একটি সূচক ফিউচার চুক্তি একটি নির্দিষ্ট ভবিষ্যতের তারিখে অন্তর্নিহিত সূচকের জন্য সম্মত মানের সাথে দলগুলিকে আবদ্ধ করে। উদাহরণস্বরূপ, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 সূচকে চলতি বছরের মার্চ ফিউচার চুক্তি মার্চের তৃতীয় শুক্রবার ব্যবসায়ের সমাপ্তিতে সেই সূচকের প্রত্যাশিত মান প্রতিফলিত করে। যে কোনও ডেরাইভেটিভের মতো এটিও একটি শূন্য-সমান খেলা: একটি পক্ষ দীর্ঘ এবং অন্যটি সংক্ষিপ্ত - এবং হারাতে হবে বিজয়ীকে সম্মতিসূচক সূচক ফিউচারের মূল্য এবং মেয়াদোত্তীকরণের সূচক সমাপ্তির মানের মধ্যে পার্থক্য must
একটি সূচক ভবিষ্যতের ন্যায্য মূল্য
যদিও সূচক ফিউচারগুলি অন্তর্নিহিত সূচকের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কযুক্ত তবে সেগুলি অভিন্ন নয়। সূচক ফিউচারের কোনও বিনিয়োগকারী সূচকগুলিতে স্টকগুলিতে (দীর্ঘ হলে) বা পাওনা (সংক্ষিপ্ত থাকলে) লভ্যাংশ পান না, বিনিয়োগকারীদের বিপরীতে যেগুলি সূচকগুলি অনুসরণ করে এমন উপাদান স্টক বা একটি এক্সচেঞ্জ-ট্রেড তহবিল সংক্ষিপ্ত করে কিনে বিক্রি করে।
সূচক ফিউচার মার্জিনেও বাণিজ্য করে। যে বিনিয়োগকারী $ ১০০, ০০০ ডলারের ফিউচার ক্রয় করেন তাদের অবশ্যই মূল পরিমাণের প্রায় ৫% ($ 5, 000) লাগাতে হবে, যেখানে স্টক উপাদানগুলিতে বিনিয়োগকারী বা কোনও ইটিএফকে অবশ্যই পুরো ১০, ০০, ০০০ ডলার রাখতে হবে।
সূচক ফিউচারের দামটি কেবল মেয়াদোত্তীকরণের অন্তর্নিহিত সূচক মানের সমান হতে হবে। অন্য যে কোনও সময়, ফিউচার চুক্তিতে সূচকের তুলনায় ন্যায্য মান থাকে যা প্রত্যাশিত লভ্যাংশকে ভুলে গেছে (সূচকের মূল্য থেকে ছাড়) এবং প্রাথমিক মার্জিন এবং চুক্তির মূল পরিমাণের মধ্যে পার্থক্যের জন্য অর্থ ব্যয়কে প্রতিফলিত করে (বাণিজ্যের তারিখ এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার মধ্যে একটি যোগ)) যখন সুদের হার কম থাকে, লভ্যাংশের সমন্বয় অর্থায়নের ব্যয়কে ছাড়িয়ে যায়, তাই সূচক ফিউচারের ন্যায্য মান সাধারণত সূচক মানের চেয়ে কম থাকে।
সূচক ফিউচার সালিশি
কেবলমাত্র সূচক ফিউচারের ন্যায্য মূল্য থাকার অর্থ এই নয় যে তারা সেই মূল্যে বাণিজ্য করে। বাজারের অংশগ্রহণকারীরা সূচি ফিউচারগুলি হেজিং, ইনডেক্স ফিউচার ওভারলে প্রোগ্রাম বা ট্রানজিশন ম্যানেজমেন্টের মাধ্যমে সম্পদ বন্টন সামঞ্জস্য করা, বা বাজারের দিকনির্দেশ সম্পর্কে সরাসরি জল্পনা কল্পনা সহ বিভিন্ন উদ্দেশ্যে ব্যবহার করে। সূচকের ফিউচারগুলি সূচকের পৃথক উপাদানগুলির বাজারের চেয়ে বেশি তরল, তাই বিনিয়োগকারীরা তাদের ইক্যুইটি এক্সপোজার ট্রেড সূচী ফিউচারগুলিকে পরিবর্তন করতে তাড়াহুড়ো করে - এমনকি দামটি ন্যায্য মানের সমান না হলেও।
যখনই সূচক ফিউচারের দাম ন্যায্য মান থেকে দূরে সরে যায় তখন এটি সূচী সালিসি নামে একটি ট্রেডিং সুযোগ তৈরি করে। প্রধান ব্যাংকগুলি এবং সিকিওরিটিগুলি ঘরগুলি এমন কম্পিউটারের মডেলগুলি বজায় রাখে যা সূচকের উপাদানগুলির জন্য প্রাক্তন লভ্যাংশের ক্যালেন্ডার ট্র্যাক করে এবং প্রকৃত সময়ে সূচকের ন্যায্য মান গণনা করার জন্য সংস্থাগুলির orrowণ গ্রহণের ব্যয়ের কারণ হয়। সূচক ফিউচারের দামের প্রিমিয়াম বা ন্যায্য মূল্যের ছাড়ের সাথে সাথে তাদের লেনদেনের ব্যয় (ক্লিয়ারিং, নিষ্পত্তি, কমিশন এবং প্রত্যাশিত বাজারের প্রভাব) এবং অল্প মুনাফার মার্জিন জুড়ে, কম্পিউটারগুলি ঝাঁপিয়ে পড়ে হয় হয় হয় সূচক ফিউচার বিক্রি করে এবং অন্তর্নিহিত কেনা হয় ফিউচার যদি প্রিমিয়ামে বাণিজ্য করে তবে স্টকগুলি বা ফিউচার যদি ছাড়ের ক্ষেত্রে বাণিজ্য করে তবে বিপরীত হয়।
সূচক ফিউচার ট্রেডিং আওয়ারস
সূচক সালিসি সূচক ফিউচারের দামকে ন্যায্য মানের কাছে রাখে, তবে কেবলমাত্র যখন সূচক ফিউচার এবং অন্তর্নিহিত স্টক উভয় একই সময়ে ট্রেড করে। মার্কিন শেয়ার বাজার যখন সকাল সাড়ে ৯ টায় খোলে এবং বিকেল চারটায় বন্ধ হয়, সিএমই গ্রুপ দ্বারা পরিচালিত একটি বৈদ্যুতিন বাণিজ্য ব্যবস্থা গ্লোবেক্সের মতো প্ল্যাটফর্মে সূচক ফিউচার 24/7 বাণিজ্য করে। সূচক ফিউচারের তরলতা স্টক এক্সচেঞ্জের ব্যবসার সময়গুলির বাইরে নেমে যায় কারণ সূচি সালিশ খেলোয়াড়রা আর তাদের বাণিজ্য চালাতে পারে না। ফিউচারের দাম যদি অনিয়মিত হয়ে যায় তবে তারা অফসেটিং বিক্রয় বা অন্তর্নিহিত স্টকের ক্রয়ের মাধ্যমে কোনও সূচক ফিউচার ক্রয় বা বিক্রয়কে হেজ করতে পারে না। তবে বাজারের অন্যান্য অংশগ্রহণকারীরা এখনও সক্রিয়।
সূচক ফিউচার খোলার দিকনির্দেশের পূর্বাভাস দেয়
ধরুন, রাতারাতি বিদেশে সুসংবাদ আসে - একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার কমিয়ে দেয় বা কোনও দেশ জিডিপিতে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি প্রবৃদ্ধির খবর দেয়। স্থানীয় ইক্যুইটি বাজার সম্ভবত বৃদ্ধি পাবে, এবং বিনিয়োগকারীরা খুব শক্তিশালী মার্কিন বাজারের প্রত্যাশা করতে পারে। তারা যদি সূচক ফিউচার কিনে দেয় তবে দাম বাড়বে। এবং মার্কিন শেয়ার বাজার খোলা না হওয়া অবধি সূচকের সালিসি দিয়ে, ফিউচারের দাম ন্যায্যমূল্য ছাড়িয়ে গেলেও কেউ কেনা চাপের বিরুদ্ধে লড়াই করবে না। নিউইয়র্ক খোলা মাত্রই, যদিও, সূচক সালিসি সূচক ফিউচারের দামকে আবার লাইনে আনার জন্য যা কিছু ট্রেড প্রয়োজন তা কার্যকর করবে - উদাহরণস্বরূপ, উপাদান স্টকগুলি কিনে এবং সূচক ফিউচার বিক্রি করে।
যদিও বিনিয়োগকারীরা কেবলমাত্র ফিউচারের দাম আগের দিনটির সমাপ্তি মানের উপরে বা নীচে কিনা তা পরীক্ষা করে দেখতে পারেন না। রাতারাতি সূচি ফিউচারের ন্যায্য মান পরিবর্তনের লভ্যাংশ সামঞ্জস্য (তারা প্রতিটি দিনের সময় স্থির থাকে), এবং নির্দেশিত বাজারের দিকনির্দেশ পূর্ববর্তী কাছাকাছি নির্বিশেষে ন্যায্য মূল্যের তুলনায় সূচক ফিউচারের দামের উপর নির্ভর করে। প্রাক্তন লভ্যাংশের তারিখগুলি সমানভাবে ক্যালেন্ডারে ছড়িয়ে থাকে না; তারা নির্দিষ্ট তারিখের কাছাকাছি ক্লাস্টার ঝোঁক। এমন একদিনে যখন বেশ কয়েকটি বড় সূচকের উপাদানগুলি পূর্ব-লভ্যাংশে চলে যায়, সূচী ফিউচারগুলি পূর্বের কাছাকাছি থেকে উপরে বাণিজ্য করতে পারে তবে তবুও এটি একটি কম খোলার ইঙ্গিত দেয়।
স্বল্প মেয়াদে
সূচক ফিউচারের দামগুলি প্রায়শই বাজারের দিকের খোলার জন্য একটি দুর্দান্ত সূচক, তবে সংকেতটি কেবল একটি সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য কাজ করে। ট্রেডিং সাধারণত উদ্বোধনের সময় অস্থির হয়ে থাকে, যা মোট ব্যবসায়ের পরিমাণের তুলনামূলকভাবে অস্বস্তিকর পরিমাণ। যদি কোনও প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী একাধিক শেয়ারে একটি বড় ক্রয় বা বিক্রয় প্রোগ্রামের সাথে ওজন করে থাকে তবে বাজারের প্রভাব সূচক ফিউচারগুলি যে কোনও দামের চলাচলে ইঙ্গিত করে। প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবসায়ীরা ফিউচারের দামগুলি অবশ্যই দেখেন, তবে তাদের যত বেশি আদেশ কার্যকর করতে হবে ততই তাত্পর্যপূর্ণ সূচক ফিউচারের দিকনির্দেশ সংকেত হয়ে উঠবে।
দেরীতে খোলার সূচক সালিসি ক্রিয়াকলাপকে ব্যাহত করতে পারে। যদিও শেয়ার বাজার সকাল সাড়ে ৯ টায় খোলে, তবে প্রতিটি স্টক একবারে ব্যবসা শুরু করে না। খোলার দাম নিলাম পদ্ধতির মাধ্যমে সেট করা হয়, এবং যদি বিড এবং অফারগুলি ওভারল্যাপ না হয় তবে মিলের আদেশ না আসা পর্যন্ত স্টক বন্ধ থাকে Ind একটি সূচকের বৃহত্তম - এবং সর্বোপরি সমস্ত - স্টক অবশ্যই খোলা থাকতে পারে। সূচক সালিসি দীর্ঘতর স্থানে থাকা, অন্যান্য বাজারের ক্রিয়াকলাপ সূচক ফিউচারের দিকনির্দেশ সিগন্যালটিকে অস্বীকার করার সম্ভাবনা তত বেশি।
তলদেশের সরুরেখা
যদি ফিউচারের দামটি বাজারের উদ্বোধনের দিকে বাড়ার পরামর্শ দেয়, যে দিন বিনিয়োগকারীরা সেই দিনটি বিক্রি করতে চান তারা তাদের অর্ডার প্রবেশের আগে বাজারটি না খোলা পর্যন্ত অপেক্ষা করতে বা উচ্চ দামের সীমা নির্ধারণ করতে পারেন। সূচক ফিউচারগুলি যখন খুব কম খোলার পূর্বাভাস দেয় তখন ক্রেতারা তা বন্ধ রাখতে চাইতে পারেন। কোনও কিছুর নিশ্চয়তা নেই। সূচক ফিউচারগুলি বেশিরভাগ সময় উদ্বোধনী বাজারের দিকনির্দেশনা পূর্বাভাস দেয় তবে সেরা উত্থানদায়করাও সর্বদা সঠিক হন না।
বিনিয়োগকারীরা সিএনবিসি বা সিএনএন মানির মতো ওয়েবসাইটে ফিউচারের দাম এবং ন্যায্য মানগুলি পর্যবেক্ষণ করতে পারে, উভয়ই পৃথক স্টকগুলির জন্য প্রাক-বাজার সূচকগুলি দেখায় (দুর্বল তরলতার কারণে কম নির্ভরযোগ্য সূচক)।
