সুচিপত্র
- তত্ত্বটি
- ধরণের ঝুঁকি
- দক্ষ ফ্রন্টিয়ার
- আপনার জন্য এমপিটি কী বোঝায়
- এমপিটি-তে ডাউনসাইডস
- তলদেশের সরুরেখা
বাস্তবতা, অবশ্যই, এই ধরণের বিনিয়োগের সন্ধান করা অসম্ভবের পাশে। আশ্চর্যের বিষয় নয় যে, "নিখুঁত বিনিয়োগের" কাছাকাছি আসা পদ্ধতিগুলি এবং কৌশলগুলি বিকাশে লোকেরা প্রচুর সময় ব্যয় করে। তবে আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব (এমপিটি) হিসাবে কেউই জনপ্রিয় হতে পারেনি।
এখানে, আমরা এমপিটি, এর উপকারিতা এবং মতামত এবং এটি আপনার পোর্টফোলিও পরিচালনায় কীভাবে ফ্যাক্টর করা উচিত সেগুলির পিছনে বুনিয়াদি ধারণাগুলি পর্যালোচনা করি।
কী Takeaways
- মডার্ন পোর্টফোলিও থিওরি (এমপিটি) যুক্তি দেয় যে একটি আদর্শ পোর্টফোলিও ডিজাইন করা সম্ভব যা সর্বোত্তম পরিমাণে ঝুঁকি নিয়ে বিনিয়োগকারীদের সর্বাধিক রিটার্ন প্রদান করবে। এমপিটি 1950-এর দশকে অর্থনীতিবিদ হ্যারি মার্কোভিটস বিকাশ করেছিলেন; তাঁর তত্ত্বগুলি পোর্টফোলিওগুলির গুরুত্ব, ঝুঁকি, বৈচিত্র্য এবং বিভিন্ন ধরণের সিকিওরিটির মধ্যে সংযোগকে ঘিরে রয়েছে particular ঝুঁকি - বাজারের ঝুঁকি যেমন সুদের হার এবং মন্দা — পাশাপাশি সিস্টেমেটিক ঝুঁকি — প্রতিটি স্টকের জন্য নির্দিষ্ট সমস্যা যেমন পরিচালনা ব্যবস্থাপনার পরিবর্তন বা দুর্বল বিক্রয় a অপসারণ না হলে, সিস্টেমেটিক ঝুঁকি।
তত্ত্বটি
ফিনান্স এবং বিনিয়োগের সাথে সম্পর্কিত একটি গুরুত্বপূর্ণ এবং প্রভাবশালী অর্থনৈতিক তত্ত্বগুলির মধ্যে একটি এমপিটি হ্যারি মার্কোভিটস দ্বারা বিকাশিত হয়েছিল এবং 1952 সালে জার্নাল অফ ফিনান্সে "পোর্টফোলিও নির্বাচন" শিরোনামে প্রকাশিত হয়েছিল।
এই তত্ত্বটি মার্কোভিটসের হাইপোথিসিসের ভিত্তিতে তৈরি হয়েছে যে বিনিয়োগকারীদের পক্ষে পরিমাণের পরিমাণে ঝুঁকি নিয়ে সর্বাধিকতর আয় বাড়ানোর জন্য একটি সর্বোত্তম পোর্টফোলিও ডিজাইন করা সম্ভব। মূলত, বিনিয়োগকারীরা পরিমাণগত পদ্ধতি ব্যবহার করে বৈচিত্রের মাধ্যমে ঝুঁকি হ্রাস করতে পারে।
আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্বটি বলে যে একটি নির্দিষ্ট স্টকের প্রত্যাশিত ঝুঁকি এবং প্রত্যাবর্তনটি দেখার পক্ষে এটি যথেষ্ট নয়। একাধিক শেয়ারে বিনিয়োগের মাধ্যমে একজন বিনিয়োগকারী বৈচিত্রের সুবিধাগুলি গ্রহণ করতে পারেন - তাদের মধ্যে প্রধান, পোর্টফোলিওর ঝুঁকি কমাতে। এমপিটি বৈচিত্র্যের সুবিধাগুলির পরিমাণ বা আপনার সমস্ত ডিমকে একটি ঝুড়িতে না রাখার পরিমাণকে প্রমাণ করে।
বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের জন্য, তারা স্টক কেনার সময় যে ঝুঁকি নিয়ে থাকে তা হ'ল প্রত্যাশা প্রত্যাশার চেয়ে কম হবে। অন্য কথায় এটি হ'ল গড় আয় থেকে বিচ্যুতি। প্রতিটি স্টকের গড় থেকে নিজস্ব স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি থাকে, যা আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্বটি "ঝুঁকি" বলে।
বিবিধ পৃথক স্টকের একটি পোর্টফোলিওতে ঝুঁকি স্বতন্ত্র স্টকের যে কোনও একটিকে ধারণ করার অন্তর্ভুক্ত ঝুঁকির চেয়ে কম হবে, তবে বিভিন্ন স্টকের ঝুঁকি সরাসরি সম্পর্কিত না হয় তবে। দুটি ঝুঁকিপূর্ণ স্টক ধারণ করে এমন একটি পোর্টফোলিও বিবেচনা করুন: একটি বৃষ্টি হলেই পরিশোধ করে এবং অন্যটি যখন বৃষ্টি না হয় তখন পরিশোধ করে। যে পোর্টফোলিওর উভয় সম্পদ রয়েছে সেগুলি বৃষ্টিপাত হোক বা জ্বলজ্বল করুক না কেন সর্বদা শোধ করবে। অন্যটিতে একটি ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ যুক্ত করা সমস্ত-আবহাওয়া পোর্টফোলিওর সামগ্রিক ঝুঁকি হ্রাস করতে পারে।
অন্য কথায়, মার্কোভিটস দেখিয়েছেন যে বিনিয়োগ কেবল স্টক বাছাইয়ের বিষয়ে নয়, তবে যে কোনও একটির নীড়ের ডিম বিতরণ করার জন্য স্টকের সঠিক সংমিশ্রণটি বেছে নেওয়ার বিষয়ে।
মার্কোভিটস, মার্টন এইচ। মিলার এবং উইলিয়াম এফ শার্পের সাথে, লোকেরা বিনিয়োগের পদ্ধতি পরিবর্তন করেছিল; তাদের জীবনের কাজের জন্য, তিনজন অর্থনীতিতে নোবেল পুরষ্কার ভাগ করেছিলেন।
ধরণের ঝুঁকি
আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্বটি বলে যে পৃথক স্টক রিটার্নের জন্য ঝুঁকির দুটি উপাদান রয়েছে:
সিস্টেমেটিক রিস্ক - এগুলি এমন বাজার ঝুঁকি যা দূরে বৈচিত্র্যযুক্ত হতে পারে না। সুদের হার, মন্দা এবং যুদ্ধগুলি নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকির উদাহরণ।
সিস্টেমেটেমিক রিস্ক - এটি "নির্দিষ্ট ঝুঁকি" নামেও পরিচিত, এই ঝুঁকিটি স্বতন্ত্র স্টকের যেমন সুনির্দিষ্ট, যেমন পরিচালনার পরিবর্তন বা ক্রিয়াকলাপ হ্রাস। আপনি আপনার পোর্টফোলিওতে স্টকের সংখ্যা বাড়ানোর সাথে এই ধরণের ঝুঁকিটি বৈচিত্র্যযুক্ত করা যেতে পারে (নীচের চিত্রটি দেখুন)। এটি কোনও স্টকের রিটার্নের উপাদানটির প্রতিনিধিত্ব করে যা সাধারণ বাজারের চালগুলির সাথে সম্পর্কিত নয়।
একটি সুপরিচিত বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিওর জন্য, প্রতিটি স্টকের গড় from থেকে ঝুঁকি - বা গড় বিচ্যুতি পোর্টফোলিও ঝুঁকিতে সামান্য অবদান রাখে। পরিবর্তে, এটি পৃথক স্টক এর ঝুঁকির মাত্রার মধ্যে পার্থক্য c বা স্বীয়তা overall যা সামগ্রিকভাবে পোর্টফোলিও ঝুঁকি নির্ধারণ করে। ফলস্বরূপ, বিনিয়োগকারীরা পৃথক স্টকের পরিবর্তে বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিওগুলি ধারণ করে উপকৃত হন।
জুলি ব্যাং Image ইনভেস্টোপিডিয়া 2020 দ্বারা ছবি
দক্ষ ফ্রন্টিয়ার
এখন যেহেতু আমরা বৈচিত্রের সুবিধাগুলি বুঝতে পেরেছি, কীভাবে বৈচিত্রের সর্বোত্তম স্তরটি চিহ্নিত করা যায় তা নিয়ে প্রশ্ন ওঠে। দক্ষ সীমান্ত প্রবেশ করুন।
প্রতিটি স্তরের প্রত্যাবর্তনের জন্য, এমন একটি পোর্টফোলিও রয়েছে যা সর্বনিম্ন সম্ভাব্য ঝুঁকি সরবরাহ করে এবং প্রতিটি স্তরের ঝুঁকির জন্য একটি পোর্টফোলিও রয়েছে যা সর্বোচ্চ রিটার্ন দেয়। এই সংমিশ্রণগুলি কোনও গ্রাফে প্লট করা যায় এবং ফলস্বরূপ লাইনটি দক্ষ সীমান্ত। নীচের চিত্রটি মাত্র দুটি স্টকের জন্য কার্যকর সীমান্ত দেখায় - একটি উচ্চ ঝুঁকি / উচ্চ রিটার্ন প্রযুক্তির স্টক (গুগলের মতো) এবং কম ঝুঁকি / কম রিটার্ন গ্রাহক স্টক (কোকাকোলা যেমন)।
জুলি ব্যাং Image ইনভেস্টোপিডিয়া 2020 দ্বারা ছবি
যে কোনও পোর্টফোলিও যে বক্ররেখার উপরের অংশে থাকে তা দক্ষ: এটি একটি নির্দিষ্ট স্তরের ঝুঁকির জন্য সর্বাধিক প্রত্যাশিত রিটার্ন দেয়। যুক্তিযুক্ত বিনিয়োগকারী কেবল পোর্টফোলিও রাখবেন যা দক্ষ সীমান্তের কোথাও রয়েছে। বিনিয়োগকারীরা যে সর্বোচ্চ ঝুঁকি গ্রহণ করবে তা লাইনটির পোর্টফোলিওর অবস্থান নির্ধারণ করে।
আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব এই ধারণাটিকে আরও এগিয়ে নিয়েছে। এটি সুপারিশ করে যে একটি স্টক পোর্টফোলিও যা দক্ষ সীমান্তে ঝুঁকিমুক্ত সম্পত্তির সাথে বসেছে, তার কেনা bণ গ্রহণের মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়, যা কার্যকরী সীমান্ত ছাড়িয়ে আয় বাড়িয়ে দিতে পারে returns অন্য কথায়, যদি আপনি ঝুঁকিবিহীন স্টক অর্জনের জন্য toণ নেন, তবে অবশিষ্ট স্টক পোর্টফোলিওতে একটি ঝুঁকিপূর্ণ প্রোফাইল থাকতে পারে এবং সুতরাং, অন্যথায় আপনি যা বেছে নিতে পারেন তার চেয়ে উচ্চতর রিটার্ন থাকতে পারে।
যখন একটি পোর্টফোলিও সুষম সুষম হয়, প্রতিটি স্টকের পৃথক ঝুঁকির সামগ্রিক পোর্টফোলিও ঝুঁকিতে খুব কম প্রভাব পড়ে; বরং এটি প্রতিটি স্টকের ঝুঁকির স্তরের পার্থক্য যা সামগ্রিকভাবে পোর্টফোলিও ঝুঁকিকে প্রভাবিত করে।
আপনার জন্য এমপিটি কী বোঝায়
আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্বের বিনিয়োগকারীরা কীভাবে ঝুঁকি, রিটার্ন এবং পোর্টফোলিও পরিচালনা বুঝতে পারে তার একটি স্পষ্ট প্রভাব ফেলেছে। তত্ত্বটি দেখায় যে পোর্টফোলিও বৈচিত্রকরণ বিনিয়োগের ঝুঁকি হ্রাস করতে পারে। আসলে, আধুনিক মানি ম্যানেজাররা নিয়মিতভাবে এর আদেশগুলি অনুসরণ করে। প্যাসিভ বিনিয়োগ এমপিটিও অন্তর্ভুক্ত করে কারণ বিনিয়োগকারীরা স্বল্প ব্যয়যুক্ত এবং সু-বৈচিত্রযুক্ত সূচক তহবিল নির্বাচন করে। বৈচিত্র্যের কারণে কোনও স্বতন্ত্র স্টকের ক্ষয়ক্ষতি কর্মক্ষমতা ক্ষতিগ্রস্থ করতে পর্যাপ্ত পরিমাণে উপাদান নয় এবং প্যাসিভ বিনিয়োগের সাফল্য এবং প্রসার আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্বের সর্বব্যাপীতার ইঙ্গিত দেয়।
এমপিটি-তে ডাউনসাইডস
এমপিটি যতটা সর্বব্যাপী হতে পারে, বাস্তব বিশ্বে এর এখনও কিছু ত্রুটি রয়েছে। প্রারম্ভিকদের জন্য, এটির জন্য প্রায়শই ঝুঁকি সম্পর্কিত ধারণাগুলি পুনর্বিবেচনা করা প্রয়োজন। কখনও কখনও এটি দাবি করে যে বিনিয়োগকারীরা সামগ্রিক ঝুঁকি হ্রাস করার জন্য একটি অনুমিত ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ (ভবিষ্যত, উদাহরণস্বরূপ) গ্রহণ করুন। পরিশীলিত পোর্টফোলিও পরিচালনার কৌশলগুলির সুবিধাগুলির সাথে পরিচিত না এমন কোনও বিনিয়োগকারীর কাছে এটি শক্ত বিক্রয় হতে পারে।
তদ্ব্যতীত, এমপিটি ধরে নেয় যে স্টকগুলি নির্বাচন করা সম্ভব যার স্বতন্ত্র পারফরম্যান্স পোর্টফোলিওর অন্যান্য বিনিয়োগের চেয়ে স্বতন্ত্র। তবে বাজারের ইতিহাসবিদরা দেখিয়েছেন যে এ জাতীয় কোনও যন্ত্র নেই। বাজারের চাপের সময়ে, আপাতদৃষ্টিতে স্বাধীন বিনিয়োগগুলি সম্পর্কিত হিসাবে কাজ করে।
তেমনি, ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ ধরে রাখা এবং আপনার পোর্টফোলিওর রিটার্ন বাড়ানো bণ নেওয়া যৌক্তিক তবে সত্যই ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ সন্ধান করা অন্য বিষয় matter সরকার-সমর্থিত বন্ডগুলি ঝুঁকিমুক্ত বলে মনে করা হয়, তবে বাস্তবে তা হয় না। গিল্টস এবং ইউএস ট্রেজারি বন্ডের মতো সিকিওরিটিগুলি ডিফল্ট ঝুঁকিমুক্ত, তবে উচ্চ মূল্যস্ফীতি এবং সুদের হারের পরিবর্তনগুলি উভয়ই তাদের মানকে প্রভাবিত করতে পারে।
তারপরে বিবিধকরণের জন্য প্রয়োজনীয় স্টকের সংখ্যা নিয়ে প্রশ্ন রয়েছে। কতটি যথেষ্ট? মিউচুয়াল ফান্ডগুলিতে কয়েক ডজন এবং কয়েক ডজন স্টক থাকতে পারে। বিনিয়োগের গুরু উইলিয়াম জে বার্নস্টেইন বলেছেন যে 100 টি স্টক এমনকি সিস্টেমেটিক ঝুঁকি দূরে রাখতে যথেষ্ট নয়। বিপরীতে, এডউইন জে এলটন এবং মার্টিন জে গ্রুবার তাদের "আধুনিক পোর্টফোলিও থিওরি এবং বিনিয়োগ বিশ্লেষণ" (1981) গ্রন্থে এই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছেন যে আপনি 20 তম স্টক যুক্ত করার পরে অনুকূল বৈচিত্র্য অর্জনের খুব কাছে আসবেন।
তলদেশের সরুরেখা
এমপিটিটির মূল বক্তব্যটি হ'ল বাজারটি পরাজিত করা শক্ত এবং যে লোকেরা বাজারকে পরাজিত করে তারা হ'ল যারা উচ্চ-গড় ঝুঁকি নিয়ে থাকে। এটাও বোঝানো হয়েছে যে বাজারগুলি ডাউন হয়ে গেলে এই ঝুঁকি-গ্রহণকারীরা তাদের পুনরুদ্ধার পাবেন।
তারপরে আবার ওয়ারেন বাফেটের মতো বিনিয়োগকারীরা আমাদের মনে করিয়ে দেন যে পোর্টফোলিও তত্ত্বটি ঠিক সেই — তত্ত্ব। দিন শেষে, একটি পোর্টফোলিওর সাফল্য বিনিয়োগকারীদের দক্ষতা এবং যে সময় সে এতে ব্যয় করে তার উপর নির্ভর করে। কখনও কখনও একা মার্কেটের গড় নির্ভর উপর নির্ভর করে বিনিয়োগের পক্ষে অপেক্ষাকৃত অল্প সংখ্যক বিনিয়োগ বাছাই করা এবং বাজার আপনার পক্ষে যাওয়ার জন্য অপেক্ষা করা ভাল।
