট এবং ফরোয়ার্ডের হার এবং পাশাপাশি উভয় যন্ত্রের জন্য ঝুঁকিমুক্ত ফেরতের হার জানতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, মুদ্রা ব্যবসায়ী জানে যে উন্মুক্ত বাজারে ইউরোতে মার্কিন ডলার স্পট রেট প্রতি ইউরোতে $ 1.35 মার্কিন ডলার, বার্ষিক মার্কিন ঝুঁকিমুক্ত হার 1% এবং ইউরোপীয় বার্ষিক ঝুঁকিমুক্ত হার 4%। উন্মুক্ত বাজারে এক বছরের মুদ্রা ফরোয়ার্ড চুক্তি ইউরো প্রতি 50 1.50 মার্কিন ডলার হারে উদ্ধৃত হয়। এই তথ্যের সাহায্যে মুদ্রা ব্যবসায়ীর পক্ষে কোনও আচ্ছাদিত সুদ সালিসীর সুযোগ পাওয়া যায় কিনা এবং এটি কীভাবে এমন একটি অবস্থান প্রতিষ্ঠা করা যায় যা ফরওয়ার্ড চুক্তি লেনদেন ব্যবহার করে সংস্থার জন্য ঝুঁকিমুক্ত লাভ অর্জন করবে।

আচ্ছাদিত সুদ সালিসি

একটি আচ্ছাদিত সুদের সালিসি কৌশল

একটি আচ্ছাদিত সুদ সালিসি কৌশল শুরু করার জন্য, মুদ্রা ব্যবসায়ীকে প্রথমে নির্ধারণ করা দরকার যে দক্ষ সুদের হারের পরিবেশে মার্কিন ডলার এবং ইউরোর মধ্যে ফরোয়ার্ড চুক্তিটি কী হওয়া উচিত। এই সংকল্পটি তৈরি করতে, ব্যবসায়ী ইউরো প্রতি ইউএস ডলার স্পট রেটকে এক ইউরোপীয় বার্ষিক ঝুঁকিমুক্ত হারের সাথে ভাগ করে এবং তারপরে ফলাফলটি একের সাথে আরও বার্ষিক মার্কিন ঝুঁকিমুক্ত হারে ভাগ করে দেয়।

x (1 + 0.01) = 1.311

এই ক্ষেত্রে, মার্কিন ডলার এবং ইউরোর মধ্যে এক বছরের ফরওয়ার্ড চুক্তি প্রতি ইউরোতে $ 1.311 মার্কিন ডলারে বিক্রয় করা উচিত। যেহেতু উন্মুক্ত বাজারে এক বছরের ফরোয়ার্ড চুক্তি প্রতি ইউরোতে $ ১.৫০ মার্কিন ডলার বিক্রি হচ্ছে, মুদ্রা ব্যবসায়ী জানতে পারবেন যে মুক্ত বাজারে ফরওয়ার্ড চুক্তি অতিরিক্ত মূল্যে রয়েছে। তদনুসারে, একজন খাঁটি মুদ্রা ব্যবসায়ী জানতেন যে অতিরিক্ত মূল্য নির্ধারিত যে কোনও কিছু মুনাফা অর্জনের জন্য বিক্রি করা উচিত এবং তাই মুদ্রা ব্যবসায়ী ফরোয়ার্ড চুক্তিটি বিক্রি করে এবং স্পট মার্কেটে ইউরো মুদ্রা কিনে রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার উপার্জন করে। বিনিয়োগ।

আচ্ছাদিত সুদ সালিস কৌশল চারটি সাধারণ পদক্ষেপে অর্জন করা যেতে পারে:

পদক্ষেপ 1: মুদ্রা ব্যবসায়ীকে $ 1.298 নিতে হবে এবং এটি 0.962 ডলার কেনার জন্য ব্যবহার করতে হবে।

আচ্ছাদিত সুদ সালিসি কৌশল বাস্তবায়নের জন্য প্রয়োজনীয় মার্কিন ডলার এবং ইউরোর পরিমাণ নির্ধারণের জন্য, মুদ্রা ব্যবসায়ী এক ইউরোপীয় বার্ষিক ঝুঁকিমুক্ত হারের সাথে স্পট চুক্তির মূল্যকে ইউরো প্রতি ১.৩৫ ডলারে ভাগ করে দেবে।

1.35 / (1 + 0.04) = 1.298

এই ক্ষেত্রে, লেনদেনের সুবিধার্থে $ 1.298 প্রয়োজন হবে। এর পরে, মুদ্রা ব্যবসায়ী নির্ধারণ করবেন যে এই লেনদেনের সুবিধার্থে কতগুলি ইউরো প্রয়োজন, যা কেবল একের সাথে আরও এক ভাগ করে 4% ইউরোপীয় বার্ষিক ঝুঁকিমুক্ত হার দ্বারা নির্ধারিত হয়।

1 / (1 + 0.04) = 0.962

প্রয়োজনীয় পরিমাণটি হল € 0.962।

পদক্ষেপ 2: ট্রেডারকে বছরের শেষে € 1.50 মূল্য প্রদানের জন্য একটি ফরওয়ার্ড চুক্তি বিক্রয় করতে হবে।

পদক্ষেপ 3: ব্যবসায়ীকে বছরের জন্য ইউরো অবস্থান ধরে রাখতে হবে, 4% ইউরোপীয় ঝুঁকিমুক্ত হারে সুদ অর্জন করবে। এই অবস্থানটি value 0.962 থেকে from 1.00 এ বাড়বে।

0.962 x (1 + 0.04) = 1.000

পদক্ষেপ 4: অবশেষে, ফরওয়ার্ড চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে, ব্যবসায়ী € 1.00 সরবরাহ করবে এবং $ 1.50 পাবে। এই লেনদেনটি 15.6% ফেরতের ঝুঁকিমুক্ত হারের সমতুল্য হবে, যা $ 1.50 কে $ 1.298 দ্বারা ভাগ করে এবং সঠিক ইউনিটগুলিতে রিটার্নের হার নির্ধারণের জন্য যোগফল থেকে বিয়োগ করে নির্ধারণ করা যেতে পারে।

(1.50 / 1.298) - 1 = 0.156

বিনিয়োগকারীদের সীমাহীন ঝুঁকিমুক্ত লাভ থেকে রক্ষা করার জন্য সুদের হারের সামঞ্জস্যতা কেন সর্বদা সত্য রাখা উচিত, তা তারা ব্যাখ্যা করে এই আচ্ছাদিত সুদ সালিসি কৌশলটির যান্ত্রিক কৌশলগুলি বিনিয়োগকারীদের বোঝার জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

ফরোয়ার্ড চুক্তি এবং অন্যান্য ডেরিভেটিভস

যেমন এই নিবন্ধটি বর্ণনা করেছে, ফরোয়ার্ড চুক্তিগুলি খুব জটিল আর্থিক উপকরণ হিসাবে তৈরি করা যেতে পারে। এই ধরণের চুক্তির প্রস্থ এবং গভীরতা তত্ক্ষণাত্‍ প্রসারিত হয় যখন কোনও ব্যক্তি বিভিন্ন ধরণের অন্তর্নিহিত আর্থিক উপকরণগুলি বিবেচনা করে বিবেচনা করে যা একটি ফরোয়ার্ড চুক্তি কৌশল বাস্তবায়নে ব্যবহার করা যেতে পারে। উদাহরণগুলির মধ্যে রয়েছে পৃথক স্টক সিকিওরিটি বা সূচক পোর্টফোলিওগুলিতে ইক্যুইটি ফরোয়ার্ড চুক্তি ব্যবহার, ট্রেজারি বিলের মতো সিকিওরিটির উপর স্থির আয় ফরোয়ার্ড চুক্তি এবং এলআইবিওআরের মতো হারে সুদের হারের ফরোয়ার্ড চুক্তি, যা শিল্পে ফরোয়ার্ড-রেট হিসাবে বেশি পরিচিত চুক্তি।

পরিশেষে, বিনিয়োগকারীদের বোঝা উচিত যে ফরোয়ার্ড কন্ট্রাক্ট ডেরাইভেটিভগুলি সাধারণত ফিউচার চুক্তি, বিকল্প চুক্তি এবং অদলবদ চুক্তির ভিত্তি হিসাবে বিবেচিত হয়। এটি কারণ ফিউচার চুক্তিগুলি মূলত স্ট্যান্ডার্ডাইজড ফরোয়ার্ড চুক্তিগুলির একটি আনুষ্ঠানিক বিনিময় এবং ক্লিয়ারিংহাউস রয়েছে। বিকল্প চুক্তিগুলি মূলত ফরোয়ার্ড চুক্তি যা কোনও বিনিয়োগকারীকে কোনও সময় কোনও লেনদেন সম্পন্ন করার জন্য একটি বিকল্প সরবরাহ করে তবে কোনও বাধ্যবাধকতা নয়। অদলবদল চুক্তিগুলি মূলত ফরওয়ার্ড চুক্তির একটি লিংক-চেইন চুক্তি যার জন্য সময় সময় সময় ধরে বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ব্যবস্থা নেওয়া দরকার।

তলদেশের সরুরেখা

ফরোয়ার্ড চুক্তি এবং অন্যান্য ডেরাইভেটিভসের মধ্যে যোগসূত্রটি বোঝা গেলে, বিনিয়োগকারীরা তাদের আর্থিক ব্যবস্থাগুলি বুঝতে শুরু করতে পারেন যেগুলি তাদের নিয়ন্ত্রণে রয়েছে, ডেরিভেটিভসগুলি ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার জন্য কী কী প্রভাব ফেলতে পারে, এবং ডেরিভেটিভসের বাজার কতটা সম্ভাব্য সরকার এবং কতগুলি গুরুত্বপূর্ণ সরকারকে বোঝাতে পারে? সংস্থা, ব্যাংকিং প্রতিষ্ঠান এবং বিশ্বজুড়ে কর্পোরেশন।