অনলাইন ব্রোকার যুদ্ধক্ষেত্রটি কার্যকরকরণের মানের থেকে ব্যয় থেকে পরিবর্তন হয়

ব্যয় সচেতন বিনিয়োগকারীদের অক্টোবর খুব খুশি হয়েছে, অনেক অনলাইন ব্রোকার ইক্যুইটি অর্ডার স্থাপনের জন্য ফি এবং অপশন লেনদেনের জন্য প্রতি লেগের ফি নির্ধারণ করে দেখছেন। যারা অনলাইন ব্রোকারের পছন্দ হিসাবে তাদের পছন্দসই ফ্যাক্টর হিসাবে ট্রেডিং ব্যয়গুলিতে মনোনিবেশ করেছেন তাদের এখন অবশ্যই অন্য কিছু ডিফারেন্টিং ফ্যাক্টর বেছে নিতে হবে।

কারও কারও কাছে এটি নিষ্ক্রিয় নগদ বা আর্থিক পরামর্শদাতাদের সহায়তায় প্রদত্ত সুদ হতে পারে। অন্যান্য বিনিয়োগকারীরা সম্ভাব্য ব্যবসায়, তাদের পোর্টফোলিওগুলির কার্যকারিতা গণনা করার উপায়গুলি বা তাদের লেনদেনের ট্যাক্স প্রভাব গণনা করতে সহায়তা করার সরঞ্জামগুলির সন্ধান করতে পারে। পরবর্তী কয়েক বছরের মধ্যে রিয়েল-টাইম ডেটা এবং গবেষণা সুযোগগুলি সাবস্ক্রিপশন ফি সাপেক্ষে হতে পারে এমন সম্ভাবনাটি শিল্পের অনেকের দ্বারা প্রত্যাশিত।

তবে একজন বিনিয়োগকারীর লাভজনকতার একটি আসল কারণ হ'ল গণনা করা কঠিন: একবার "বাণিজ্য" বোতামটি চাপলে অর্ডার কার্যকর করার গুণমান execution আপনার ব্রোকারটি কি আপনার অর্ডারটির নীচের লাইনের উপকারের জন্য পথ চালাচ্ছে, না আপনার?

অর্ডার এক্সিকিউশন আপনার রিটার্নকে প্রভাবিত করে

কোথায় এবং কীভাবে আপনার ব্রোকার আপনার ব্যবসাগুলি কার্যকর করে তার অর্ডার রাউটিং অ্যালগরিদমের ফোকাসের ভিত্তিতে আপনার মোট রিটার্নগুলিকে প্রভাবিত করতে পারে। গ্রাহকদের জন্য মূল্য উন্নতি, বা ব্রোকারের সুবিধার জন্য অর্ডার প্রবাহের জন্য অর্থ প্রদান?

এখানে বিধিবিধান রয়েছে, উল্লেখযোগ্যভাবে রেগুলেশন এনএমএস যা ২০০৫ সালে পাস হয়েছিল, যার জন্য আপনার ব্রোকারকে জাতীয় সেরা বিড বা অফার (এনবিবিও) এর চেয়ে আরও ভাল বা আপনার বাণিজ্য সম্পাদন করতে হবে। আপনি যখন এক্সচেঞ্জ-তালিকাভুক্ত পণ্য কিনছেন তখন এনবিবিও হ'ল সর্বাধিক উপলব্ধ (সর্বনিম্ন) মূল্য জিজ্ঞাসা এবং যখন আপনি বিক্রি করছেন তখন সেরা উপলব্ধ (সর্বোচ্চ) বিড মূল্য। এখন কিছু দালাল বাজারের অর্ডার বা বিপণনযোগ্য সীমা অর্ডারগুলিতে দাম উন্নতির বিষয়ে লড়াই করে, যা প্রকৃতপক্ষে কেনার সময় আপনাকে কম দাম বা বিক্রয় করার সময় উচ্চতর দামকে গ্যারান্ট করে।

রেগ এনএমএসের অতিরিক্ত টুকরোটি এসইসি বিধি 606, যার জন্য গ্রাহকদের পক্ষে নির্দেশিত অ-নির্দেশিত রাউটিং ব্রোকার-ডিলারদের প্রয়োজন ত্রৈমাসিক প্রতিবেদন প্রকাশের জন্য যা গ্রাহকের আদেশের জন্য ব্যবহৃত স্থানগুলির তালিকা করে। যদিও কিছু ব্রোকার ক্লায়েন্টদের স্থানটি বেছে নেওয়ার অনুমতি দেয় যেখানে তাদের অর্ডার কার্যকর করা হয়, অনলাইনে ব্রোকার প্ল্যাটফর্মে যে বিপুল পরিমাণ অর্ডার দেওয়া হয়েছে তা "অ-নির্দেশিত" হিসাবে বিবেচিত হয়। আপনি দালালের সাইটগুলিতে বিধি 606 প্রতিবেদন শিরোনামের অধীনে এই প্রতিবেদনগুলি পেতে পারেন, যদিও সেগুলি পড়া সহজ নয়। ব্রোকারদের তার অর্ডার প্রবাহের 5% বা আরও বেশি প্রাপ্ত কোনও ভেন্যু প্রকাশ করতে হবে। আপনি ব্যক্তিগতভাবে প্রবেশ করা আদেশগুলি গত ছয় মাসের জন্য কোথায় রড করা হয়েছিল তা উল্লেখ করে এমন প্রতিবেদনের জন্যও আপনি অনুরোধ করতে পারেন।

কিছু দালাল বাজারে প্রস্তুতকারকদের কাছ থেকে বিনিময় থেকে ছাড় এবং অর্ডার প্রবাহের জন্য অর্থ প্রদানে এমনভাবে অর্ডারগুলি বেছে নেওয়ার সিদ্ধান্ত নেয়, আবার অন্যরা গ্রাহকদের জন্য আরও ভাল দামের সন্ধান করে রাউটিং অ্যালগরিদমগুলি তৈরি করে।

বিশ্বস্ততা এবং শ্বাব ওভার এক্সিকিউশন মানের নিয়ে তর্ক করে

প্রধান অনলাইন ব্রোকারগুলিতে কমিশনকে $ 0 এ কেটে দেওয়ার সাথে সাথে মৃত্যুদন্ড কার্যকর করার মানের বিষয়ে শব্দের একটি যুদ্ধ শুরু হয়েছে, বিশেষত ফিডেলিটি এবং চার্লস সোয়াবের মধ্যে।

বিশ্বস্ততা এবং সোয়াব এমন পরিসংখ্যান প্রকাশ করে যা গ্রাহকদের পক্ষে তারা যে আদেশগুলি NBBO এর দিকে চালিত করে তার তুলনা করে। এখানে অতি সাম্প্রতিক পরিসংখ্যান রয়েছে, যা 2019 এর 2 য় প্রান্তিকে উপস্থাপন করে।

বিশ্বস্ততা:

বিশ্বস্ততার আদেশ কার্যকরকরণের পরিসংখ্যান, ২ য় প্রান্তিক 2019 Source উত্স: বিশ্বস্ততা ব্রোকারেজ পরিষেবাদি।

শোয়াব:

শোয়াব অর্ডার এক্সিকিউশন স্ট্যাটিস্টিকস, ২ য় প্রান্তিক 2019. উত্স: চার্লস সোয়াব।

শোয়াব বা ফিডেলটিতে 500-1, 999 টি শেয়ার অর্ডার দিলে গ্রাহকরা লেনদেনের জন্য প্রায় 12 ডলার সঞ্চয় দেখতে পারেন। টিডি আমেরিট্রেডের পরিসংখ্যান একই পরিসরে। যদি আপনি এই পরিসরে প্রতি মাসে 5 টি ট্রেড রাখেন তবে এটি আপনার পোর্টফোলিওতে অন্য 60 ডলার।

একবার সোয়াব এবং ফিদেল্টি দু'টি কমিশন শূন্যের দিকে নামিয়ে দেওয়ার পরে, সোয়েব ফিদেলটির মৃত্যুদণ্ডের গুণমান নিয়ে প্রশ্ন তোলা শুরু করে। বিশেষত, সোওয়াব তার অনুমোদিত ন্যাশনাল ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেসের মাধ্যমে ব্যবসায়ের রাউটিংয়ের জন্য ফিডেলটিকে ডেকে আনে, যেখানে বাজারটি তার অর্ডার দেয় সেখানে বাজার থেকে ছাড় গ্রহণের জন্য এবং বিকল্প ট্রেডে অর্ডার প্রবাহের জন্য অর্থ গ্রহণের জন্য বলেছিল।

বিশ্বস্ততা দৃhat়তার সাথে বলেছে যে এটি ইক্যুইটি ট্রেডে অর্ডার প্রবাহের জন্য অর্থ গ্রহণ করে না, এবং এর প্রতিক্রিয়ায়, সোয়াব উল্লেখ করেছেন যে কয়েকটি স্থান যেখানে আদেশ দেয় সেগুলি প্রস্তাব করে। "স্পষ্টতই, সত্য যে ইক্যুইটি এবং ইটিএফ ব্যবসায়ের অর্ডার প্রবাহের জন্য অর্থ প্রদানের বিরুদ্ধে ফিদেল্টি এত জোরালোভাবে প্রকাশিত হয়েছে যে তাদের নিজস্ব কাজকর্মের ভিত্তিতে আমাদের কিছুটা বিস্মিত করেছে, " এক শ্বাব প্রতিনিধি বলেছেন।

বিশ্বস্ততা প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবসায়ের জন্য একটি বিকল্প ট্রেডিং সিস্টেম (এটিএস) পরিচালনা করে এবং সেখানে কিছু খুচরা অর্ডার চালু করে যেগুলি বিড এবং জিজ্ঞাসা, বা আরও ভাল এর মধ্যবর্তী স্থানে কার্যকর করা হয়। বিশ্বস্ততার একজন মুখপাত্র বলেছেন যে স্বল্প সংখ্যক ব্যবসায় প্রকৃতপক্ষে এর মালিকানাধীন এটিএসে সম্পাদিত হয় - মাত্র 3% - তবে এই ব্যবসায়গুলি ফার্মের দামের 10% উন্নতি করে। ফিডেলটির এটিএস-এ পূরণ না করা অর্ডারগুলি অন্য স্থানগুলিতে চলে যায়।

বিকল্পের চুক্তির জন্য অর্ডার প্রবাহের জন্য অর্থ প্রদানের বিষয়ে, সেই বাজারগুলি ইক্যুইটি মার্কেটের থেকে কাঠামোগতভাবে পৃথক। কোনও নির্দিষ্ট বিকল্পের অর্ডারের জন্য দামের উন্নতি পেতে, ফিডেলটির রাউটার এক্সচেঞ্জে নিলাম শুরু করবে। সিটিডেল এবং সুসকুহানার মতো কনসোলিডেটরগুলির অনুমোদিত বাজার প্রস্তুতকারীরা রয়েছে, যা ফিডেলটি দাম উন্নতি করতে ব্যবহার করবে। "আমরা আমাদের মূল্য নির্ধারণের পরিসংখ্যানের উপর ভিত্তি করে সমস্ত রাউটিং সিদ্ধান্ত নিয়েছি। আমরা ইক্যুইটিগুলির সাথে যেমন বিকল্পগুলি করি ঠিক তেমন কাজ করি, " একজন ফিডেলিটির প্রতিনিধি জানিয়েছেন। এই প্রতিনিধি অনুসারে, ফিডেলিটির বিধি 606 পরিসংখ্যান দেখায় যে এটি চুক্তি অনুযায়ী অর্ডার প্রবাহের জন্য প্রদানের ক্ষেত্রে $ 0.22 গ্রহণ করে, যখন শ্বাব $ 0.35 এবং ই * ট্রেড গ্রহণ করে $ 0.39।

আমরা যে এক্সিকিউটিভের সাথে কথা বলেছি তাদের মধ্যে একটি উল্লেখ করেছিলাম যে ব্রোকারদের অর্ডার প্রবাহের জন্য প্রদান করা হলেও তার অর্থ প্রদান গ্রহণ করতে হবে না। বিকল্পের অর্ডার প্রবাহের জন্য কিছুই না নেওয়ার বা গ্রাহকের কাছে সেই অর্থ প্রদানের উপায় রয়েছে, তবে এখনও কোনও দালালই সেই পছন্দ করে না।

প্রতিযোগী ব্রোকার যিনি আমাদের সাথে পটভূমিতে বক্তব্য রেখেছিলেন তার নির্বাহী অনুসারে, বিধি 606 রুলিংয়ের ত্রুটিটি হ'ল এই প্রতিবেদনগুলি কেবল যেখানে বাণিজ্যটি কার্যকর হয় সেখানে প্রদর্শিত হয়। বিশ্বস্ততার প্রতিযোগীরা অভিযোগ করেন যে এর অর্ডার রাউটিং অ্যালগরিদম গ্রাহককে তার নিজস্ব অভ্যন্তরীণ প্রাতিষ্ঠানিক ট্রেডিং সিস্টেমে প্রেরণ পাঠানো শুরু করে তবে বেশিরভাগ আদেশ অন্য কোথাও কার্যকর হয়ে যায়। এই নির্বাহী বলেছেন যে ফিদেলিটি এবং শোয়াব উভয়ই মৃত্যুদণ্ডের গুণমান সহ একটি ভাল কাজ করেন এবং উল্লেখ করেছেন যে আদেশের প্রবাহের সংমিশ্রণ দৃ firm় থেকে দৃ firm়ভাবে পৃথক। "আমাদের ক্লায়েন্টদের বাণিজ্য কি বিশ্বস্ত ক্লায়েন্টের ব্যবসায় থেকে আলাদা হতে পারে, " নির্বাহী উল্লেখ করেছেন।

বিশ্বস্ততা এবং সোয়াবের সর্বশেষ 606 প্রতিবেদনগুলি এখানে রয়েছে:

• চার্লস সোয়াব বিধি 606 রিপোর্ট

আর্থিক তথ্য ফোরামের ভূমিকা

এই দশকের শুরুর দিকে, একদল দালাল এবং অন্যান্য অংশগ্রহীতা আর্থিক তথ্য ফোরাম শুরু করেছিল যা ২০১৫ সালে কিছু কার্যকর মানের প্রতিবেদন প্রকাশ শুরু করেছিল। সদস্যপদে বেশ কয়েকটি খুচরা দালাল পাশাপাশি বাজার প্রস্তুতকারক এবং ব্যবসায়ের জায়গা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। প্রথমে স্কটিড্রেড, সোয়াব, টিডি আমিরিট্রেড, ওয়েলস ফারগো ইনভেস্ট, ই * ট্রেড এবং ফিডেল্টি সম্মত-ওঠা টেমপ্লেট অনুসারে মৃত্যুদন্ডের মানের পরিসংখ্যান প্রকাশ করতে সম্মত হয়েছিল, তবে এখনও সেই টেমপ্লেটটি ব্যবহার করছে এমন একমাত্র ব্রোকার হলেন ফিডেলিটি। টিডি আমেরিট্রেড, ওয়েলস ফার্গো ইনভেস্টমেন্ট এবং ই * ট্রেড কোনও পরিসংখ্যান প্রকাশের আগেই বাদ পড়েছিল এবং স্কটিট্রেড যখন টিডি আমেরিট্রেড দ্বারা অধিগ্রহণ করা হয়েছিল তখন তা বেরিয়ে যায়।

শ্বাব আর সম্পূর্ণ টেম্পলেট ব্যবহার করে না; এর প্রতিবেদনে প্রতিটি অর্ডার অনুসারে 5, 000 টি শেয়ার এবং আরও বেশি ব্যবসায় অন্তর্ভুক্ত নয়। একজন মুখপাত্র দাবি করেছেন যে ফিদেলটি এই বৃহত অর্ডার মাপকে অর্ডার সীমাবদ্ধ করতে ডিফল্ট করে এবং শ্বাব অনুমতি দেয় এমন কিছু অর্ডার প্রকারের অন্তর্ভুক্ত করে না। বিশ্বস্ততা বলছে যে শ্যাবব তার পরিসংখ্যান আরও ভাল দেখানোর জন্য চেরি-পিকিং বাণিজ্য করছে। শোয়াব সেসব ব্যবসায়ের পরিসংখ্যান টেনে নিল কারণ শ্বেব-তে বড় অর্ডার সরাসরি ফিডেলিটির বড় অর্ডারের সাথে তুলনা করার কোনও উপায় ছিল না।

বিশ্বস্ততা প্রতিক্রিয়া জানায় যে এটি কোনও আকারের ব্যবসায়ের ক্ষেত্রে অর্ডার প্রকারের পরিবর্তন করে না এবং শোয়াবের এই ধারণাকেও বিতর্ক করে যে এর পরিসংখ্যানটি সঠিকভাবে রিপোর্ট করা হয়েছে। ফিডেলিটির একজন মুখপাত্র বলেছেন, "শোভা বিভ্রান্তির দ্বারা কোনও বিষয়কে প্রতিবিম্বিত করার চেষ্টা করার এটি অন্য উদাহরণ,"

ফিডেলিটি এবং শ্বাব দ্বারা প্রকাশিত হিসাবে এখানে সাম্প্রতিকতম খুচরা সম্পাদনের মানের পরিসংখ্যান রয়েছে।

আপনার কম্পিউটার থেকে বাজারে নিয়ে যাওয়া পথ

সংক্ষেপে, তিনটি সাধারণ উপায় রয়েছে যা দালালরা আপনার অর্ডারকে রুট করে। প্রথম উপায় হ'ল অর্ডার প্রবাহের জন্য অর্থ প্রদানের বিনিময় এবং এক্সচেঞ্জগুলি থেকে রিবেট, যা রবিনহুড এবং আইবিকেআর লাইট করছে। এই রাউটিং সিস্টেমগুলি দামের উন্নতি চায় না, তবে বাণিজ্যগুলি কমিশন-মুক্ত। এই সিস্টেমে এখন প্রচুর প্রতিযোগিতা রয়েছে।

রবিনহুডের আধিকারিকরা তাদের অর্ডার রাউটিং সিস্টেমটির এই চিত্রায়নের আপত্তি জানায়, বলেছে যে এর রাউটিং সিস্টেমটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাজার নির্মাতাকে এইগুলির মধ্যে অর্ডার প্রেরণ করে যা সম্ভবত historicalতিহাসিক পারফরম্যান্সের ভিত্তিতে সেরা সম্পাদন সরবরাহ করে। দুর্ভাগ্যক্রমে, রবিনহুড তাদের পরিসংখ্যানগুলি এমনভাবে রিপোর্ট করতে বেছে নেন যা শিল্পে অনন্য, এটি অন্য ব্রোকারের সাথে তাদের তুলনা করা অসম্ভব করে তোলে।

দ্বিতীয় পদ্ধতিতে অর্ড ফ্লো এবং পেমেন্টের ছাড়ের পেমেন্ট গ্রহণের সময় দামের উন্নতি সন্ধানের সাথে জড়িত রয়েছে, যেখানে আমরা শোয়াব, টিডি আমেরিট্রেড এবং ই * ট্রেড সহ বেশিরভাগ দালালি শিল্পকে পাই।

বিশ্বস্ততা একটি তৃতীয় পথ অনুসরণ করে নিজেকে আলাদা করার চেষ্টা করে, যা আদেশ প্রবাহের জন্য অর্থ প্রদানকে প্রত্যাখ্যান করে এবং বিনিময় ছাড়টি সন্ধান করে না, তবে কোনও আদেশের যোগ্য হওয়ার পরে সেগুলি গ্রহণ করে। অর্ডার রাউটিং সিস্টেমগুলি ডিজাইন করার সময় এর মূল বক্তব্যটি মূল উন্নতি অনুসন্ধান করা। যেহেতু বিশ্বস্ততা ব্যক্তিগতভাবে অনুষ্ঠিত হয়, কমিশনগুলি বা তার অর্ডার রাউটিং অনুশীলনগুলি থেকে প্রাপ্ত উপার্জনের কোনও প্রকাশ নেই। ফার্মটি তার স্বচ্ছতা প্রকাশ করে তবে কীভাবে অর্থ উপার্জন করে তা প্রকাশ করে না।

খুচরা ব্যবসায়ীদের আরও প্রকাশ করা উচিত?

প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবসায়ের জন্য নতুন বিধি রয়েছে, অতিরিক্ত প্রকাশের প্রয়োজনে বিধি 606 সংশোধন করুন। দালালদের স্বার্থবিরোধকে কেন্দ্র করে প্রাতিষ্ঠানিক সম্প্রদায় স্বচ্ছতা ও লড়াইয়ের পক্ষে জোর দিচ্ছে। "এই বিষয়গুলি খুচরা গ্রাহকদের জন্যও প্রাসঙ্গিক, " ক্লিয়ারপুল গ্রুপের সিইও জো ওয়াল্ড, ইলেকট্রনিক ট্রেডিং সলিউশন সরবরাহকারী নিউ ইয়র্কের সিটি ভিত্তিক সরবরাহকারী। "বড় খুচরা দালালরা রাউটিংয়ের চারপাশে বর্ধিত প্রকাশের সাথে কী ধরনের প্রকাশ পাবে?"

ওয়াল্ড বলেছে যে প্রতিষ্ঠানের দালালরা যারা তার ফার্মের মাধ্যমে ব্যবসা সাফ করে তারা তাদের স্বচ্ছ স্থানগুলি নির্বাচন করতে সম্পূর্ণ স্বচ্ছতা এবং নিয়ন্ত্রণ সরবরাহ করে। "প্রতিটি ক্লায়েন্ট পৃথক ক্লায়েন্টদের জন্য বেসপোকের ভিত্তিতে তারা যে কোনওভাবে রাউটিং সেট আপ করতে পারে, " ওয়াল্ড বলেছেন। তার ফার্ম ইতিমধ্যে নতুন প্রস্তাবিত বিধি মেনে চলেছে।

ওয়াল্ড বলেছে যে নতুন বর্ধিত 6০ures টি প্রকাশের উদ্দেশ্যটি হল প্রাতিষ্ঠানিক ক্লায়েন্টদের তাদের অর্ডার কীভাবে চালিত হয় তার পুরো চিত্র দেওয়া। ওয়াল্ড বলেছেন, "অদূর ভবিষ্যতে এটি খুচরা প্রসারিত হবে না - তবে এটি হওয়া উচিত।" খুচরা গ্রাহকদের ধারণা ছিল যে দালাল কমিশনগুলিতে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে, তবে ওয়াল্ড বিশ্বাস করেন যে অর্ডার প্রবাহ থেকে আসলে তারা কীভাবে অর্থোপার্জন করে তা ব্রোকারদের অবশ্যই প্রকাশ করা উচিত to

খুচরা দালালি গ্রাহকদের এখন ব্রোকার বাছাই করার সময় আরও তথ্যের প্রয়োজন হবে যে কমিশনগুলি মূলত একটি অ-ফ্যাক্টর। বর্তমান সিস্টেমে ডেটা উপলভ্য নয়। ব্যবসায়ীদের বিনিয়োগের শৈলীতে কোন ব্রোকার সবচেয়ে ভাল কাজ করবে তা বুঝতে ব্যবসায়ীদের সহায়তা করতে ওয়াল্ড প্রাতিষ্ঠানিক দিক থেকে কী কী স্থাপন করা হবে তার অনুরূপ খুচরা দালালদের জন্য আরোপিত প্রকাশের বিধিবিধান চায়।

এই বিধিগুলি এখনও বিদ্যমান নেই, তবে শিল্পের অংশগ্রহণকারীদের কাছে খুচরা দালালদের অনুসরণ করার জন্য আরও কোনও বিধি লিখিত না হওয়ার আগে এই পরিসংখ্যানগুলি সততার সাথে প্রকাশ করার উপায় বের করা বুদ্ধিমানের কাজ হবে।