মুদ্রাবাদ: মুদ্রাস্ফীতি রোধে অর্থ মুদ্রণ

নিজেকে একজন অর্থনীতিবিদদের ডিনার পার্টির হোস্ট হিসাবে চিত্রিত করুন যেখানে কেউ মজা পাচ্ছে না (ধারণা করা কোনও কঠিন জিনিস নয়)। পার্টি ঠিক করার জন্য কী করা উচিত তা নিয়ে দুটি প্রতিযোগিতামূলক স্কুল রয়েছে। ঘরের কেইনিশীয় অর্থনীতিবিদরা আপনাকে পার্টির গেমস এবং স্ন্যাক্স ছিন্ন করতে বলেছিলেন এবং তারপরে লোককে টুইটারের আড়ম্বরপূর্ণ খেলায় জোর করবেন। এদিকে মিল্টন ফ্রিডম্যান এবং তাঁর মুদ্রাবাদী পালগুলির আলাদা সমাধান রয়েছে। বুজটি নিয়ন্ত্রণ করুন এবং পার্টিটিকে নিজের যত্ন নিতে দিন।

অবশ্যই, ডিনার পার্টির খারাপ হওয়ার চেয়ে অর্থনীতি কিছুটা জটিল। তবে মৌলিক প্রশ্নটি একই: জিনিসগুলি ভুল হয়ে যাওয়ার সময় হস্তক্ষেপ করা বা সমস্যা শুরু করার আগে প্রতিরোধ করার চেষ্টা করা কি ভাল? এই নিবন্ধটি মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে, তার সমর্থকদের, সাফল্য এবং ব্যর্থতার উপর স্পর্শ করে ভিত্তিহীন মুদ্রানীবাদী পদ্ধতির উত্থানের সন্ধান করবে।

মুদ্রাবাদের মূল কথা

মুদ্রাবাদ হ'ল কেনেসিয়ান অর্থনীতির সমালোচনা বহনকারী একটি সামষ্টিক অর্থনৈতিক তত্ত্ব। অর্থনীতির অর্থের ভূমিকার উপর নজর দেওয়ার জন্য এটির নামকরণ করা হয়েছিল। এটি কেনেসিয়ান অর্থনীতি থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে পৃথক হয়েছে, যা অর্থনীতির ভূমিকার চেয়ে আর্থিক ব্যয়ের পরিবর্তে ব্যয়ের মাধ্যমে সরকার অর্থনীতিতে যে ভূমিকা পালন করে তাতে জোর দেয়। মুদ্রাবাদীদের কাছে অর্থনীতির জন্য সর্বোত্তম জিনিস হ'ল অর্থ সরবরাহের দিকে নজর রাখা এবং বাজারকে নিজের যত্ন নিতে দেওয়া। শেষ পর্যন্ত, তত্ত্বটি যায়, মুদ্রাস্ফীতি এবং বেকারত্ব মোকাবেলায় বাজারগুলি আরও দক্ষ।

মিল্টন ফ্রেডম্যান, একসময় নোবেল পুরস্কার বিজয়ী অর্থনীতিবিদ, যিনি একসময় কেনেসিয়ান পদ্ধতির সমর্থন করেছিলেন, তিনি প্রথম কেনেসিয়ান অর্থনীতির সাধারণভাবে গৃহীত নীতিগুলি থেকে সরে এসেছিলেন। সহকর্মী অর্থনীতিবিদ আনা শোয়ার্জের সাথে একটি সহযোগী প্রচেষ্টা "আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্রের একটি মুদ্রিত ইতিহাস, 1867-1960" (1971) তাঁর রচনায় ফ্রিডম্যান যুক্তি দিয়েছিলেন যে ফেডারেল রিজার্ভের দরিদ্র আর্থিক নীতিই ছিল মহা হতাশার প্রাথমিক কারণ। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, সঞ্চয় এবং ব্যাংকিং সিস্টেমের মধ্যে সমস্যা নয়। তিনি যুক্তি দিয়েছিলেন যে বাজারগুলি স্বাভাবিকভাবেই একটি স্থিতিশীল কেন্দ্রের দিকে যায় এবং একটি ভুলভাবে সেট টাকার সরবরাহের ফলে বাজারটি ভ্রান্তভাবে আচরণ করে। ১৯ 1970০-এর দশকের গোড়ার দিকে ব্রেটন ওডস সিস্টেমের পতন এবং এরপরে বেকারত্ব ও মুদ্রাস্ফীতি উভয়ই হ'ল সরকারগুলি তাদের ভবিষ্যদ্বাণী ব্যাখ্যা করার জন্য মুদ্রাবাদে পরিণত হয়েছিল। তারপরেই এই অর্থনৈতিক চিন্তাভাবনাটি আরও সুনাম অর্জন করেছিল।

মুদ্রাবাদে বেশ কয়েকটি মূল তত্ত্ব রয়েছে:

• অর্থ সরবরাহের নিয়ন্ত্রণ ব্যবসায়ের প্রত্যাশা নির্ধারণ এবং মুদ্রাস্ফীতিের প্রভাবগুলির বিরুদ্ধে লড়াইয়ের মূল চাবিকাঠি। মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কে বিপণন প্রত্যাশাগুলি সুদের হারকে এগিয়ে রাখে I বাজার বাহিনী নির্ধারণে আরও দক্ষ। প্রাকৃতিক বেকারত্বের হার বিদ্যমান; সেই হারের নিচে বেকারত্বের হার কমিয়ে আনার চেষ্টা করা মুদ্রাস্ফীতি তৈরি করে।

অর্থের পরিমাণ তত্ত্ব

অর্থের প্রতি শাস্ত্রীয় অর্থনীতিবিদদের দৃষ্টিভঙ্গি বলছে যে অর্থনীতির যে পরিমাণ অর্থ উপলব্ধ রয়েছে তা বিনিময় সমীকরণের মাধ্যমে নির্ধারিত হয়:

এম × ভি = পি × দ্বিগুণ: এম = বর্তমানে প্রচলিত সময়ে অর্থের পরিমাণ একটি সময়কালে ভি = वेग - সময় সময়কালে কতবার অর্থ ব্যয় হয় বা টার্নওভার হয় পি = গড় মূল্য স্তর টি = ব্যয়ের মূল্য বা লেনদেনের সংখ্যা

অর্থনীতিবিদরা সূত্রটি পরীক্ষা করে দেখতে পান যে অর্থের বেগ, ভি, প্রায়শই সময়ের সাথে তুলনামূলকভাবে স্থির থাকে। এ কারণে এম-এর বৃদ্ধি পি-র বৃদ্ধি ঘটে Thus সুতরাং, অর্থ সরবরাহ যেমন বাড়ছে, তেমনি মুদ্রাস্ফীতিও বাড়বে। মূল্যস্ফীতি পণ্যকে আরও ব্যয়বহুল করে অর্থনীতিকে ক্ষতিগ্রস্থ করে, যা ভোক্তা এবং ব্যবসায়িক ব্যয়কে সীমাবদ্ধ করে। ফ্রিডম্যানের মতে, "মুদ্রাস্ফীতি সর্বদা এবং সর্বত্র একটি আর্থিক ঘটনা" " কেনেসিয়ান পদ্ধতির অনুসরণকারী অর্থনীতিবিদরা সামগ্রিক গার্হস্থ্য পণ্য (জিডিপি) এর উপর অর্থ সরবরাহের যে ভূমিকাটি পুরোপুরি ছাড়েননি, তারা মনে করেন যে বাজার সামঞ্জস্য করতে প্রতিক্রিয়া জানাতে আরও বেশি সময় নেবে। মুদ্রাবাদীরা মনে করেছিলেন যে বাজারগুলি সহজেই আরও বেশি মূলধন উপলভ্য হবে read

অর্থ সরবরাহ, মুদ্রাস্ফীতি এবং কে-পার্সেন্ট বিধি

ফ্রেডম্যান এবং অন্যান্য মুদ্রাবাদীদের কাছে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ভূমিকা অর্থনীতির অর্থ সরবরাহ সীমাবদ্ধ বা প্রসারিত করা উচিত। "অর্থ সরবরাহ" বাজারে উপলব্ধ নগদ পরিমাণের পরিমাণ বোঝায়, তবে ফ্রেডম্যানের সংজ্ঞায়, "অর্থ" প্রসারিত হয়েছিল সঞ্চয়ী অ্যাকাউন্ট এবং অন-চাহিদা অ্যাকাউন্টগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করার জন্য।

যদি অর্থ সরবরাহ দ্রুত প্রসারিত হয় তবে মুদ্রাস্ফীতির হার বৃদ্ধি পায়। এটি ব্যবসায় এবং ভোক্তাদের জন্য পণ্যকে আরও ব্যয়বহুল করে তোলে এবং অর্থনীতিতে নিম্নচাপ চাপায়, যার ফলে মন্দা বা হতাশার সৃষ্টি হয়। অর্থনীতি যখন এই নিম্ন পয়েন্টগুলিতে পৌঁছায়, কেন্দ্রীয় ব্যাংক পর্যাপ্ত অর্থ সরবরাহ না করে পরিস্থিতি আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে। ব্যাংকগুলি এবং অন্যান্য আর্থিক সংস্থাগুলি - যেমন ব্যবসায়গুলি অন্যকে creditণ সরবরাহ করতে রাজি না হয়, এর ফলে ক্রেডিট সংকট দেখা দিতে পারে। এর অর্থ নতুন বিনিয়োগ এবং নতুন চাকরির জন্য কেবলমাত্র যথেষ্ট অর্থ নেই। মুদ্রাবাদ অনুসারে, অর্থনীতির আরও অর্থ সংযোজনের মাধ্যমে কেন্দ্রীয় ব্যাংক নতুন বিনিয়োগকে উত্সাহিত করতে এবং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে আস্থা বাড়িয়ে তুলতে পারে।

ফ্রিডম্যান মূলত প্রস্তাব করেছিলেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতির হারের জন্য লক্ষ্য নির্ধারণ করে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক এই লক্ষ্যে পৌঁছেছে তা নিশ্চিত করার জন্য, ব্যাংকটি ব্যবসায় চক্রে অর্থনীতির বিন্দু নির্বিশেষে প্রতি বছর অর্থ সরবরাহের একটি নির্দিষ্ট শতাংশ বাড়িয়ে দেবে। এটিকে কে-শতাংশ বিধি হিসাবে উল্লেখ করা হয়। এর দুটি প্রাথমিক প্রভাব ছিল: এটি সামগ্রিক সরবরাহে যে পরিমাণে অর্থ যোগ করা হয়েছিল তা পরিবর্তন করার জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ক্ষমতাকে সরিয়ে দিয়েছে এবং এটি ব্যবসায়ীরা কেন্দ্রীয় ব্যাংক কী করবে তা অনুমান করার অনুমতি দেয়। এটি কার্যকরভাবে অর্থের গতিতে পরিবর্তন সীমাবদ্ধ করে। অর্থ সরবরাহের বার্ষিক বৃদ্ধি জিডিপির প্রাকৃতিক বৃদ্ধির হারের সাথে মিল ছিল।

প্রত্যাশা

সরকারগুলির নিজস্ব প্রত্যাশার সেট ছিল। অর্থনীতিবিদরা বেকারত্ব এবং মূল্যস্ফীতির মধ্যে সম্পর্কের ব্যাখ্যা দেওয়ার জন্য ফিলিপস বক্ররেখাকে প্রায়শই ব্যবহার করেছিলেন এবং বেকারত্বের হার কমে যাওয়ায় মুদ্রাস্ফীতি (উচ্চ মজুরির আকারে) বৃদ্ধি পাবে বলে প্রত্যাশা করেছিলেন। এই বক্ররেখা নির্দেশ করে যে সরকার বেকারত্বের হারকে নিয়ন্ত্রণ করতে পারে, যার ফলস্বরূপ কেনেসিয়ান অর্থনীতি ব্যবহারের ফলে মুদ্রাস্ফীতির হার কমিয়ে বেকারত্ব বাড়ানো হয়েছিল। 1970 এর দশকের গোড়ার দিকে, উচ্চ বেকারত্ব এবং উচ্চ মূল্যস্ফীতি উভয়ই উপস্থিত থাকায় এই ধারণাটি সমস্যায় পড়েছিল।

ফ্রেডম্যান এবং অন্যান্য মুদ্রাবাদীরা মুদ্রাস্ফীতির হারে প্রত্যাশার ভূমিকা পালন করেছিল; বিশেষত, যে ব্যক্তিরা মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পেলে বেশি বেতনের আশা করবে। সরকার যদি চাহিদা বাড়িয়ে (সরকারী ব্যয়ের মাধ্যমে) বেকারত্বের হারকে হ্রাস করার চেষ্টা করে, তবে তা উচ্চতর মুদ্রাস্ফীতি ঘটাবে এবং অবশেষে ফায়ারিং কর্মীদের চাকরিচ্যুতকারী সংস্থাগুলির কাছে সেই চাহিদা বর্ধনের জন্য পূরণ করবে। এটি যে কোনও সময় ঘটবে যখন সরকার একটি নির্দিষ্ট পয়েন্টের নীচে বেকারত্ব হ্রাস করার চেষ্টা করেছিল, যা সাধারণত প্রাকৃতিক বেকারত্বের হার হিসাবে পরিচিত।

এই উপলব্ধিটির একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব ছিল: মুদ্রাবাদীরা জানতেন যে অল্প সময়ে অর্থ সরবরাহের পরিবর্তনগুলি চাহিদা পরিবর্তন করতে পারে। তবে দীর্ঘমেয়াদে, এই পরিবর্তন হ্রাস পাবে কারণ লোকেরা মূল্যস্ফীতি বাড়বে বলে আশা করেছিল। বাজার যদি ভবিষ্যতের মুদ্রাস্ফীতি আরও বেশি আশা করে, এটি উন্মুক্ত বাজারের সুদের হারকে উচ্চ রাখবে।

অনুশীলনে মুদ্রাবাদ

১৯et০ এর দশকে, বিশেষত যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাবাদ সর্বাধিক পরিচিতি লাভ করে। এই সময়ে, মুদ্রাস্ফীতি এবং বেকারত্ব উভয়ই বৃদ্ধি পেয়েছিল, এবং অর্থনীতিও বাড়ছে না। পল ভলকারকে ১৯৯ 1979 সালে ফেডারেল রিজার্ভ বোর্ডের চেয়ারম্যান পদে নিয়োগ দেওয়া হয়েছিল এবং তেলের উচ্চমূল্যের কারণে এবং ব্রেটন ওডস সিস্টেমের পতনের ফলে বর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি রোধ করার কঠোর কাজের মুখোমুখি হন তিনি। সুদের হার লক্ষ্যমাত্রা ব্যবহারের আগের নীতিটি পরিত্যাগ করার পরে তিনি অর্থ সরবরাহের বৃদ্ধি (বিনিময় সমীকরণে "এম" কমিয়ে) সীমাবদ্ধ করেছিলেন। এই পরিবর্তনটি মুদ্রাস্ফীতির হারকে দ্বিগুণ সংখ্যার থেকে হ্রাস করতে সহায়তা করেছে, তবে সুদের হার বৃদ্ধি পাওয়ায় অর্থনীতিকে মন্দার দিকে প্রেরণের এটির অতিরিক্ত প্রভাব ছিল।

বিংশ শতাব্দীর শেষের দিকে মুদ্রাবাদের উত্থানের পর থেকে, মুদ্রাবাদ সম্পর্কে শাস্ত্রীয় পদ্ধতির একটি মূল দিকটি বিকশিত হয়নি: ব্যাংকিং রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তার কঠোর নিয়ন্ত্রণ। ফ্রিডম্যান এবং অন্যান্য মুদ্রাবাদীরা ব্যাংকগুলির অধীনে থাকা মজুদগুলির উপর কঠোর নিয়ন্ত্রণের কল্পনা করেছিলেন, তবে আর্থিক বাজারগুলি নিয়ন্ত্রণহীন হয়ে যাওয়ার কারণে এবং কোম্পানির ব্যালান্সশিটগুলি আরও জটিল হয়ে উঠায় এটি বেশিরভাগ দিক দিয়েই গেছে। মুদ্রাস্ফীতি এবং অর্থ সরবরাহের মধ্যে সম্পর্ক যেহেতু লঘু হয়ে উঠল, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি কঠোর আর্থিক লক্ষ্যমাত্রা এবং মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যগুলিতে আরও মনোনিবেশ করা বন্ধ করে দিয়েছে। এই অনুশীলনটির তদারকি অ্যালান গ্রিনস্প্যান করেছিলেন, যিনি 1987 থেকে 2006 পর্যন্ত ফেড চেয়ারম্যান হিসাবে তাঁর প্রায় 20-বছরের রান চলাকালীন সময়ে প্রায় বেশিরভাগ সময় তাঁর মতের মধ্যে মুদ্রানীবিদ ছিলেন।

মুদ্রাবাদ সমালোচনা

কেনেসিয়ান পদ্ধতির অনুসরণকারী অর্থনীতিবিদরা মুদ্রাবাদের জন্য সবচেয়ে সমালোচিত বিরোধী ছিলেন, বিশেষত ১৯৮০ এর দশকের গোড়ার দিকে মুদ্রাস্ফীতিবিরোধী নীতি মন্দার দিকে পরিচালিত করার পরে। বিরোধীরা চিহ্নিত করেছিল যে ফেডারেল রিজার্ভ অর্থের চাহিদা মেটাতে ব্যর্থ হয়েছিল, যার ফলে উপলভ্য মূলধন হ্রাস পেয়েছে।

অর্থনৈতিক নীতিগুলি এবং কেন তাদের কাজ করা উচিত বা করা উচিত নয় এর পিছনে তত্ত্বগুলি নিয়মিত প্রবাহিত হয়। একটি স্কুল চিন্তাভাবনা নির্দিষ্ট সময়কালকে খুব ভালভাবে ব্যাখ্যা করতে পারে, তারপরে ভবিষ্যতের তুলনায় ব্যর্থ হয়। মুদ্রাবাদ একটি শক্তিশালী ট্র্যাক রেকর্ড রয়েছে, তবে এটি এখনও একটি তুলনামূলকভাবে নতুন চিন্তা বিদ্যালয় এবং এটি সম্ভবত সময়ের সাথে সাথে আরও পরিমার্জন করা হবে ।