শেয়ারবাজারে ইক্যুইটি মার্কেটের অস্থিরতা এবং বিনিয়োগকারীদের তীব্রতা পরিমাপের বিষয়টি যখন আসে তখন সিবিওই অস্থিরতা সূচক, যা VIX বা "ভয় সূচক" নামেও পরিচিত, ব্যাপকভাবে অনুসরণ করা হয়। এক্সচেঞ্জ-ট্রেড পণ্য ইস্যুকারীদের (ইটিপি) সেই থিমটি মূলধন করে, এবং বাজারে এখন 22 টি ভিএক্স-সম্পর্কিত ইটিপি রয়েছে। কিছু দীর্ঘ VIX ইটিপি বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের সময়ে সুনাম অর্জন করেছিল, তবে বর্তমান মার্কিন ষাঁড়ের বাজারের সময় এই পণ্যগুলির ত্রুটিগুলি একটি বড় আকারে প্রকাশ পেয়েছে।
রেকর্ডে এখন দীর্ঘতম ষাঁড়ের বাজারগুলির মধ্যে একটি, মার্কিন শেয়ারে আর্থিক-পরবর্তী সঙ্কটের প্রতিক্ষণ দীর্ঘ VIXX ইটিপিগুলিকে শাস্তি দিচ্ছে। বিপরীতে, যে ব্যবসায়ীরা বিগত বেশ কয়েক বছর ধরে অস্থিরতা কমিয়েছে তাদের সাধারণত পুরস্কৃত করা হয়। মর্নিংস্টারের গবেষণা অনুসারে, "মার্কেটের অস্থিরতার বিরুদ্ধে বাজি ধরে এইচএক্স এক্সচেঞ্জ-ট্রেড প্রোডাক্টে ২০১০ সালের ডিসেম্বরে বিনিয়োগ করা একটি ডলার এই লেখার হিসাবে of ৯.৩৮ ডলার হবে"। "এই অভূতপূর্ব প্রত্যাশাটি স্টক মার্কেটকে প্রত্যাশার চেয়ে কম অস্থিরতার সাথে ধীরে ধীরে আরোহণের জন্য দায়ী করা যেতে পারে।"
আইপ্যাথ এসএন্ডপি 500 ভিআইএক্স স্বল্প-মেয়াদী ফিউচার ইটিএন (ভিএক্সএক্স) সর্বাধিক জনপ্রিয় ভিএক্সএক্স ইটিপিগুলির মধ্যে একটি। ভিএক্সএক্সের পরিচালনার অধীনে $ 1.1 বিলিয়ন সম্পদ রয়েছে, বা ভিএক্সএক্স ইটিপিগুলিতে বরাদ্দকৃত সমস্ত সম্পদের প্রায় 20%, তবে বর্তমান ষাঁড়ের বাজার শুরুর কয়েক সপ্তাহ আগে আত্মপ্রকাশ করে ভেক্সএক্স খারাপ সময়সীমার শিকার হয়েছে। গত তিন বছরে, ভিএক্সএক্স 91% হারিয়েছে।
আইপ্যাথ এসএন্ডপি 500 ভিআইএক্স মিড-টার্ম ফিউচার ইটিএন (ভিএক্সজেড), $ 41.1 মিলিয়ন ইটিএন, গত তিন বছরে 57.5% ডুবে গেছে। ভিএক্সএক্স এবং ভিএক্সজেডের মতো, বেশিরভাগ VIX পণ্যগুলি এক্সচেঞ্জ-ট্রেড নোট (ETNs) হিসাবে কাঠামোগত হয়। ইটিএনগুলি অসুরক্ষিত, আনবর্ডিনেটেড instrumentsণ যন্ত্রগুলি ব্যাংক দ্বারা জারি করা হয়। এক্সচেঞ্জ-ট্রেড তহবিল (ইটিএফ) এবং ইটিএনগুলির মধ্যে আরেকটি মূল পার্থক্য হ'ল ইটিএনগুলি debtণদানের সরঞ্জাম হওয়ায় এই পণ্যগুলির মূল্য ইস্যুকারী ব্যাংকের creditণ রেটিং দ্বারা প্রভাবিত হতে পারে।
লিভারেজেড ইটিএফগুলির মতো, বর্ধিত সময়ের ফ্রেমের জন্য দীর্ঘ VIX ইটিএন রাখা বিপর্যয় এবং হতাশার কারণ হতে পারে। মর্নিংস্টার বলেছিলেন, "স্বল্পমেয়াদী VIX ইটিপিতে দীর্ঘ অবস্থান ধরে রাখা দীর্ঘমেয়াদী বাধা হয়ে দাঁড়িয়েছে" " "নভেম্বর 1, 2006, 15 সেপ্টেম্বর, 2017 এর মাধ্যমে, ভিএক্সএক্স বার্ষিক রিটার্ন নেতিবাচক 70.3% পোস্ট করেছে। এটি মূলত VIX ফিউচার টার্ম স্ট্রাকচার এবং VIX ইটিপি'র দৈনিক পুনঃস্থাপনের জন্য দায়ী" " অতিরিক্তভাবে, VIX ইটিএনগুলিতে সাধারণত উচ্চ ব্যয়ের অনুপাত থাকে যা এই পণ্যগুলির দীর্ঘমেয়াদী আকর্ষণকে আরও হ্রাস করে।
আরও একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়: VIX ETN গুলি VIX স্পটটি ট্র্যাক করে না। বরং, ভিএক্সএক্সের মতো পণ্য বাজারে অংশগ্রহণকারীদের অস্থিরতার জন্য প্রত্যাশা প্রতিফলিত করে, এই মুহূর্তে নয়। VIX স্পট কার্যকরভাবে VIX ট্র্যাক করতে VIX ইটিএনগুলির অক্ষমতার কারণে, এই পণ্যগুলি ব্যবহার করে বিনিয়োগকারীরা অন্যান্য বাজারের অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা স্থায়ীভাবে পরিবর্তিত অস্থিরতা প্রত্যাশার দিকে তাকাচ্ছেন।
