যে বন্ড ইস্যুকারী একটি কলযোগ্য বন্ডকে ছাড় দেয় সেই প্রাথমিক পরিস্থিতিতে সুদের হারের হ্রাস। যখন হারগুলি হ্রাস পায়, তখন বন্ড জারিকারীরা বিনিয়োগকারীদের উচ্চ-গড়ের চেয়ে বেশি সুদের অর্থ প্রদান অব্যাহত রাখার কোনও অর্থ দেয় না যখন বন্ডের কোনও বিধান তার পরিপক্কতার আগে মুক্তির অনুমতি দেয়। উচ্চ সুদের বন্ড বলার পরে, ইস্যুকারী স্বল্প সুদে নতুন বন্ড ইস্যু করে আবার মূলধন বাড়াতে পারে।
একটি বন্ড একটি ব্যবসায় বা সরকারী সত্তার জন্য অর্থ সংগ্রহের এবং বিনিয়োগকারীদের গ্যারান্টিযুক্ত রিটার্ন পাওয়ার জন্য একটি উপায়। বিনিয়োগকারী একটি নির্ধারিত মেয়াদে নির্দিষ্ট পরিমাণের সুদ প্রদানের বিনিময়ে ইস্যুকারীকে মূলধন সরবরাহ করে। মেয়াদ শেষে, ইস্যুকারী বিনিয়োগকারীর অধ্যক্ষকে ফেরত দেয়।
উদাহরণস্বরূপ, এমন বিনিয়োগকারী বিবেচনা করুন যিনি 20 বছরের মেয়াদে 9% সুদে 10, 000 ডলার বন্ড কিনে থাকেন। প্রথমে তিনি ইস্যুকারীকে $ 10, 000 প্রদান করেন, যা পরবর্তী ব্যক্তিরা মূলধন হিসাবে ব্যবহার করতে পারেন। পরবর্তী ২০ বছরেরও বেশি সময় ধরে বিনিয়োগকারীরা প্রতি বছর $ 900, বা বন্ডের মুখের পরিমাণের 9% এর নির্দিষ্ট অর্থ প্রদান করে। যখন 20 বছর শেষ হয়ে যায়, বন্ড ইস্যুকারী বিনিয়োগকারীর 10, 000 ডলারের অধ্যক্ষকে ফেরত দেয়।
কলযোগ্য বন্ডের সাথে, যা খালাসযোগ্য বন্ড হিসাবেও পরিচিত, ইস্যুকারকে বন্ডের সম্পূর্ণ মেয়াদে বিনিয়োগকারীকে সুদের অর্থ প্রদানের প্রয়োজন হয় না। যদি এটি চায় তবে এটি বন্ধনটি কল করে বা খালাস দিতে পারে। বন্ডটি ছাড়ানোর পরে, ইস্যুকারীকে অবশ্যই বিনিয়োগকারীদের মূল অর্থ প্রদান ফিরিয়ে দিতে হবে।
সুদের হারগুলি যখন একটি বড় ড্রপ অনুভব করে তখন বন্ড ইস্যুকারীরা কলযোগ্য বন্ডগুলি খালাস করে। যখন হার কমে যায়, কলযোগ্য বন্ডগুলি প্রদানকারীদের দুটি বিকল্প থাকে: তারা বন্ডগুলি সক্রিয় রাখতে এবং বিনিয়োগকারীদেরকে বাজারের তুলনায় উচ্চতর সুদের হার দিতে পারে বা তারা এই বন্ডগুলি খালাস করতে পারে এবং সেই সুদের অর্থ প্রদান বন্ধ করে দিতে পারে।
উপরের বন্ডের উদাহরণে ফিরে আসা, যদি পাঁচ বছরের পরে বাজারের সুদের হার 9% থেকে 4% এ নেমে আসে এবং বন্ড কলযোগ্য হয় তবে ইস্যুকারী এটি ছাড়িয়ে নিতে পারে, বিনিয়োগকারীর 10, 000 ডলার ফিরিয়ে দিতে পারে এবং তারপরে সুদের হারে বন্ডগুলি পুনরায় বিতরণ করতে পারে যা এখন 5% নত করুন। 10, 000 ডলার বন্ডে $ 900 বার্ষিক সুদের অর্থ প্রদানের পরিবর্তে ইস্যুকারীর কাছে এখন কেবল 400 ডলার সুদ প্রদান করার বিলাসিতা রয়েছে।
এই বিধানের কারণে অনেক বিনিয়োগকারী সঠিকভাবে কলযোগ্য বন্ডগুলি এড়ান। সর্বোপরি, বন্ডগুলি জনপ্রিয় কারণ তারা একটি নির্দিষ্ট মেয়াদের জন্য গ্যারান্টেড ইন্টারেস্ট সরবরাহ করে এবং কলযোগ্য বৈশিষ্ট্যটি সেই গ্যারান্টিটি সরিয়ে নেয়। লোকেদের কলযোগ্য বন্ডে বিনিয়োগ করার জন্য প্ররোচিত করার জন্য, ইস্যুকারীরা সাধারণত তাদেরকে কলযোগ্য বৈশিষ্ট্য ছাড়াই তুলনামূলক বন্ডের চেয়ে বেশি সুদের হারে প্রদান করে। কোনও বন্ডে বিনিয়োগকারীকে বাজারের চেয়ে বেশি সুদের জন্য সাধারণত তাকে বন্ডের প্রিমিয়াম দিতে হয় - বন্ডের জন্য মুখের পরিমাণের চেয়ে বেশি। কলযোগ্য বন্ডগুলি তখনও মূল্যমূল্যে উপলব্ধ থাকাকালীন একটি উচ্চ হারের প্রস্তাব দেয়।
