লোন ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (এলসিডিএস) কী?
Loanণ ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ (এলসিডিএস) হ'ল একধরণের ক্রেডিট ডেরাইভেটিভ যাতে অন্তর্নিহিত loanণের ক্রেডিট এক্সপোজারটি দুটি পক্ষের মধ্যে বিনিময় হয়। কোনও corporateণ ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলের কাঠামো নিয়মিত ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলের (সিডিএস) সমান, ব্যতীত অন্তর্নিহিত রেফারেন্স বাধ্যবাধকতা কোনও প্রকারের কর্পোরেট debtণের চেয়ে সিন্ডিকেটেড সুরক্ষিত toণের মধ্যে কঠোরভাবে সীমাবদ্ধ। Creditণ ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলগুলি "loanণ-কেবল ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল" হিসাবেও চিহ্নিত
একটি Creditণ ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (এলসিডিএস) বোঝা
২০০C সালে এলসিডিএস বাজারে প্রবর্তিত হয়েছিল time সময়ে, ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলের জন্য গরম বাজারটি দেখিয়েছিল যে আরও ক্রেডিট ডেরাইভেটিভদের জন্য এখনও ক্ষুধা রয়েছে এবং এলসিডিএসকে মূলত সিন্ডিকেটেড toণে স্থানান্তরিত রেফারেন্স বাধ্যবাধকতার সাথে একটি সিডিএস হিসাবে দেখা হয়েছিল was পরিবর্তে কর্পোরেট debtণ। ইন্টারন্যাশনাল সোয়াপস অ্যান্ড ডেরিভেটিভস অ্যাসোসিয়েশন (আইএসডিএ) একই সাথে ব্যবহৃত চুক্তিগুলিকে মানায়িত করতে সহায়তা করেছিল যেহেতু লিভারেজযুক্ত বাইআউটগুলির উদ্দেশ্যে সিন্ডিকেটেড সুরক্ষিত loansণ তৈরির পরিমাণও বৃদ্ধি পাচ্ছিল।
একটি creditণ ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ (এলসিডিএস) কর্পোরেট debtণের পরিবর্তে সিন্ডিকেট সুরক্ষিত loansণকে তার রেফারেন্স দায়বদ্ধতা হিসাবে ব্যবহার করে।
এলসিডিএস দুটি ধরণের আসে। বাতিলযোগ্য এলসিডিএসকে প্রায়শই ইউএস এলসিডিএস হিসাবে উল্লেখ করা হয় এবং সাধারণত একটি ট্রেডিং পণ্য হিসাবে ডিজাইন করা হয়। নামটি থেকে বোঝা যায়, বাতিল হওয়া এলসিডিএস কোনও সম্মত তারিখ বা ভবিষ্যতে তারিখগুলিতে দণ্ড ব্যয় ছাড়াই বাতিল হতে পারে। একটি অ-বাতিলযোগ্য এলসিডিএস বা ইউরোপীয় এলসিডিএস হেজিং পণ্য যা এর মেকআপের মধ্যে প্রিপেইমেন্ট ঝুঁকিকে অন্তর্ভুক্ত করে। অন্তর্নিহিত সিন্ডিকেট loansণ পুরোপুরি পরিশোধ না করা (বা কোনও ক্রেডিট ইভেন্ট এটি ট্রিগার করে) অ-বাতিলযোগ্য এলসিডিএস কার্যকর থাকবে। একটি মার্কিন এলসিডিএস বাতিল করার বিকল্প হিসাবে, এই অদলবদলগুলি তুলনামূলক অ-বাতিলযোগ্য অদলবদলের চেয়ে বেশি হারে বিক্রি করা হয়।
Creditণ ক্রেডিট ডিফল্ট স্যুপস বনাম ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল
নিয়মিত সিডিএসের মতো, এই ডেরাইভেটিভগুলি ক্রেতার ক্রেডিট এক্সপোজারের বিরুদ্ধে হেজ করতে বা বিক্রেতার জন্য ক্রেডিট এক্সপোজার পেতে ব্যবহার করা যেতে পারে। একটি এলসিডিএস অন্তর্নিহিত সত্তার ক্রেডিট মানের উপর বাজি তৈরি করতেও ব্যবহার করা যেতে পারে যার পক্ষগুলিতে পূর্বের এক্সপোজার ছিল না।
এলসিডিএস এবং সিডিএসের মধ্যে সবচেয়ে বড় পার্থক্যটি পুনরুদ্ধারের হার। এলসিডিএসের অন্তর্নিহিত ণ সম্পদগুলিতে সুরক্ষিত থাকে এবং যে কোনও তরল পদার্থে অগ্রাধিকার পায়, যেখানে শেয়ারের চেয়ে সিনিয়র সিনিয়র সিডিএস অন্তর্ভুক্ত secণ সুরক্ষিত junণের চেয়ে জুনিয়র is সুতরাং একটি এলসিডিএসের জন্য উচ্চ মানের রেফারেন্স বাধ্যবাধকতা যদি সেই loanণ খেলাপি হয় তবে উচ্চতর পুনরুদ্ধারের মানগুলিতে নিয়ে যায়। ফলস্বরূপ, এলসিডিএস সাধারণত কঠোর স্প্রেডে বাণিজ্য করে।
মজার বিষয় হল, গবেষণায় দেখা গেছে যে 2007-2008 আর্থিক সংকটের সময় একই পরিপক্কতা এবং ধারাগুলির সাথে একই সংস্থাগুলির এলসিডিএস এবং সিডিএস সমতাতে লেনদেন করেছিল, তবে এলসিডিএসের বেতন প্রায় প্রতিটি ক্ষেত্রেই বেশি ছিল। প্রকৃত অর্থে, এই দৃশ্যে একটি এলসিডিএস ধরে রাখা তুলনামূলক সিডিএসের চেয়ে একটি শক্তিশালী, ঝুঁকি-মুক্ত প্রিমিয়াম সরবরাহ করে।
