এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডগুলি (ইটিএফ) স্বল্প ব্যয়যুক্ত বিনিয়োগের জন্য পরিচিত। তবে, কোনও ইটিএফের আসল দাম নির্ধারণ করা জটিল হতে পারে, একটি অংশে কারণ এখানে একটি তহবিলের নেট সম্পদ মূল্য (এনএভি) এবং এর ইনট্র্যাড এনএভি (আইএনএভি), পাশাপাশি বর্তমান বাজার মূল্য রয়েছে। এই মূল্যের মধ্যে পার্থক্যগুলি তথাকথিত প্রিমিয়াম এবং ছাড়ের ফলস্বরূপ হতে পারে, যখন কোনও ইটিএফ যথাক্রমে তার এনএভি এর উপরে বা তার নীচে ট্রেড করে। কখনও কখনও, প্রিমিয়াম এবং ছাড়ের প্রতিফলনকারী চার্টগুলি এটি প্রদর্শিত হতে পারে যেন কোনও গ্রাহক লেনদেনের সময় দামের ক্ষেত্রে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের মুখোমুখি হন। তবে, ইটিএফ ডটকমের সাম্প্রতিক প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে যে প্রিমিয়াম এবং ছাড়গুলি স্বল্পস্থায়ী হওয়ার কারণে এটি প্রায়শই হয় না।
প্রিমিয়াম / ছাড়ের বৈকল্পিকতা
উদাহরণ হিসাবে, প্রতিবেদনে iShares MSCI EAFE ETF (EFA) কে হাইলাইট করা হয়েছে। এই ইটিএফ এর তাত্ক্ষণিক ন্যায্য মানের সাথে বেশ ঘনিষ্ঠভাবে বাণিজ্য করে: এটির দৈনিক with 1.38 বিলিয়ন ট্রেডের সাথে প্রতিদিন গড়ে গড়ে 0.01% স্প্রেড রয়েছে। এটি ইঙ্গিত করে যে এই ইটিএফের জন্য আরবিট্রেজ সিস্টেমটি যেমনটি কাজ করা উচিত তত সহজে কাজ করছে, এটি সহজেই কেনা বেচা করার অনুমতি দেয়। ব্যক্তিরা লাভের জন্য প্রতিযোগিতা করে, ইটিএফের বিড এবং অফারগুলি তার অন্তর্নিহিত পোর্টফোলিও মানের সাথে সান্নিধ্যে থেকে যায়। ফলস্বরূপ, এটিতে এক বছরের মধ্য প্রিমিয়াম রয়েছে মাত্র 0.06%, যার অনেকগুলি তার 0.04% পারিশ্রমিকের কারণে।
যদিও এক মিনিটের প্রিমিয়াম বিনিয়োগকারীদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ সমস্যা নয়। সবচেয়ে বড় উদ্বেগের বিষয় হল, ইএফএ-এর মতো কোনও ইটিএফ মিডিয়েনের তুলনায় এমনকি উচ্চমাত্রার এবং নীচের দিকেও সুইং করতে পারে, এমনকি কেবলমাত্র এক দিনের ব্যবধানে। যদি এটি সম্ভবত প্রদর্শিত হয় যে ইটিএফ একদিনের শেষে 3% এরও বেশি ছাড়ের সাথে বাণিজ্য করতে পারে, পরের দিন কেবল 2% প্রিমিয়াম পর্যন্ত লাফিয়ে যায়, এটি বিনিয়োগকারীদের ছুঁড়ে ফেলার সম্ভাবনা রয়েছে।
যদিও এই জাতীয় ক্ষেত্রে, মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ কারণ রয়েছে are কোনও ইটিএফ তার সমাপনী বাজারমূল্য থেকে এনএভি অফসেট দিয়ে দিনটি শেষ করতে পারে তবে এটি এখনও তার অন্তর্নিহিত পোর্টফোলিওর মানের সাথে তাল মিলিয়ে ব্যবসা করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, এই জাতীয় পরিস্থিতিতে যেমন এক দিনের ছাড় এবং পরের দিনের প্রিমিয়ামের মধ্যে বোধগম্য পরিবর্তনশীলতা কেবল একটি পরিসংখ্যানীয় নিদর্শন the
এর অন্যতম কারণ হ'ল ইফার বিশেষত বিদেশী স্টক রয়েছে। ফান্ডের অ্যাকাউন্ট্যান্টগুলি এনএভি নির্ধারণের জন্য প্রতিটি সুরক্ষা মূল্য নির্ধারণ করতে হয়। যেহেতু সুরক্ষার মূল্যায়ন এবং মুদ্রার অনুবাদ অস্থায়ীভাবে লাইন না দেয়, এনএভি-র সময়সীমার পরে ট্রেডিংয়ের সময় মেয়াদ শেষ হয়ে যায়। ফলাফল প্রিমিয়াম এবং ছাড়ের একটি অনুভূত ওঠানামা।
প্রিমিয়াম / ছাড়ের শৈলীগুলি কেন বিদ্যমান
মার্কিন ইকুইটি মার্কেটের সমাপ্ত সময়ের সাথে সংশ্লেষিত তহবিলগুলির জন্য, এটি কোনও সমস্যা নয়। এই তহবিলগুলি অন্তর্নিহিত সিকিওরিটির জন্য আপ-টু-মিনিট দামগুলি ব্যবহার করতে পারে, কোনও তাত্পর্য না নিশ্চিত করে। তবে ইএফএর মতো তহবিলগুলির জন্য কিছু আর্টিক্ট প্রিমিয়াম এবং ছাড় আশা করা স্বাভাবিক।
এটি কেবল বিদেশী ইক্যুইটি সহ তহবিল নয় যেগুলি প্রভাবিত হতে পারে। স্থায়ী আয়, মূল্যবান ধাতু, অ-নেটিভ মুদ্রা নগদ এবং ফিউচারের সাথে জড়িত E ইটিএফগুলিও একই সিঙ্ক্রোনাইজেশনের সমস্যায় পড়ে। তাদের এনএভিগুলি আপ-টু-ডেট না হওয়ার কারণে, তারা প্রিমিয়াম এবং ছাড়গুলিতে পরিবর্তনগুলি প্রতিফলিত করে যা সেখানে নেই।
বন্ড ইটিএফগুলি বিশেষত ইউএস ট্রেজারি মার্কেটের বিষয়ে একটি সমস্যা তৈরি করে, যা পূর্ব সময় বিকেল ৩ টায় বন্ধ হয়। এটিকে যুক্ত করুন যে কিছু বন্ড ইটিএফ এনএভিগুলি শেষবারের মূল্যের মূল্য নয়, বন্ধের বিডের ভিত্তিতে নির্ধারিত হয় এবং তারা প্রিমিয়াম বা ছাড়ে কেন ব্যবসায় প্রদর্শিত হতে পারে তার আরও আরও কারণ রয়েছে।
এটি বলার অপেক্ষা রাখে না যে সমস্ত তহবিলগুলি ভুত প্রিমিয়াম / ছাড়ের শিল্পকর্মগুলি অনুভব করে বা এই ধরণের সমস্ত ত্রুটি বিভ্রান্তিকর। এর সহজ অর্থ হ'ল বিনিয়োগকারীদের সেই পরিস্থিতি সম্পর্কে সচেতন হওয়া উচিত যেখানে এটি প্রদর্শিত হতে পারে যে কোনও ইটিএফ ব্যাপকভাবে পরিবর্তনশীল প্রিমিয়াম এবং ছাড়ের অভিজ্ঞতা অর্জন করে।
