সিবিওই অস্থিরতা সূচক (VIX) কী?
শিকাগো বোর্ড অপশন এক্সচেঞ্জ (সিবিওই) দ্বারা নির্মিত, ভোলাটিলিটি সূচক বা VIX, একটি রিয়েল-টাইম মার্কেট সূচক যা বাজারের 30 দিনের প্রত্যাশার অস্থিরতার প্রত্যাশাকে উপস্থাপন করে। এস অ্যান্ড পি 500 সূচক বিকল্পগুলির দাম ইনপুট থেকে প্রাপ্ত, এটি বাজার ঝুঁকি এবং বিনিয়োগকারীদের অনুভূতিগুলির একটি পরিমাপ সরবরাহ করে। এটি "ফিয়ার গেজ" বা "ফায়ার ইনডেক্স" এর মতো অন্যান্য নামেও পরিচিত। বিনিয়োগকারী, গবেষণা বিশ্লেষক এবং পোর্টফোলিও পরিচালকরা বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে বাজারের ঝুঁকি, ভয় এবং মানসিক চাপ পরিমাপের একটি উপায় হিসাবে VIX মানগুলিকে দেখেন।
কী Takeaways
- সিবিওই ভোলাটিলিটি সূচক বা VIX, আসল সময়ের বাজার সূচক যা আগত 30 দিনের মধ্যে বাজারের অস্থিরতার প্রত্যাশার প্রতিনিধিত্ব করে investment বিনিয়োগকারীরা সিদ্ধান্ত গ্রহণের সময় বাজারে ঝুঁকি, ভয়, বা স্ট্রেসের মাত্রা পরিমাপ করতে VIX ব্যবহার করে। ব্যবসায়ীরা বিভিন্ন বিকল্প এবং এক্সচেঞ্জ-ট্রেড পণ্য ব্যবহার করে VIX বাণিজ্য করতে পারে বা দাম ডেরাইভেটিভগুলিতে VIX মান ব্যবহার করতে পারে।
VIX কীভাবে কাজ করে?
স্টকের মতো আর্থিক উপকরণগুলির জন্য, অস্থিরতা একটি সময়ের মধ্যে পর্যবেক্ষণ করা হয় তাদের ট্রেডিং মূল্য পরিবর্তনের ডিগ্রির একটি পরিসংখ্যান পরিমাপ। 27 সেপ্টেম্বর 2018 এ, টেক্সাস ইন্সট্রুমেন্টস ইনক। (টিএক্সএন) এবং এলি লিলি অ্যান্ড কোং (এলএলওয়াই) এর শেয়ারগুলি শেয়ারের প্রতি যথাক্রমে 107.29 ডলার এবং 6 106.89 এর সমান দামের স্তরের কাছাকাছি বন্ধ হয়ে গেছে। যাইহোক, গত এক মাসের (সেপ্টেম্বর) তাদের দামের গতিবিধিতে এক নজরে ইঙ্গিত দেয় যে এলএলওয়াই (কমলা গ্রাফ) এর তুলনায় টিএক্সএন (ব্লু গ্রাফ) এর অনেক বিস্তৃত দামের পরিবর্তন ছিল। এক মাসের সময়কালে টিএলএন-এর এলএলওয়াইয়ের তুলনায় উচ্চতর অস্থিরতা ছিল।
পর্যবেক্ষণের সময়কাল তিন মাস বাড়ানো (জুলাই থেকে সেপ্টেম্বর) প্রবণতাটিকে বিপরীত করে: টিএলএন এর তুলনায় এলএলওয়াইয়ের দামের দামের বিস্তৃতি ছিল, যা এক মাসেরও বেশি সময়ের পূর্ব পর্যবেক্ষণ থেকে সম্পূর্ণ পৃথক। তিন মাসের সময়কালে এলএলওয়াইয়ের টিএক্সএন-এর চেয়ে বেশি চঞ্চলতা ছিল।
অস্থিরতা এমন দামের চলাফেরার পরিমাপের চেষ্টা করে যা একটি আর্থিক উপকরণ নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে অভিজ্ঞতা অর্জন করে। সেই যন্ত্রটিতে দামের ঝুল যত বেশি হয়, অস্থিরতার উচ্চতর স্তর এবং তদ্বিপরীত।
অস্থিরতা কীভাবে পরিমাপ করা হয়
দুটি ভিন্ন পদ্ধতি ব্যবহার করে অস্থিরতা পরিমাপ করা যায়। প্রথমটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে historicalতিহাসিক মূল্যের উপর পরিসংখ্যানের গণনা সম্পাদনের উপর ভিত্তি করে। এই প্রক্রিয়াটিতে বিভিন্ন পরিসংখ্যানসংখ্যার গণনা জড়িত, যেমন গড় (গড়), বৈকল্পিক এবং অবশেষে priceতিহাসিক মূল্য ডেটা সেটগুলিতে স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি। স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির ফলাফল হ'ল ঝুঁকি বা অস্থিরতার একটি পরিমাপ। এমএস এক্সেলের মতো স্প্রেডশিট প্রোগ্রামগুলিতে এটি স্টক দামের সীমাতে প্রয়োগ করা এসটিডিইভিপি () ফাংশনটি ব্যবহার করে সরাসরি গণনা করা যায়। তবে মানক বিচ্যুতি পদ্ধতি প্রচুর অনুমানের উপর ভিত্তি করে এবং অস্থিরতার সঠিক পরিমাপ নাও হতে পারে। যেহেতু এটি অতীতের দামের উপর ভিত্তি করে, ফলে প্রাপ্ত চিত্রটিকে "অনুভূত উদ্বোধন" বা "historicalতিহাসিক উদ্বোধন (এইচভি)" বলা হয়। পরবর্তী এক্স মাসের জন্য ভবিষ্যতের অস্থিরতার পূর্বাভাস দেওয়ার জন্য, সাধারণত অনুসরণ করা পন্থা হ'ল বিগত সাম্প্রতিক এক্স মাসগুলির জন্য এটি গণনা করা এবং আশা করা যায় যে একই প্যাটার্নটি অনুসরণ করবে।
অস্থিরতা পরিমাপের দ্বিতীয় পদ্ধতিতে বিকল্প মূল্যগুলির দ্বারা অন্তর্ভুক্ত হিসাবে এর মান অনুমান করা জড়িত। বিকল্পগুলি ডেরাইভেটিভ যন্ত্রগুলি যার মূল্য নির্দিষ্ট স্টকের বর্তমান দাম নির্দিষ্ট স্তরে পৌঁছানোর পর্যাপ্ত পরিমাণে চলার সম্ভাবনার উপর নির্ভর করে (স্ট্রাইক প্রাইস বা ব্যায়ামের মূল্য) বলে। উদাহরণস্বরূপ, বলুন আইবিএম স্টক বর্তমানে শেয়ার প্রতি 151 ডলারে বাণিজ্য করছে। আইবিএম-এ একটি কল বিকল্প রয়েছে যার স্ট্রাইক মূল্য $ 160 রয়েছে এবং এর মেয়াদ শেষ হতে এক মাস রয়েছে। এই জাতীয় কল বিকল্পের বাজারের মেয়াদ শেষ হওয়ার এক মাসের মধ্যে আইবিএম স্টক মূল্য বর্তমান স্তরের ১৫১ ডলার থেকে ১ the১ ডলার স্ট্রাইক মূল্যের উপরে চলে যাওয়ার সম্ভাব্যতার উপর নির্ভর করবে ability যেহেতু প্রদত্ত সময়সীমার মধ্যে এই জাতীয় দামের পদক্ষেপের সম্ভাবনাটি অস্থিরতা ফ্যাক্টর দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়, তাই বিভিন্ন বিকল্প মূল্য পদ্ধতির (যেমন ব্ল্যাক স্কোলস মডেল) অবিচ্ছেদ্য ইনপুট প্যারামিটার হিসাবে অস্থিরতা অন্তর্ভুক্ত করে। যেহেতু বিকল্প দামগুলি উন্মুক্ত বাজারে উপলভ্য, সেহেতু অন্তর্নিহিত সুরক্ষা (এই ক্ষেত্রে আইবিএম স্টক) এর অস্থিরতা অর্জন করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। বাজারের দাম থেকে নিহিত বা অনুমান হিসাবে এই ধরনের উদ্বোধনকে সামনের দিকে তাকানো বলা হয় "ইম্পাইডেড অস্থিরতা (IV)"।
যদিও উভয়ই পদ্ধতি যথাযথ নয় কারণ উভয়ের নিজস্ব উপকারিতা এবং স্বতন্ত্র ধারণা এবং বিভিন্ন অন্তর্নিহিত অনুমানগুলি রয়েছে, তবে তারা উভয়ই অবিচ্ছিন্নতার গণনার জন্য একই রকম ফলাফল দেয় যা খুব কাছাকাছি অবস্থিত।
বাজার পর্যায়ে অস্থিরতা প্রসারিত করা
বিনিয়োগের বিশ্বে, অস্থিরতা একটি শেয়ারের মূল্য, সেক্টর-নির্দিষ্ট সূচক বা বাজার-স্তর সূচককে কত বড় (বা ছোট) সরিয়ে দেয় তার একটি সূচক এবং নির্দিষ্ট নিরাপত্তা, সেক্টরের সাথে কতটা ঝুঁকি যুক্ত তা প্রতিনিধিত্ব করে বা বাজার। টিএক্সএন এবং এলএলওয়াইয়ের উপরের স্টক-নির্দিষ্ট উদাহরণটি খাত-স্তর বা বাজার-স্তরে বাড়ানো যেতে পারে। যদি একই পর্যবেক্ষণটি সেক্টর-নির্দিষ্ট সূচকের দামের পদক্ষেপের ক্ষেত্রে প্রয়োগ করা হয়, নাসডাক ব্যাংক সূচক (ব্যাংক) বলুন, যেখানে 300 টিরও বেশি ব্যাংকিং এবং আর্থিক পরিষেবাদি স্টক সমন্বিত রয়েছে, কেউ সামগ্রিক ব্যাংকিং খাতের অনুভূত অস্থিরতার মূল্যায়ন করতে পারে। এস এন্ড পি 500 সূচকের মতো বিস্তৃত বাজার স্তরের সূচকের মূল্য পর্যবেক্ষণগুলিতে এটি প্রসারিত করা বৃহত্তর বাজারের অস্থিরতার দিকে তাকাবে। সংশ্লিষ্ট সূচকের বিকল্প মূল্যগুলি থেকে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা হ্রাস করে অনুরূপ ফলাফল অর্জন করা যেতে পারে।
অস্থিরতার জন্য একটি স্ট্যান্ডার্ড পরিমাণগত পরিমাপ থাকা সম্ভাব্য দামের চালগুলি এবং বিভিন্ন সিকিওরিটি, সেক্টর এবং মার্কেটের সাথে যুক্ত ঝুঁকির তুলনা করা সহজ করে তোলে।
ভিআইএক্স সূচকটি সিবিওই কর্তৃক বাজারের ভবিষ্যতের অস্থিরতার প্রত্যাশা পরিমাপের জন্য প্রবর্তিত প্রথম মানদণ্ডের সূচক। অগ্রণী প্রতীক সূচক হওয়ায় এটি এসএন্ডপি 500 সূচক বিকল্পগুলির (এসপিএক্স) উপর অন্তর্নিহিত অস্থিরতা ব্যবহার করে নির্মিত এবং বাজারের প্রত্যাশাকে এসএন্ডপি 500 সূচকের 30 দিনের ভবিষ্যতের অস্থিরতার প্রতিনিধিত্ব করে যা ব্রড ইউএস শেয়ার বাজারের শীর্ষস্থানীয় সূচক হিসাবে বিবেচিত হয়। 1993 সালে প্রবর্তিত, VIX সূচক এখন মার্কিন ইক্যুইটি বাজারের অস্থিরতার একটি প্রতিষ্ঠিত এবং বিশ্বব্যাপী স্বীকৃত গেজ। এটি এস এন্ড পি 500 সূচকের সরাসরি মূল্যগুলির ভিত্তিতে রিয়েল-টাইমে গণনা করা হয়। গণনা সম্পাদন করা হয় এবং মানগুলি সকাল 2: 15 সিটি এবং সকাল 8: 15 টা সিটি এর সময় এবং সকাল সাড়ে ৮ টা থেকে সিটি এবং বিকাল সোয়া তিনটার মধ্যে সিটি হয়। সিবিওই এপ্রিল ২০১ in সালে মার্কিন ট্রেডিং সময়ের বাইরে VIX সূচকের প্রচার শুরু করে।
VIX সূচক মানগুলির গণনা
ভিআইএক্স সূচকের মানগুলি সিবিওই-ট্রেড স্ট্যান্ডার্ড এসপিএক্স বিকল্পগুলি (যা প্রতিটি মাসের তৃতীয় শুক্রবারে শেষ হয়) এবং সাপ্তাহিক এসপিএক্স বিকল্পগুলি (যা অন্য সমস্ত শুক্রবারে শেষ হয়) ব্যবহার করে গণনা করা হয়। কেবলমাত্র এসপিএক্স বিকল্পগুলি বিবেচনা করা হয় যার মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়কাল 23 দিন এবং 37 দিনের মধ্যে রয়েছে।
সূত্রটি গাণিতিক জটিল হলেও তাত্ত্বিকভাবে এটি নিম্নলিখিত হিসাবে কাজ করে। এটি একাধিক এসপিএক্সের ভারী মূল্য এবং স্ট্রাইক মূল্যের বিস্তৃত দামের কলগুলিকে একত্রিত করে এস অ্যান্ড পি 500 সূচকের প্রত্যাশিত অস্থিরতা অনুমান করে। এই জাতীয় সমস্ত যোগ্যতার বিকল্পগুলির বৈধ নন-শূন্য বিড থাকা উচিত এবং এমন দামগুলি জিজ্ঞাসা করা উচিত যা বাজারের ধারণাকে উপস্থাপন করে যা বিকল্পগুলির স্ট্রাইক দামগুলি মেয়াদ শেষ হওয়ার জন্য অন্তর্নিহিত দ্বারা আঘাত করবে। উদাহরণ সহ বিশদ গণনার জন্য, কেউ VIX শ্বেতপত্রের "VIX সূচক গণনা: ধাপে ধাপে" বিভাগটি উল্লেখ করতে পারে।
VIX এর বিবর্তন
১৯৯৩ সালে এর উত্থানের সময়, VIX- এ আটটি এসএন্ডপি 100-এর অর্থ-উপার্জন এবং কল বিকল্পগুলির অন্তর্নিহিত অস্থিরতার ভারী পরিমাপ হিসাবে গণনা করা হয়েছিল, যখন ডেরিভেটিভস বাজারের সীমিত ক্রিয়াকলাপ ছিল এবং ক্রমবর্ধমান পর্যায়ে ছিল। ডেরিভেটিভস মার্কেটগুলি পরিপক্ক হওয়ার সাথে সাথে, দশ বছর পরে 2003 সালে, সিবিওই গোল্ডম্যান শ্যাচের সাথে মিলিত হয়েছিল এবং VIX আলাদাভাবে গণনার পদ্ধতিটি আপডেট করেছে। এরপরে এটি বিস্তৃত এসঅ্যান্ডপি 500 সূচকগুলির উপর ভিত্তি করে বিকল্পগুলির একটি বিস্তৃত সেট ব্যবহার করা শুরু করেছিল, এটি একটি সম্প্রসারণ যা ভবিষ্যতে বাজারের অস্থিরতার বিষয়ে বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশাগুলির আরও সঠিক দৃষ্টিভঙ্গি দেয়। তৎকালীন গৃহীত পদ্ধতিটি কার্যকরভাবে অব্যাহত থাকে, এবং অস্থিরতা সূচকের বিভিন্ন অন্যান্য রূপগুলি গণনা করার জন্যও ব্যবহৃত হয়।
VIX এর বাস্তব বিশ্বের উদাহরণ
বাজার যখন কমছে তখন অস্থিরতা মান, বিনিয়োগকারীদের ভয় এবং VIX সূচক মানগুলি উপরে চলে যায়। বিপরীতটি সত্য যখন বাজারের অগ্রগতি হয় - সূচকের মান, ভয় এবং অস্থিরতা হ্রাস।
১৯৯০ সাল থেকে অতীতের রেকর্ডগুলির একটি সত্যিকারের তুলনামূলক গবেষণা বেশ কয়েকটি উদাহরণ প্রকাশ করে যখন এসএন্ডপি 500 সূচক (অরেঞ্জ গ্রাফ) দ্বারা উপস্থাপিত সামগ্রিক বাজারটি একই সময়ে প্রায় VI০০০ এর নীচে নেমে যাওয়া VIX মানকে (ব্লু গ্রাফ) উত্থিত করেছিল এবং এর বিপরীতে।
একটিও লক্ষ করা উচিত যে VIX চলাচল সূচকে লক্ষ্য করা থেকে অনেক বেশি। উদাহরণস্বরূপ, এসএন্ডপি 500 যখন 1 আগস্ট, ২০০ and এবং 1 অক্টোবর, ২০০ between এর মধ্যে প্রায় 15% হ্রাস পেয়েছিল, তখন VIX এর সাথে সম্পর্কিত বৃদ্ধি প্রায় 260% ছিল was
নিখুঁত শর্তাবলী, 30 এর চেয়েও বেশি VIX মানগুলি সাধারণত একটি বড় অস্থিরতার সাথে যুক্ত হয় যার ফলে বর্ধিত অনিশ্চয়তা, ঝুঁকি এবং বিনিয়োগকারীদের ভয়। 20 এর নিচে VIX এর মানগুলি বাজারে স্থিতিশীল, চাপ-মুক্ত সময়ের সাথে সামঞ্জস্য করে।
কীভাবে VIX ট্রেড করবেন
ভিআইএক্স সূচকটি ডেরাইভেটিভ পণ্যগুলির মাধ্যমে, যদিও ব্যবসায়িক সম্পদ হিসাবে অস্থিরতা ব্যবহারের পথ প্রশস্ত করেছে। সিবিওই ২০০৪ সালের মার্চ মাসে প্রথম VIX- ভিত্তিক এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফিউচার চুক্তি চালু করে, যা ফেব্রুয়ারী 2006 এ VIX বিকল্প চালু করার পরে হয়েছিল Such এই জাতীয় VIX- সংযুক্ত যন্ত্রগুলি খাঁটি অস্থিরতার এক্সপোজারকে মঞ্জুরি দেয় এবং পুরোপুরি একটি নতুন সম্পদ শ্রেণি তৈরি করে। সক্রিয় ব্যবসায়ী, বড় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং হেজ ফান্ড পরিচালনাকারীরা পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যের জন্য ভিএক্স-লিংকড সিকিওরিটিগুলি ব্যবহার করে, যেহেতু dataতিহাসিক তথ্যগুলি স্টক মার্কেটের রিটার্নগুলির সাথে অস্থিরতার একটি দৃ negative় নেতিবাচক সম্পর্ককে প্রদর্শন করে - যেটি যখন স্টক রিটার্নগুলি হ্রাস পায়, তখন অস্থিরতা বৃদ্ধি পায় এবং বিপরীতভাবে ঘটে ।
স্ট্যান্ডার্ড VIX সূচক ব্যতীত সিবিওই ব্রড মার্কেটের অস্থিরতা পরিমাপের জন্য আরও বেশ কয়েকটি বৈকল্পিক সরবরাহ করে। অন্যান্য অনুরূপ সূচকগুলির মধ্যে রয়েছে কোবো শর্টটার্ম ভোলাটিলিটি সূচক (ভিএক্সএসটিএসএম) - যা এসএন্ডপি 500 সূচকের 9-দিনের প্রত্যাশিত অস্থিরতা প্রতিফলিত করে, কোবো এসএন্ডপি 500 3-মাসের ভোলাটিলিটি সূচক (ভিএক্সভিএসএম) এবং কোবো এসএন্ডপি 500-মাসিক অস্থিরতা সূচক (ভিএক্সএমটিএসএম))। অন্যান্য বাজার সূচকের উপর ভিত্তি করে পণ্যগুলির মধ্যে ন্যাসডাক -100 ভোলিটিলিটি সূচক (ভিএক্সএনএসএম), কোবো ডিজেআইএ ভোলাটিলিটি সূচক (ভিএক্সডিএসএম) এবং কোবো রাসেল 2000 ভোল্টিলিটি সূচক (আরভিএক্সএসএম) অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। আরভিএক্সএসএম ভিত্তিক বিকল্প এবং ফিউচার যথাক্রমে সিবিওই এবং সিএফই প্ল্যাটফর্মগুলিতে ব্যবসায়ের জন্য উপলব্ধ।
সমস্ত সূচির মতো, কেউ সরাসরি VIX কিনতে পারে না। পরিবর্তে বিনিয়োগকারীরা ফিউচার বা বিকল্প চুক্তি বা VIX- ভিত্তিক এক্সচেঞ্জ-ট্রেড পণ্য (ETP) এর মাধ্যমে VIX এ অবস্থান নিতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, প্রোশার্স VIX শর্ট-টার্ম ফিউচার ইটিএফ (VIXY), আইপ্যাথ সিরিজ বি এস অ্যান্ড পি 500 ভিএক্স শর্ট টার্ম ফিউচার ইটিএন (ভিএক্সএক্সবি) এবং ভেলোসিটিশার্স ডেইলি লং VIX শর্ট-টার্ম ইটিএন (VIIX) এমন অনেকগুলি অফার যা নির্দিষ্ট VIX- বৈকল্পিক সূচককে ট্র্যাক করে are এবং লিঙ্কযুক্ত ফিউচার চুক্তিতে অবস্থান নিন।
সক্রিয় ব্যবসায়ী যারা তাদের নিজস্ব বাণিজ্য কৌশল এবং উন্নত অ্যালগরিদমগুলিকে নিয়োগ করেন উচ্চ বীটা স্টকের উপর ভিত্তি করে ডেরিভেটিভের দাম নির্ধারণের জন্য VIX মান ব্যবহার করে। বিটা প্রতিনিধিত্ব করে যে কোনও নির্দিষ্ট স্টক মূল্য বিস্তৃত বাজার সূচকে স্থানান্তরকে সম্মানের সাথে কতটা স্থানান্তর করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, +1.5 এর বিটাযুক্ত স্টকটি ইঙ্গিত দেয় যে এটি তাত্ত্বিকভাবে বাজারের চেয়ে 50% বেশি অস্থির। এই জাতীয় উচ্চ বিটা স্টকের বিকল্পগুলির মাধ্যমে বেট করা ব্যবসায়ীরা VIX এর অস্থিরতার মানগুলিকে যথাযথ অনুপাতে তাদের বিকল্প ট্রেডগুলি সঠিকভাবে দামের জন্য ব্যবহার করে।
