যে জ্বালানী সাবপ্রাইম মেল্টডাউনকে খাওয়াত

কয়েক ডজন বন্ধকী ndণদানকারীরা কয়েক সপ্তাহের মধ্যে দেউলিয়া ঘোষণা করে। বাজারটি একটি বড় বৈশ্বিক creditণ সঙ্কটের উদ্বেগে ভরা, যা allণগ্রস্থ সকল শ্রেণির উপর প্রভাব ফেলতে পারে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি ভয়ঙ্কর আর্থিক বাজারগুলিতে তরলতা ইনজেকশনের জন্য জরুরি ধারাগুলি ব্যবহার করে। রিয়েল এস্টেটের বাজারগুলি বছরের পর বছর রেকর্ড উচ্চতার পরে নিমজ্জিত হয়। ফোরক্লোজারের হার 2006-এর শেষার্ধে এবং 2007-এর দ্বিগুণ বছরের বেশি।

রিপোর্টগুলি ভয়ঙ্কর লাগছে, তবে এই সমস্তটির অর্থ কী?

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের আবাসন বাজারকে কেন্দ্র করে আমরা বর্তমানে আর্থিক সংকটে হাঁটু গেঁথে আছি, যেখানে হিমায়িত সাবপ্রাইম বন্ধকী বাজারের ফলস্বরূপ ঘরোয়া এবং বৈশ্বিক স্টক মার্কেটগুলিতে ছড়িয়ে পড়ছে। এ পর্যন্ত বাজারগুলি কীভাবে পড়েছিল এবং কী কী সামনের দিকে থাকতে পারে সে সম্পর্কে আরও জানতে পড়ুন।

একটি সঙ্কটের পথ

এটি কি একটি গ্রুপ বা একটি সংস্থার চাকায় ঘুমিয়ে পড়েছে? এটি কি খুব সামান্য তদারকি, খুব বেশি লোভ, বা কেবল যথেষ্ট বোঝার ফলাফল নয়? যেমনটি প্রায়শই ঘটে থাকে যখন আর্থিক বাজারগুলি খারাপ হয়ে যায়, উত্তর সম্ভবত "উপরের সমস্তগুলি"

মনে রাখবেন , আমরা আজ যে বাজারটি দেখছি তা ছয় বছর আগের বাজারের একটি উপজাত। ২০০১ এর শেষের দিকে ফিরে আসুন, ১১ ই সেপ্টেম্বরের পরে যখন বিশ্বব্যাপী সন্ত্রাসবাদী হামলার আশঙ্কা ইতিমধ্যে লড়াইয়ে ফেলা অর্থনীতিকে রূপান্তরিত করেছিল, এটি ১৯৯০ এর দশকের শেষের দিকে প্রযুক্তিগত বুদবুদ দ্বারা প্ররোচিত মন্দা থেকে সবেমাত্র শুরু হয়েছিল। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, সর্বাধিক বাজারের ক্র্যাশগুলি দেখুন এবং কখন ভয় এবং লোভ নেবে দেখুন ))

এর প্রতিক্রিয়া হিসাবে, 2001 এর মধ্যে, ফেডারেল রিজার্ভ নাটকীয়ভাবে হার হ্রাস শুরু করে, এবং খাওয়ানো তহবিলের হার 2003 সালে 1% এ পৌঁছেছিল, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকিং পার্লেন্সে মূলত শূন্য। একটি নিম্ন ফেডারেল তহবিল হারের লক্ষ্য অর্থ সরবরাহকে প্রসারিত করা এবং orrowণ গ্রহণকে উত্সাহ দেওয়া, যা ব্যয় এবং বিনিয়োগকে উত্সাহিত করে। ব্যয়কে "দেশপ্রেমিক" বলে ধারণাটি ব্যাপকভাবে প্রচারিত হয়েছিল এবং হোয়াইট হাউস থেকে শুরু করে স্থানীয় অভিভাবক-শিক্ষক সমিতি পর্যন্ত প্রত্যেকে আমাদের ক্রয়, ক্রয়, ক্রয় করতে উত্সাহিত করেছিল।

এটি কাজ করে, এবং অর্থনীতি অবিচ্ছিন্নভাবে 2002 সালে প্রসারিত হতে শুরু করে।

রিয়েল এস্টেট আকর্ষণীয় দেখতে শুরু করে

স্বল্পহারের সুদের হার অর্থনীতিতে যাওয়ার পথে, রিয়েল এস্টেটের বাজার বিক্রি হওয়া বাড়িগুলির সংখ্যা - এবং তারা যে দামে বিক্রি করেছিল - ২০০২ সালে নাটকীয়ভাবে শুরু হয়েছিল। সেই সময়ে, হারের উপর হার ৩০ বছরের স্থায়ী-হার বন্ধকটি প্রায় ৪০ বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে দেখা যায় এবং লোকেরা ইক্যুইটির সহজলভ্য উত্সের উত্সে প্রবেশের এক অনন্য সুযোগ দেখেছিল। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, কেন হাউজিং মার্কেট বুদবুদ পপ এবং কীভাবে আগ্রহের হারগুলি শেয়ার বাজারকে প্রভাবিত করে তা দেখুন ))

বিনিয়োগ ব্যাংক, এবং সম্পদ-সমর্থিত সুরক্ষা

যদি হাউজিং মার্কেটটি কেবলমাত্র একটি উপযুক্ত হাত হিসাবে বিবেচিত হত - বলুন, স্বল্প সুদের হার এবং ক্রমবর্ধমান চাহিদা সহ যে কোনও - কোনও সমস্যা মোটামুটি অন্তর্ভুক্ত থাকত। দুর্ভাগ্যক্রমে, ওয়াল স্ট্রিটে নতুন আর্থিক পণ্য কাটানোর জন্য ধন্যবাদ এটি একটি দুর্দান্ত হাতের মুঠোয় হয়েছিল। এই নতুন পণ্যগুলি সুদূর প্রসারিত হয়ে পেনশন তহবিল, হেজ ফান্ড এবং আন্তর্জাতিক সরকারগুলিতে অন্তর্ভুক্ত ছিল।

এবং, যেমনটি আমরা এখন শিখছি, এই পণ্যগুলির অনেকগুলিই একেবারেই মূল্যহীন।

একটি সাধারণ ধারণা বড় সমস্যার দিকে পরিচালিত করে

সম্পদ-ব্যাকড সিকিউরিটি (এবিএস) প্রায় দশক ধরে রয়েছে, এবং এর মূল ভিত্তিতে একটি সহজ বিনিয়োগের নীতি রয়েছে: এমন একগুচ্ছ সম্পদ গ্রহণ করুন যা পূর্বাভাসযোগ্য এবং অনুরূপ নগদ প্রবাহ রয়েছে (কোনও ব্যক্তির বাড়ির বন্ধকের মতো), সেগুলি একটি পরিচালিত প্যাকেজের মধ্যে বান্ডিল করুন nd যা স্বতন্ত্র অর্থ প্রদানের (বন্ধকী অর্থ প্রদানের) সমস্ত সংগ্রহ করে এবং বিনিয়োগকারীদের পরিচালিত প্যাকেজটিতে কুপন প্রদানের জন্য অর্থটি ব্যবহার করে। এটি একটি সম্পদ-ব্যাকড সুরক্ষা তৈরি করে যেখানে অন্তর্নিহিত রিয়েল এস্টেট জামানত হিসাবে কাজ করে। (আরও অন্তর্দৃষ্টি জন্য, স্থির আয় সহ সম্পদ বরাদ্দ পড়ুন।)

আর একটি বড় প্লাস হ'ল মুডি এবং স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্সের মতো ক্রেডিট রেটিং এজেন্সিগুলি তাদের 'এএএ' বা 'এ +' এই অনেক সিকিওরিটির অনুমোদনের স্ট্যাম্প রাখবে, এটি বিনিয়োগ হিসাবে তাদের আপেক্ষিক সুরক্ষার ইঙ্গিত দেয়। (আরও অন্তর্দৃষ্টি জন্য, পড়ুন একটি কর্পোরেট Creditণ রেটিং কি? )

বিনিয়োগকারীদের পক্ষে সুবিধা হ'ল তিনি বা সে স্থির-আয়ের সম্পদের বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিও অর্জন করতে পারেন যা এক কুপনের অর্থ প্রদান হিসাবে আসে arrive

গভর্নমেন্ট ন্যাশনাল মর্টগেজ অ্যাসোসিয়েশন (গিন্নি মে) বছরের পর বছর ধরে এবিএস হিসাবে সিকিওরিটাইজড মর্টগেজ বান্ডিল ও বিক্রি করে আসছিল; তাদের 'এএএ' রেটিংগুলির মধ্যে সর্বদা গিনির মেয়ের সরকারী সহায়তার যে গ্যারান্টি ছিল তা ছিল। ট্রেজাররির চেয়ে বিনিয়োগকারীরা বেশি ফলন অর্জন করেছিলেন এবং গিনি মেই নতুন বন্ধক দেওয়ার জন্য এই তহবিলটি ব্যবহার করতে সক্ষম হন।

মার্জিন প্রশস্ত করা

বিস্ফোরিত রিয়েল এস্টেট বাজারের জন্য ধন্যবাদ, এবিএসের একটি আপডেট ফর্মও তৈরি করা হয়েছিল, কেবলমাত্র এই এবিএসই সাবপ্রাইম বন্ধকী loansণ বা ক্রেতার তুলনায় কম-স্টার্লারের creditণ দিয়ে স্টাফ করা হচ্ছিল। (সাবপ্রাইম সম্পর্কে আরও জানতে, সাবপ্রাইমটি প্রায়শই সাব্পার এবং সাবপ্রাইম endingণদান পড়ুন : হাতকে সাহায্য করা বা আন্ডারহ্যান্ডেড? )

সাবপ্রাইম loansণ এবং তাদের উচ্চতর ডিফল্ট ঝুঁকির সাথে বিভিন্ন ঝুঁকির ক্লাসে বা ট্র্যাঞ্চগুলিতে স্থাপন করা হয়েছিল, যার প্রতিটি তার নিজস্ব পরিশোধের সময়সূচী নিয়ে এসেছিল। উচ্চ শাখাগুলি 'এএএ' রেটিংগুলি পেতে সক্ষম হয়েছিল - এমনকি তাদের মধ্যে সাবপ্রাইম loansণ থাকলেও - কারণ এই ট্র্যাঞ্চগুলি সুরক্ষায় প্রথম ডলারের প্রতিশ্রুতি দেওয়া হয়েছিল। বর্ধিত ডিফল্ট ঝুঁকির ক্ষতিপূরণ করতে লোয়ার ট্র্যাঞ্চগুলি উচ্চ কুপনের হার বহন করে। নীচে সমস্ত অংশে, "ইক্যুইটি" ট্র্যাঞ্চ একটি অত্যন্ত অনুমানমূলক বিনিয়োগ ছিল, কারণ এটির নগদ প্রবাহটি মূলত মুছে ফেলা যেত যদি পুরো এবিএসের উপর ডিফল্ট হার নিম্ন স্তরের উপরে থাকে - 5 থেকে 7% এর পরিসীমাতে in । (আরও জানতে , আপনার বন্ধকের নেপথ্যের পঠনগুলি পড়ুন))

হঠাৎ করেই, এমনকি সাবপ্রাইম বন্ধকী ndণদাতাদের তাদের ঝুঁকিপূর্ণ sellণ বিক্রয় করার সুযোগ ছিল, যার ফলে তারা আরও aggressiveণাত্মকভাবে এই debtণকে বাজারজাত করতে সক্ষম করে। ওয়াল স্ট্রিট তাদের সাবপ্রাইম loansণ নিতে, তাদের অন্যান্য loansণ (কিছু মানের, কিছু না) প্যাকেজ করতে এবং বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করার জন্য সেখানে ছিল। তদুপরি, এই বান্ডিলযুক্ত সিকিওরিটির প্রায় 80% ম্যাজিকালি বিনিয়োগ গ্রেডে পরিণত হয়েছে ('এ' রেটযুক্ত বা উচ্চতর), রেটিং এজেন্সিগুলিকে ধন্যবাদ, যা তাদের এবিএস রেটিংয়ের জন্য লোভনীয় ফি অর্জন করেছে। (আরও অন্তর্দৃষ্টি জন্য, দেখুন বিনিয়োগ গ্রেড মানে কি? )

এই ক্রিয়াকলাপের ফলে, বন্ধকগুলি - এমনকি ঝুঁকিপূর্ণ উত্পন্ন করার পক্ষে এটি খুব লাভজনক হয়ে ওঠে। বন্ধকী ndণদাতাদের দ্বারা আয়ের প্রমাণ এবং ডাউন পেমেন্টের মতো মৌলিক প্রয়োজনীয়তাগুলি উপেক্ষা করার আগে খুব বেশি দিন হয়নি; 125% loanণ-থেকে-মূল্য বন্ধকগুলি হ'ল লিখিত এবং সম্ভাব্য বাড়ির মালিকদের দেওয়া হয়েছিল। যুক্তি হ'ল রিয়েল এস্টেটের দাম এত দ্রুত বেড়ে যাওয়ার সাথে সাথে (2005 সালের মধ্যে মাঝারি বাড়ির দাম 14% হিসাবে বেড়েছে), একটি 125% এলটিভি বন্ধকী দুই বছরেরও কম সময়ে পানির উপরে উঠবে।

লিভারেজ স্কোয়ার

রিইনফোর্সিং লুপটি খুব দ্রুত স্পিন শুরু করতে শুরু করেছিল, তবে ওয়াল স্ট্রিট, মেইন স্ট্রিট এবং রাইড থেকে লাভের মধ্যবর্তী প্রত্যেকের সাথে, কে ব্রেক এড়াতে যাচ্ছিল?

রেকর্ড-স্বল্প সুদের হার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বেশিরভাগ অঞ্চলে উচ্চ রেকর্ড করতে রিয়েল এস্টেটের দামগুলিকে ধাক্কা দেওয়ার জন্য স্বচ্ছ leণ standardsণের মানগুলির সাথে মিলিত হয়েছিল। বিদ্যমান বাড়ির মালিকরা রেকর্ড সংখ্যায় পুনরায় ফিনান্সিং করছিলেন, সম্প্রতি অর্জিত ইক্যুইটিতে ট্যাপিং করছিলেন যা বাড়ির মূল্যায়ণে কয়েকশো ডলার ব্যয় করে থাকতে পারে। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, হোম-ইক্যুইটি ansণ: ব্যয় এবং হোম-ইক্যুইটি anণ: এটি কী এবং কীভাবে এটি কার্যকর হয় দেখুন ))

এদিকে, বাজারে তরলতার জন্য, বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি এবং অন্যান্য বড় বিনিয়োগকারীরা অতিরিক্ত বিনিয়োগের পণ্য তৈরি করতে আরও বেশি বেশি (উত্সাহিত বিকাশ) ধার নিতে সক্ষম হয়েছিল, যার মধ্যে নড়বড়ে সাবপ্রাইম সম্পদ অন্তর্ভুক্ত ছিল।

সমান্তরাল Debণ লড়াইয়ে যোগ দেয় ins

জামানত debtণের দায়বদ্ধতা (সিডিও) তৈরির জন্য আরও প্ররোচিত ব্যাংক এবং অন্যান্য বৃহত বিনিয়োগকারীদের orrowণ নেওয়ার ক্ষমতা, যা এমবিএস থেকে মূলত ইক্যুইটি এবং "মেজানাইন" (মাঝারি থেকে নিচু রেটযুক্ত) ট্র্যাঙ্কগুলি সরিয়ে নিয়েছিল এবং এগুলি আবার পুনরায় বিতরণ করেছে, এবার এই বারটি মেজানাইনে পরিণত হয়েছে CDOs।

একই "ট্রিকল ডাউন" পেমেন্ট স্কিমটি ব্যবহার করে, বেশিরভাগ মেজানাইন সিডিও হেজ ফান্ড, পেনশন ফান্ড, বাণিজ্যিক ব্যাংক এবং অন্যান্য প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের হাতে এনে একটি 'এএএ' ক্রেডিট রেটিং অর্জন করতে পারে could

আবাসিক বন্ধকযুক্ত সিকিউরিটিজ (আরএমবিএস), যেখানে নগদ প্রবাহ আবাসিক debtণ থেকে আসে এবং সিডিওগুলি কার্যকরভাবে orণগ্রহীতা এবং মূল nderণদাতার মধ্যে যোগাযোগের লাইনগুলি সরিয়ে দেয়। হঠাৎ, বড় বিনিয়োগকারীরা জামানত নিয়ন্ত্রণ করত; ফলস্বরূপ, বন্ধকী দেরীতে প্রদানের বিষয়ে আলোচনার কোনও ক্ষতিপূরণ হ্রাস করার জন্য একজন বিনিয়োগকারীর "ডাইরেক্ট-টু-ফোরক্লোজার" মডেলকে বাইপাস করা হয়েছিল। (আরও তথ্যের জন্য, পূর্বাভাস থেকে আপনার বাড়ি সংরক্ষণ করা পড়ুন))

যাইহোক, এই কারণগুলি যদি বর্তমান সংকট সৃষ্টি করে না তবে 1) রিয়েল এস্টেটের বাজারটি আরও বাড়তে থাকে এবং 2) বাড়ির মালিকরা তাদের বন্ধকগুলি দিতে পারত। তবে, যেহেতু এটি ঘটেছিল না, এই কারণগুলি কেবল পরে পূর্বাভাসের সংখ্যা বাড়িয়ে তুলতে সহায়তা করেছিল।

টিজারের হার এবং এআরএম

বন্ধকী ndণদাতারা বিনিয়োগকারীদের জন্য দরজার বাইরে সাবপ্রাইম inণ দেওয়ার ঝুঁকির অনেক রফতানি করার সাথে সাথে তারা তাদের মুক্ত হওয়া মূলধনের সাথে loansণ উত্সাহিত করার জন্য আকর্ষণীয় কৌশল নিয়ে আসতে পেরেছিল। সামঞ্জস্যযোগ্য-হার বন্ধক (এআরএম) এর মধ্যে টিজারের হারগুলি (বিশেষ নিম্ন হারগুলি যেগুলি বন্ধকের প্রথম বছর বা দুটি বছরের জন্য স্থায়ী হয়) ব্যবহার করে, orrowণগ্রহীতাকে প্রাথমিকভাবে সাশ্রয়ী বন্ধক হিসাবে প্রলুব্ধ করা যেতে পারে যার অর্থ প্রদানগুলি তিন, পাঁচ বা আকাশে ছড়িয়ে পড়বে বা সাত বছর. (আরও জানতে, আর্মেড এবং বিপজ্জনক এবং আমেরিকান স্বপ্ন বা বন্ধকী দুঃস্বপ্ন পড়ুন? )

২০০ 2005 এবং ২০০ in সালে রিয়েল এস্টেটের বাজারটি শিখরগুলির দিকে ঠেলে দেওয়ার সাথে সাথে টিজারের হার, এআরএম এবং "সুদ-কেবল" loanণ (যেখানে প্রথম কয়েক বছরের জন্য কোনও নীতিগত অর্থ প্রদান করা হয় না) বাড়ির মালিকদের উপর ক্রমশ চাপ দেওয়া হয়েছিল। যেহেতু এই loansণগুলি আরও সাধারণ হয়ে উঠেছে, কম orrowণগ্রহীতা শর্তাদি নিয়ে প্রশ্ন করেছিলেন এবং পরিবর্তে কয়েক বছরের মধ্যে এটি পুনরায় ফিনান্স করতে সক্ষম হবেন (এক বিশাল মুনাফায়, যুক্তিটি বলেছিলেন), যা কিছু ক্যাচ-আপ পেমেন্ট হবে তা তাদের সক্ষম করে তোলে, প্রয়োজনীয়। গ্রুমিং হাউজিং মার্কেটে bণগ্রহীতারা কী বিবেচনায় নেয়নি, তা হ'ল যে বাড়ির মূল্য হ্রাস হওয়ায় একটি balণগ্রহীতাকে একটি বেলুন প্রদানের অযোগ্য স্থিতিশীল সমন্বয় এবং আরও অনেক বেশি বন্ধকী অর্থ প্রদানের সাথে ছেড়ে দেওয়া হবে।

রিয়েল এস্টেটের মতো বাড়ির কাছাকাছি একটি বাজার যখন সমস্ত সিলিন্ডারে গুলি চালায় তখন তা উপেক্ষা করা অসম্ভব হয়ে পড়ে। পাঁচ বছরের ব্যবধানে, অনেক অঞ্চলে বাড়ির দাম আক্ষরিক অর্থে দ্বিগুণ হয়ে গিয়েছিল এবং কেবল যে কেউ বাড়ি কিনে বা পুনরায় ফিনান্সিং করেনি সে সম্পর্কে বাজারে অর্থোপার্জনের দৌড়ে নিজেকে পিছনে ভাবেন। বন্ধকী ndণদাতারা এটি জানতেন এবং আরও বেশি আক্রমণাত্মকভাবে চাপলেন। নতুন বাড়িগুলি দ্রুত পর্যায়ে তৈরি করা যায়নি, এবং বাড়ির বিল্ডারদের স্টকগুলি আরও বেড়েছে।

সিডিওর বাজার (মূলত সাবপ্রাইম debtণ নিয়ে সুরক্ষিত) একা 2006 সালে জারি করা $ 600 বিলিয়নেরও বেশি হয়ে গেছে - মাত্র এক দশক আগে ইস্যু করা পরিমাণের চেয়ে 10 গুণ বেশি। এই সিকিওরিটিগুলি যদিও অদলবদল, তাত্পর্যপূর্ণভাবে মাধ্যমিক বাজারগুলিতে নেওয়া হয়েছিল, যা তাদের বাজারে প্রহারের সুদের হারে আনন্দের সাথে এগুলিকে বড় প্রাতিষ্ঠানিক তহবিলে ভাগ করে নিয়েছিল।

ফাটল উপস্থিত হতে শুরু করে

যাইহোক, 2006 এর মাঝামাঝি মধ্যে, ফাটল উপস্থিত হতে শুরু করে। নতুন বাড়ির বিক্রয় বন্ধ হয়ে গেছে, এবং মাঝারি বিক্রয়মূল্যের দাম তাদের চলাচল বন্ধ করে দিয়েছে। সুদের হার - যদিও এখনও historতিহাসিকভাবে কম - মুদ্রাস্ফীতি তাদের আরও বাড়ানোর হুমকির সাথে বৃদ্ধি পেয়েছিল। সহজেই আন্ডাররাইটের বন্ধকী এবং পুনরায় ফিনান্সের সমস্ত কাজ আগেই হয়ে গিয়েছিল এবং 12 থেকে 24 মাস আগে লেখা প্রথম কাঁপানো এআরএম পুনরায় সেট করতে শুরু করেছিল।

ডিফল্ট হারগুলি দ্রুত বৃদ্ধি পেতে শুরু করে। হঠাৎ, সিডিও ফলের সন্ধানে বিনিয়োগকারীদের কাছে এত আকর্ষণীয় মনে হয়নি। সর্বোপরি, অনেক সিডিও এতবার পুনরায় প্যাকেজ করা হয়েছিল যে তাদের মধ্যে সাবপ্রাইম এক্সপোজারটি আসলে কতটা ছিল তা বলা মুশকিল।

ইজিল ক্রেডিট এর ক্রাঞ্চ

বোর্ডরুমের আলোচনা থেকে শুরু করে খবরের শিরোনামের সংবাদগুলিতে যাওয়ার আগে সেক্টরের সমস্যাগুলির খবর খুব বেশি দিন হয়নি।

বন্ধকী Scণদানকারীদের কয়েক-এর মধ্যে eagerণ বিক্রি করার জন্য আর আগ্রহী মাধ্যমিক বাজার বা বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির সাথে - যা মূল তহবিলের উত্স হয়ে দাঁড়িয়েছিল এবং তা বন্ধ করতে বাধ্য হয়েছিল। ফলস্বরূপ, সিডিওগুলি অদলবদল থেকে অকেজোবিহীন হয়ে গেল।

এই সমস্ত আর্থিক অনিশ্চয়তার মুখোমুখি হয়ে বিনিয়োগকারীরা আরও ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে পড়েছিল এবং সম্ভাব্য ঝুঁকিপূর্ণ এমবিএসে অনাবৃত অবস্থানগুলির দিকে নজর রেখেছিল, এবং কোনও স্থায়ী-আয়ের সিকিওরিটি ঝুঁকির অনুভূত স্তরের জন্য উপযুক্ত ঝুঁকি প্রিমিয়াম প্রদান না করে। বিনিয়োগকারীরা তাদের ভোটের জন্য ম্যাসেজ দিচ্ছিলেন যে সাবপ্রাইম ঝুঁকিগুলি গ্রহণ করার মতো নয়।

মানের এই ফ্লাইটের মধ্যে, তিন মাসের ট্রেজারি বিলগুলি নতুন "আবশ্যক" স্থির-আয়ের পণ্য হয়ে উঠেছে এবং ফলন কয়েক দিনের মধ্যে এক ধাক্কার 1.5% হ্রাস পেয়েছে। সরকারী-সমর্থিত বন্ড (এবং স্বল্পমেয়াদী বন্ডগুলি) কেনার চেয়ে আরও লক্ষণীয় বিষয় ছিল সম-মেয়াদী কর্পোরেট বন্ড এবং টি-বিলের মধ্যে ছড়িয়ে পড়া, যা প্রায় ৩৫ টি বেসিক পয়েন্ট থেকে কম হয়ে ১২০ বেসিক পয়েন্টে বেড়েছে। একটা সপ্তাহ.

এই পরিবর্তনগুলি প্রশিক্ষণহীন চোখের জন্য কম বা অকেজো হতে পারে, তবে আধুনিক স্থায়ী-আয়ের বাজারগুলিতে - যেখানে লিভারেজ রাজা হয় এবং সস্তা ক্রেডিট কেবল বর্তমান জাস্টার - সেই পরিমাণের একটি পদক্ষেপ অনেক ক্ষতি করতে পারে। এটি বেশ কয়েকটি হেজ তহবিলের পতনের দ্বারা চিত্রিত হয়েছিল। (এই ধসের বিষয়ে আরও তথ্যের জন্য, দ্য অ্যামেরান্ট জুয়া এবং ম্যাসিভ হেজ ফান্ড ব্যর্থতা হারাতে পড়ুন))

অনেক প্রাতিষ্ঠানিক তহবিল স্নায়ু ব্যাংকগুলির মার্জিন এবং জামানত কলগুলির মুখোমুখি হয়েছিল, যা তাদের নগদ বাড়াতে অন্যান্য সম্পত্তি, যেমন স্টক এবং বন্ডগুলিতে বিক্রয় করতে বাধ্য করেছিল। শেয়ারবাজারে ক্রমবর্ধমান বিক্রয় চাপ হ্রাস পেয়েছিল, কারণ কয়েক সপ্তাহের মধ্যে বিশ্বব্যাপী প্রধান ইক্যুইটি গড় তীব্র হ্রাস পেয়েছিল, এটি কার্যকরভাবে সেই শক্তিশালী বাজারকে থামিয়ে দিয়েছিল যা ২০০ July সালের জুলাইয়ে ডাউন জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল গড়কে সর্বকালের উচ্চতায় নিয়ে গিয়েছিল। ।

সঙ্কটের প্রভাব রোধে মার্কিন, জাপান এবং ইউরোপের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি কয়েকশ 'বিলিয়ন ডলার নগদ ইনজেকশনের মাধ্যমে ব্যাংকগুলিকে তাদের তরলতার সমস্যাগুলি সহায়তা করেছিল এবং আর্থিক বাজারগুলি স্থিতিশীল করতে সহায়তা করেছিল। ফেডারাল রিজার্ভ ছাড় উইন্ডো হারকেও হ্রাস করে, যা ফেডের কাছ থেকে তহবিল bণ নেওয়া, তাদের পরিচালনায় তরলতা যুক্ত করতে এবং সংঘবদ্ধ সম্পদের সহায়তায় আর্থিক সংস্থাগুলির পক্ষে সস্তা। (আরও জানার জন্য , মেজর কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি সম্পর্কে জানুন পড়ুন))

যুক্ত তরলতা বাজারকে এক ডিগ্রীতে স্থিতিশীল করতে সহায়তা করেছিল তবে এই ইভেন্টগুলির পুরো প্রভাব এখনও স্পষ্ট নয়।

উপসংহার

জামানত debtণ বাধ্যবাধকতা বা এর কোনও আর্থিক আত্মীয়স্বজন সম্পর্কে সহজাতভাবে ভুল বা খারাপ কিছুই নেই। ঝুঁকি বৈচিত্র্যময় এবং মূলধনের বাজারগুলি উন্মুক্ত করার এটি একটি প্রাকৃতিক এবং বুদ্ধিমান উপায়। অন্য যে কোনও কিছুর মতো - ডটকম বুদ্বুদ, দীর্ঘমেয়াদী ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্টের পতন এবং ১৯৮০ এর দশকের গোড়ার দিকে হাইপার ইনফ্লেশন - যদি কোনও কৌশল বা উপকরণের অপব্যবহার বা অতিরিক্ত রান্না করা হয়, তবে আখড়া থেকে ভাল কাঁপানো দরকার। একে পুঁজিবাদের প্রাকৃতিক বর্ধন বলুন, যেখানে লোভ উদ্ভাবনকে অনুপ্রাণিত করতে পারে, তবে যদি তা পরীক্ষা না করা হয় তবে ব্যবস্থায় ভারসাম্য ফিরিয়ে আনতে বড় বাজার বাহিনীর প্রয়োজন।

এরপর কি?

তাই যেখানে আমরা এখানে থেকে যান? এই প্রশ্নের উত্তর আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্র এবং বিশ্বের উভয় ক্ষেত্রেই কতটা সুদূরপ্রসারী প্রভাব পড়বে তা কেন্দ্রীভূত করবে। জড়িত সমস্ত পক্ষের জন্য সর্বোত্তম পরিস্থিতি এমন একটি রয়ে গেছে যার মধ্যে মার্কিন অর্থনীতি ভালভাবে কাজ করে, বেকারত্ব কম থাকে, ব্যক্তিগত আয় মুদ্রাস্ফীতিতে গতি বজায় রাখে এবং রিয়েল এস্টেটের দামগুলি নীচে পায়। কেবলমাত্র শেষ অংশটি ঘটলেই আমরা সাবপ্রাইম মেল্টডাউনয়ের মোট প্রভাবটি নির্ধারণ করতে সক্ষম হব।

নিয়ন্ত্রক পর্যবেক্ষণ এই তীব্রতর পরে কঠোর হতে বাধ্য, সম্ভবত পরবর্তী কয়েক বছর ধরে ndingণ সীমাবদ্ধতা এবং বন্ড রেটিং খুব রক্ষণশীল রাখে। যে কোনও পাঠই আলাদাভাবে শিখে নেওয়া হয়েছে, ওয়াল স্ট্রিট দাম ঝুঁকি এবং প্যাকেজ সিকিওরিটির নতুন উপায় সন্ধান করবে এবং অতীতের মূল্যবান ফিল্টারগুলির মাধ্যমে ভবিষ্যতের দেখা বিনিয়োগকারীর কর্তব্য remains

সাবপ্রাইম বন্ধকী এবং সাবপ্রাইম মেল্টটাউনে একটি স্টপ শপের জন্য সাবপ্রাইম বন্ধক বৈশিষ্ট্যটি দেখুন ।