সুচিপত্র
- শার্প অনুপাত কি?
- সূত্র এবং গণনা
- শার্প অনুপাত ডিকোডিং
- শার্প অনুপাত বনাম সোর্টিনো অনুপাত
- শার্প অনুপাত ব্যবহারের সীমাবদ্ধতা
- শার্প অনুপাত ব্যবহারের উদাহরণ
শার্প অনুপাত কি?
শার্প অনুপাতটি নোবেলজয়ী উইলিয়াম এফ। শার্প দ্বারা বিকাশ করা হয়েছিল এবং বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকির তুলনায় বিনিয়োগের প্রত্যাবর্তন বুঝতে সহায়তা করে। অনুপাতটি হ'ল প্রতি ইউনিট অস্থিরতা বা মোট ঝুঁকির ঝুঁকিমুক্ত হারের চেয়ে বেশি গড় অর্জিত রিটার্ন।
গড় রিটার্ন থেকে ঝুঁকিমুক্ত হারের বিয়োগ একটি বিনিয়োগকারীকে ঝুঁকি গ্রহণের ক্রিয়াকলাপগুলির সাথে সম্পর্কিত লাভগুলি আরও ভালভাবে বিচ্ছিন্ন করার অনুমতি দেয়। সাধারণত, শার্প অনুপাতের মান যত বেশি হয়, ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন তত বেশি আকর্ষণীয় হয়।
শার্প অনুপাত
কী Takeaways
- শার্প অনুপাতটি একটি পোর্টফোলিওর অতীতের পারফরম্যান্স - বা প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সকে সমন্বয় করে - বিনিয়োগকারীরা যে অতিরিক্ত ঝুঁকি নিয়েছিল তার জন্য। উচ্চতর শার্পের অনুপাত কম যখন একই রকমের পোর্টফোলিওগুলি বা কম রিটার্নের তহবিলের সাথে তুলনা করা যায় Shar ধারনা যে বিনিয়োগের রিটার্নগুলি সাধারণত বিতরণ করা হয়।
শার্প অনুপাতের জন্য সূত্র এবং গণনা
তীব্র অনুপাত = σp আরপি −আরফ যেখানে: আরপি = পোর্টফোলিওর রিটার্ন = ঝুঁকিমুক্ত রেট σp = পোর্টফোলিওর অতিরিক্ত রিটার্নের স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি
তীব্র অনুপাতটি গণনা করা হয় পোর্টফোলিওর প্রত্যাবর্তন থেকে ঝুঁকিমুক্ত হারকে বিয়োগ করে এবং সেই ফলাফলকে পোর্টফোলিওর অতিরিক্ত রিটার্নের মানক বিচ্যুতি দ্বারা ভাগ করে।
শার্প অনুপাত ডিকোডিং
ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন গণনার জন্য শার্প অনুপাত সর্বাধিক ব্যবহৃত পদ্ধতিতে পরিণত হয়েছে। আধুনিক পোর্টফোলিও থিওরিতে বলা হয়েছে যে বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিওর সাথে সম্পদ যুক্ত করা যা কম পারস্পরিক সম্পর্কযুক্ত ফিরতি ত্যাগ ছাড়াই পোর্টফোলিও ঝুঁকি হ্রাস করতে পারে।
বৈচিত্র্য যুক্ত করার সাথে নিম্ন স্তরের বৈচিত্র্যের সাথে একই পোর্টফোলিওগুলির তুলনায় শার্প অনুপাত বাড়ানো উচিত। এটি সত্য হওয়ার জন্য, বিনিয়োগকারীদের এই ধারণাও গ্রহণ করতে হবে যে ঝুঁকিটি অস্থিরতার সমান যা অযৌক্তিক নয় তবে এটি সমস্ত বিনিয়োগের ক্ষেত্রে প্রয়োগের ক্ষেত্রে খুব সংকীর্ণও হতে পারে।
শার্প অনুপাতটি একটি পোর্টফোলিওর অতীতের পারফরম্যান্স (প্রাক্তন পোস্ট) মূল্যায়নের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে যেখানে সূত্রটিতে আসল রিটার্ন ব্যবহৃত হয়। বিকল্পভাবে, একটি বিনিয়োগকারী একটি অনুমিত শার্প অনুপাত (প্রাক্তন পূর্ববর্তী) গণনা করতে প্রত্যাশিত পোর্টফোলিও কর্মক্ষমতা এবং প্রত্যাশিত ঝুঁকিমুক্ত হার ব্যবহার করতে পারে।
শার্প অনুপাত স্মার্ট বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের কারণে বা অত্যধিক ঝুঁকির ফলে পোর্টফোলিওর অতিরিক্ত রিটার্ন কিনা তা ব্যাখ্যা করতেও সহায়তা করতে পারে। যদিও একটি পোর্টফোলিও বা তহবিল তার সমবয়সীদের তুলনায় উচ্চতর রিটার্ন উপভোগ করতে পারে, যদি উচ্চতর রিটার্নগুলি অতিরিক্ত ঝুঁকি নিয়ে না আসে তবে এটি কেবলমাত্র ভাল বিনিয়োগ।
একটি পোর্টফোলিওর শার্প অনুপাত যত বেশি হবে তার ঝুঁকি-সামঞ্জস্য-সম্পাদনা তত ভাল। বিশ্লেষণের ফলে যদি নেতিবাচক শার্প অনুপাত হয়, তবে এর অর্থ ঝুঁকিমুক্ত হার পোর্টফোলিওর ফেরতের চেয়ে বেশি, বা পোর্টফোলিওর প্রত্যাশা নেতিবাচক হবে। উভয় ক্ষেত্রেই, একটি নেতিবাচক শার্প অনুপাত কোনও কার্যকর অর্থ বোঝায় না।
শার্প অনুপাত বনাম সোর্টিনো অনুপাত
শার্পের অনুপাতের একটি ভিন্নতা হ'ল সোর্টিনো অনুপাত, যা লক্ষ্য বা প্রয়োজনীয় রিটার্নের নীচে থাকা রিটার্ন বিতরণকে কেন্দ্র করে স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতিতে onর্ধ্বগতির দামের চলাচলের প্রভাবগুলি সরিয়ে দেয়। সূত্রের সংখ্যায় প্রয়োজনীয় রিটার্নের সাথে সোর্টিনো অনুপাতও ঝুঁকিমুক্ত হারকে প্রতিস্থাপন করে, সূত্রটি পোর্টফোলিওটির প্রত্যাবর্তনকে কম প্রয়োজনীয় রিটার্ন দেয়, লক্ষ্যমাত্রার নীচে রিটার্ন বিতরণ বা প্রয়োজনীয় রিটার্ন দ্বারা বিভক্ত করে তোলে।
শার্প অনুপাতের আরেকটি প্রবণতা হ'ল ট্রেইনার অনুপাত যা একটি পোর্টফোলিওর বিটা বা পোর্টফোলিওর সাথে বাজারের বাকী অংশের সাথে সম্পর্কযুক্ত ব্যবহার করে। ট্রেইনার অনুপাতের লক্ষ্য হ'ল কোনও বিনিয়োগকারীকে বাজারের অন্তর্নিহিত ঝুঁকির উপরে অতিরিক্ত ঝুঁকি নেওয়ার জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়া হচ্ছে কিনা তা নির্ধারণ করা। ট্রেইনার রেশিও সূত্র হ'ল পোর্টফোলিওটির ঝুঁকিমুক্ত হার কম দেওয়া, পোর্টফোলিওর বিটা দ্বারা বিভক্ত।
শার্প অনুপাত ব্যবহারের সীমাবদ্ধতা
শার্প অনুপাতটি সর্বমোট পোর্টফোলিও ঝুঁকির প্রক্সি হিসাবে ডিনোমিনেটরে রিটার্নগুলির মানক বিচ্যুতি ব্যবহার করে, যা ধরে নেয় যে রিটার্নগুলি সাধারণত বিতরণ করা হয়। ডেটাগুলির একটি সাধারণ বিতরণ হ'ল একজোড়া পাশা ঘূর্ণনের মতো। আমরা জানি যে অনেকগুলি রোলের উপরে, পাশা থেকে সর্বাধিক সাধারণ ফলাফল 7 এবং সর্বনিম্ন সাধারণ ফলাফল 2 এবং 12 হবে।
তবে বিপুল সংখ্যক বিস্ময়কর ড্রপ বা দাম বেড়ে যাওয়ার কারণে আর্থিক বাজারগুলিতে রিটার্নগুলি গড় থেকে দূরে থাকে। অতিরিক্তভাবে, মানক বিচ্যুতি ধরে নেওয়া হয় যে উভয় দিকেই দামের চলাচল সমান ঝুঁকিপূর্ণ।
শার্প রেশিও পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা তাদের আপাতত ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্নের ইতিহাস বাড়িয়ে তুলতে চাইছেন ip পরিমাপের ব্যবধানটি দীর্ঘায়িত করে এটি করা যেতে পারে। এর ফলে অস্থিরতার কম অনুমান হবে। উদাহরণস্বরূপ, দৈনিক রিটার্নগুলির বার্ষিক মানক বিচ্যুতি সাধারণত সাপ্তাহিক রিটার্নের চেয়ে বেশি যা ঘুরে ফিরে মাসিক রিটার্নের চেয়ে বেশি।
নিরপেক্ষ চেহারা-ব্যাক পিরিয়ডের চেয়ে সেরা সম্ভাব্য শার্প অনুপাতের সাথে বিশ্লেষণের জন্য একটি সময়কাল বেছে নেওয়া, ডেটা চেরি-বাছাই করার আরেকটি উপায় যা ঝুঁকি-সমন্বিত আয়গুলি বিকৃত করে।
শার্প অনুপাত ব্যবহারের উদাহরণ
শার্প অনুপাতটি প্রায়শই ঝুঁকি-ফেরতের বৈশিষ্ট্যগুলির পরিবর্তনের তুলনা করতে ব্যবহৃত হয় যখন কোনও পোর্টফোলিওতে কোনও নতুন সম্পদ বা সম্পদ শ্রেণি যুক্ত হয়। উদাহরণস্বরূপ, একজন বিনিয়োগকারী তার বিদ্যমান পোর্টফোলিওতে একটি হেজ তহবিল বরাদ্দের বিবেচনা করছেন যা বর্তমানে স্টক এবং বন্ডের মধ্যে বিভক্ত এবং গত বছরের তুলনায় 15% প্রত্যাবর্তন করেছে। বর্তমান ঝুঁকিমুক্ত হার 3.5%, এবং পোর্টফোলিওর রিটার্নের অস্থিরতা 12% ছিল, যা 95% এর শার্প অনুপাত, বা (15% - 3.5%) 12% দ্বারা বিভক্ত করে তোলে।
বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে পোর্টফোলিওতে হেজ ফান্ড যুক্ত করা আসন্ন বছরের জন্য প্রত্যাশিত প্রত্যাশাকে 11% এ নামিয়ে আনবে, তবে পোর্টফোলিওর অস্থিরতা 7% এ নেমে আসবে বলেও আশা করে। তিনি বা তিনি ধরে নিয়েছেন যে ঝুঁকিমুক্ত হার আগামী বছরের তুলনায় একই থাকবে। একই সূত্রটি ব্যবহার করে, ভবিষ্যতের আনুমানিক সংখ্যার সাথে, বিনিয়োগকারীরা দেখতে পান যে পোর্টফোলিওটির প্রত্যাশিত শার্প অনুপাত 107%, বা (11% - 3.5%)%% দ্বারা বিভক্ত।
এখানে, বিনিয়োগকারীরা দেখিয়েছেন যে হেজ ফান্ডের বিনিয়োগটি পোর্টফোলিওর নিখুঁত রিটার্ন কমিয়ে দিচ্ছে, তবে এটি ঝুঁকি-সমন্বিত ভিত্তিতে তার কার্যকারিতা উন্নত করেছে। নতুন বিনিয়োগ সংযোজন যদি শার্প অনুপাতকে হ্রাস করে, তবে এটি পোর্টফোলিওতে যুক্ত করা উচিত নয়। এই উদাহরণটি ধরে নিয়েছে যে অতীত পারফরম্যান্সের ভিত্তিতে শার্প অনুপাত প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের সাথে মোটামুটি তুলনা করা যেতে পারে।
