ফার্মে কীভাবে আমি নগদ প্রবাহ ছাড়তে পারি (এফসিএফএফ)?

ফার্মের জন্য ছাড়ের বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (এফসিএফএফ) যথাযথ সুদের হারের সাথে বর্তমান মূল্য সংযোজিত নগদ প্রবাহ এবং বহির্মুখের সমান হওয়া উচিত, যা ফার্মটি তার জীবদ্দশায় আনতে পারে বলে আশা করা যায়। এটি সময়ের মূল্য বিশ্লেষণের একটি রূপ - ভবিষ্যতে সমস্ত নগদ প্রবাহের অধিকার পেতে একজন বিনিয়োগকারী আজ কত অর্থ প্রদান করবেন।

নিখরচায় নগদ প্রবাহ কোনও সহজেই উপলভ্য চিত্র নয়। আর্থিক বিশ্লেষকগণকে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের স্বাধীনভাবে ব্যাখ্যা ও গণনা করতে হবে। এফসিএফএফ নিখরচায় নগদ প্রবাহ থেকে ইক্যুইটিতে আলাদা, যা বন্ড creditণদাতাদের এবং পছন্দসই শেয়ারহোল্ডারদের জন্য অ্যাকাউন্ট করে না।

ফার্মটি সমস্ত অপারেটিং ব্যয়, কর এবং উত্পাদনের অন্যান্য ব্যয় প্রদানের পরে এফসিএফএফের সংক্ষিপ্ত সংজ্ঞা হ'ল সকল মূলধন অবদানকারীদের জন্য নগদ প্রবাহ।

নগদ প্রবাহকে যথাযথভাবে ছাড়ের জন্য, আপনাকে প্রথমে সূত্রের ছোট উপাদানগুলি কীভাবে গণনা করতে হবে তার সাথে পরিচিত হতে হবে। এর মধ্যে সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণ হ'ল মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসিসি) এবং এফসিএফএফ।

ভরযুক্ত মূলধনের গড় খরচ

মূলধনের সমস্ত উত্সের ওজন ব্যয় নির্ধারণ করতে ফার্মগুলি ডাব্লুএসিসির উপর নির্ভর করে। পরিচালকদের তারা কার্যক্ষমতার জন্য কতটা দক্ষতার সাথে অর্থায়ন করার অনুমতি দেওয়ার এক উপায়। ডাব্লুএসিসির সূত্রটি এইভাবে লেখা যেতে পারে:

WACC = SEDVVE V CE + SEDVVD × CD × (1 − CTR) যেখানে: ভিই = ইক্যুইটিএসইডিভিটির মান = ইক্যুইটি এবং debtণের মূল্য যোগফল = ইক্যুইটিভিডির মূল্য = debtণবিহির মূল্য = CTণক্রমে মূল্য = কর্পোরেট করের হার

ফার্মে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ

এফসিএফএফের জন্য বেশ কয়েকটি প্রতিযোগিতামূলক সূত্র বিদ্যমান। সুদের তুলনায় অপেক্ষাকৃত সহজ সংস্করণ শুরু হয়, কর এবং অবমূল্যায়ন। এটি হিসাবে লেখা যেতে পারে:

এফসিএফএফ = ইবিডিটিএ × (1− টিআর) + ডিএ × টিআর + ডাব্লুসিসি - সিইওর: EBITDA = আয়, সুদের, কর এবং অবমূল্যায়নের আগে = ট্যাক্স রেটডিএ = অবমূল্যায়ন এবং orণিকরণ ডাব্লুসি = কার্যনির্বাহী পরিবর্তনসমূহ = মূলধন ব্যয়

ছাড়যুক্ত এফসিএফএফ-তে সরল পদ্ধতি

ফার্মের মূল্যের একটি সাধারণ সংজ্ঞা - এবং সিএফএ কোর্সে শেখানো একটি - ডাব্লুএসিসি দ্বারা ছাড় পাওয়া নগদ প্রবাহের অফুরন্ত প্রবাহের সমান। তবে, ফার্মের আনুমানিক বৃদ্ধি এবং সেই বৃদ্ধি স্থিতিশীল হবে কিনা তার উপর অনেক নির্ভর করে।

ছাড়প্রাপ্ত এফসিএফএফের একটি একক পর্যায়, অবিচলিত বৃদ্ধির অনুমানটি এভাবে প্রকাশ করা যেতে পারে:

$\frac{\text{FCFF}}{\text{WACC}-\text{বৃদ্ধির হার}}$ ডাব্লুএসিসি - গ্রোথ রেট এফএফএফ

মাল্টিস্টেজ মডেলগুলি যথেষ্ট বেশি জটিল এবং ক্যালকুলাসের সাথে আরামদায়ক তাদের দ্বারা সর্বোত্তম পরিবেশিত হয়।

ভবিষ্যত নগদ প্রবাহ পূর্বাভাস

ভবিষ্যতের বিকাশ এবং নেট নগদ প্রবাহের পূর্বাভাস দেওয়া সর্বোপরি একটি নিখুঁত বিজ্ঞান। আর্থিক সাহিত্যে দুটি সাধারণ পন্থা রয়েছে: historicalতিহাসিক নগদ প্রবাহ প্রয়োগ এবং নগদ প্রবাহের অন্তর্নিহিত উপাদানগুলির পরিবর্তনের পূর্বাভাস।

এটি historicalতিহাসিক পদ্ধতিটি ব্যবহার করা সহজ। দৃ firm় মৌলিকাগুলি যদি দৃ are় হয় এবং প্রত্যাশিত ভবিষ্যতে পরিবর্তনের প্রত্যাশিত না হয় তবে বিশ্লেষকরা freeতিহাসিক বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের হার প্রয়োগ করতে পারেন।

অন্তর্নিহিত উপাদান পদ্ধতি তত সহজ নয়। রাজস্ব বৃদ্ধি প্রত্যাশিত আয় এবং ভবিষ্যতের মূলধন ব্যয়ের সাথে মিলে যায়, যার মধ্যে স্থির মূলধন প্রতিস্থাপন এবং সম্প্রসারণ, কোনও হ্রাস এবং কার্যকরী মূলধনের পরিবর্তন অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

Physicalণ এবং ইক্যুইটি থেকে মূলধন ফিনান্সিং সহ মেশিন এবং কারখানাগুলির মতো শারীরিক স্থির মূলধনকে গুলিয়ে ফেলবেন না।