বিকল্পগুলি: নিহিত অস্থিরতা এবং ক্যালেন্ডার স্প্রেড

অপশন ট্রেডিং কৌশলগুলি যাঁরা কেবল অন্তর্নিহিত সুরক্ষা কিনে বা সংক্ষিপ্ত বিক্রি করেন তাদের পক্ষে উপলভ্য নয় এমন উপায়ে ব্যবসায়ীদের এবং বিনিয়োগকারীদের মুনাফার সুযোগ দেয়। এ জাতীয় একটি কৌশল "ক্যালেন্ডার স্প্রেড" নামে পরিচিত, কখনও কখনও "সময় বিস্তারের" হিসাবেও পরিচিত। যখন অর্থের কাছাকাছি বা অর্থের বিকল্পগুলি ব্যবহার করে প্রবেশ করা হয়, কোনও ক্যালেন্ডার স্প্রেড যদি ব্যবসায়ীদের লাভের সুযোগ করে দেয় যদি অন্তর্নিহিত সুরক্ষা কিছু সময়ের জন্য অপেক্ষাকৃত অপরিবর্তিত থাকে। এটিকে একটি "নিরপেক্ষ" কৌশল হিসাবেও উল্লেখ করা হয়।

কোনও ক্যালেন্ডার স্প্রেডে প্রবেশের সময়, আবহমান অস্থিরতার বর্তমান এবং ভবিষ্যতের প্রত্যাশিত স্তরের বিষয়টি বিবেচনা করা গুরুত্বপূর্ণ। কোনও ক্যালেন্ডার স্প্রেডে অন্তর্নিহিত অস্থিরতার পরিবর্তনের প্রভাবগুলি নিয়ে আলোচনা করার আগে প্রথমে দেখে নেওয়া যাক কীভাবে একটি ক্যালেন্ডার স্প্রেড কাজ করে এবং ঠিক কীভাবে বোঝায় অস্থিরতা।

ক্যালেন্ডার স্প্রেড

একটি ক্যালেন্ডার স্প্রেডে প্রবেশের সাথে সাথে কেবল একটি কল কেনা বা মেয়াদ শেষ হওয়ার মাসের জন্য বিকল্প কেনা অন্তর্ভুক্ত থাকে যা একই সাথে একটি কল বিক্রয় বা কাছাকাছি মেয়াদোত্তীর্ণ মাসের জন্য বিকল্প রাখার সময় হয় out অন্য কথায়, কোনও ব্যবসায়ী ফেব্রুয়ারিতে মেয়াদ শেষ হয়ে এমন একটি বিকল্প বিক্রি করবে এবং একই সাথে মার্চ বা এপ্রিল বা ভবিষ্যতের কোনও মাসের মধ্যে মেয়াদ শেষ হওয়া একটি বিকল্প কিনবে। এই বাণিজ্যটি সাধারণত এই অর্থের মাধ্যমে অর্থোপার্জন করে যে বিক্রয় করা বিকল্পটি কেনা বিকল্পের চেয়ে বেশি একটি থোটা মান রয়েছে, যার অর্থ এটি কেনা বিকল্পের চেয়ে অনেক দ্রুত সময়ের ক্ষয় হবে।

তবে, আরও একটি কারণ রয়েছে যা এই বাণিজ্যকে গভীরভাবে প্রভাবিত করতে পারে এবং এটি গ্রীক পরিবর্তনশীল ভেগার সাথে সম্পর্কিত, যা ইঙ্গিত করে যে 1% অস্থিরতার কারণে কোনও বিকল্প কতটা লাভ করবে বা হারাবে। দীর্ঘমেয়াদী বিকল্পটিতে সর্বদা একই স্ট্রাইক দামের সাথে সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী বিকল্পের চেয়ে উচ্চতর ভেজা থাকবে। ফলস্বরূপ, একটি ক্যালেন্ডার স্প্রেডের সাথে, ক্রয় করা বিকল্পটি অস্থিরতার পরিবর্তনের ফলে সর্বদা দামে আরও ব্যাপকভাবে ওঠানামা করে। এটিতে একটি ক্যালেন্ডার স্প্রেডের গভীর প্রভাব থাকতে পারে। চিত্র 1 এ আমরা একটি সাধারণ "নিরপেক্ষ" ক্যালেন্ডার স্প্রেডের জন্য ঝুঁকির বক্ররেখা দেখতে পাই যা অন্তর্নিহিত সুরক্ষা নির্দিষ্ট দামের মধ্যে থাকা অবধি অর্থ উপার্জন করবে।

চিত্র 1: একটি নিরপেক্ষ ক্যালেন্ডার স্প্রেডের জন্য ঝুঁকির বক্ররেখা

বর্তমান সূচিত অস্থিরতা স্তরে (বিক্রি হওয়া বিকল্পের জন্য প্রায় 36% এবং কেনা বিকল্পটির 34%), উদাহরণস্বরূপ ব্যবসায়ের ব্রেকিংভেন দামগুলি 194 ডলার এবং 229 ডলার। অন্য কথায়, যতক্ষণ না অন্তর্নিহিত স্টকটি শেয়ারের পরিমাণ 194 ডলার এবং সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী বিকল্পটির মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় 229 ডলার শেয়ারের মধ্যে থাকে, এবং এই বাণিজ্যটি লাভের প্রদর্শন করবে। একইভাবে, অস্থিরতার যে কোনও পরিবর্তন বাদ দিয়ে এই বাণিজ্যের সর্বাধিক মুনাফার সম্ভাবনা $ 661। এটি কেবল তখনই ঘটবে যখন স্টকটি বিক্রয় বিকল্পটির মেয়াদ শেষ হওয়ার দিন উভয় বিকল্পের জন্য স্ট্রাইক মূল্যে ঠিক বন্ধ হয়ে যায়।

ফলিত অস্থিরতার পরিবর্তনের প্রভাব

এখন আসুন এই উদাহরণস্বরূপ ক্যালেন্ডার স্প্রেডের উপর অন্তর্নিহিত অস্থিরতা স্তরের পরিবর্তনের প্রভাব বিবেচনা করা যাক। বাণিজ্য প্রবেশের পরে যদি অস্থিরতার মাত্রা বৃদ্ধি পায়, তবে এই ঝুঁকির বক্ররেখাগুলি উচ্চতর স্থলে স্থানান্তরিত হবে the এবং ব্রেকেনভেন পয়েন্টগুলি আরও প্রশস্ত হবে - ফলস্বরূপ কেনা বিকল্পটি বিক্রি হওয়া বিকল্পের চেয়ে দাম আরও বাড়বে। এটি অস্থিরতার ফাংশন হিসাবে ঘটে। এই ঘটনাকে মাঝে মাঝে "অস্থিরতা" হিসাবে চিহ্নিত করা হয়। এই প্রভাবটি চিত্র 2 এ দেখা যাবে এবং ধরে নেওয়া যায় যে নিহিত অস্থিরতা 10% বেড়েছে।

চিত্র 2: উল্লিখিত অস্থিরতা 10% বেশি হলে কোনও ক্যালেন্ডার স্প্রেডের জন্য ঝুঁকির বক্ররেখা

এই উচ্চতর অস্থিরতার স্তরের পরে, ব্রেক ব্রেকের দামগুলি এখন $ 185 এবং 242 ডলার এবং সর্বাধিক লাভের সম্ভাবনা। 998। এটি কেবলমাত্র এই সত্যের কারণেই যে প্রকৃত অস্থিরতা বৃদ্ধির ফলে দীর্ঘমেয়াদী বিকল্পটি কেনা হয়েছিল যা বিক্রি করা স্বল্প-মেয়াদী বিকল্পের দামের চেয়ে বেশি বৃদ্ধি পেয়েছিল। ফলস্বরূপ, অন্তর্নিহিত সুরক্ষার বিকল্পগুলির জন্য অন্তর্নিহিত অস্থিরতা তার নিজস্ব historicalতিহাসিক সীমার নীচের প্রান্তের দিকে থাকলে ক্যালেন্ডার স্প্রেডে প্রবেশ করা বুদ্ধিমান হয়। এটি কোনও ব্যবসায়ীকে স্বল্প ব্যয়ে বাণিজ্যে প্রবেশ করতে দেয় এবং পরবর্তীকালে অস্থিরতা বৃদ্ধি পেলে আরও বেশি লাভের সম্ভাবনা সরবরাহ করে।

বর্ণালীটির অন্য প্রান্তে, ব্যবসায়ীদের যে বিষয়ে সচেতন হওয়া দরকার তা হ'ল "উদ্বোধন ক্রাশ" নামে পরিচিত কোনও কিছুর সম্ভাবনা। ট্রেড প্রবেশের পরে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা যখন পড়ে তখন এটি ঘটে। এই ক্ষেত্রে, ক্রয় করা বিকল্পটি তার উচ্চ ভ্যাগার কারণে কেবলমাত্র বিক্রি হওয়া বিকল্পের চেয়ে বেশি মূল্য হারাবে। একটি অস্থিরতা ক্রাশ ঝুঁকির বক্ররেখাকে নিচু স্থানে ফেলে দেয় এবং দুটি ব্রেকেকভিন পয়েন্টের মধ্যে দূরত্বকে ব্যাপকভাবে সঙ্কুচিত করে, এইভাবে বাণিজ্যে লাভের সম্ভাবনা হ্রাস করে। খারাপ সংবাদের অন্য অংশটি হ'ল এই ক্ষেত্রে ব্যবসায়ীর পক্ষে একমাত্র প্রতিরক্ষা হ'ল সম্ভাব্য ক্ষতির পরে বাণিজ্য থেকে বেরিয়ে আসা। আমাদের উদাহরণ ক্যালেন্ডার স্প্রেড বাণিজ্যের লাভের সম্ভাবনার উপর অস্থিরতা হ্রাসের নেতিবাচক প্রভাব চিত্র 3 এ প্রদর্শিত হবে।

চিত্র 3: সূচিত অস্থিরতা 10% কম থাকলে কোনও ক্যালেন্ডারে স্প্রেডের জন্য ঝুঁকির বক্ররেখা

নিহিত অস্থিরতার এই হ্রাসের পরে, এই বাণিজ্যের জন্য ব্রেকিংভেন দামের সীমাটি 203 ডলার থেকে 218 ডলার দামের সীমাতে সঙ্কুচিত হয়ে গেছে এবং সর্বাধিক লাভের সম্ভাবনাটি নেমে এসেছে মাত্র 334 ডলারে।

চিত্র 4 এই উদাহরণ বাণিজ্যের জন্য নিহিত অস্থিরতার পরিবর্তনের প্রভাবগুলির সংক্ষিপ্তসার জানায়।

ঊহ্য অস্থিরতা স্তর	নিম্ন ব্রেকেকভেন প্রাইস	উচ্চতর breakeven মূল্য	মুনাফা পরিসর	সর্বাধিক । লাভ
24%	203	218	15	$ 334
34%	194	229	35	$ 631
44%	185	242	57	$ 998