সুচিপত্র
- অধিগ্রহন ও একত্রীকরণ
- মার্জারের সারমর্ম
- অধিগ্রহণের ক্রিয়া
- এম অ্যান্ড এ এর প্রকারগুলি
- একত্রিত করার কাঠামো
- অধিগ্রহণের বিবরণ
- মূল্যায়ন বিষয়
সংযুক্তি এবং অধিগ্রহণ কী - এমএন্ডএ?
মার্জার এবং অধিগ্রহণ (এমএন্ডএ) একটি সাধারণ শব্দ যা সংযুক্তি, অধিগ্রহণ, একীকরণ, দরপত্র অফার, সম্পদ ক্রয় এবং পরিচালন অধিগ্রহণ সহ বিভিন্ন ধরণের আর্থিক লেনদেনের মাধ্যমে সংস্থাগুলি বা সম্পদের একীকরণের বিবরণ দিতে ব্যবহৃত হয়। এমএন্ডএ শব্দটি এমন আর্থিক প্রতিষ্ঠানের ডেস্কগুলিকেও বোঝায় যা এই জাতীয় কার্যকলাপে কাজ করে।
অধিগ্রহণ কী?
মার্জারের সারমর্ম
"সংযুক্তি" এবং "অধিগ্রহণ" শব্দটি প্রায়শই পরস্পরের পরিবর্তে ব্যবহৃত হয়, যদিও বাস্তবে তারা কিছুটা আলাদা অর্থ ধারণ করে। যখন কোনও সংস্থা অন্য সত্তাকে দখল করে, এবং নিজেকে নতুন মালিক হিসাবে প্রতিষ্ঠিত করে, তখন ক্রয়কে অধিগ্রহণ বলা হয়। আইনী দৃষ্টিকোণ থেকে, লক্ষ্য সংস্থাটির অস্তিত্ব বন্ধ হয়ে যায়, ক্রেতা ব্যবসায় শোষণ করে এবং ক্রেতার স্টক ব্যবসা চালিয়ে যায়, যখন লক্ষ্য সংস্থার শেয়ারটি বাণিজ্য বন্ধ করে দেয় trade
অন্যদিকে, একত্রীকরণের প্রায় একই আকারের দুটি সংস্থা বর্ণনা করে, যারা পৃথকভাবে মালিকানাধীন ও পরিচালিত না হয়ে একক নতুন সত্তা হিসাবে এগিয়ে যাওয়ার জন্য বাহিনীতে যোগদান করে। এই ক্রিয়াটি "সমান সংশ্লেষ" হিসাবে পরিচিত। উভয় সংস্থার স্টক সমর্পণ করা হয় এবং তার জায়গায় নতুন কোম্পানির শেয়ার জারি করা হয়। ঘটনাচক্রে: দু'টি সংস্থা একত্রিত হয়ে যাওয়ার পরে ডেইমলার-বেঞ্জ এবং ক্রিসলার উভয়েরই অস্তিত্ব বন্ধ হয়ে যায় এবং ডেমলার ক্রাইসলার নামে একটি নতুন সংস্থা তৈরি হয়। ক্রয় চুক্তিটিকে মার্জরও বলা হবে যখন উভয় সিইও সম্মত হন যে একত্রে যোগদান করা তাদের উভয় সংস্থারই স্বার্থে।
অধিগ্রহণের ক্রিয়া
বন্ধুত্বপূর্ণ চুক্তি, যেখানে লক্ষ্য সংস্থাগুলি কেনা পছন্দ করে না, সর্বদা অধিগ্রহণ হিসাবে বিবেচিত হয়। অতএব, ক্রয়ের চুক্তিটি মার্জ বা অধিগ্রহণ হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে, কেনা ক্রয়টি বন্ধুত্বপূর্ণ বা বৈরী এবং এটি কীভাবে ঘোষণা করা হয়েছে তার উপর ভিত্তি করে। অন্য কথায়, পার্থক্যটি কীভাবে লক্ষ্য সংস্থার পরিচালনা পর্ষদের পরিচালনা পর্ষদ, কর্মচারী এবং শেয়ারহোল্ডারদের সাথে যোগাযোগ করা হয় তার মধ্যে রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, নেসলে ইদানীং বিভিন্ন অধিগ্রহণের কাজ করেছে।
মার্জার এবং অধিগ্রহণের ধরণ
এখানে লেনদেনগুলির তালিকা যা এমএন্ডএ ছাতার আওতায় পড়ে:
সমবায়
সংযুক্তিতে, দুটি সংস্থার জন্য পরিচালনা পর্ষদ সমন্বয়টি অনুমোদন করে এবং শেয়ারহোল্ডারদের অনুমোদন চায়। সংযুক্তির পরে, অধিগ্রহণ করা সংস্থাটির অস্তিত্ব বন্ধ হয়ে যায় এবং অর্জনকারী সংস্থার অংশ হয়। উদাহরণস্বরূপ, 2007 সালে ডিজিটাল কম্পিউটার এবং কমপ্যাকের মধ্যে একীকরণের চুক্তি হয়েছিল, যার মাধ্যমে কমপাল ডিজিটাল কম্পিউটারগুলি শোষণ করে।
অর্জন
একটি সহজ অধিগ্রহণে, অধিগ্রহণকারী সংস্থা অধিগ্রহণ করা ফার্মের সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশ গ্রহণ করে, যা এর নাম পরিবর্তন করে না বা তার আইনী কাঠামোকে পরিবর্তন করে না। এই লেনদেনের একটি উদাহরণ হ'ল মানুলাইফ ফিনান্সিয়াল কর্পোরেশনের 2004 জন হ্যানকক ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস অর্জন, যেখানে উভয় সংস্থা তাদের নাম এবং সাংগঠনিক কাঠামো সংরক্ষণ করেছিল।
একত্রীকরণের
একীকরণ একটি নতুন সংস্থা তৈরি করে। উভয় সংস্থার শেয়ারধারীদের অবশ্যই একীকরণ অনুমোদন করতে হবে। অনুমোদনের পরে, তারা নতুন ফার্মে সাধারণ ইক্যুইটি শেয়ার গ্রহণ করে। উদাহরণস্বরূপ, 1998 সালে, সিটি করর্প এবং ট্র্যাভেলারস ইন্স্যুরেন্স গ্রুপ একীকরণ ঘোষণা করেছিল, যার ফলস্বরূপ সিটিগ্রুপ হয়েছিল।
দরপত্র আহ্বান
দরপত্রের অফারে, একটি সংস্থা একটি নির্দিষ্ট মূল্যে অন্য ফার্মের বকেয়া স্টক কেনার অফার দেয়। অধিগ্রহণকারী সংস্থা পরিচালনা এবং পরিচালনা পর্ষদকে বাইপাস করে সরাসরি অন্য সংস্থার শেয়ারহোল্ডারদের কাছে অফারটি যোগাযোগ করে। উদাহরণস্বরূপ, ২০০৮ সালে জনসন এবং জনসন ri 438 মিলিয়ন ডলারের বিনিময়ে ওমরিক্স বায়োফর্মাসিউটিক্যালস অর্জনের জন্য একটি দরপত্র প্রস্তাব করেছিলেন। যদিও অধিগ্রহণকারী সংস্থাটির অস্তিত্ব অবিরত থাকতে পারে - বিশেষত যদি কিছু ভিন্নমত পোষণকারী শেয়ারহোল্ডার থাকে - তবে বেশিরভাগ দরপত্র অফারগুলি মার্জারের ফলস্বরূপ।
সম্পদ অধিগ্রহণ
সম্পত্তির অধিগ্রহণে, একটি সংস্থা অন্য সংস্থার সম্পদ অর্জন করে। যে সংস্থার সম্পদ অধিগ্রহণ করা হচ্ছে তাকে অবশ্যই তার শেয়ারহোল্ডারদের কাছ থেকে অনুমোদন নিতে হবে। দেউলিয়া কার্যক্রমের সময় সম্পদ ক্রয় সাধারণ হয়, যেখানে অন্যান্য সংস্থাগুলি দেউলিয়া কোম্পানির বিভিন্ন সম্পদের জন্য বিড করে, যা অধিগ্রহণকারী সংস্থাগুলিতে সম্পদের চূড়ান্ত স্থানান্তরের পরে তল্লাশী হয়।
পরিচালনা অধিগ্রহণ
ম্যানেজমেন্ট অধিগ্রহণে, যাকে ম্যানেজমেন্ট-নেতৃত্বাধীন বাইআউট (এমবিও) নামেও পরিচিত, কোনও সংস্থার আধিকারিকরা এটিকে ব্যক্তিগত করে অন্য একটি কোম্পানির নিয়ন্ত্রণকারী অংশ কিনে। এই প্রাক্তন এক্সিকিউটিভরা একটি লেনদেনের তহবিলকে সহায়তা করার চেষ্টায় প্রায়শই একজন ফিনান্সার বা প্রাক্তন কর্পোরেট কর্মকর্তাদের সাথে অংশীদার হন। এই ধরনের এমএন্ডএ লেনদেনগুলি সাধারণত debtণ দিয়ে অপ্রয়োজনীয়ভাবে অর্থায়ন করা হয় এবং বেশিরভাগ শেয়ারহোল্ডারকে এটি অনুমোদিত করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, ২০১৩ সালে, ডেল কর্পোরেশন ঘোষণা করেছিল যে এটি এর প্রধান নির্বাহী পরিচালক মাইকেল ডেল দ্বারা অধিগ্রহণ করা হয়েছিল।
কী Takeaways
- সংশ্লেষ এবং অধিগ্রহণ (এমএন্ডএ) শব্দটি একটি সংস্থার সাথে অন্যটির সংমিশ্রণের প্রক্রিয়া বোঝায় an অধিগ্রহণে, একটি সংস্থা অন্যটি সম্পূর্ণভাবে কিনে। অধিগ্রহণ করা সংস্থাটি তার আইনী নাম বা কাঠামো পরিবর্তন করে না তবে এখন প্যারেন্ট কোম্পানির মালিকানাধীন Aএ একত্রীকরণটি দুটি সংস্থার সংমিশ্রণ যা পরবর্তীতে একটি কর্পোরেট নামের ব্যানারে একটি নতুন আইনী সত্তা গঠন করে M এমএন্ড এ ডিলের জন্য বিশাল লাভ হয় বিনিয়োগ ব্যাংকিং শিল্প, কিন্তু সমস্ত সংযুক্তি বা অধিগ্রহণ নিকটবর্তী নয়.পষ্ট-সংহতকরণ, কিছু সংস্থাগুলি দুর্দান্ত সাফল্য এবং প্রবৃদ্ধি খুঁজে পায়, অন্যরা দর্শনীয়ভাবে ব্যর্থ হয়।
একত্রিত করার কাঠামো
চুক্তিতে জড়িত দুটি সংস্থার সম্পর্কের ভিত্তিতে মার্জারগুলি একাধিক বিভিন্ন উপায়ে কাঠামোযুক্ত হতে পারে।
- অনুভূমিক সংহতকরণ: দুটি সংস্থা যা সরাসরি প্রতিযোগিতায় থাকে এবং একই পণ্য লাইন এবং বাজার ভাগ করে দেয়। উল্লম্ব সংশ্লেষ: একজন গ্রাহক এবং সংস্থা বা সরবরাহকারী এবং সংস্থা। আইসক্রিম প্রস্তুতকারকের সাথে শঙ্কু সরবরাহকারী একত্রিত হওয়ার কথা ভাবুন। কনজেনেরিক সংযুক্তি: দুটি ব্যবসায় যা একই উপভোক্তার বেসকে বিভিন্ন উপায়ে পরিবেশন করে, যেমন একটি টিভি প্রস্তুতকারক এবং একটি কেবল সংস্থা। মার্কেট-এক্সটেনশন একীভূতকরণ: দুটি বাজারে যারা বিভিন্ন বাজারে একই পণ্য বিক্রি করে। পণ্য-সম্প্রসারণ একীভূতকরণ: একই বাজারে দুটি পৃথক তবে সম্পর্কিত পণ্য বিক্রয়কারী দুটি সংস্থা। সমবেত: দুটি সংস্থার সাধারণ ব্যবসায়ের ক্ষেত্র নেই।
সংযোজনকারীদের দুটি অর্থায়ন পদ্ধতি অনুসরণ করেও আলাদা করা যেতে পারে - প্রতিটি বিনিয়োগকারীদের জন্য নিজস্ব ব্যর্থতার সাথে।
- ক্রয় সংযুক্তি: নামটি যেমন বোঝায়, যখন কোনও সংস্থা অন্য সংস্থা কিনে তখন এই জাতীয় সংযোজন ঘটে। নগদ দিয়ে বা কোনও ধরণের debtণ উপকরণ ইস্যুর মাধ্যমে ক্রয় করা হয়। বিক্রয় করযোগ্য, যা অর্জনকারী সংস্থাগুলিকে আকর্ষণ করে, যারা করের সুবিধা ভোগ করে। অধিগ্রহণকৃত সম্পদ প্রকৃত ক্রয় মূল্যের উপরে লিখিতভাবে লেখা যায় এবং বইয়ের মূল্য এবং সম্পদের ক্রয়মূল্যের মধ্যে পার্থক্য বার্ষিক হ্রাস পেতে পারে, অর্জনকারী সংস্থার প্রদেয় করকে হ্রাস করতে পারে। একীকরণ মার্জার: এই সংযুক্তির সাথে সাথে একটি ব্র্যান্ডের নতুন সংস্থা গঠন করা হয় এবং উভয় সংস্থাই নতুন সত্তার অধীনে কেনা এবং একত্রিত হয়। করের শর্তগুলি ক্রয় সংযোজনের মতোই।
অধিগ্রহণের বিবরণ
কিছু সংশ্লেষের ডিলের মতো, অধিগ্রহণে, কোনও সংস্থা নগদ, স্টক বা উভয়ের সংমিশ্রণে অন্য সংস্থাকে কিনতে পারে। এবং ছোট ডিলে একটি কোম্পানির পক্ষে অন্য সংস্থার সমস্ত সম্পদ অর্জন করা সাধারণ। কোম্পানির এক্স কোম্পানির ওয়াইয়ের সমস্ত সম্পদ নগদ জন্য কিনে যার অর্থ কোম্পানী ওয়াইয়ের কেবল নগদ (এবং debtণ, যদি থাকে) থাকে। অবশ্যই, কোম্পানী ওয়াই নিছক একটি শাঁলে পরিণত হয় এবং অবশেষে তরল বা ব্যবসায়ের অন্যান্য ক্ষেত্রগুলিতে প্রবেশ করবে।
"বিপরীত সংশ্লেষ" হিসাবে পরিচিত আরেকটি অধিগ্রহণের চুক্তি একটি বেসরকারী সংস্থাকে অপেক্ষাকৃত স্বল্প সময়ের মধ্যে প্রকাশ্যে তালিকাভুক্ত করতে সক্ষম করে। বিপরীত সংযোজন ঘটে যখন দৃ company় সম্ভাবনা রয়েছে এবং আর্থিক সংস্থান অর্জনে আগ্রহী এমন কোনও বেসরকারী সংস্থা কোনও বৈধ ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপ এবং সীমিত সম্পত্তি ছাড়াই একটি সর্বজনীনভাবে তালিকাভুক্ত শেল সংস্থা কিনে। বেসরকারী সংস্থাটি সরকারী সংস্থার সাথে একীভূত হওয়ার বিপরীতে পরিণত হয় এবং তারা একত্রে বাণিজ্যযোগ্য শেয়ার সহ সম্পূর্ণ নতুন পাবলিক কর্পোরেশনে পরিণত হয়।
মূল্যায়ন বিষয়
এমএন্ডএ চুক্তির উভয় পক্ষের সাথে জড়িত উভয় সংস্থাই লক্ষ্য সংস্থাকে আলাদাভাবে মূল্য দেবে। বিক্রেতারা স্পষ্টতই সর্বোচ্চ মূল্যে সংস্থাকে মূল্য দেবেন, আর ক্রেতা সর্বনিম্ন মূল্যে এটি কেনার চেষ্টা করবেন। সৌভাগ্যক্রমে, কোনও সংস্থার তুলনামূলক সংস্থাগুলি অধ্যয়ন করে এবং নিম্নলিখিত মেট্রিকগুলিতে নির্ভর করে কোনও সংস্থাকে বস্তুনিষ্ঠভাবে মূল্যবান মূল্যবান হতে পারে:
- তুলনামূলক অনুপাত: অধিগ্রহণকারী সংস্থাগুলি তাদের অফারগুলি বেস করতে পারে এমন অনেক তুলনামূলক মেট্রিকের নীচে দুটি উদাহরণ নীচে দেওয়া হয়েছে: মূল্য-উপার্জন অনুপাত (পি / ই অনুপাত): এই অনুপাতের ব্যবহারের সাথে, একটি অর্জনকারী সংস্থা একটি অফার দেয় যা একাধিক লক্ষ্য সংস্থার উপার্জনের। একই শিল্প গোষ্ঠীর মধ্যে সমস্ত স্টকের জন্য পি / ই পরীক্ষা করে লক্ষ্য অর্জনকারীর পি / ই একাধিক হওয়া উচিত তার জন্য অধিগ্রহণকারী সংস্থাকে ভাল দিকনির্দেশনা দেবে। এন্টারপ্রাইজ-মূল্য-থেকে-বিক্রয় অনুপাত (ইভি / বিক্রয়): এই অনুপাতের সাথে, অধিগ্রহণকারী সংস্থাটি শিল্পের অন্যান্য সংস্থাগুলির মূল্য-থেকে-বিক্রয় অনুপাত সম্পর্কে সচেতন হয়ে আবারও একাধিক রাজস্বের অফার দেয় makes । প্রতিস্থাপনের ব্যয়: কয়েকটি ক্ষেত্রে অধিগ্রহণ লক্ষ্য সংস্থাকে প্রতিস্থাপনের ব্যয়ের ভিত্তিতে করা হয়। সরলতার জন্য, ধরুন কোনও সংস্থার মান কেবল তার সমস্ত সরঞ্জাম এবং কর্মী ব্যয়ের যোগফল। অধিগ্রহণকারী সংস্থা আক্ষরিক অর্থে সেই দামে বিক্রয় করার লক্ষ্য অর্ডার করতে পারে, বা এটি একই ব্যয়ের জন্য প্রতিযোগী তৈরি করবে। স্বাভাবিকভাবেই, ভাল পরিচালনা জড়ো করতে, সম্পত্তি অর্জন করতে এবং সঠিক সরঞ্জাম কিনতে অনেক সময় লাগে time মূল্য নির্ধারণের এই পদ্ধতিটি কোনও পরিষেবা শিল্পে অবশ্যই বেশি অর্থবোধ করতে পারে না যেখানে মূল সম্পদগুলি - ব্যক্তি এবং ধারণা - মূল্যবান এবং বিকাশসাধ্য hard ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ): এমএন্ডএ-এর একটি মূল মূল্যায়ন সরঞ্জাম, ছাড়ের নগদ প্রবাহ বিশ্লেষণ একটি সংস্থার বর্তমান মূল্য নির্ধারণ করে, তার আনুমানিক ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ অনুযায়ী। পূর্বাভাসিত নিখরচায় নগদ প্রবাহ (নিট আয় + অবমূল্যায়ন / orণ্যকরণ - মূলধন ব্যয় - কার্যকরী মূলধনের পরিবর্তন) কোম্পানির মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসিসি) ব্যবহার করে বর্তমান মূল্যকে ছাড় দেওয়া হয়। স্বীকার করা হয়, ডিসিএফ সঠিকভাবে প্রাপ্তি করা কঠিন, তবে কয়েকটি সরঞ্জাম এই মূল্যায়ন পদ্ধতির প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে পারে।
