সুচিপত্র
- কিউ অনুপাত - টোবিনের কি?
- কিউ অনুপাত সূত্র এবং গণনা
- কিউ অনুপাত আপনাকে যা বলে
- "প্রতিস্থাপনের মান" কী?
- কিউ-অনুপাত কীভাবে ব্যবহার করবেন তার উদাহরণ
- টোবিনের কিউ অনুপাতের অন্যান্য ব্যবহার
- টোবিনের কিউ এর সীমাবদ্ধতা
কিউ অনুপাত - টোবিনের কি?
টোবিনের কিউ অনুপাত তার সংস্থার সম্পদের প্রতিস্থাপন ব্যয় দ্বারা বিভক্ত কোনও কোম্পানির বাজার মূল্যের সমান। সুতরাং, সামঞ্জস্য হয় যখন বাজার মূল্য প্রতিস্থাপন ব্যয়ের সমান।
টোবিনের কিউ অনুপাতটি অর্থনীতিতে নোবেল বিজয়ী ইয়েল বিশ্ববিদ্যালয়ের জেমস টোবিনের জনপ্রিয় একটি ভাগফল, যিনি অনুমান করেছিলেন যে শেয়ার বাজারের সমস্ত সংস্থার সম্মিলিত বাজার মূল্য তাদের প্রতিস্থাপন ব্যয়ের সমান হতে হবে। টোবিনকে প্রায়শই এর স্রষ্টা হিসাবে চিহ্নিত করা হলেও এই অনুপাতটি প্রথমে ১৯6666 সালে অর্থনীতিবিদ নিকোলাস কালডোর দ্বারা প্রকাশিত একাডেমিক প্রকাশনায় প্রস্তাবিত হয়েছিল। পূর্ববর্তী গ্রন্থগুলিতে এই অনুপাতটিকে কখনও কখনও "কালডোরের ভি" হিসাবে উল্লেখ করা হয়।
কিউ অনুপাত সূত্র এবং গণনা
টোবিনের কিউ = ফার্মের মোট বাজারের মোট সম্পত্তির মূল্য
কিউ রেশিও ফার্মের সম্পদের প্রতিস্থাপনের মান দ্বারা বিভক্ত কোনও কোম্পানির বাজার মূল্য হিসাবে গণনা করা হয়। যেহেতু মোট সম্পদের প্রতিস্থাপন ব্যয় অনুমান করা কঠিন, তাই সূত্রের অপর একটি সংস্করণ প্রায়শই বিশ্লেষকরা টবিনের কিউ অনুপাত অনুমান করার জন্য ব্যবহার করেন। এটি নিম্নরূপ:
টোবিনের কিউ = ইক্যুইটি বুকের মান + দায়বদ্ধতার বইয়ের মান + দায় বাজারের মূল্য + দায়বদ্ধতার বাজারের মান
প্রায়শই, অনুমানটিকে বাজার মূল্য এবং কোনও সংস্থার দায়বদ্ধতার বইয়ের মূল্য সমতুল্য হয়। এটি টোবিনের কিউ অনুপাতের এই সংস্করণটিকে নিম্নলিখিত হিসাবে হ্রাস করে:
টোবিনের কিউ = ইক্যুইটি বুকের মান মূল্য বাজারের মূল্য
কিউ অনুপাত
কিউ অনুপাত আপনাকে যা বলে
এর সবচেয়ে প্রাথমিক স্তরে, কিউ অনুপাত বাজার মূল্যায়ন এবং অন্তর্নিহিত মানের মধ্যে সম্পর্ককে প্রকাশ করে। অন্য কথায়, এটি কোনও প্রদত্ত ব্যবসা বা বাজারকে মূল্যহীন বা মূল্যহীন কিনা তা অনুমান করার একটি মাধ্যম।
উদাহরণস্বরূপ, একটি নিম্ন কিউ (0 এবং 1 এর মধ্যে) এর অর্থ একটি ফার্মের সম্পদের প্রতিস্থাপনের জন্য ব্যয় তার স্টকের মানের চেয়ে বেশি। এটি সূচিত করে যে স্টককে মূল্যহীন। বিপরীতে, একটি উচ্চ কিউ (1 এর বেশি) বোঝায় যে কোনও ফার্মের স্টক তার সম্পদের প্রতিস্থাপন ব্যয়ের চেয়ে বেশি ব্যয়বহুল, যা বোঝায় যে স্টককে অতিরিক্ত মূল্য দেওয়া হয়েছে। স্টক মূল্যায়নের এই পরিমাপটি টবিনের কিউ অনুপাতের বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের পিছনে ড্রাইভিং ফ্যাক্টর। যখন সামগ্রিকভাবে বাজারে প্রয়োগ করা হয়, আমরা সম্পূর্ণরূপে তুলনামূলকভাবে অত্যধিক কেনা বা মূল্যহীন কিনা তা অনুমান করতে পারি - আমরা নীচে এই সম্পর্কটিকে উপস্থাপন করতে পারি:
কিউ অনুপাত (বাজার) = সমস্ত কোম্পানির প্রতিস্থাপনের মান Val সমস্ত সংস্থার বাজারের মূলধন
কোনও ফার্ম বা বাজারের জন্য, একটির চেয়ে বেশি অনুপাত তাত্ত্বিকভাবে নির্দেশ করবে যে বাজার বা সংস্থাকে বেশি মূল্য দেওয়া হয়েছে। একটি অনুপাত যা একের চেয়ে কম হয় তা বোঝায় যে এটি অবমূল্যায়িত।
এই সাধারণ সমীকরণের অন্তর্নিহিত হ'ল দাম এবং মানের মধ্যে সম্পর্ক সম্পর্কিত সমান সহজ অন্তর্নিহিত। সংক্ষেপে, টোবিনের কিউ অনুপাত দৃ as়ভাবে দাবি করে যে একটি ব্যবসায় (বা একটি বাজার) এটি প্রতিস্থাপনের জন্য মূল্য হিসাবে মূল্যবান। ব্যবসায় (বা বাজার) প্রতিস্থাপনের জন্য প্রয়োজনীয় ব্যয় হ'ল এর প্রতিস্থাপনের মান।
কী Takeaways
- কিউ অনুপাতটি নভেল লরিয়েট জেমস টোবিন জনপ্রিয় করেছিলেন এবং ১৯ 1966 সালে নিকোলাস কালডোর দ্বারা আবিষ্কার করেছিলেন Q প্রশ্নটি যদি কোনও ফার্ম বা সমষ্টিগত বাজার অপেক্ষাকৃত বেশি বা নিম্ন-মূল্যবান হয় তবে এটি ব্যবস্থা নেয় market এটি বাজার মূল্য এবং প্রতিস্থাপনের মানের ধারণার উপর নির্ভর করে।
"প্রতিস্থাপনের মান" কী?
প্রতিস্থাপনের মান (বা প্রতিস্থাপনের ব্যয়) তার বর্তমান বাজার মূল্যের উপর ভিত্তি করে একটি বিদ্যমান সম্পদ প্রতিস্থাপনের ব্যয়কে বোঝায়। উদাহরণস্বরূপ, এক-টেরাবাইট হার্ড ড্রাইভের প্রতিস্থাপনের মানটি আজ কেবল $ 50 হতে পারে, যদিও আমরা কয়েক বছর আগে একই স্টোরেজ স্পেসের জন্য $ 500 প্রদান করেছিলাম।
এই দৃশ্যে, প্রতিস্থাপনের মানটি নির্ধারণ করা সহজ হবে কারণ হার্ড ড্রাইভের থেকে দামগুলি পরীক্ষা করার জন্য একটি শক্তিশালী বাজার রয়েছে। এক-টেরাবাইট হার্ড ড্রাইভের মূল্য কী তা নির্ধারণ করার জন্য, আমাদের কেবল বাজারের বিভিন্ন সরবরাহকারীদের মধ্যে একটি-টেরাবাইট হার্ড ড্রাইভ (তুলনীয় মানের এবং নির্দিষ্টকরণের) কেনার জন্য কী ব্যয় করতে হবে তা নির্ধারণ করতে হবে। তবে অনেক ক্ষেত্রে সম্পদের প্রতিস্থাপনের মান এর চেয়ে অনেক বেশি অধরা প্রমাণ করতে পারে।
উদাহরণস্বরূপ, এমন কোনও ব্যবসায় বিবেচনা করুন যা এর কাজকর্মের জন্য জটিল সফটওয়্যার টেইলার-এর মালিক। এর উচ্চতর বিশেষায়িত প্রকৃতির কারণে, বাজারে কোনও তুলনামূলক বিকল্প উপলব্ধ নাও থাকতে পারে। আমাদের পূর্ববর্তী উদাহরণের বিপরীতে, আমরা একই ধরণের সফ্টওয়্যারটির জন্য কতটা বিক্রি হচ্ছে তা কেবল খতিয়ে দেখতে পারিনি, কারণ পর্যাপ্তরূপে অনুরূপ সফ্টওয়্যারটি উপস্থিত থাকবে না। এইভাবে সফটওয়্যারটির প্রতিস্থাপনের মানটির একটি উদ্দেশ্যমূলক অনুমান রেন্ডার করা কঠিন, যদি অসম্ভব না হয়।
অনুরূপ পরিস্থিতিতে জটিল শিল্প যন্ত্রপাতি এবং অস্পষ্ট আর্থিক সম্পদ থেকে শুরু করে সদিচ্ছার মতো অদম্য সম্পদ পর্যন্ত বিভিন্ন ব্যবসায়িক প্রসঙ্গে নিজেকে উপস্থিত করে। এগুলি এবং অনুরূপ সম্পদের প্রতিস্থাপনের মান নির্ধারণের অন্তর্নিহিত অসুবিধার কারণে, অনেক বিনিয়োগকারী টোবিনের কিউ অনুপাতকে স্বতন্ত্র সংস্থাগুলির মূল্যবান হওয়ার জন্য একটি নির্ভরযোগ্য হাতিয়ার হিসাবে বিবেচনা করে না।
কিউ-অনুপাত কীভাবে ব্যবহার করবেন তার উদাহরণ
টোবিনের কিউ অনুপাতের সূত্রটি ফার্মের মোট বাজার মূল্য নেয় এবং এটিকে ফার্মের মোট সম্পত্তির মান দ্বারা ভাগ করে দেয়। উদাহরণস্বরূপ, ধরে নিন যে একটি সংস্থার সম্পদ রয়েছে $ 35 মিলিয়ন। এটিতে 10 মিলিয়ন শেয়ার বকেয়া রয়েছে যা 4 ডলার শেয়ারের জন্য লেনদেন করছে। এই উদাহরণে, টোবিনের কিউ অনুপাত হবে:
টোবিনের কিউ অনুপাত = ফার্মের মোট বাজারের মোট সম্পত্তির মূল্য = $ 35, 000, 000 $ 40, 000, 000 = 1.14
অনুপাত যেহেতু 1.0 এর চেয়ে বেশি, বাজার মূল্য প্রতিস্থাপনের মানকে ছাড়িয়ে যায় এবং তাই আমরা বলতে পারি যে ফার্মটি অতিরিক্ত মূল্যবান এবং এটি বিক্রয়ও হতে পারে।
টোবিনের কিউ অনুপাতের অন্যান্য ব্যবহার
একের চেয়ে কম অনুপাতের সাথে একটি মূল্যহীন সংস্থা কর্পোরেট রাইডার বা সম্ভাব্য ক্রেতাদের কাছে আকর্ষণীয় হবে কারণ তারা অনুরূপ সংস্থা তৈরির পরিবর্তে ফার্মটি কিনতে চাইতে পারে। এটি সম্ভবত সংস্থার প্রতি আগ্রহ বাড়িয়ে তুলবে, যার ফলে তার শেয়ারের দাম বাড়বে, যার ফলে এটি তার টবিনের কিউ অনুপাত বাড়িয়ে তুলবে increase
অতিরিক্ত মূল্যবান সংস্থাগুলি, যাদের অনুপাত একের চেয়ে বেশি, তারা বর্ধিত প্রতিযোগিতা দেখতে পাবে। একের চেয়ে বেশি অনুপাত নির্দেশ করে যে কোনও ফার্ম তার প্রতিস্থাপন ব্যয়ের চেয়ে বেশি হার আদায় করছে, যার ফলে ব্যক্তি বা অন্যান্য সংস্থাগুলি কিছুটা লাভ অর্জন করার জন্য একই ধরণের ব্যবসা-বাণিজ্য তৈরি করবে। এটি বিদ্যমান ফার্মের বাজারের শেয়ারগুলি কমিয়ে দেবে, এর বাজারমূল্য হ্রাস করবে এবং তার টবিনের কিউ অনুপাত হ্রাস পাবে।
এটি সামগ্রিক সূচক বা বাজারের পুরোগুলির আপেক্ষিক মান নির্ধারণ করতেও ব্যবহৃত হয়। এটি যৌক্তিক মনে হতে পারে যে ন্যায্য বাজারের মানটি 1.0 এর Q অনুপাত হবে। তবে, এটি historতিহাসিকভাবে হয়নি। ইউএস ফিনান্সিয়াল অ্যাকাউন্টস ডেটা (জেড.১) এর দিকে তাকালে, গড় (পাটিগণিত গড়) কিউ অনুপাত প্রায় 0.70।
এই সংখ্যাটি অবশ্য ওঠানামা করে: ২০০১ সালে টেক বাবলের শীর্ষে সর্বকালের কিউ অনুপাতটি ছিল 1..১।, যা বাজারের দাম প্রতিস্থাপন ব্যয়ের historicতিহাসিক গড়ের তুলনায় ১৩6% বেশি বলে বোঝায়। সর্বকালের সর্বনিম্ন 1921, 1932 এবং 1982 সালে যখন তারা 0.30 এর কাছাকাছি দাঁড়িয়েছিল যা প্রতিস্থাপন ব্যয়ের চেয়ে প্রায় 55% কম is
টোবিনের কিউ এর সীমাবদ্ধতা
টোবিনের কিউ এখনও অনুশীলনে ব্যবহৃত হয়, তবে অন্যরা ১৯২০ এর দশক থেকে ১৯৯০-এর দশক পর্যন্ত মার্কিন অর্থনীতির তথ্য ব্যবহার করে খুঁজে পেয়েছে, তথাকথিত "ফান্ডামেন্টাল" বিনিয়োগের ফলাফলকে কিউ অনুপাতের চেয়ে অনেক ভাল বলে পূর্বাভাস দেয়। এর মধ্যে লাভের হার অন্তর্ভুক্ত রয়েছে - হয় কোনও সংস্থার জন্য বা কোনও দেশের অর্থনীতির জন্য লাভের গড় হার।
অন্যরা, তাঁর ওয়াল স্ট্রিট: হাউ ইট ওয়ার্কস অ্যান্ড হু হুবুড বইয়ের ডগ হেনউডের মতো আবিষ্কার করেছেন যে কিউ অনুপাত একটি গুরুত্বপূর্ণ সময়কালীন বিনিয়োগের ফলাফলগুলি সঠিকভাবে পূর্বাভাস দিতে ব্যর্থ হয়। টোবিনের মূল (১৯77) পেপারের ডেটাগুলি ১৯60০ থেকে ১৯ covered৪ সাল পর্যন্ত অন্তর্ভুক্ত ছিল, এমন একটি সময়কালের জন্য প্রশ্নটি বিনিয়োগকে বেশ ভালভাবে ব্যাখ্যা করেছে বলে মনে হয়েছিল। তবে অন্যান্য সময়সীমার দিকে তাকালে কিউ অতিরিক্ত বা অবমূল্যায়ন করা বাজার বা সংস্থাগুলির পূর্বাভাস দিতে ব্যর্থ হয়। ১৯ Q০-এর দশকের প্রথমার্ধে কিউ এবং বিনিয়োগ একসাথে চলতে দেখা গেছে, সত্তরের দশকের শেষদিকে বেয়ারিশ স্টক মার্কেটের সময়ও কিউটি ভেঙে পড়েছিল, এমনকি সম্পদে বিনিয়োগ বৃদ্ধি পেয়েছিল।
