রিস্ক-ফ্রি রিটার্ন কী?
ঝুঁকিমুক্ত রিটার্ন হ'ল এমন বিনিয়োগের জন্য দায়ী তাত্ত্বিক রিটার্ন যা শূন্য ঝুঁকির সাথে গ্যারান্টিযুক্ত রিটার্ন সরবরাহ করে। ঝুঁকিমুক্ত হার কোনও বিনিয়োগকারীর অর্থের সুদের প্রতিনিধিত্ব করে যা নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে একেবারে ঝুঁকিমুক্ত বিনিয়োগ থেকে প্রত্যাশিত হবে।
ঝুঁকিবিহীন রিটার্ন ব্যাখ্যা করা হয়েছে
মার্কিন ট্রেজারি সিকিওরিটির উপর ফলন ঝুঁকিমুক্ত প্রত্যাবর্তনের একটি ভাল উদাহরণ হিসাবে বিবেচিত হয়। মার্কিন ট্রেজারিগুলি ন্যূনতম ঝুঁকি বলে মনে করা হয় যেহেতু সরকার তার onণের উপর খেলাপি হতে পারে না। নগদ প্রবাহ কম হলে, সরকার তার সুদের অর্থ প্রদান এবং মূল পরিশোধের বাধ্যবাধকতাগুলি coverাকতে কেবল আরও বেশি পরিমাণে মুদ্রণ করতে পারে। সুতরাং, বিনিয়োগকারীরা সাধারণত তিন মাসের ইউএস ট্রেজারি বিলে (টি-বিল) সুদের হার স্বল্পমেয়াদী ঝুঁকিমুক্ত হারের প্রক্সি হিসাবে ব্যবহার করেন কারণ স্বল্প-মেয়াদী সরকার-প্রদত্ত জামানতগুলি কার্যত ডিফল্টের শূন্যতার ঝুঁকিতে থাকে, কারণ তারা মার্কিন সরকারের সম্পূর্ণ বিশ্বাস এবং creditণ দ্বারা সমর্থিত।
ঝুঁকিমুক্ত রিটার্ন হ'ল হার যার বিপরীতে অন্যান্য আয়না পরিমাপ করা হয়। বিনিয়োগকারীরা যে কোনও মার্কিন ট্রেজারির চেয়ে কিছুটা বেশি ঝুঁকির সাথে সুরক্ষা কিনে ঝুঁকিমুক্ত রিটার্নের চেয়ে উচ্চ স্তরের রিটার্নের দাবি করবে। অর্জিত রিটার্ন এবং ঝুঁকিমুক্ত রিটার্নের মধ্যে পার্থক্য সুরক্ষার উপর ঝুঁকি প্রিমিয়াম উপস্থাপন করে। অন্য কথায়, কোনও বিনিয়োগে মোট প্রত্যাশিত রিটার্ন পরিমাপ করতে ঝুঁকি-মুক্ত সম্পত্তির রিটার্ন একটি ঝুঁকি প্রিমিয়ামে যুক্ত করা হয়।
কীভাবে গণনা করা যায়
অর্থের অন্যতম মূল মডেল ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (সিএপিএম), বিনিয়োগযোগ্য সম্পদে প্রত্যাশিত রিটার্নকে ঝুঁকিমুক্ত রিটার্নের পরিমাণ এবং ঝুঁকিমুক্ত প্রিমিয়ামের যোগফলের সিকিউরিটির সাথে সমান করে ব্যবহার করা হয়। একটি সুরক্ষা বিটা উপর ভিত্তি করে। সিএপিএম সূত্রটি দেখানো হয়েছে:
আর এ = আরএফ +
যেখানে আর এ = একটি সুরক্ষায় ফিরে আসুন
বি এ = সুরক্ষার বিটা
আরএফ = ঝুঁকি মুক্ত হার
বাজারের রিটার্ন থেকে ঝুঁকিমুক্ত রিটার্নটি বিয়োগ করেই ঝুঁকি প্রিমিয়াম নিজেই উত্পন্ন হয়, যেমনটি সি এমএফ - সূত্রে আর এম - আরএফ হিসাবে দেখা যায়। বাজার ঝুঁকির প্রিমিয়াম হ'ল বিনিয়োগকারী যে অতিরিক্ত ঝুঁকিমূলক হারের ঝুঁকিমুক্ত হারের ওপরে ও অভিজ্ঞতা অর্জন করবে তার অতিরিক্ত অস্থিরতার জন্য ক্ষতিপূরণ হিসাবে প্রত্যাশিত অতিরিক্ত রিটার্ন।
ঝুঁকিমুক্ত প্রত্যাবর্তনের ধারণাটি ব্ল্যাক-শোলস বিকল্প মূল্য মডেল এবং আধুনিক পোর্টফোলিও থিওরি (এমপিটি) এর একটি মৌলিক উপাদান কারণ এটি ঝুঁকিযুক্ত যে সম্পদগুলি সম্পাদন করতে হবে তার উপরে প্রয়োজনীয় মানদণ্ড সেট করে।
তত্ত্ব অনুসারে, ঝুঁকিমুক্ত হার হ'ল বিনিয়োগের যে কোনও বিনিয়োগের প্রত্যাশা করা সর্বনিম্ন প্রত্যাবর্তন, কারণ প্রত্যাশার হার ঝুঁকিমুক্ত হারের চেয়ে বেশি না হলে কোনও পরিমাণ ঝুঁকি সহ্য করা যায় না। বাস্তবে, তবে, ঝুঁকিমুক্ত হার প্রযুক্তিগতভাবে বিদ্যমান নেই; এমনকি নিরাপদ বিনিয়োগগুলি খুব স্বল্প পরিমাণে ঝুঁকি বহন করে।
