অর্থ বাজারের হেজ কীভাবে কাজ করে

মানি মার্কেট হেজ হ'ল মানি মার্কেট ব্যবহার করে বৈদেশিক মুদ্রার ঝুঁকি হেজ করার একটি কৌশল, আর্থিক বাজার যেখানে ট্রেজারি বিল, ব্যাংকারদের গ্রহণযোগ্যতা এবং বাণিজ্যিক কাগজগুলির মতো অত্যন্ত তরল এবং স্বল্পমেয়াদী যন্ত্রপাতি লেনদেন হয়।

যেহেতু মুদ্রা ফরোয়ার্ড, ফিউচার এবং বৈদেশিক মুদ্রার ঝুঁকি হেজ করার বিকল্পগুলির মতো বেশ কয়েকটি উপায় রয়েছে, তাই বৃহত্তর কর্পোরেশন এবং সংস্থাগুলির পক্ষে এই জাতীয় ঝুঁকি হেজ করার জন্য অর্থ বাজারের হেজ সবচেয়ে ব্যয়-কার্যকর বা সুবিধাজনক উপায় নাও হতে পারে। তবে, খুচরা বিনিয়োগকারী বা ছোট ব্যবসায়ের জন্য মুদ্রার ঝুঁকি হেজের সন্ধানকারীদের জন্য, অর্থ বাজারের হেজ হ'ল ফিউচার মার্কেট ব্যবহার না করে বা ফরওয়ার্ড চুক্তি না করে মুদ্রার ওঠানামা থেকে রক্ষা করার এক উপায়।

ফরোয়ার্ড এক্সচেঞ্জের হার

আসুন ফরওয়ার্ড এক্সচেঞ্জ রেট সম্পর্কিত কিছু প্রাথমিক ধারণা পর্যালোচনা করে শুরু করা যাক, অর্থ বাজারের হেজের জটিলতা বোঝার জন্য এটি প্রয়োজনীয়।

একটি ফরোয়ার্ড এক্সচেঞ্জ রেট কেবলমাত্র স্পট এক্সচেঞ্জ (বেঞ্চমার্ক) হার সুদের হারের পার্থক্যের জন্য সামঞ্জস্য করা হয়। "আচ্ছাদিত সুদের হার প্যারিটি" নীতিটি ধার্য করে যে, মুদ্রা জোড়ার অন্তর্নিহিত দেশগুলির মধ্যে সুদের হারের পার্থক্যকে ফরওয়ার্ড এক্সচেঞ্জ হারের সাথে অন্তর্ভুক্ত করা উচিত, অন্যথায় একটি স্বেচ্ছাসেবীর সুযোগ থাকবে।

উদাহরণস্বরূপ, ধরুন মার্কিন ব্যাংকগুলি 1.5 ডলার (মার্কিন ডলার) আমানতে এক বছরের সুদের হারের প্রস্তাব দেয় এবং কানাডিয়ান ব্যাংকগুলি কানাডিয়ান-ডলার (সিএডি) আমানতের উপর 2.5% সুদের হার দেয়। যদিও মার্কিন বিনিয়োগকারীরা তাদের অর্থ কানাডিয়ান ডলারে রূপান্তর করতে এবং এই তহবিলগুলিকে সিএডি আমানতে রাখার জন্য প্রলুব্ধ হতে পারে তাদের উচ্চ আমানতের হারের কারণে, তারা অবশ্যই মুদ্রার ঝুঁকির মুখোমুখি হন। তারা যদি এক বছর এগিয়ে মার্কিন ডলার কিনে এই মুদ্রার ঝুঁকি ফরোয়ার্ড মার্কেটে হেজ করতে চায় তবে কাভার্ড সুদের হারের সমতা বলে যে এই ধরনের হেজিংয়ের দাম মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং কানাডার মধ্যে হারের 1% ব্যবধানের সমান হবে।

এই মুদ্রা জোড়ার জন্য এক বছরের ফরওয়ার্ড হার গণনা করার জন্য আমরা এই উদাহরণটি আরও একধাপ এগিয়ে নিতে পারি। যদি বর্তমান বিনিময় হার (স্পট রেট) মার্কিন ডলার 1 = সি $ 1.10 হয় তবে আচ্ছাদিত সুদের হারের সমতার ভিত্তিতে, 1.5% আমানতের উপর রাখা মার্কিন ডলার 1 এক বছরের পরে 2.5% এ সি $ 1.10 এর সমতুল্য হওয়া উচিত। সুতরাং, এটি হিসাবে প্রদর্শিত হবে:

মার্কিন ডলার 1 (1 + 0.015) = সি $ 1.10 (1 + 0.025), বা মার্কিন ডলার 1.015 = সি $ 1.1275

এবং এক বছরের ফরওয়ার্ড হার তাই:

মার্কিন ডলার 1 = সি $ 1.1275 ÷ 1.015 = সি $ 1.110837

নোট করুন যে কম সুদের হারের সাথে মুদ্রা সর্বদা উচ্চ সুদের হারের সাথে মুদ্রায় একটি অগ্রিম প্রিমিয়ামে লেনদেন করে। এক্ষেত্রে, মার্কিন ডলার (নিম্ন সুদের হারের মুদ্রা) কানাডিয়ান ডলারের (একটি উচ্চ সুদের হারের মুদ্রা) ফরওয়ার্ড প্রিমিয়ামে ব্যবসা করে, যার অর্থ প্রতি মার্কিন ডলার এক বছরে আরও কানাডিয়ান ডলার (যথাযথ হতে হবে 1.110837) নিয়ে আসে এখন, স্পট রেট 1.10 এর সাথে তুলনা করুন।

মানি মার্কেট হেজ

মানি মার্কেটের হেজ একই ধরণের কাজ করে ফরোয়ার্ড এক্সচেঞ্জ হিসাবে কাজ করে তবে কয়েকটি টুইট করে, যেমন পরবর্তী বিভাগের উদাহরণগুলি দেখায়।

বৈদেশিক মুদ্রার ঝুঁকিটি হয় লেনদেনের এক্সপোজার (অর্থাত্ গ্রহণযোগ্যদের প্রত্যাশার কারণে বা বৈদেশিক মুদ্রায় প্রদত্ত অর্থ প্রদানের কারণে) বা অনুবাদ এক্সপোজারের কারণে উদ্ভূত হতে পারে, যা ঘটায় কারণ সম্পদ বা দায়বদ্ধতা বৈদেশিক মুদ্রায় স্বীকৃত। ছোট কর্পোরেট এবং খুচরা বিনিয়োগকারীদের তুলনায় বড় বড় কর্পোরেশনগুলির জন্য অনুবাদ এক্সপোজার অনেক বড় সমস্যা। অর্থের বাজারের হেজটি অনুবাদ এক্সপোজারকে হেজ করার সর্বোত্তম উপায় নয় - যেহেতু একেবারে সামনের ফরওয়ার্ড বা বিকল্প ব্যবহারের চেয়ে সেটআপ করা আরও জটিল - তবে এটি কার্যকরভাবে লেনদেনের এক্সপোজারের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে।

যদি নির্ধারিত সময় এবং মুদ্রার ঝুঁকিটি মানি মার্কেটের মাধ্যমে হেজ হওয়ার আশায় থাকে তবে কোনও বৈদেশিক মুদ্রা গ্রহণযোগ্য বলে আশা করা হয়, তবে এটি নিম্নলিখিত পদক্ষেপগুলির প্রয়োজন হবে:

1. গ্রহণযোগ্যতার বর্তমান মানের সমান পরিমাণে বৈদেশিক মুদ্রা ধার করুন B কেন বর্তমান মান? কারণ বৈদেশিক মুদ্রার plusণ এবং এর সাথে সুদটি গ্রহণযোগ্য পরিমাণের সমান পরিমাণে হওয়া উচিত spot বৈদেশিক মুদ্রাকে স্থানের বিনিময় হারে দেশীয় মুদ্রায় রূপান্তর করুন the প্রচলিত সুদের হারে দেশীয় মুদ্রা রাখুন। যখন বৈদেশিক মুদ্রা গ্রহণযোগ্য আসে, বৈদেশিক মুদ্রার loanণ (প্রথম ধাপ থেকে) এবং আরও সুদের পরিশোধ করুন।

একইভাবে, যদি নির্ধারিত সময়ের পরে কোনও বৈদেশিক মুদ্রার অর্থ প্রদান করতে হয়, মানি মার্কেটের মাধ্যমে মুদ্রার ঝুঁকি হেজ করতে নিম্নলিখিত পদক্ষেপগুলি গ্রহণ করতে হবে:

1. পেমেন্টের বর্তমান মূল্যের সমতুল্য পরিমাণে দেশীয় মুদ্রা ধার করুন spot দেশীয় মুদ্রাকে স্পট রেটে বৈদেশিক মুদ্রায় রূপান্তর করুন deposit এই বৈদেশিক মুদ্রার পরিমাণ আমানতে রাখুন। যখন বৈদেশিক মুদ্রার আমানত পরিপক্ক হয়, তখন অর্থ প্রদান করুন।

মনে রাখবেন যে অর্থের বাজারের হেজেজ তৈরির সত্তা ইতিমধ্যে উপরের ১ ম ধাপে প্রদর্শিত তহবিলের অধিকারী হতে পারে এবং তাদের bণ নেওয়ার প্রয়োজন নাও হতে পারে, এই তহবিলগুলি ব্যবহার করার ক্ষেত্রে একটি সুযোগ ব্যয় জড়িত রয়েছে। মানি মার্কেট হেজ এই ব্যয়টিকে বিবেচনায় নিয়েছে, যার ফলে একটি আপেল থেকে আপেলকে ফরওয়ার্ড হারের সাথে তুলনা করতে সক্ষম করা হবে, যা আগে উল্লেখ করা হয়েছে সুদের হারের পার্থক্যের ভিত্তিতে।

মানি মার্কেট হেজের ব্যবহারিক উদাহরণ

উদাহরণ 1: কানাডার একটি ছোট সংস্থাকে বিবেচনা করুন যা কোনও মার্কিন গ্রাহকের কাছে পণ্য রফতানি করেছে এবং এক বছরে 50, 000 মার্কিন ডলার পাবে বলে আশা করে। কানাডিয়ান সিইও বর্তমান exchange 1 = সি $ 1.10 এর বিনিময় হারকে অনুকূল হিসাবে দেখছেন এবং এটি লক করতে চান, যেহেতু তিনি মনে করেন যে কানাডিয়ান ডলার সামনের বছর ধরে প্রশংসা করতে পারে (যার ফলে মার্কিন ডলারের জন্য কানাডিয়ান ডলার কম হবে) এক বছরের মধ্যে প্রাপ্ত হলে রফতানি আয় হয়)। কানাডিয়ান সংস্থাটি এক বছরের জন্য মার্কিন ডলারকে 1.75% এ %ণ নিতে পারে এবং কানাডিয়ান-ডলারের আমানতের জন্য বছরে 2.5% পেতে পারে।

কানাডিয়ান সংস্থার দৃষ্টিকোণ থেকে, দেশীয় মুদ্রা হ'ল কানাডিয়ান ডলার এবং বৈদেশিক মুদ্রা মার্কিন ডলার। অর্থ বাজারের হেজ কীভাবে সেট আপ করা হয়েছে তা এখানে।

1. কানাডিয়ান সংস্থাটি গ্রহণযোগ্য মার্কিন ডলারের বর্তমান মূল্য (ণ গ্রহণ করে (অর্থাত্ মার্কিন ডলার $ণ গ্রহণের হারে 1. 50, 000 মার্কিন ডলার 1.ণ গ্রহণের হারে 1.75%) = মার্কিন ডলার, 000 50, 000 / (1.0175) = মার্কিন ডলার 49, 140.05। এক বছর পরে 1.ণের পরিমাণ ১.75৫% সুদ সহ exactly০, ০০০ মার্কিন ডলার ঠিক হবে US ৪৯, ১০৪.১৫ মার্কিন ডলারের পরিমাণটি ১.১০ এর হারে কানাডিয়ান ডলারে রূপান্তরিত হয়, সি $ ৫,, ০৫৪.০৫ পেতে। কানাডিয়ান ডলারের পরিমাণ ২.৫ এ জমা দেওয়া হয় %, যাতে পরিপক্কতার পরিমাণ (এক বছরের পরে) = সি $ 54, 054.05 x (1.025) = সি $ 55, 405.41. রফতানি প্রদানের পরে, কানাডিয়ান সংস্থা এটি মার্কিন ডলারের loan 50, 000 loanণ পরিশোধে ব্যবহার করে। যেহেতু এটি এই মার্কিন ডলারের পরিমাণের জন্য সি $ 55, 405.41 পেয়েছে, তাই এটি কার্যকরভাবে এক বছরের ফরওয়ার্ড রেট = সি $ 55, 405.41 / মার্কিন ডলার, 000 50, 000 বা মার্কিন ডলার 1 = সি $ 1.108108 এ লক হয়ে গেছে

নোট করুন যে সংস্থাটি যদি ফরওয়ার্ড রেট ব্যবহার করে তবে একই ফলাফল অর্জন করা যেত। পূর্ববর্তী বিভাগে প্রদর্শিত হিসাবে, ফরোয়ার্ড হার হিসাবে গণনা করা হত:

মার্কিন ডলার 1 (1 + 0.0175) = সি $ 1.10 (1 + 0.025); বা মার্কিন ডলার 1.0175 = সি $ 1.1275; বা মার্কিন ডলার 1 = সি $ 1.108108

কেন কানাডিয়ান সংস্থা পুরোপুরি ফরওয়ার্ড চুক্তির চেয়ে মানি মার্কেটের হেজ ব্যবহার করবে? সম্ভাব্য কারণগুলি হতে পারে যে সংস্থাটি তার ব্যাংকারের কাছ থেকে ফরওয়ার্ড মুদ্রার সুবিধার্থে খুব সামান্য বা সম্ভবত এটি একটি প্রতিযোগিতামূলক ফরোয়ার্ড হার না পেয়ে তার পরিবর্তে অর্থের বাজারের হেজ গঠনের সিদ্ধান্ত নিয়েছে।

উদাহরণ 2: ধরুন আপনি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে থাকেন এবং ছ'মাসে আপনার পরিবারকে দীর্ঘ-প্রতীক্ষিত ইউরোপীয় অবকাশে নিয়ে যাওয়ার ইচ্ছে আছে। আপনি অনুমান করেন যে অবকাশটিতে প্রায় 10, 000 ইউরোর ব্যয় হবে এবং ছয় মাসে আপনি যে পারফরম্যান্স বোনাস পাওয়ার আশা করছেন সেই বিলটি পাবে। বর্তমান ইউর স্পট রেট 1.35, তবে আপনি উদ্বিগ্ন যে ইউরো ছয় মাসে মার্কিন ডলার থেকে 1.40 ডলার বা তার চেয়েও উচ্চতর হতে পারে, যা আপনার ছুটির ব্যয় প্রায় মার্কিন ডলার বা 4% বাড়িয়ে তুলবে।

অতএব, আপনি মানি মার্কেট হেজেট নির্মাণের সিদ্ধান্ত নিয়েছেন, যার অর্থ আপনি বার্ষিক 1.75% হারে ছয় মাসের জন্য মার্কিন ডলার (আপনার দেশীয় মুদ্রা) ধার নিতে পারবেন এবং ছয় মাসের EUR আমানতের উপর বার্ষিক 1.00% হারে সুদ পাবেন? । এটি দেখতে কেমন হবে তা এখানে:

1. পেমেন্টের বর্তমান মূল্যের সমতুল্য পরিমাণে ইউএস ডলার বা 9, 950.25 ইউরো (অর্থাৎ EUR 10, 000 /) ধার করুন। নোট করুন যে আমরা অর্ধেক বছর বা ছয় মাস প্রতিফলিত করতে 1% 2 ভাগ করি যা orrowণ গ্রহণের সময়কাল। 1.35 এর স্পট রেটে, এটি $ণের পরিমাণ 13, 432.84 মার্কিন ডলার হয়ে যায় this এই মার্কিন ডলারটিকে 1.35 এর স্পট হারে ইউরোতে রূপান্তর করুন, যা প্রথম পদক্ষেপ 1 ইওউ থেকে 9, 950.25 হয়। 1% বার্ষিক হারে আমানতে 9, 950.25 রাখুন ছয় মাসের জন্য. আপনার অবকাশের সময়কালে আমানত ছয় মাসের মধ্যে পরিপক্ক হয়ে উঠলে এটি ঠিক 10, 000 ইউরো লাভ করবে six ছয় মাস পর সুদের (6 মাসের বার্ষিক হার) সহ $ণের ofণ পরিশোধের মোট পরিমাণ ছয় মাস পরে 13, 550.37 মার্কিন ডলার। এখন আপনাকে যা করতে হবে তা হ'ল repণ পরিশোধের জন্য আপনি কমপক্ষে সেই পরিমাণের পারফরম্যান্স বোনাস পেয়েছেন।

মানি মার্কেটের হেজ ব্যবহার করে আপনি ছয় মাসের ফরওয়ার্ড রেটকে কার্যকরভাবে 1.355037 (অর্থাত্ 13, 550.37 ডলার / 10, 000 ডলার) লক করেছেন। মনে রাখবেন যে আপনি যদি মুদ্রা ফরোয়ার্ড ব্যবহার করে থাকেন তবে একই ফলাফলে পৌঁছতে পারতেন, যা গণনা করা হত:

EUR 1 (1 + (0.01 / 2)) = মার্কিন ডলার 1.35 (1 + (0.0175 / 2)), বা EUR 1.005 = USD 1.3618125, বা EUR 1 = USD 1.355037।

মানি মার্কেট হেজ অ্যাপ্লিকেশন

• মানি মার্কেট হেজ মুদ্রাগুলির জন্য কার্যকরভাবে ব্যবহার করা যেতে পারে যেখানে ফরওয়ার্ড চুক্তিগুলি সহজেই পাওয়া যায় না, যেমন বিদেশী মুদ্রা বা যেগুলি ব্যাপকভাবে ব্যবসা হয় না T এই হেজিং কৌশলটি এমন একটি ছোট ব্যবসায়ের জন্যও উপযুক্ত যা মুদ্রা ফরোয়ার্ড মার্কেটে অ্যাক্সেস রাখে না he যেমনটি আগেই উল্লেখ করা হয়েছে money মানি মার্কেট হেজ বিশেষত স্বল্প পরিমাণে মূলধনের জন্য উপযুক্ত যেখানে কারও কাছে মুদ্রা হেজ প্রয়োজন তবে ফিউচার বা মুদ্রার বিকল্পগুলি ব্যবহার করতে রাজি নয়।

মানি মার্কেট হেজের প্রো এবং কনস

• মানি মার্কেটের হেজ, ফরওয়ার্ড চুক্তির মতো, ভবিষ্যতের লেনদেনের জন্য বিনিময় হার ঠিক করে দেয়। লেনদেনের তারিখ অবধি মুদ্রার ওঠানামার উপর নির্ভর করে এটি ভাল বা খারাপ হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, ইউরো হার নির্ধারণের পূর্ববর্তী উদাহরণে, ইউরো অবকাশকালীন সময়ে 1.40 বলে ট্রেড করছিল বলে আপনি স্মার্ট বোধ করবেন (যেহেতু আপনি 1.3550 রেটে লক করেছিলেন) তবে এটি যদি 1.30 এ ডুবে থাকে তবে কম। অর্থের বাজারের হেজকে যথাযথ পরিমাণ এবং তারিখগুলিতে কাস্টমাইজ করা যায়। যদিও এই ডিগ্রি কাস্টমাইজেশনের মুদ্রা ফরোয়ার্ডে উপলব্ধ, ফরোয়ার্ড বাজারটি সহজেই সবার কাছে সহজলভ্য নয় money মানি মার্কেট হেজ নিয়মিত মুদ্রা ফরোয়ার্ডের চেয়ে জটিল, কারণ এটি পরের ধাপে ধাপে ডিকনস্ট্রাকশন। তাই এটি মাঝেমধ্যে বা এক-অফ লেনদেন হেজ করার জন্য উপযুক্ত হতে পারে তবে এটিতে বেশ কয়েকটি স্বতন্ত্র পদক্ষেপ জড়িত থাকায় এটি ঘন ঘন লেনদেনের জন্য খুব জটিল হয়ে উঠতে পারে। মানি মার্কেট হেজ বাস্তবায়নে লজিস্টিকাল বাধাও থাকতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, পর্যাপ্ত loanণের পরিমাণের জন্য ব্যবস্থা করা এবং আমানতে বৈদেশিক মুদ্রা স্থাপন করা জটিল এবং মানি মার্কেটের হেজে ব্যবহৃত প্রকৃত হারগুলি মুদ্রার ফরোয়ার্ডের জন্য ব্যবহৃত পাইকারি হারের তুলনায় উল্লেখযোগ্য পরিমাণে পৃথক হতে পারে।

তলদেশের সরুরেখা

মুদ্রার ঝুঁকি হ্রাস করার উপায় হিসাবে অর্থের বাজারের হেজেড হেজিংয়ের অন্যান্য সরঞ্জাম যেমন ফরওয়ার্ড এবং ফিউচারের কার্যকর বিকল্প। এটি সেট আপ করা তুলনামূলকভাবে সহজ, কারণ এর একমাত্র প্রয়োজনীয়তার মধ্যে কয়েকটি বিভিন্ন মুদ্রার কয়েকটিতে অ্যাকাউন্ট রয়েছে। যাইহোক, এই হেজিং কৌশলটি তার পদক্ষেপের সংখ্যার কারণে আরও বেশি কঠিন এবং এর কার্যকারিতা লজিস্টিকাল সীমাবদ্ধতার দ্বারা বাধাগ্রস্ত হতে পারে, পাশাপাশি প্রকৃত সুদের হার যা প্রাতিষ্ঠানিক হার থেকে পৃথক। এই কারণে, অর্থের বাজারের হেজটি মাঝে মধ্যে বা এক-অফ লেনদেনের জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত হতে পারে।