এটি সর্বদাই মনে হয় যে কোনও ট্রেড ডু ভ্রমণ আছে যা নির্দিষ্ট বাজার শর্ত, নতুন পণ্য বা সুরক্ষা তরলতার সমস্যাগুলি বিশেষত লাভজনক করে তুলতে পারে। নেতিবাচক ভিত্তি বাণিজ্য একক কর্পোরেট ইস্যুকারীদের জন্য এই জাতীয় বাণিজ্যকে উপস্থাপন করেছে।, আমরা ব্যাখ্যা করি যে কেন এই সুযোগগুলি বিদ্যমান এবং negativeণাত্মক ভিত্তিক বাণিজ্য কার্যকর করার একটি মৌলিক উপায়ের রূপরেখা।
বেসিস কী?
বেসিস traditionতিহ্যগতভাবে একটি পণ্য স্পট (নগদ) দাম এবং তার ভবিষ্যতের দাম (ডেরাইভেটিভ) মধ্যে পার্থক্য বোঝায়। এই ধারণাটি ক্রেডিট ডেরিভেটিভস মার্কেটে প্রয়োগ করা যেতে পারে যেখানে ভিত্তি একই debtণ প্রদানকারীর জন্য ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপগুলি (সিডিএস) এবং বন্ডের মধ্যে এবং ঠিক সমান না হলে ম্যাচিউরিটির মধ্যে বন্ডের মধ্যে পার্থক্যের প্রতিনিধিত্ব করে। ক্রেডিট ডেরিভেটিভস বাজারে, ভিত্তিটি ইতিবাচক বা নেতিবাচক হতে পারে। নেতিবাচক ভিত্তির অর্থ সিডিএস স্প্রেড বন্ড স্প্রেডের চেয়ে ছোট।
যখন কোনও স্থির-আয়ের ব্যবসায়ী বা পোর্টফোলিও পরিচালক স্প্রেডকে বোঝায়, এটি ট্রেডরি ফলন বক্ররের তুলনায় বিড এবং জিজ্ঞাসার মূল্যের মধ্যে পার্থক্য উপস্থাপন করে (ট্রেজারিগুলি সাধারণত ঝুঁকিহীন সম্পদ হিসাবে বিবেচিত হয়)। সিডিএস ভিত্তিক সমীকরণের বন্ড অংশের জন্য, এটি একই ধরণের কোষাগারগুলিতে বা সম্ভবত জেড-স্প্রেডের উপরে কোনও বন্ডের নামমাত্র স্প্রেডকে বোঝায়। যেহেতু সুদের হার এবং বন্ডের দামগুলি বিপরীতভাবে সম্পর্কিত, একটি বৃহত্তর স্প্রেডের অর্থ সুরক্ষা কম।
স্থির-আয়ের অংশগ্রহণকারীরা নেতিবাচক ভিত্তিক বাণিজ্যের সিডিএস অংশকে সিন্থেটিক (কারণ একটি সিডিএস একটি ডেরাইভেটিভ) এবং বন্ড অংশ নগদ হিসাবে উল্লেখ করে as সুতরাং আপনি শুনতে পাচ্ছেন কোনও স্থির-আয়ের ব্যবসায়ী যখন তারা নেতিবাচক ভিত্তিক সুযোগের বিষয়ে কথা বলছেন তখন সিন্থেটিক এবং নগদ বন্ডের মধ্যে ছড়িয়ে পড়া পার্থক্যের কথা উল্লেখ করে।
নেতিবাচক ভিত্তি বাণিজ্য কার্যকর করা
নগদ বাজার এবং ডেরাইভেটিভ মার্কেটের মধ্যে স্প্রেডের পার্থক্যের মূলধন করতে বিনিয়োগকারীকে "সস্তা" সম্পদ কিনতে হবে এবং "কম দামে কেনা, উচ্চ বিক্রি" এই কথার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ "ব্যয়বহুল" সম্পদ বিক্রয় করা উচিত। যদি কোনও নেতিবাচক ভিত্তি বিদ্যমান থাকে, তবে এর অর্থ হ'ল নগদ বন্ড হ'ল সস্তা সম্পদ এবং ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল ব্যয়বহুল সম্পদ (উপরে থেকে মনে রাখবেন যে সস্তা সম্পদের বেশি বিস্তার রয়েছে)। আপনি এটি একটি সমীকরণ হিসাবে ভাবতে পারেন:
সিডিএস ভিত্তি = সিডিএস স্প্রেড − বন্ড স্প্রেড
ধারণা করা হয় যে বন্ধনের পরিপক্কতা বা কাছাকাছি সময়ে, নেতিবাচক ভিত্তি অবশেষে সংকীর্ণ হবে (শূন্যের প্রাকৃতিক মানের দিকে এগিয়ে)। ভিত্তিটি সঙ্কুচিত হওয়ার সাথে সাথে নেতিবাচক ভিত্তি বাণিজ্য আরও লাভজনক হবে। বিনিয়োগকারীরা কম দামে ব্যয়বহুল সম্পদটি আবার কিনে এবং লাভের তালিকায় লক করে উচ্চ মূল্যে সস্তা সম্পদটি বিক্রি করতে পারে।
বাণিজ্যটি সাধারণত সমান বা ছাড়ের সাথে ব্যবসায়িক বন্ডের সাথে সম্পন্ন হয় এবং বন্ডের পরিপক্কতার সমতুল্য একটি টেনারের একক নাম সিডিএস (একটি সূচক সিডিএসের বিপরীতে) হয় (সিডিএসের টেনার সমতুল্য) পরিপক্বতা)। নগদ বন্ড ক্রয় করা হয়, একই সঙ্গে সিন্থেটিক (একক নাম সিডিএস) ছোট করা হয়।
আপনি যখন কোনও ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদু সংক্ষিপ্ত করেন, তার অর্থ আপনি কোনও বীমা প্রিমিয়ামের মতো সুরক্ষা কিনেছেন। যদিও এটি বিতর্কিত হিসাবে মনে হতে পারে, মনে রাখবেন যে সুরক্ষা কেনার অর্থ ডিফল্ট বা অন্য কোনও নেতিবাচক creditণ ইভেন্টের ক্ষেত্রে সুরক্ষা বিক্রেতার কাছে সমান মূল্যতে বন্ড বিক্রি করার অধিকার আপনার রয়েছে। সুতরাং, ক্রয় সুরক্ষা একটি সংক্ষিপ্ত সমান।
নেতিবাচক ভিত্তিতে বাণিজ্যের বুনিয়াদি কাঠামো মোটামুটি সহজ হলেও সবচেয়ে কার্যকর ব্যবসায়ের সুযোগটি সনাক্ত করার চেষ্টা করার সময় এবং লাভটি অর্জনের সর্বোত্তম সুযোগের জন্য সেই বাণিজ্যটি পর্যবেক্ষণ করার সময় জটিলতা দেখা দেয়।
বাজারের শর্তগুলি সুযোগ তৈরি করে
প্রযুক্তিগত (বাজার-চালিত) এবং মৌলিক শর্তগুলি রয়েছে যা নেতিবাচক ভিত্তির সুযোগ তৈরি করে। নেতিবাচক ভিত্তিতে ট্রেডগুলি সাধারণত প্রযুক্তিগত কারণের ভিত্তিতে করা হয় কারণ ধারণা করা হয় যে সম্পর্কটি সাময়িক এবং শেষ পর্যন্ত শূন্যের ভিত্তিতে ফিরে আসবে।
অনেকে তাদের হেজিং কৌশলগুলির অংশ হিসাবে সিন্থেটিক পণ্য ব্যবহার করেন যা অন্তর্নিহিত নগদ বাজারের তুলনায় মূল্যায়ন বৈষম্য তৈরি করতে পারে, বিশেষত বাজারের চাপের সময়। এই সময়ে, ব্যবসায়ীরা সিনথেটিক বাজার পছন্দ করেন কারণ এটি নগদ বাজারের চেয়ে বেশি তরল। নগদ বন্ডের ধারকরা তাদের দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের কৌশলগুলির অংশ হিসাবে যে বন্ডগুলি ধরে রাখছেন তারা তাদের অনিচ্ছুক বা বিক্রি করতে অক্ষম হতে পারে। অতএব, তারা কেবল তাদের বন্ডগুলি বিক্রি না করে কোনও নির্দিষ্ট সংস্থা বা জারিকারীকে সুরক্ষা কিনতে সিডিএসের বাজারের দিকে নজর দিতে পারে। ক্রেডিট বাজারে ক্রাঞ্চের সময় এই প্রভাবটিকে বাড়িয়ে তুলুন এবং আপনি দেখতে পাচ্ছেন যে কেন বাজারে স্থানচ্যুত হওয়ার সময় এই সুযোগগুলি বিদ্যমান।
চিরকাল কিছুই থাকে না
যেহেতু বাজারে স্থানচ্যুতি বা "ক্রেডিট ক্রাঞ্চগুলি" নেতিবাচক ভিত্তিক বাণিজ্যের সম্ভাবনা তৈরি করার শর্ত তৈরি করে, তাই এই বাণিজ্যের ধারকদের পক্ষে নিয়মিতভাবে বাজারের উপর নজরদারি করা খুব গুরুত্বপূর্ণ। নেতিবাচক ভিত্তিতে বাণিজ্য চিরকাল স্থায়ী হয় না। একবার বাজারের পরিস্থিতি historicalতিহাসিক রীতিনীতিগুলিতে ফিরে আসার পরে, স্প্রেডগুলিও আবার স্বাভাবিক হয়ে যায় এবং নগদ বাজারে তরলতা ফিরে আসে, নেতিবাচক ভিত্তি বাণিজ্য আর আকর্ষণীয় হবে না। তবে ইতিহাস যেমন আমাদের শিখিয়েছে, আরও একটি ব্যবসায়ের সুযোগ সর্বদা কোণে থাকে। বাজারগুলি অদক্ষতাকে দ্রুত সংশোধন করে বা নতুন তৈরি করে।
