আমাদের মধ্যে পরিমাণগত শিথিলতা কীভাবে বন্ডের বাজারকে প্রভাবিত করে?

ফেডারেল রিজার্ভের পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্য বা কিউই, প্রোগ্রামটি বন্ডের বাজারকে প্রভাবিত করে ঠিক কতটা, বা এমনকি কোন দিকে, তা পুরোপুরি বোঝা যায় না। সাধারণ বাজার তত্ত্ব, সমজাতীয় ক্রেতাদের বর্ধিত চাহিদার ভিত্তিতে ভবিষ্যদ্বাণী করা উচিত যে ফেডের ক্রয় কর্মসূচিগুলি তাদের প্রাকৃতিক বাজার-সাফাই স্তরের নীচে বন্ড ফলন দমন করে। এই ধারনাটিও বোঝায় যে বন্ডের দাম খুব বেশি, ফলন ও দাম উল্টে দেওয়া সত্ত্বেও, বন্ডের বাজারে একটি বুদ্বুদ তৈরি করে।

এই অনুমানের অধীনে পরিচালিত, traditionalতিহ্যবাহী এবং রক্ষণশীল ক্রয় এবং হোল্ড বন্ড কৌশলগুলি ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে ওঠে। প্রকৃতপক্ষে, বন্ডের দাম কৃত্রিমভাবে বেশি হলে পরিস্থিতিতে সুযোগ ব্যয়ের ঝুঁকি এবং প্রকৃত ডিফল্ট ঝুঁকি উভয়ই বেড়ে যায়। বন্ডহোল্ডাররা তাদের বিনিয়োগের জন্য স্বল্প রিটার্ন গ্রহণ করে এবং মুদ্রাস্ফীতির সংস্পর্শে পরিণত হয়, ফলন হারাতে পারে যখন তারা উচ্চতর.র্ধ্বগতির সাথে যন্ত্রগুলি অনুসরণ করা আরও ভাল হতে পারে।

এই অনুভূত ঝুঁকিটি এতটাই প্রবল ছিল যে, ইউরোপীয় ইউনিয়নে পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্যের বিষয়ে আলোচনার সময়, বিশ্ব পেনশন কাউন্সিলের অর্থনীতিবিদরা হুঁশিয়ারি দিয়েছিলেন যে কৃত্রিমভাবে নিম্ন সরকারী বন্ডের সুদের হার পেনশন তহবিলের আন্ডারফান্ডিং শর্তকে আপস করতে পারে। তারা যুক্তি দিয়েছিলেন যে কিউই থেকে হ্রাস প্রাপ্ত রিটার্নগুলি অবসরপ্রাপ্তদের উপর নেতিবাচক সত্যিকারের সঞ্চয় হারকে বাধ্য করতে পারে।

অনেক অর্থনীতিবিদ এবং বন্ড বাজার বিশ্লেষকরা উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে কৃত্রিমভাবে কম সুদের হারের কারণে খুব বেশি কিউই বন্ডের দামকে খুব বেশি চাপ দেয়। যাইহোক, কিউই থেকে অর্থোপার্জনের সমস্তই ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতিতে পরিচালিত করতে পারে। মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলায় ফেডারেল রিজার্ভ এবং অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির প্রধান অস্ত্র হ'ল সুদের হার বাড়ানো। বর্ধমান হার বন্ডহোল্ডারদের মূল মূল্যতে ব্যাপক ক্ষতির কারণ হতে পারে। কেউ কেউ সুপারিশ করেছেন যে বন্ডহোল্ডাররা তাদের debtণের দায়বদ্ধতা এবং বন্ড এক্সচেঞ্জ-ট্রেড তহবিল, বা ইটিএফ বাণিজ্য করে।

যাইহোক, খেলার কিছু কারণ রয়েছে যা আপাতদৃষ্টিতে যৌক্তিক বিশ্লেষণকে প্রশ্নবিদ্ধ করেছে। বন্ড ক্রেতারা সমজাতীয় নয় এবং বন্ড এবং অন্যান্য আর্থিক সম্পদ ক্রয়ের উত্সাহগুলি বাজারের অন্যান্য অংশগ্রহণকারীদের চেয়ে ফেডারেল রিজার্ভের পক্ষে আলাদা।

অন্য কথায়, ফেড অগত্যা প্রান্তিক ভিত্তিতে বন্ডগুলি কিনে না এবং মার্কিন সরকারের পুরোপুরি সমর্থিত debtণ বাধ্যবাধকতাগুলি অন্যান্য সম্পদের মতো একই ডিফল্ট ঝুঁকির মুখোমুখি হয় না। অতিরিক্তভাবে, বাজারের প্রত্যাশাগুলি সময়ের আগেই বন্ডের বাজারে দাম নির্ধারণ করা যেতে পারে, এমন পরিস্থিতি তৈরি করে যেখানে দামগুলি বর্তমান অবস্থার চেয়ে প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের পরিস্থিতি প্রতিফলিত করে। কিউই 1 শুরু হওয়ার পরে বেশ কয়েক মাস ধরে ফলন যখন বেড়েছিল তখন এটি historicalতিহাসিক বন্ড ফলনে দেখা যায়। কিউই শেষ হওয়ার পরে, দাম বেড়েছে এবং ফলন হ্রাস পেয়েছে। এটি অনেকের ধারণা অনুমানের বিপরীত।

এটি প্রমাণ করে যে পরিমাণের স্বাচ্ছন্দ্যের মাধ্যমে বন্ডের বাজার উন্নত হয়? অবশ্যই না. পরিস্থিতি কখনই ঠিক একইভাবে পুনরাবৃত্তি করে না এবং কোনও অর্থনৈতিক নীতি শূন্যতায় মূল্যায়ন করা যায় না। এটি এখনও সম্পূর্ণভাবে সম্ভব যে বাজারের প্রত্যাশাগুলি আবার স্থানান্তরিত হয় এবং ভবিষ্যতের কিউই কৌশলগুলি বন্ডের বাজারে বিভিন্ন প্রভাব ফেলে।