সম্ভবত অন্য কোনও সংস্থা গ্লোবাল ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংক হিসাবে তত বিস্ময়, ষড়যন্ত্র, বিতর্ক এবং কৌতূহলকে অনুপ্রাণিত করে না। বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির একটি বহুতল ইতিহাস রয়েছে এবং আজ তারা বিশ্বব্যাপী বাণিজ্য এবং মূলধনের দ্রুতগতির প্রবাহকে অলঙ্কৃত করে বসে।
এই নিবন্ধটি বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির একটি সংক্ষিপ্ত historicalতিহাসিক সংক্ষিপ্ত বিবরণ প্রদান করে, সিকিওরিটির উত্স এবং বিতরণে তারা যে বিভিন্ন ভূমিকা পালন করে তার বর্ণনা দেয় এবং এই কার্যাবলি যখন একটি কর্পোরেট ছাদের নীচে সঞ্চালিত হয় তখন উত্থিত আগ্রহের দ্বন্দ্বগুলি পরীক্ষা করে।
একটি প্রাথমিক ইতিহাস
অ্যাডাম স্মিথ বিখ্যাতভাবে পুঁজিবাদকে পণ্য ও পরিষেবার বরাদ্দের ক্ষেত্রে বাজারকে পরিচালিত করার জন্য অদৃশ্য হাত হিসাবে বর্ণনা করেছিলেন। 18 এবং 19 শতকে এই হাতের আর্থিক ইঞ্জিনগুলি হ'ল হোপ অ্যান্ড কোং, বেয়ারিং ব্রাদার্স এবং মরগান গ্রেনফেলের মতো ইউরোপীয় বণিক ব্যাংক ছিল। এক সময়ের জন্য, নেদারল্যান্ডস এবং পরে গ্রেট ব্রিটেন India ভারত ও হংকংয়ের মতো দূর-দূরান্তের বন্দরগুলিতে বৈশ্বিক বাণিজ্যের তরঙ্গকে শাসন করেছিল।
মার্চেন্ট ব্যাংকিং মডেলটি আটলান্টিককে অতিক্রম করে এবং বিশিষ্ট পরিবারগুলির দ্বারা প্রতিষ্ঠিত আর্থিক সংস্থাগুলির অনুপ্রেরণা হিসাবে কাজ করেছিল যা সম্ভবত এই সময়ের উদীয়মান বাজার হিসাবে পরিচিত হতে পারে - আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্র। জেপি মরগান অ্যান্ড কো।, ডিলন রিড এবং ড্রেসেল এন্ড কোং এর মতো প্রাথমিক মার্কিন সংস্থাগুলির কাঠামো এবং কার্যক্রমগুলি তাদের ইউরোপীয় সহযোগীদের প্রতিফলিত করেছে এবং বিনিয়োগের মূলধন বাড়ানো এবং স্থাপনার মাধ্যমে নতুন ব্যবসায়ের সুযোগকে অর্থায়ন করা অন্তর্ভুক্ত করে।
সময়ের সাথে সাথে, এটি থেকে কিছুটা পৃথক মডেল তৈরি হয়েছিল। পুরাতন মার্চেন্ট ব্যাংকিং মডেলটি ছিল মূলত পুরানো ইউরোপীয় সম্পদের ক্লাববি বিশ্বের সুবিধাবঞ্চিত ডেনিজেনদের মধ্যে একটি ব্যক্তিগত বিষয়। মার্চেন্ট ব্যাংক সাধারণত নিজস্ব (পারিবারিক মালিকানাধীন) মূলধন এবং অন্যান্য ব্যক্তিগত স্বার্থের সাথে সীমিত-দায়বদ্ধ অংশীদার হিসাবে ডিলের মধ্যে আসে যা প্রচুর পরিমাণে রাখে।
কী Takeaways
- আধুনিক দিনের বিনিয়োগ ব্যাংকিং 18 এবং 19 শতকে মার্চেন্ট-ব্যাংকিং মডেল দিয়ে শুরু হয়েছিল। বিনিয়োগ ব্যাংকিং এমন একটি ক্ষেত্র যা মূলত বৈশ্বিক এবং স্থানীয় ব্যবসায়ের বিভিন্ন শ্রেণীর গ্রাহকদের জন্য মূলধন ফিনান্সিং নিয়ে কাজ করে ost বেশিরভাগ বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি পূরণ করে উচ্চ-নেট-মূল্যবান ক্লায়েন্ট।
বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির উত্থান
19নবিংশ শতাব্দীর সময়, একটি নতুন মডেল জনপ্রিয় ব্যবহৃত হয়েছিল, বিশেষত যুক্তরাষ্ট্রে। মূলধন বাড়াতে চাইছেন এমন সংস্থাগুলি তৃতীয় পক্ষের বিনিয়োগকারীদের সিকিওরিটি প্রদান করবে, যারা লন্ডন এবং নিউ ইয়র্কের মতো বড় আর্থিক কেন্দ্রগুলির সংগঠিত সিকিওরিটি এক্সচেঞ্জগুলিতে এই সিকিওরিটিগুলি বাণিজ্য করার ক্ষমতা অর্জন করতে পারে। আর্থিক সংস্থার ভূমিকা ছিল আন্ডার রাইটার, বিনিয়োগকারীদের জন্য ইস্যুকারীকে প্রতিনিধিত্ব করা, বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে সুদ নেওয়া এবং ইস্যু করার বিশদটি সহজতর করা। এই ব্যবসায় নিযুক্ত ফার্মগুলি বিনিয়োগ ব্যাংক হিসাবে পরিচিতি লাভ করে।
জেপি মরগানের মতো সংস্থাগুলি নিজেকে বিনিয়োগ ব্যাংকিংয়ের মধ্যে সীমাবদ্ধ রাখেনি, তবে leণদান ও আমানত গ্রহণ (অর্থাত্ বাণিজ্যিক ব্যাংকিং) সহ বিভিন্ন আর্থিক ব্যবসায়ের ক্ষেত্রে নিজেকে প্রতিষ্ঠিত করেছে। ১৯২৯ সালের শেয়ারবাজার ক্রাশ এবং মহামন্দা পরবর্তী সময়ে মার্কিন সরকার এই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছিল যে গড় আমেরিকানদের আর্থিক স্বার্থ রক্ষার জন্য আর্থিক বাজারগুলি আরও নিবিড়ভাবে নিয়ন্ত্রিত হওয়া দরকার। এর ফলে বাণিজ্যিক ব্যাংকিং থেকে বিনিয়োগ ব্যাংকিংয়ের বিচ্ছেদ ঘটে (গ্লাস-স্টিগাল অ্যাক্ট ১৯৩৩)।
গোল্ডম্যান শ্যাচ, বার্কলেস এবং সিটি গ্রুপ (কোনও নির্দিষ্ট ক্রমে নয়) 2019 সালে শীর্ষ 10 বৈশ্বিক বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির মধ্যে তিনটি।
এই বিচ্ছেদটির বিনিয়োগ ব্যাংকিংয়ের সংস্থাগুলি (মরগান স্ট্যানলি, গোল্ডম্যান শ্যাচস, লেহম্যান ব্রাদার্স এবং ফার্স্ট বোস্টন) পরবর্তী আমেরিকাতে কর্পোরেট আমেরিকার আন্ডাররাইটিংয়ে বিশিষ্ট ভূমিকা নিতে চলেছিল এবং সর্বাধিক সবচেয়ে বেশি খ্যাতি অর্জন করেছিল- বলা হয় বেলজ বন্ধনী।
মার্চেন্ট ব্যাংক এবং প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলি
কোহলবার্গ, ক্রাভিস এবং রবার্টস (কেকেআর) এর মতো সংস্থাগুলির নবজাতক প্রাইভেট ইক্যুইটি ব্যবসায় ১৯ 1970০ এর দশকের শেষদিকে মার্চেন্ট ব্যাংক শব্দটি প্রচলিত হয়। মার্চেন্ট ব্যাংকিংয়ের আধুনিক প্রসঙ্গে বেসরকারী লেনদেনে কারও নিজস্ব ইক্যুইটি (প্রায়শই বাহ্যিক debtণ অর্থায়নের সাথে) ব্যবহার করা বোঝায়, একটি এক্সচেঞ্জে পাবলিক ট্রেড সিকিওরিটির মাধ্যমে শেয়ার ইস্যুর আন্ডাররাইটিংয়ের বিপরীতে - বিনিয়োগ ব্যাংকের ক্লাসিক ফাংশন। বৃহত্তর বৈশ্বিক সংস্থাগুলির মধ্যে আজ মার্চেন্ট ব্যাংকিং (প্রাইভেট ইক্যুইটি) এবং বিনিয়োগ ব্যাংকিং উভয়ই পরিচালনা করে।
নিয়ন্ত্রক পরিকাঠামো
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি গ্লাস-স্টিগাল এর সময় প্রণীত আইন অনুযায়ী কাজ করে। ১৯৩৩ সালের সিকিওরিটিজ অ্যাক্ট কীভাবে বিনিয়োগকারী ব্যাংকগুলি পাবলিক মার্কেটে সিকিউরিটিগুলি আন্ডারাইট করে তোলে তার একটি নীলনকশা হয়ে উঠেছে। আইনটি প্রাথমিকভাবে চূড়ান্ত প্রসপেক্টাস জারি করা এবং একটি নতুন ইস্যু মূল্য নির্ধারণ এবং সিন্ডিকেট করার কারণে যথাযথ অধ্যবসায় করার অভ্যাস স্থাপন করে।
1934 সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ আইন সিকিওরিটি এক্সচেঞ্জ এবং ব্রোকার-ডিলার সংস্থাগুলিকে সম্বোধন করে। 1940 বিনিয়োগ সংস্থা আইন এবং 1940 বিনিয়োগ পরামর্শদাতা আইন মিউচুয়াল ফান্ড, প্রাইভেট মানি ম্যানেজার এবং নিবন্ধিত বিনিয়োগের পরামর্শদাতাদের মতো ফিডুসিয়ারিদের জন্য প্রবিধান প্রতিষ্ঠা করে। ওয়াল স্ট্রিট পার্লেন্সে, বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি "বিক্রয় পক্ষের" প্রতিনিধিত্ব করে (যেহেতু তারা মূলত বিনিয়োগকারীদের কাছে সিকিওরিটি বিক্রি করার ব্যবসায় রয়েছে), তবে মিউচুয়াল ফান্ড, উপদেষ্টা এবং অন্যান্যরা "বাই সাইড" তৈরি করে।
অফার অফ এনাটমি
সিকিওরিটিজের প্রস্তাবের লিড ম্যানেজার হওয়ার জন্য একটি সংস্থা একটি বিনিয়োগ ব্যাংক নির্বাচন করে; দায়িত্বগুলির মধ্যে যথাযথ অধ্যবসায় পরিচালনা এবং প্রসপেক্টাস খসড়া অন্তর্ভুক্ত। লিড ম্যানেজার আইনী পরামর্শ, অ্যাকাউন্টিং এবং ট্যাক্স বিশেষজ্ঞ, আর্থিক মুদ্রক এবং অন্যান্য সহ তৃতীয় পক্ষের বিশেষজ্ঞদের একটি দল গঠন করেন। এছাড়াও, লিড ম্যানেজার সহ-ব্যবস্থাপক হিসাবে অন্য ব্যাংকগুলিকে একটি আন্ডার রাইটিং সিন্ডিকেটে আমন্ত্রণ জানায়। শীর্ষস্থানীয় এবং সহ-পরিচালকরা শেয়ারের অংশগুলি নিজেদের মধ্যে দেওয়া হবে। কারণ তাদের আন্ডাররাইটিং ফিগুলি তারা কতটা ইস্যু বিক্রি করে তা থেকে প্রাপ্ত, লিড ম্যানেজার এবং সিনিয়র বরাদ্দ পদের জন্য প্রতিযোগিতাটি বেশ তীব্র।
যখন কোনও সংস্থা প্রথমবারের জন্য প্রাথমিক পাবলিক অফারিং (আইপিও) এর মাধ্যমে সর্বসমক্ষে প্রকাশ্যে সিকিওরিটিগুলি ইস্যু করে, তখন লিড ম্যানেজার একটি গবেষণা প্রতিবেদন লেখার জন্য এবং সংস্থাটির চলমান কভারেজ শুরু করার জন্য একটি গবেষণা বিশ্লেষককে নিয়োগ দেয়। এই প্রতিবেদনে ব্যবসায়ের অর্থনৈতিক বিশ্লেষণ এবং তার পণ্যগুলি এবং পরিষেবাদি, প্রতিযোগিতা এবং অন্যান্য কারণগুলির জন্য বাজারকে দেওয়া সম্ভাবনাগুলি থাকবে। বিশ্লেষক একবার কভারেজ শুরু করার পরে, তিনি বা সে ব্যাঙ্কের ক্লায়েন্টদের বর্তমান শেয়ারের দামের তুলনায় উপলব্ধ ন্যায্য মূল্যের ভিত্তিতে শেয়ার কেনা, ধরে রাখতে বা বিক্রয় করতে চলমান সুপারিশ করবে।
বিতরণ এবং আন্ডাররাইটিং
বিতরণ বই-নির্মাণ প্রক্রিয়া দিয়ে শুরু হয়। আন্ডাররাইটিং সিন্ডিকেট অফার পিরিয়ডের সময় আগ্রহের একটি বই তৈরি করে, সাধারণত একটি রোড শো সহ, এতে ইস্যুকারীর সিনিয়র ম্যানেজমেন্ট এবং সিন্ডিকেট দলের সদস্যরা সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের সাথে মিলিত হন (বেশিরভাগ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী যেমন পেনশন তহবিল, এনওডমেন্টস এবং বীমা সংস্থাগুলি)। সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীরা একটি রেড হেরিং পান, প্রারম্ভিক প্রসপেক্টাস যা ইস্যুকারী সম্পর্কে সমস্ত বস্তুগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ তথ্য ধারণ করে তবে চূড়ান্ত প্রদানের মূল্য এবং শেয়ারের সংখ্যা বাদ দেয়।
রোড শো শেষে, লিড ম্যানেজার প্রচলিত চাহিদার ভিত্তিতে চূড়ান্ত অফার মূল্য নির্ধারণ করে। আন্ডার রাইটাররা অফারটি সাবস্ক্রাইব করা (উপলব্ধ শেয়ারের চেয়ে বেশি চাহিদা তৈরি করতে) চায়। যদি তারা সফল হয় তবে তারা গ্রিনশো নামে একটি সামগ্রিক সংস্থান বিকল্পটি ব্যবহার করবে, যা গ্রীন জুতো কোম্পানির নামে নামকরণ করা হয়েছে, এই জাতীয় বিকল্পের প্রথম প্রদানকারী। এটি আন্ডার রাইটারদের অতিরিক্ত রেজিস্ট্রেশন না করেই 15% (প্রসপেক্টাসে বর্ণিত নম্বর থেকে) দ্বারা জারি করা নতুন শেয়ারের সংখ্যা বাড়ানোর অনুমতি দেয়। নতুন ইস্যু মার্কেটকে প্রাথমিক বাজার বলা হয়।
সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) তাদের প্রাথমিক জমার আগে সিকিওরিটিগুলি নিবন্ধভুক্ত করে, তারপরে তারা নিউইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ, নাসডাক বা অন্যান্য ভেন্যুতে সেকেন্ডারি মার্কেটে লেনদেন শুরু করে যেখানে সিকিওরিটি তালিকাভুক্তি এবং ব্যবসায়ের জন্য গৃহীত হয়েছে।
স্বার্থের সংঘাত
বিনিয়োগ ব্যাংকিং সুদের সম্ভাব্য দ্বন্দ্ব দ্বারা পরিপূর্ণ। এই সমস্যাটি একীকরণের মাধ্যমে তত্পর হয়ে উঠেছে যে আর্থিক পরিষেবা শিল্পের দিকে ছড়িয়ে পড়েছে, যেখানে মুষ্টিমেয় কয়েকটি বড় উদ্বেগ - কল্পিত বেলজ ব্র্যাকেট ব্যাংক business কেনা বেচা উভয়দিকেই ব্যবসায়ের অপ্রয়োজনীয় অংশ হিসাবে বিবেচিত।
এ থেকে উদ্ভূত সম্ভাব্য দ্বন্দ্বটি বোঝা সহজ। বাই-সাইড এজেন্টস advis বিনিয়োগ উপদেষ্টা এবং অর্থ পরিচালকদের one তাদের বিনিয়োগকারী ক্লায়েন্টদের সর্বোত্তম স্বার্থে এককভাবে অন্য পণ্য বা কৌশল কৌশল প্রস্তাব করার জন্য তাদের অর্থনৈতিক উত্সাহকে বিবেচনা না করেই সম্পূর্ণরূপে কাজ করার দৃ f় বাধ্যবাধকতা রয়েছে। বিক্রয় পক্ষের বিনিয়োগ ব্যাংকাররা তাদের ক্লায়েন্ট, ইস্যুকারীদের কাছে ফলাফল সর্বাধিকতর করার চেষ্টা করে। যখন কোনও ফার্ম যেখানে ব্যবসায়ের মূল লাইন সাইড বিক্রি হয় তখন তারা একটি বাই-সাইড অ্যাসেট ম্যানেজার অর্জন করে, তখন এই উত্সাহগুলি বিরোধিত হতে পারে।
দুর্ভাগ্যক্রমে বিনিয়োগকারীদের জন্য, ব্যবসায়ের অর্থনীতি এমন যে বিনিয়োগের ব্যাংকের মুনাফার একটি আনুপাতিক পরিমাণ তার আন্ডাররাইটিং এবং ট্রেডিং ব্যবসায় থেকে প্রাপ্ত। ম্যান্ডেটের জন্য প্রতিযোগিতা তীব্র, এবং ফলাফল দেওয়ার জন্য সমস্ত অংশগ্রহণকারী — ব্যাংকার, গবেষণা বিশ্লেষক, ব্যবসায়ী ও বিক্রয়কর্মীদের উপর চাপ বেশি।
বিশেষত একটি উদাহরণ গবেষণা। গবেষণা বিশ্লেষক বিনিয়োগ ব্যাংকারদের স্বার্থ নির্বিশেষে স্বাধীন সিদ্ধান্তে পৌঁছানোর কথা। বিধিবিধিগুলি হুকুম দেয় যে ব্যাংকগুলি গবেষণা এবং ব্যাংকিংয়ের মধ্যে একটি পৃথককরণ কার্যকর করে। বাস্তবে, তবে, অনেক সংস্থা গবেষণা বিশ্লেষকদের ক্ষতিপূরণ বিনিয়োগ ব্যাংকিং লাভজনকতার সাথে আবদ্ধ করেছে। 2000 সালে ডটকম বুদ্বুদার পতনের পরে যাচাই-বাছাইয়ের ফলে এর মধ্যে কিছু ত্রুটিযুক্ত অভ্যাসের সংস্কারের প্রচেষ্টা হয়েছে।
বিনিয়োগ ব্যাংকিংয়ে কেরিয়ারের জন্য ক্ষতিপূরণ
বিনিয়োগ ব্যাংকিংয়ের উপর আলোচনাটি বিনিয়োগের ব্যাঙ্কারদের প্রচুর পরিমাণে অর্থ ব্যয় না করেই শেষ হবে না। মূলত, একটি ব্যাংকের প্রধান আয়-উত্পাদনকারী সম্পদ প্রতি সন্ধ্যায় অফিসের বিল্ডিং থেকে বেরিয়ে আসে। লেনদেনগুলি সম্পন্ন হয় এবং অর্থ সেখানে কাজ করা পেশাদারদের সম্পর্ক, অভিজ্ঞতা এবং চতুর চিন্তার ভিত্তিতে তৈরি করা হয়।
এই হিসাবে, কোনও বিনিয়োগ ব্যাংক যে আয় করেছে তার সাথে লাভের সাথে সামান্যই সম্পর্কযুক্ত যারা তাদের উত্পাদনকারী লোকদের অর্থ প্রদান ছাড়া। বিনিয়োগের ব্যাংকের কর্মচারীদের বেতন এবং বোনাসে 50% বা ততোধিক শীর্ষ রাজস্বের পক্ষে অস্বাভাবিক কিছু নয়। এর বেশিরভাগই ডিলগুলির প্রধান স্থপতিদের কাছে যায়, তবে এটি সহযোগী এবং বিশ্লেষকদের কাছেও যায় যারা সকাল বেলা অবধি ডিসকাউন্ট নগদ প্রবাহের স্প্রেডশিট এবং তুলনামূলক মডেলগুলিতে বেশি পরিশ্রম করে।
ক্যাচটি এই ক্ষতিপূরণটির বেশিরভাগ বোনাস হিসাবে প্রদান করা হয়। স্থির বেতন কোনওভাবেই বিনয়ী নয়, তবে বড় সাত-চিত্রের অর্থ প্রদান বোনাস বিতরণের মাধ্যমে আসে। কোনও বিনিয়োগ ব্যাংকারের জন্য ঝুঁকি হ'ল যদি বাজারের পরিস্থিতি বন্ধ হয়ে যায় বা ফার্মটি খারাপ বছর হয় তবে এই জাতীয় অর্থ প্রদানগুলি দ্রুত অদৃশ্য হয়ে যায়।
বিনিয়োগ ব্যাঙ্কাররা ভাল সময় এবং খারাপ সময়ে অর্থোপার্জনের নতুন উপায়গুলি বের করার চেষ্টা করে একটি অমিত পরিমাণ সময় ব্যয় করে। মার্জার এবং অধিগ্রহণ (এমএন্ডএ), পুনর্গঠন, প্রাইভেট ইক্যুইটি এবং কাঠামোগত ফিনান্সের মতো ব্যবসায়িক ক্ষেত্রগুলি, যার বেশিরভাগই 1970 এর দশকের মাঝামাঝি থেকে পূর্বে কোনও বিনিয়োগ ব্যাংকের পুঁজির অংশ ছিল না, এই পেশার পক্ষে ক্রমাগতভাবে নতুন উপায়গুলি আবিষ্কার করার দক্ষতার প্রমাণ সরবরাহ করে অর্থ।
তলদেশের সরুরেখা
বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির চারপাশের সমস্ত রহস্যের জন্য, আধুনিক পুঁজিবাদের বিবর্তনে তারা যে ভূমিকা নিয়েছে তা মোটামুটি সোজা for এই প্রতিষ্ঠানগুলি অ্যাডাম স্মিথের অদৃশ্য হাতটিকে কার্যক্ষম করার জন্য আর্থিক উপায় সরবরাহ করে।
আঠারো শতকের লন্ডন এবং আমস্টারডামের বণিক ব্যবসায়ী থেকে শুরু করে আজকের বিহুথগুলিতে বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি বিভিন্ন অর্থনীতিতে সমৃদ্ধ হয়েছে, যার প্রভাব বিশ্বজুড়ে রয়েছে। যতক্ষণ না বাজারের অর্থনীতি থাকে ততক্ষণ বিনিয়োগ ব্যাংকাররা অর্থ উপার্জনের নতুন উপায় নিয়ে আসার সম্ভাবনা রয়েছে।
