'পরবর্তী ওয়ারেন বাফেট' অভিশাপটি আসল

অ্যালান মাকামের জন্য একটি চিন্তাভাবনা রাখুন। প্রথম নজরে আর্লিংটন ভ্যালু ম্যানেজমেন্টের প্রধানের জন্য দু: খ প্রকাশ করা কঠিন, যিনি 34 বছর বয়সে, 12 বছর থেকে ২০১১ সালে ৪০০% রিটার্ন লগ করেছেন। তিনি এমবিএ, এমনকি কলেজ ডিগ্রি ছাড়াই এটি করেছিলেন। ম্যানহাটনের কোনও অফিস নেই (চেষ্টা করুন সল্টলেক সিটি), বা হুইজি এক্সেল মডেলিং বা ইতালিয়ান স্যুট। 2012 সালে আর্থিক কলামিস্ট ব্রেট আরেন্ডস লিখেছেন হিসাবে কেবল "মুষ্টিমেয় সাধারণ জ্ঞানের কৌশল"।

পরিচিত শব্দ? মধ্য আমেরিকান নম্রতা এবং অসাধারণ বিনিয়োগের বুদ্ধিমানের মিশ্রণটি মেকামের প্রোফাইলে কোনও ওমাহা বিনিয়োগকারীকে একাধিকবার উল্লেখ করার জন্য অনুপ্রাণিত করেছে। কয়েক বছর পরে - যেমন আর্লিংটন মুখের জল খাওয়ানোর উপক্রমকে অব্যাহত রেখেছিল - আরেন্ডস (বা কোনও সম্পাদক) নিমজ্জন গ্রহণ করেছিলেন এবং সেই শিরোনাম লিখেছিলেন: "ইনি দ্য নেক্সট ওয়ারেন বাফেট?"

একজন বেবি বাফেট হিসাবে ব্যবহৃত হওয়া বিনিয়োগকারীদের পেতে পারে এমন সবচেয়ে বিপজ্জনক প্রশংসা হতে পারে। প্রত্যাশার সাথে লাদেন এবং অল্প পরিমাণে ভ্রষ্ট যাদু নয়, লেবেল একাধিক বিনিয়োগকারীর জন্য বিপর্যয়কর প্রমাণ করেছে। (আরও দেখুন ওয়ারেন বাফেটের জীবনী।

এডি ল্যাম্পার্ট

এডি ল্যাম্পার্ট নিন। তিনি ইয়েল থেকে খুব কমই বাইরে ছিলেন, যেখানে তিনি ভবিষ্যতের ট্রেজারি সেক্রেটারি স্টিভেন মুনুচিনের সাথে রুমমেট ছিলেন, যখন তিনি ইন্টার্নশিপ নিয়ে এসেছিলেন এবং তারপরে গোল্ডম্যান শ্যাচে চাকরী করেন। 25 বছর বয়সে তিনি তার নিজস্ব হেজ ফান্ড শুরু করতে শুরু করেছিলেন এবং 29% গড় বার্ষিক রিটার্ন অর্জন করতে শুরু করেছিলেন। তার ক্লায়েন্টদের মধ্যে ডেভিড জেফেন এবং মাইকেল ডেল অন্তর্ভুক্ত ছিল। তার রহস্য? "2004 এর ব্যবসায়িক প্রোফাইল হিসাবে এটি" প্রায় সর্বনিম্ন সেক্সি বিনিয়োগগুলির কয়েকটি। " (আরও দেখুন, ২ Gold গোল্ডম্যান শ্যাচ প্রাক্তন যারা বিশ্ব চালান Run

তুলনা অনিবার্য ছিল: "দ্য নেক্সট ওয়ারেন বাফেট?" বিজনেসউইকের শিরোনামটি দৌড়েছিল। ২০০২ সালে দেউলিয়া হয়ে যাওয়ার পরে ল্যাম্পার্ট কামার্টে সর্বাধিক অংশীদারিত্ব সরিয়ে নিয়েছিল এবং একটি কোম্পানির উপর ১ বিলিয়ন ডলারেরও কম ব্যয় করেছিল যে - একবার সেয়ার্সের সাথে একীকরণের ঘোষণা দেওয়ার পরে -.6 ৮. billion বিলিয়ন মার্কেট ক্যাপ এবং একটি "বাফেটের মতো প্রিমিয়াম" তৈরি হয়েছিল।

সিয়ার্স হোল্ডিংস কর্পোরেশন (এসএইচডিডি), যেমন একীভূত সত্তা জানা গেছে, কয়েক বছর ধরে উঁচুতে উড়ছিল, কিন্তু 2007 সালে যখন মন্দা এসেছিল তখন তা পড়ে যায় এবং উঠতে পারে না। যে সংস্থাটি "পরবর্তী বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে" (বিআরকে-এ, বিআরকে-বি) হিসাবে সেট করা হয়েছিল তা এখন ফাঁপা শেল হয়ে গেছে। এর কর্পোরেট এডাইপাইসটি এর স্টোরগুলির সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ: যেমন তাকগুলি খালি খালি হয়, আবার কখনও পূরণ করা যায় না, সংস্থাটি ক্রমবর্ধমান মরিয়া স্পিন-অফগুলির একটি স্ট্রিংয়ে ব্র্যান্ড এবং রিয়েল এস্টেট বর্ষণ করছে। সিয়ারস হ'ল এক ধরণের স্টক যা ভর স্টোর বন্ধের ঘোষণার উপর উঠে আসে, যেহেতু এই জাতীয় পদক্ষেপ দেউলিয়া হওয়ার ঝাঁকুনি বন্ধ করে দেয়। (আরও দেখুন, কে সিয়ার্স মেরেছে? )

"নেক্সট বুফেট" আলবাট্রসকে তার গলায় ঝুলিয়ে দিয়ে, ল্যাম্পার্ট সিয়ারস কাঠামোর একটি আইন র্যান্ড-অনুপ্রাণিত ওভারহল শুরু করলেন। ২০০৮ সালে তিনি এই সংস্থাকে ৩০ টি বিভাগে কাটা এবং তাদের পৃথক ব্যবসা হিসাবে চালিত করে। প্রত্যেকে তার নিজস্ব নির্বাহী ভাড়া নেবে, পে-রোল ব্যয়কে ব্যয় করবে। ইউনিট যখন সহযোগিতা করার দরকার পড়ে তখন তারা নিজেদের মধ্যে চুক্তি করে; এক পর্যায়ে অ্যাপ্লিকেশন ইউনিট কেনমোর ইউনিটের দাম ছাড়িয়ে দক্ষিণ কোরিয়ার একত্রিত এলজির পণ্যগুলিকে সমর্থন করেছিল। অ্যামাজন.কমের (এএমজেডএন) পূর্বাভাস খুব কমই সাহায্য করেছিল। ২০১ears সালে সিয়ারস $ ২.২ বিলিয়ন ডলার হারিয়েছে, এটি.4 দশমিক ১০ বিলিয়ন ডলার হারানোর ষষ্ঠ বছরে।

জে মাইকেল পিয়ারসন

২০১৫ সালে সোহন সম্মেলনে নিউ ইয়র্কে হেজ ফান্ডের বার্ষিক সমাবেশ, পার্শিং স্কয়ার ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্টের প্রধান বিল আকম্যান দাবি করেছিলেন যে প্রাথমিক পর্যায়ে বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে: কানাডার ড্রাগ প্রস্তুতকারক ভ্যালেন্ট ফার্মাসিউটিক্যালস ইন্টারন্যাশনাল ইনক (ভিআরএক্স) রয়েছে। বার্কশায়ারের মতো, অ্যাকম্যান যুক্তি দিয়েছিলেন, ভ্যালেন্ট একটি "প্ল্যাটফর্ম, " এমন একটি ব্যবসা যা উচ্চতর অপারেটর দ্বারা পরিচালিত হয় যা মূল্য-বর্ধনকারী অধিগ্রহণ এবং শেয়ারহোল্ডার-কেন্দ্রিক মূলধন বরাদ্দ কার্যকর করে।"

তিনি ঠিক বলেছেন যে, বার্কশায়ারের মতো ভ্যালিয়েন্টও অধিষ্ঠিত ছিল: এটি ২০১০ সালে বায়োভেলের সাথে একীভূত হয়েছিল, ২০১২ সালে মেডিসিসে পদচ্যুত হয়েছিল, তারপরে ২০১৩ সালে বাউশ অ্যান্ড ল্যাম্ব এবং ২০১৫ সালে স্যালিক্স কিনেছিল। তার সোহেন উপস্থাপনায় আকম্যান জোর দিয়েছিলেন যে এই কৌশলটি কতটা লাভজনক ছিল হয়েছে, ভ্যালেন্টের অধিগ্রহণকে একটি গ্রাফে প্লট করে যা তার স্টকের দামে নিরলস বৃদ্ধি দেখায়। পিয়ারসন সিইও হওয়ার দিনটিকে একটি বিনিয়োগ করে (ফেব্রুয়ারি 1, 2008), আকম্যান গণনা করেছিলেন, মে 1, 2015 হিসাবে 4, 502% ফেরত আসবে।

দু'বছর পরে, এই সমস্ত লাভগুলি মুছে ফেলা হয়েছে। "কেউ আজ ছায়ায় বসে আছে কারণ কেউ অনেক দিন আগে একটি গাছ লাগিয়েছিল, " বুফে বলেছেন। এমনকি ওমাহার ওরাকল রূপক গাছটি সঠিকভাবে রোপণ না করলেও - আপনি বলতে পারেন যে তিনি এটি কিনেছেন এবং এতে ঝোঁক দিয়েছেন - পিয়ারসনের কৌশলটি গাছটিকে মাটি থেকে ছিঁড়ে ফেলার মতোই ছিল, কাঠের কাঠের উপর দিয়ে ঝাঁকুনি দিয়েছিল এবং ফলাফলকে পিটিয়ে মেরে ফেলেছিল অতিরিক্ত দামের ব্র্যান্ড-নাম পটপৌরি।

ভ্যালিয়েন্ট যখনই কোনও ওষুধ গ্রহণ করেছিল, তখন দামটি বাড়িয়ে দেয়, কখনও কখনও হঠাৎ করে এবং খাড়াভাবে: ইসুপ্রেল, এমন একটি ওষুধ যা অস্ত্রোপচারের সময় রোগীদের সঞ্চালন বজায় রাখতে ব্যবহৃত হয় এবং নিরাপদ বিকল্পের পথে খুব কম থাকে, ২০১৫ সালে ৫ shot৫% বেড়েছে। মার্টিন শেক্রেলি ট্যুরিং ফার্মাসিউটিক্যালস 60 বছরের পুরানো এইডস ওষুধের দাম বড়ি 13.50 ডলার থেকে বাড়িয়ে $ 750 রেখেছে, আইনবিদরা পিয়ারসনকে ও শেক্রেলিকে উপকৃত করেছিলেন। ২০১ April সালের এপ্রিলে সিনেটের সামনে সাক্ষ্য দিয়ে ভ্যালেন্টের প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা তার কোম্পানী যে কোনও ওষুধের পরে দাম বাড়িয়ে না নিয়ে অর্জন করেছিলেন তার নাম রাখতে পারেনি।

ইতিমধ্যে একটি অ্যাকাউন্টিং কেলেঙ্কারি ভ্যালেন্টের পতনকে ত্বরান্বিত করেছিল। স্নাতকের "প্লাস্টিক" দৃশ্যে রিফিং করে অস্ট্রেলিয়ান স্বল্প বিক্রয়কারী জন হ্যাম্পটন 15 ই অক্টোবর, 2015-তে লিখেছিলেন যে পাঠকদের জন্য তাঁর "মাত্র একটি শব্দ" রয়েছে: ফিলিডোর or তিনি ভ্যালিয়েন্টের কথা উল্লেখ করেননি, তবে বাজারগুলি দ্রুত পর্যাপ্ত পরিমাণে বুঝতে পেরেছিল যে ফিলিডোরই এমন একটি বিশেষ ফার্মাসি ছিল যার মাধ্যমে ওষুধ প্রস্তুতকারী রোগীদের উচ্চমূল্যের ব্র্যান্ডযুক্ত ওষুধগুলি ফানেল দিয়েছিল যারা পরিবর্তে জেনেরিক ব্যবহার করতে পারত। ভ্যালিয়েন্ট ফিলিডোরের প্রথম দিকে $৮ মিলিয়ন ডলার আয়ও বুকিং দিয়েছিল, বেশ কয়েকটি চতুর্থাংশ ফলাফল পুনরায় সেট করতে বাধ্য করে cing (আরও দেখুন , ভালেন্ট ফাইলগুলির দেরী বার্ষিক প্রতিবেদন, ফলাফলগুলি পুনরুদ্ধার করে ))

ভ্যালেন্টে আগস্ট 5, 2015-এর দুই বছরে বার্কশায়ারের মতো নজর পড়েছিল, যখন এর শেয়ারগুলি 175% বেড়ে রেকর্ডের কাছাকাছি। 262.52 এ দাঁড়িয়েছে। পরের এপ্রিলে লেয়ারটি কম দেখাচ্ছিল না, যখন পিয়ারসনকে সেই একই বিনিয়োগকারী বিল আকম্যান দ্বারা ধাক্কা দিয়ে ফেলেছিলেন, যারা তার কৌশলটিকে বাফেটের সাথে তুলনা করেছিলেন। পিয়ারসনের ক্ষমতাচ্যুত হওয়ার দিন, ভ্যালিয়েন্টের স্টকটি $ 35.16 এ বন্ধ হয়েছিল। লেখার সময়, এটি 13 ডলারের নিচে লেনদেন করে, ২০০৯ সালে এটি গভীরতায় ডুবে গেছে।

বিল আকম্যান

নেক্সট বাফেট লেবেলটি দিয়ে পিয়ারসনকে বোঝা দেওয়া, এটি কেবলমাত্র ন্যায়সঙ্গত যে আকম্যানের নিজের ওজনটি নিজেকে অনুভব করা উচিত। "বেবি বাফেট, " ফোর্বসের 25 মে, 2015 এর প্রচ্ছদটি ঘোষণা করেছে: "ওয়াল স্ট্রিটের লাউডমাউথ গত বছর ১ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ব্যাক করেছে। এখন সে নিঃশব্দে পরবর্তী বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে তৈরি করছে।" অস্ত্রগুলি পার হয়ে গেল, আকম্যান শীতলভাবে তার ডোমেনটি জরিপ করেছে। উপ-শিরোনামটি একটি দুর্ভাগ্যজনক প্যারেন্টিফিকালটিতে শেষ হয়েছিল: "(চান?)"

না ধন্যবাদ, বাজার জবাব দিল। আক্কম্যানের হেজ ফান্ড পার্সিং স্কয়ার ক্যাপিটালের আমস্টারডাম-তালিকাভুক্ত পাবলিক বিভাগ পার্সিং স্কয়ার হোল্ডিংস লিমিটেড (পিএসএইচ.এনএ) অক্টোবরে ২০১৪ সালে আত্মপ্রকাশের পর থেকে তার মানের এক তৃতীয়াংশ হারিয়েছে। হার্মালাইফ লিমিটেড (এইচএলএফ) এর বিরুদ্ধে আকম্যানের বাজি, যা তিনি ২০১২ সাল থেকে বজায় রেখেছেন, প্যান আউট করেননি। মার্চ মাসে তিনি ভ্যালিয়েন্টে তার $ 3.2 বিলিয়ন ডলার শেয়ারটি 90% এরও বেশি লোকসানে বিক্রি করেছিলেন। চিপটল মেক্সিকান গ্রিল ইনক। (সিএমজি) পুনরুদ্ধার করার মতো অবস্থান হিসাবে সফল সাফল্য কিছুটা ব্যথা কমিয়ে দিয়েছে, তবে আকম্যানের বাফেটসেক "খুব স্থিতিশীল, অনুমানযোগ্য ব্যবসায়" বিনিয়োগের দাবি করেছেন বলে কিছু লোক বিশ্বাস করেছে। (আরও দেখুন, ভালেন্ট ইনভেস্টমেন্ট ছিল "বিশাল ভুল" ))

শেঠ ক্লারম্যান

আশা আছে। এখনও অবধি শেঠ ক্লারম্যান কয়েক বছরের পুনরাবৃত্তি সত্ত্বেও "নেক্সট বুফে" অভিশাপের ক্ষয়ক্ষতিগুলি থেকে বাঁচতে পেরেছেন। সম্ভাব্য বিভিন্ন ধরণের ব্যাখ্যা রয়েছে। সম্ভবত তাকে এড়িয়ে গেছে কারণ বি-শব্দের পাশে তাঁর নাম ব্যবহার করার পরেও বেশ কয়েকটি শিরোনাম থাকা সত্ত্বেও, এই জাতীয় প্রোফাইলটি চালানোর একমাত্র সত্যিকারের বিশিষ্ট প্রকাশনা: "দ্য ওরাকল অফ বোস্টন" (যেখানে ক্লারম্যানের বাউপোস্ট গ্রুপ ভিত্তিক)। আরেকটি সম্ভাবনা হ'ল ক্লারম্যান বাফেটের নিজস্ব জনসাধারণের প্রশংসা করে ইনোকুলেশন করেছেন।

ক্লারম্যানকে আরও জিন্সিংয়ের ঝুঁকিতে, এটিও সম্ভব যে তিনি খাঁটি নিবন্ধ। ক্লারম্যান তাঁর সম্পর্কে বাফেটের চেয়েও বেশি শঙ্কা প্রকাশ করেছেন। তিনি অন্যান্য তহবিল বা বেঞ্চমার্কগুলিকে মারধর করার দাবিতে কটূক্তি করেন এবং যুক্তি দিয়ে বলেন যে মূলধন সংরক্ষণ আরও গুরুত্বপূর্ণ (তার তহবিল গত 34 বছরে মাত্র তিনটিতে অর্থ হারিয়েছে)। যখন তিনি সম্ভাব্য আয়কে ছাড়িয়ে যাওয়ার ঝুঁকি অনুভব করেন, তখন তিনি উপার্জনটি প্রতিরোধ করেন এবং বড় নগদ অবস্থান রাখবেন। যদিও একটি রক্ষণশীল পন্থা কর্মক্ষমতা বাধা দেয় না। মরগান ক্রিক ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট গণনা করে যে বাউপস্ট ২০১৩ থেকে ২০১৩ সাল পর্যন্ত বাফস্টের ১ 16.৪% যৌগিক বার্ষিক রিটার্ন অর্জন করেছে (বুফেটের ২০.৮% পিছিয়ে)।

বুফেটের মতো ক্লারম্যানও লেখেন, এবং তিনি বুফেটের মতো লেখেন। ২০১৫ ফিনান্সিয়াল টাইমসের কলামে তিনি পরামর্শ দিয়েছিলেন "দরদামগুলি কিনুন" Buy "ব্যবসায়ের এবং জনগণের মানের গুণগত বিষয়… ধারাবাহিকতা এবং ধৈর্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ…। স্বল্প-মেয়াদী পারফরম্যান্সের চাপ থেকে নিজেকে মুক্তি দিন" " যদি এটি লোকেদের রূপকের অভাব না হয়, তবে কলামটি বাফেট নিজেই লিখতে পারতেন। ক্লারম্যানের জ্ঞানের চাহিদা মাপার জন্য, ১৯৯১ সালে তিনি লিখেছেন যে একটি প্রিন্ট-অফ-প্রিন্ট বই অ্যামাজনে $ 720 (ব্যবহৃত) -এ বিক্রি করে।

ভাগ্যের সাথে অ্যালান মিচাম, শেঠ ক্লারম্যানের মতো খারাপ "নেক্সট বুফেট" ভাইবকে সরিয়ে দেবে এবং চিত্তাকর্ষক লাভগুলি অব্যাহত রাখবে। ২০১ 2016 সালে বিনিয়োগকারীদের উদ্দেশ্যে তাঁর চিঠিতে তিনি লিখেছিলেন যে তার এভিএম রেঞ্জার তহবিলটি আগের বছর সাড়ে আট বছরের তুলনায় 30.7% যৌগিক বার্ষিক লাভের জন্য 29.1% লাভ করেছিল। সন্দেহজনকভাবে বাছাইয়ের সময়কাল একদিকে রেখে, এটি চিত্তাকর্ষক। তবে আর্লিংটন দীর্ঘ সময় ধরে এই ধরনের ট্র্যাক রেকর্ড বজায় রাখতে সক্ষম হবে কিনা সে সম্পর্কে তার নিজের প্রশ্নের জবাবে ম্যাকহাম বাস্তবসম্মত রয়েছেন: "আমরা তা করব না।"