একটি পোর্টফোলিওর জন্য প্রয়োজনীয় বৈচিত্র্যের পরিমাণ নির্ধারণের জন্য বিনিয়োগ পরামর্শদাতাদের একটি কার্যকর সরঞ্জাম হ'ল আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব (এমপিটি)। এমপিটি পোর্টফোলিও অপ্টিমাইজেশনের জন্য দক্ষ সীমান্ত নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয় এবং এই লক্ষ্য অর্জনে বৈচিত্র্য ব্যবহার করে। দক্ষ সীমান্তটি নেওয়া নির্দিষ্ট পরিমাণে ঝুঁকির জন্য সর্বাধিক রিটার্ন উপলব্ধ।
এমপিটি সূচিত করে যে সম্পদের একটি প্রদত্ত পোর্টফোলিওর জন্য, একটি নির্দিষ্ট স্তরের ঝুঁকির জন্য সর্বাধিক রিটার্ন প্রদানের জন্য স্টক এবং সম্পদের একটি অনুকূলিত সংমিশ্রণ রয়েছে। এমপিটি বৈচিত্র্যকরণ, সম্পদ বরাদ্দ এবং পর্যায়ক্রমিক পুনরায় ভারসাম্যকে পোর্টফোলিওগুলি অনুকূল করতে ব্যবহার করে। এমপিটি হ্যারি মার্কোভিটস প্রথম 1950 সালে তৈরি করেছিলেন এবং শেষ পর্যন্ত তিনি এর জন্য একটি নোবেল পুরষ্কার জিতেছিলেন। এমপিটি-র আরও উদ্ভাবন দক্ষতা সীমান্তে স্থানান্তরকারী ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ হিসাবে ট্রেজারি বন্ড (টি-বন্ড) এবং ট্রেজারি বিলের (টি-বিল) গণনা যুক্ত করেছে।
অনুবন্ধ
এমপিটি একটি পোর্টফোলিওতে সম্পদের মধ্যে সম্পর্ক নির্ধারণের জন্য পারস্পরিক সম্পর্কের পরিসংখ্যানমূলক ব্যবস্থা ব্যবহার করে। দুটি সম্পদ একসাথে কীভাবে সরানো হয় এবং -1 থেকে +1 পর্যন্ত স্কেল পরিমাপ করা হয় তার মধ্যে সম্পর্কের একটি পরিমাপ হল পারস্পরিক সম্পর্ক e 1 এর একটি সংযুক্তি সহগ একটি নিখুঁত ইতিবাচক সম্পর্কের প্রতিনিধিত্ব করে যার মাধ্যমে সম্পদ একই ডিগ্রীতে একই ডিগ্রীতে একসাথে চলে যায়। -1 এর একটি সম্পর্কযুক্ত সহগ দুটি সংস্থার মধ্যে নিখুঁত নেতিবাচক সম্পর্ককে উপস্থাপন করে, যার অর্থ তারা একে অপরের থেকে বিপরীত দিকে চলে যায়।
উভয় সম্পত্তির স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির পণ্য দ্বারা বিভক্ত দুটি সম্পত্তির স্ববিরোধ গ্রহণ করে পারস্পরিক সম্পর্কের সহগ গণনা করা হয়। সহযোগিতা মূলত বৈচিত্র্যের একটি পরিসংখ্যান পরিমাপ। নেতিবাচক সম্পর্কযুক্ত একটি পোর্টফোলিওতে সম্পদ অন্তর্ভুক্তি সম্পদের মিশ্রণের জন্য সামগ্রিক অস্থিরতা এবং ঝুঁকি হ্রাস করতে সহায়তা করতে পারে। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, "আপনি কীভাবে এক্সেল ব্যবহারের সাথে সম্পর্ককে গণনা করতে পারেন?" দেখুন)
সিস্টেমেটিক ঝুঁকি হ্রাস করতে অনুকূল বৈচিত্র্য অর্জন
এমপিটি দেখায় যে একটি পোর্টফোলিওতে আরও বেশি সম্পদ একত্রিত করার মাধ্যমে পোর্টফোলিওর স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি বা অস্থিরতা হ্রাস করার সময় বৈচিত্র্য বাড়ানো হয়। তবে একটি পোর্টফোলিওতে প্রায় 30 টি স্টক সহ সর্বাধিক বৈচিত্র্য অর্জিত হয়। এরপরে আরও বেশি সম্পদ সহ নগণ্য পরিমাণে বৈচিত্র্য যুক্ত হয়। বিবিধকরণটি সিস্টেমেটিক ঝুঁকি হ্রাস করার জন্য কার্যকর। সিস্টেমেটিক ঝুঁকি হ'ল নির্দিষ্ট স্টক বা সেক্টরের সাথে যুক্ত ঝুঁকি।
উদাহরণস্বরূপ, একটি পোর্টফোলিওর প্রতিটি স্টকের সেই স্টককে প্রভাবিত করে নেতিবাচক সংবাদের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি রয়েছে। অন্যান্য স্টক এবং খাতগুলিতে বৈচিত্র্যকরণের মাধ্যমে একটি সম্পত্তির হ্রাস বড় পোর্টফোলিওতে কম প্রভাব ফেলবে। তবে, বৈচিত্র্য পদ্ধতিগত ঝুঁকি হ্রাস করতে পারছে না, যা সামগ্রিক বাজারের সাথে সম্পর্কিত risk উচ্চ অস্থিরতার সময়ে, সম্পদগুলি আরও সংযুক্ত হয়ে যায় এবং একই দিকে যাওয়ার প্রবণতা বেশি থাকে। কেবলমাত্র আরও পরিশীলিত হেজিং কৌশল পদ্ধতিগত ঝুঁকি হ্রাস করতে পারে।
কয়েক বছর ধরে এমপিটি নিয়ে কিছু সমালোচনা হয়েছে। একটি বড় সমালোচনা হ'ল এমপিটি সম্পদ ফেরতের গাউসীয় বিতরণ গ্রহণ করে। আর্থিক রিটার্নগুলি প্রায়শই গাউসীয় বিতরণের মতো প্রতিসম বন্টন অনুসরণ করে না। এমপিটি আরও ধরে নিয়েছে যে সম্পদের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক স্থির, যখন বাস্তবে সম্পদের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্কের ডিগ্রি ওঠানামা করতে পারে। দক্ষ সীমানা এমন শিফটগুলির সাপেক্ষে যে এমপিটি সঠিকভাবে উপস্থাপন করতে পারে না।
(সম্পর্কিত পড়ার জন্য, দেখুন: "স্টোরের বাইরে কীভাবে আপনার পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করতে হয়" ")
