তরলতার অন্ধকার পুলগুলি সরকারী নজর থেকে দূরে সিকিওরিটির বড় ব্লক ব্যবসায়ের জন্য ডিজাইন করা ব্যক্তিগত স্টক এক্সচেঞ্জ ges এই ট্রেডিং ভেন্যুগুলিকে তাদের সম্পূর্ণ স্বচ্ছতার অভাবে "অন্ধকার" বলা হয়, যা বড় খেলোয়াড়দের উপকার করে তবে খুচরা বিনিয়োগকারীকে কোনও অসুবিধায় ফেলে যেতে পারে।
নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ বা নাসডাকের মতো পাবলিক স্টক এক্সচেঞ্জের চেয়ে বড় বিনিয়োগকারীরা অন্ধকার পুলকে পছন্দ করেন কারণ তারা বিবেচ্যতার সাথে বিপুল সংখ্যক শেয়ার কেনা বা বিক্রয় করতে পারবেন - কয়েক হাজারে বা এমনকি কয়েক মিলিয়ন-হাজারেও price শেয়ারের বাজারমূল্যকে সরানোর চিন্তা না করে by অভিপ্রায় প্রকাশ তবে বছরের পর বছর অন্ধকার পুলগুলি এতটাই বেড়েছে যে বিশেষজ্ঞরা এখন চিন্তিত যে শেয়ার বাজার আর সিকিওরিটির দাম সঠিকভাবে প্রতিফলিত করতে সক্ষম হয় না। অনুমানগুলি পৃথক হলেও ডার্ক পুলগুলি ইউএসের 15 শতাংশ এবং ইউরোপীয় ব্যবসায়ের পরিমাণের 6 শতাংশ হিসাবে অনুমান করা হয়। এখানে অন্ধকার পুলগুলির কিছু উপকারিতা এবং কনস রয়েছে। (অন্ধকার পুলের পরিচিতিতে এবং আপনার কি অন্ধকার পুলের তরলতা সম্পর্কে ভয় পাওয়া উচিত?)
ডার্ক পুলের সুবিধা
- সীমিত বাজারের প্রভাব : গা dark় পুলের অস্তিত্বের প্রধান কারণ হ'ল বড় আদেশের বাজারের প্রভাবকে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করার প্রতিশ্রুতি ছিল। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং ব্যবসায়ীদের ক্রমাগত এই সিদ্ধান্তের সাথে লড়াই করতে হয় যে তারা বড় বড় ব্লক শেয়ার কিনে বা বিক্রি করার সময় বাজারটি বিরূপ দিকে চলে। ফলস্বরূপ, তারা ক্রয় লেনদেনের জন্য তাদের চেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করে এবং বিক্রয় লেনদেনের জন্য প্রত্যাশার চেয়ে কম দাম পান। পাবলিক মার্কেটের সম্পূর্ণ স্বচ্ছতার বৈশিষ্ট্যটি বড় বিনিয়োগকারীদের সুবিধার্থে কাজ করে না, যেহেতু তাদের ব্যবসায়ের উদ্দেশ্য সকলের কাছে দৃশ্যমান। বিপরীতে, অন্ধকার পুলগুলি জনসাধারণের জন্য অ্যাক্সেসযোগ্য নয় এবং এটি সম্পূর্ণ অস্বচ্ছ, তাই খুচরা বিনিয়োগকারীরা জড়িত পক্ষগুলি, বাণিজ্যের আকার বা কার্যকরকরণের দাম সম্পর্কে কোনও জ্ঞানী না হয়ে বড় ব্লক বাণিজ্যগুলি অতিক্রম করতে পারে। ফলস্বরূপ, অন্ধকার পুলগুলিতে সম্পাদিত ব্যবসায়গুলির পাবলিক এক্সচেঞ্জগুলিতে মৃত্যুদন্ড কার্যকর করা অনুরূপ ব্যবসায়গুলির তুলনায় বাজারের খুব সীমিত প্রভাব পড়বে। সম্ভাব্যতর ভাল দাম : যেহেতু অন্ধকার পুলগুলিতে সাধারণত অংশগ্রহণকারী হিসাবে বড় খেলোয়াড় থাকে, তাই পাবলিক এক্সচেঞ্জগুলির তুলনায় পুলের অপারেটরের চেয়ে বেশি দামের তুলনায় বড় অর্ডার মেলা যায় operator উদাহরণস্বরূপ, সেরা বিডের মিডপয়েন্টে ক্রসিং অর্ডারগুলি এবং দাম জিজ্ঞাসা করার ফলে ক্রেতা এবং বিক্রেতা উভয়ই আরও ভাল দাম পেতে পারে। কম ব্যয় : অন্ধকার পুলগুলিতে সম্পাদিত ব্যবসায়গুলি বিনিময় ফি গ্রহণ করে না fees এটি সময়ের সাথে সাথে উল্লেখযোগ্য ব্যয় সাশ্রয় করতে পারে। বিড-জিজ্ঞাসার স্প্রেডের মিডপয়েন্টে ক্রমগুলি অর্ডারগুলি স্প্রেডের সাথে সম্পর্কিত ব্যয়ও হ্রাস করে।
ডার্ক পুলের অসুবিধাগুলি
- অফ-মার্কেটের দামগুলি পাবলিক মার্কেট থেকে অনেক দূরে : অন্ধকার পুলগুলিতে যে দামগুলি কার্যকর করা হয় সেগুলি পাবলিক মার্কেটগুলিতে প্রদর্শিত দাম থেকে সরে যেতে পারে, যা খুচরা বিনিয়োগকারীদের একটি বিশাল অসুবিধায় ফেলেছে। উদাহরণস্বরূপ, যদি বৃহত সংস্থাগুলি একটি স্টকের তাদের হোল্ডিংগুলি ছুঁড়ে ফেলার সিদ্ধান্ত নেয় এবং বিক্রয় একটি অন্ধকার পুলের মধ্যে পাবলিক এক্সচেঞ্জের মূল্যের নীচে মূল্যে নির্বাহ করা হয়, খুচরা ক্রেতারা যারা বিক্রি হয়েছে সে সম্পর্কে অজানা ব্যক্তিগতভাবে একটি অন্যায্য অসুবিধা হয়। সম্ভাব্য অদক্ষতা এবং অপব্যবহার : অন্ধকার পুলগুলিতে স্বচ্ছতার অভাবের ফলে সামনের চালনা (সুরক্ষার জন্য ক্লায়েন্টের আদেশের অগ্রিম জ্ঞানের ভিত্তিতে নিজের অ্যাকাউন্টের জন্য কেনা বা বেচার) যেমন খারাপ ব্যবসা বা গালিগুলি কার্যকর করা হতে পারে। আগ্রহের দ্বন্দ্বও সম্ভাবনা। উদাহরণস্বরূপ, পুল অপারেটরের মালিকানাধীন ব্যবসায়ীরা পুল ক্লায়েন্টদের বিরুদ্ধে বাণিজ্য করতে পারে। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন ইতিমধ্যে লঙ্ঘনের কথা উল্লেখ করেছে এবং অন্ধকার পুল পরিচালনা করে এমন কিছু ব্যাংককে জরিমানা করেছে। উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ব্যবসায়ীদের দ্বারা শিকারী কৌশলগুলি : তার সেরা বিক্রেতার ফ্ল্যাশ বয়েজগুলিতে: একটি ওয়াল স্ট্রিট বিদ্রোহ , মাইকেল লুইস উল্লেখ করেছেন যে অন্ধকার পুলগুলির অস্বচ্ছতা ক্লায়েন্টের অর্ডারগুলিকে উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং ফার্মগুলির দ্বারা শিকারী ব্যবসায়ের জন্য ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে। এই জাতীয় একটি অনুশীলনকে বলা হয় পিংিং ( দেখুন আপনি আপনার উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং পরিভাষাটি আরও ভালভাবে জানতে পারেন )। একটি উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং ফার্ম ছোট্ট অর্ডার দেয় যাতে অন্ধকার পুলগুলিতে বড় লুকানো অর্ডার সনাক্ত করতে পারে। এই জাতীয় আদেশ শনাক্ত হওয়ার পরে, ফার্মটি অংশগ্রহণকারীদের ব্যয়ে লাভ অর্জন করে, এটিকে সামনের দিকে চালিত করবে। এখানে একটি উদাহরণ রয়েছে: একটি উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেড ফার্ম সংস্থাগুলির তালিকাভুক্ত স্টকের জন্য ছোট লটে (100 টি শেয়ারের মতো) বিড এবং অফার রাখে; যদি স্টক এক্সওয়াইজেডের জন্য কোনও আদেশ কার্যকর হয় (যেমন, কেউ এটি অন্ধকার পুলে কিনে), এটি উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং সংস্থাকে স্টক এক্সওয়াইজেডের জন্য সম্ভাব্য বৃহত্তর প্রাতিষ্ঠানিক আদেশের উপস্থিতিতে সতর্ক করে। হাই-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং ফার্মটি বাজারে এক্সওয়াইজেডের সমস্ত উপলব্ধ শেয়ারগুলি সরিয়ে ফেলবে, এই আশা করে যে এই শেয়ারের একজন ক্রেতা সেই প্রতিষ্ঠানের কাছে তাদের বিক্রি করবে to
তলদেশের সরুরেখা
অন্ধকার পুলগুলি বড় খেলোয়াড়দের স্বতন্ত্র সুবিধা দেয় এমন সময় স্বচ্ছতার অভাব যা তাদের বৃহত্তম বিক্রয় কেন্দ্র, এর ফলেও বেশ কয়েকটি অসুবিধে হয়। এর মধ্যে রয়েছে পাবলিক মার্কেট থেকে দামের বিচ্যুতি এবং অপব্যবহারের সম্ভাবনা।
