জনগণের কাছে শেয়ার বিক্রি করতে এবং বিক্রয় করতে ইচ্ছুক সংস্থাগুলি গ্রিনশি বিকল্প হিসাবে পরিচিত আইনী ব্যবস্থার মাধ্যমে প্রাথমিক মূল্য স্থিতিশীল করতে পারে। গ্রিনশো হ'ল একটি ধারা যা প্রাথমিক পাবলিক অফারিং (আইপিও) এর আন্ডাররাইটিং চুক্তিতে অন্তর্ভুক্ত থাকে যা আন্ডার রাইটারদের অফার মূল্যে অতিরিক্ত 15% কোম্পানির শেয়ার কিনতে পারে। গ্রামীণ প্রসেসে অংশ নেওয়া বিনিয়োগ ব্যাংক এবং আন্ডার রাইটাররা যদি জনসাধারণের চাহিদা প্রত্যাশা ছাড়িয়ে যায় এবং শেয়ারটি অফারের মূল্যের উপরে।
গ্রীনশয়ের উত্স
"গ্রিনশো" শব্দটি গ্রিন শ ম্যানুফ্যাকচারিং সংস্থা (বর্তমানে স্ট্রাইড রাইট কর্পোরেশন নামে পরিচিত) থেকে উদ্ভূত হয়েছিল, ১৯১৯ সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। গ্রীনশো ক্লজটি তাদের আন্ডাররাইটিং চুক্তিতে কার্যকর করার জন্য এটিই প্রথম সংস্থা ছিল। আইনী নামটি "সামগ্রিক সংস্থান বিকল্প" কারণ মূলত অফারকৃত শেয়ারগুলি ছাড়াও অতিরিক্ত শেয়ারগুলি আন্ডার রাইটারদের জন্য আলাদা করা হয়। অফারের দাম নির্ধারিত হওয়ার পরে এই ধরণের বিকল্পটি কোনও আন্ডার রাইটারকে আইনত আইনত স্থিতিশীল করার জন্য একমাত্র এসইসি-অনুমোদিত অনুমোদিত পদ্ধতি। এসইসি আইপিও তহবিল সংগ্রহ প্রক্রিয়াটির দক্ষতা এবং প্রতিযোগিতা বাড়ানোর জন্য এই বিকল্পটি চালু করেছিল।
দাম স্থিতিশীলতা
গ্রিনশয়ের বিকল্পটি এভাবে কাজ করে:
- আন্ডার রাইটার একটি ডিলারের মতো যোগাযোগ হিসাবে কাজ করে, তাদের ক্লায়েন্টের সদ্য জারি করা শেয়ারের জন্য ক্রেতাদের সন্ধান করে el বিক্রয়কারীরা (সংস্থার মালিক এবং পরিচালক) এবং ক্রেতারা (আন্ডাররাইটার এবং ক্লায়েন্ট) share শেয়ারের মূল্য নির্ধারণ করুন। শেয়ারের দাম নির্ধারিত হয়ে গেলে তারা প্রকাশ্যে বাণিজ্য করতে প্রস্তুত। আন্ডাররাইটার তারপরে শেয়ারের দামকে অফার মূল্যের উপরে রাখার জন্য সমস্ত আইনী উপায় ব্যবহার করে I যদি আন্ডাররাইটারটি খুঁজে পায় যে শেয়ারগুলি অফার মূল্যের নীচে নেমে আসবে, তবে তারা গ্রিনশি বিকল্প ব্যবহার করতে পারে।
দাম নিয়ন্ত্রণে রাখতে, আন্ডাররাইটার প্রাথমিকভাবে কোম্পানির দেওয়া প্রস্তাবের চেয়ে 15% বেশি শেয়ারকে বিক্রয় করে বা শর্টস করে।
উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও সংস্থা প্রকাশ্যে 1 মিলিয়ন শেয়ার বিক্রি করার সিদ্ধান্ত নেয়, তবে আন্ডার রাইটাররা তাদের গ্রিনশি বিকল্প ব্যবহার করতে পারেন এবং 1.15 মিলিয়ন শেয়ার বিক্রি করতে পারবেন। যখন শেয়ারগুলির মূল্য নির্ধারণ করা হয় এবং সর্বজনীনভাবে লেনদেন করা যায়, তখন আন্ডার রাইটারগণ 15% শেয়ার ফিরে কিনতে পারবেন। এটি আন্ডার রাইটারদের প্রাথমিক জনসাধারণের চাহিদা অনুযায়ী সরবরাহ বাড়িয়ে বা হ্রাস করে ওঠানামাকারী শেয়ারের দামকে স্থিতিশীল করতে সক্ষম করে।
যদি বাজারের দাম প্রস্তাবের দামের চেয়ে বেশি হয়ে যায়, আন্ডার রাইটাররা কোনও ক্ষতি না করে সেই শেয়ারগুলি আবার কিনতে পারবেন না। এই জায়গাতেই গ্রিনশয়ের বিকল্পটি কার্যকর, আন্ডার রাইটারদের অফার মূল্যে শেয়ারগুলি ফেরত কিনতে, যাতে তাদের আগ্রহগুলি রক্ষা করে।
যদি কোনও পাবলিক অফার অফারিং মূল্যের নীচে ট্রেড করে তবে এটিকে "ব্রেক ইস্যু" হিসাবে উল্লেখ করা হয়। এটি একটি সর্বজনীন ধারণা তৈরি করতে পারে যেটি সরবরাহ করা হচ্ছে তা অবিশ্বাস্য হতে পারে, সম্ভবত নতুন ক্রেতাকে শেয়ার বিক্রয় করতে বা অতিরিক্ত শেয়ার কেনা থেকে বিরত থাকতে প্ররোচিত করে। এই দৃশ্যে দাম স্থিতিশীল করার জন্য, আন্ডার রাইটাররা তাদের বিকল্পটি ব্যবহার করেন এবং অফার মূল্যে শেয়ারগুলি ফিরে কিনে shares শেয়ারগুলি nderণদাতাকে (ইস্যুকারীকে) ফিরিয়ে দেন।
পূর্ণ, আংশিক এবং বিপরীত গ্রিনশুজ
আন্ডার রাইটার পিছনে যে শেয়ারগুলি কিনে সেগুলি নির্ধারণ করে যে তারা কোনও আংশিক গ্রীনশি বা সম্পূর্ণ গ্রীনশো ব্যবহার করবে কিনা। একটি আংশিক গ্রীনশো ইঙ্গিত দেয় যে আন্ডার রাইটারগুলি শেয়ারের দাম বাড়ার আগে কেবল কিছু জায় ফিরে কিনতে সক্ষম হয়। যখন শেয়ারের দাম বাড়ার আগে কোনও শেয়ার ফিরে কিনতে সক্ষম হয় না তখন একটি পূর্ণ গ্রিনশো হয়। যখন হয় তখন আন্ডার রাইটার পুরো বিকল্পটি ব্যবহার করে এবং অফার মূল্যে কিনে। অফার করার পরে প্রথম 30 দিনের মধ্যে গ্রিনশয়ের বিকল্পটি যে কোনও সময় ব্যবহার করা যেতে পারে।
একটি বিপরীত গ্রিনশো বিকল্প শেয়ারের দামের উপর নিয়মিত গ্রিনশয়ের বিকল্পের মতোই প্রভাব ফেলে তবে শেয়ার কেনার পরিবর্তে, আন্ডার রাইটারকে মুক্ত বাজারে শেয়ার কিনতে এবং তা ইস্যুয়ারের কাছে আবার বিক্রি করার অনুমতি দেওয়া হয় তবে কেবল শেয়ারের দাম নীচে গেলেই প্রস্তাব মূল্য।
অ্যাকশনে গ্রিনশয়ে অপশন
সংস্থাগুলি তাদের আন্ডাররাইটিং চুক্তিতে গ্রিনশি বিকল্প সরবরাহ করার পক্ষে সাধারণ বিষয়। উদাহরণস্বরূপ, এক্সন মবিল কর্পোরেশন (এনওয়াইএসই: এক্সওএম) প্রাথমিক পাবলিক অফার চলাকালীন অতিরিক্ত ৮৪.৫৮ মিলিয়ন শেয়ার বিক্রি করেছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা ৪ initially৫.৫ মিলিয়ন শেয়ার কেনার অর্ডার দিয়েছিল যদিও সংস্থাটি প্রাথমিকভাবে কেবল ১1১.৯ মিলিয়ন শেয়ারের অফার করেছিল। চাহিদাটি সরবরাহের সরবরাহকে ছাড়িয়ে যাওয়ার কারণে সংস্থাটি এই পদক্ষেপ নিয়েছিল।
তলদেশের সরুরেখা
গ্রিনশয়ে বিকল্পটি নতুন কোম্পানির ইস্যুকারী সংস্থার ঝুঁকি হ্রাস করে, আন্ডার রাইটারকে শেয়ারের দাম কমলে সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলি কভার করার ক্ষমতা প্রদানের অনুমতি দেয়, দাম বাড়লে শেয়ার কেনার ঝুঁকি ছাড়াই। বিনিময়ে, এটি শেয়ারের দাম স্থিতিশীল রাখে, ইস্যুকারী এবং বিনিয়োগকারী উভয়কেই উপকৃত করে।
