হাল-হোয়াইট মডেল কী?
হাল-হোয়াইট মডেল একক ফ্যাক্টর ইন্টারেস্ট মডেল যা মূল্য ডেরাইভেটিভসের জন্য ব্যবহৃত হয়। হাল-হোয়াইট মডেল ধরে নিয়েছে যে সংক্ষিপ্ত হারগুলির একটি সাধারণ বিতরণ রয়েছে এবং স্বল্প হারগুলি বিপরীত হিসাবে বিবেচিত। সংক্ষিপ্ত হার শূন্যের কাছাকাছি থাকলে অস্থিরতা কম হওয়ার সম্ভাবনা থাকে যা মডেলটিতে বৃহত্তর গড় বিপরীতে প্রতিফলিত হয়। হাল-হোয়াইট মডেলটি ভ্যাসিসেক মডেল এবং কক্স-ইনজারসোল-রস (সিআইআর) মডেলকে প্রসারিত করে।
হাল-হোয়াইট মডেল ব্যাখ্যা
আর্থিক মূল্যায়ন আরও পরিশীলিত হয়ে উঠায় যে মানগুলির সুদের হারের উপর নির্ভরশীল বিনিয়োগ যেমন বন্ধন বিকল্পগুলি এবং বন্ধক-ব্যাকৃত সিকিওরিটিগুলির জনপ্রিয়তা বৃদ্ধি পেয়েছে। এই বিনিয়োগগুলির মূল্য নির্ধারণ করা প্রায়শই বিভিন্ন মডেল ব্যবহার করে অন্তর্ভুক্ত থাকে, প্রতিটি মডেলের নিজস্ব অনুমানের সেট থাকে। এটি একটি মডেলের অস্থিরতা পরামিতিগুলিকে অন্য মডেলের সাথে মেলাতে অসুবিধা সৃষ্টি করেছিল এবং বিভিন্ন বিনিয়োগের একটি পোর্টফোলিও জুড়ে ঝুঁকি বুঝতে অসুবিধা করেছে।
হো-লি মডেলের মতো, হাল-হোয়াইট মডেল সুদের হারকে সাধারণত বিতরণ হিসাবে বিবেচনা করে। এটি এমন একটি পরিস্থিতি তৈরি করে যাতে সুদের হার নেতিবাচক হয়, যদিও এটির মডেল আউটপুট হিসাবে ঘটনার কম সম্ভাবনা থাকে। হাল-হোয়াইট মডেলটি একক বিন্দুতে না হয়ে পুরো ফলন কার্ভের ক্রিয়াকলাপ হিসাবে ডেরাইভেটিভকেও দাম দেয়। ফলন কার্ভ পর্যবেক্ষণযোগ্য বাজার হারের চেয়ে ভবিষ্যতের সুদের হারের অনুমান করে, বিশ্লেষকরা বিভিন্ন পরিস্থিতিতে যে অর্থনৈতিক পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে তার বিরুদ্ধে হেজ করবেন।
হাল এবং হোয়াইট কারা?
জন সি হাল এবং অ্যালান ডি হোয়াইট টরন্টো বিশ্ববিদ্যালয়ের রটম্যান স্কুল অফ ম্যানেজমেন্টের ফিনান্স প্রফেসর। একসাথে তারা 1990 সালে মডেলটি বিকাশ করেছিলেন। অধ্যাপক হাল হলেন ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠান এবং ফিউচার এবং বিকল্প বাজারের ফান্ডামেন্টালগুলির লেখক। প্রফেসর হোয়াইট, আর্থিক ইঞ্জিনিয়ারিংয়ের একটি কর্তৃপক্ষ হিসাবে আন্তর্জাতিকভাবে স্বীকৃত, তিনি জার্নাল অফ ফিনান্সিয়াল অ্যান্ড কোয়াটিটিভেটিভ অ্যানালাইসিস এবং জার্নাল অফ ডেরিভেটিভসের সহযোগী সম্পাদক।
