বন্ডের দাম সুদের হার, ভবিষ্যতের অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপ এবং ভবিষ্যতের সুদের হারের পূর্বাভাস সহ অনেক কিছুর জন্য একটি মানদণ্ড হিসাবে কাজ করে এবং সম্ভবত সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ এটি হ'ল তারা একটি সুসংহত ও বহুমুখী বিনিয়োগের পোর্টফোলিওর একটি স্মার্ট উপাদান।
বন্ডের দাম এবং ফলন বোঝা ইক্যুইটি সহ যে কোনও বাজারে যে কোনও বিনিয়োগকারীকে সহায়তা করতে পারে। বন্ডের দাম, বন্ডের ফলন এবং তারা কীভাবে সাধারণ অর্থনৈতিক অবস্থার দ্বারা প্রভাবিত হয় সে সম্পর্কে আমরা মূল বিষয়গুলি কভার করব।
বন্ড উদ্ধৃতি
নীচের চার্টটি ব্লুমবার্গ.কম থেকে নেওয়া হয়েছে। আমরা নিবন্ধ জুড়ে এই চার্টে প্রদর্শিত তথ্য উল্লেখ করব। নোট করুন যে ট্রেজারি বিলগুলি, যা এক বছরে বা তারও কম বয়সে পরিপক্ক হয়, বন্ডগুলি থেকে আলাদাভাবে উদ্ধৃত হয়। টি-বিলগুলি মুখের মূল্য থেকে ছাড়ের সাথে উদ্ধৃত করা হয়, ছাড়টি একটি 360-দিনের বছরের ভিত্তিতে বার্ষিক হার হিসাবে প্রকাশ করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, আপনি টি-বিল ক্রয় করার সময় আপনি 0.07 * 90/360 = 1.75% ছাড় পাবেন।
আসুন আমরা এই সংখ্যাটি কীভাবে গণনা করেছি তা দেখুন। একটি বন্ডের দাম একটি"
হাতল
"এবং" 32
য়
s "। দুই বছরের ট্রেজারির হ্যান্ডেল 99 এবং 32 টি
য়
গুলি 29 হয় the বন্ডের জন্য আমরা যে ডলার পরিমাণ দেব তা নির্ধারণের জন্য আমাদের অবশ্যই এই মানগুলিকে শতাংশে রূপান্তর করতে হবে। এটি করতে, আমরা প্রথমে 29 কে 32 দ্বারা বিভক্ত করি This এটি সমান.90625। তারপরে আমরা সেই পরিমাণটি 99 (হ্যান্ডেল) এ যুক্ত করি যা 99.90625 এর সমান। সুতরাং, 99-29 সমান 99, 90625% এর সমান মূল্য, 000 100, 000 এর সমান, যা সমান $ 99, 906.25।
বন্ডের ডলারের দাম গণনা করা হচ্ছে
কোনও বন্ডের ডলারের দাম বন্ডের মূল ব্যালেন্সের শতাংশকে উপস্থাপন করে, অন্যথায় সমান মান হিসাবে পরিচিত। এর সর্বাধিক আকারে, একটি বন্ড হল, ণ এবং মূল ব্যালেন্স বা সমমূল্য হ'ল loanণের পরিমাণ। সুতরাং, যদি কোনও বন্ধন 99-29 এ উদ্ধৃত হয় এবং আপনি একটি 100, 000 ডলার দ্বি-বছরের ট্রেজারি বন্ড কিনেছিলেন তবে আপনাকে $ 99, 906.25 দিতে হবে।
দুই বছরের ট্রেজারি ছাড়ের উপর ট্রেড করছে, যার অর্থ এটি এর সমমূল্যের চেয়ে কম সময়ে ট্রেড করছে। যদি এটি "সমান ট্রেডিং" হয় তবে এর দাম 100 হবে। যদি এটি প্রিমিয়ামে ট্রেড করে তবে এর দাম 100 এর বেশি হবে।
ছাড়ের তুলনায় প্রিমিয়াম দামের বিষয়ে আলোচনা করার আগে, মনে রাখবেন যে আপনি যখন বন্ড কিনেন, তখন আপনি মূল ব্যালেন্সের চেয়ে বেশি কিনে থাকেন; আপনি কুপন পেমেন্টও কিনে নিন। বিভিন্ন ধরণের বন্ড বিভিন্ন ফ্রিকোয়েন্সিগুলিতে কুপন প্রদান করে। কুপন অর্থ প্রদান বকেয়া করা হয়।
আপনি যখন বন্ড কিনে থাকেন, পরবর্তী কুপনের প্রদানের তারিখ পর্যন্ত বাণিজ্য স্থিত হওয়ার তারিখ থেকে আপনি কুপনের প্রদানের শতাংশের অধিকারী এবং বন্ডের পূর্ববর্তী মালিক সর্বশেষ কুপনের যে কুপন প্রদানের শতাংশের অধিকারী হন বাণিজ্য নিষ্পত্তির তারিখে প্রদানের তারিখ।
আসল কুপন অর্থ প্রদানের সময় আপনি রেকর্ডের ধারক হবেন এবং পুরো কুপনের অর্থ প্রদানের জন্য আপনি পূর্ববর্তী মালিককে অবশ্যই বাণিজ্য নিষ্পত্তির সময় সেই কুপন প্রদানের তার শতাংশ বা তার পরিশোধ করতে হবে। অন্য কথায়, প্রকৃত বাণিজ্য নিষ্পত্তির পরিমাণ ক্রয়মূল্য এবং অর্জিত সুদের সমন্বয়ে থাকবে।
ছাড় বনাম প্রিমিয়াম প্রাইসিং
কেউ কখন বন্ডের সমমূল্যের চেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করবে? উত্তরটি সহজ: যখন বন্ডে কুপনের হার বর্তমান বাজারের সুদের হারের চেয়ে বেশি হয়। অন্য কথায়, বিনিয়োগকারীরা প্রিমিয়াম দামের বন্ড থেকে সুদের অর্থ প্রদান করবে যা তারা বর্তমান বাজারের পরিবেশে যা অর্জন করতে পারে তার চেয়ে বেশি। ছাড়ের মূল্যের বন্ডগুলির ক্ষেত্রেও এটি একই সত্য; এগুলি একটি ছাড়ের জন্য মূল্য নির্ধারণ করা হয় কারণ বন্ডে কুপনের হার বর্তমান বাজারের নীচে।
ফলন সব কিছু বলে (প্রায়)
একটি ফলন তার নগদ প্রবাহের সাথে একটি বন্ডের ডলারের দাম সম্পর্কিত করে। কোনও বন্ডের নগদ প্রবাহ কুপনের প্রদান এবং প্রধানের ফেরত নিয়ে গঠিত। অধ্যক্ষ সাধারণত বন্ডের মেয়াদ শেষে ফিরে আসে, এটি তার পরিপক্কতার তারিখ হিসাবে পরিচিত।
একটি বন্ডের ফলন হ'ল ছাড় হার যা বন্ডের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্যটিকে তার মূল্যের সমান করতে ব্যবহৃত হতে পারে। অন্য কথায়, একটি বন্ডের মূল্য হ'ল প্রতিটি নগদ প্রবাহের বর্তমান মানের যোগফল। প্রতিটি নগদ প্রবাহ একই ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর ব্যবহার করে মূল্যবান হয়। এই ছাড়ের কারণটি হ'ল ফলন।
স্বজ্ঞাতভাবে, ছাড় এবং প্রিমিয়াম মূল্যবোধটি বোঝায়। যেহেতু ছাড়ের মূল্যের বন্ডে কুপনের অর্থ একটি প্রিমিয়ামের দামের বন্ডের তুলনায় ছোট, যদি আমরা প্রতিটি বন্ডের মূল্য নির্ধারণের জন্য একই ছাড়ের হারটি ব্যবহার করি তবে ছোট কুপনের অর্থ প্রদানের বন্ডের উপস্থিতি আরও কম হবে (কম দাম)।
বাস্তবে, বিভিন্ন ধরণের ondsণপত্রের জন্য বেশ কয়েকটি পৃথক উত্পাদনের গণনা রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, কলযোগ্য বন্ডে ফলন গণনা করা কঠিন কারণ যে বন্ডটি ডাকা হতে পারে সেই তারিখে (কুপনের অর্থ প্রদানগুলি সেই সময়ে চলে যায়) অজানা।
তবে মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের মতো অ-কলযোগ্য বন্ধনের জন্য, ব্যবহৃত ফলন গণনা পরিপক্কতার ফলন। অন্য কথায়, সঠিক পরিপক্কতার তারিখটি জানা যায় এবং ফলনটি নিশ্চিতভাবে গণনা করা যায় (প্রায়)। এমনকি পরিপক্কতার ফলনেরও এর ত্রুটি রয়েছে। ম্যাচিউরিটি গণনার একটি ফলন ধরে নেওয়া হয় যে সমস্ত কুপন প্রদানগুলি পরিপক্কতার হারে ফলন পুনরায় বিনিয়োগ করা হয়, যদিও এটি অত্যন্ত সম্ভাবনা নয় কারণ ভবিষ্যতের হারগুলি পূর্বাভাস দেওয়া যায় না।
একটি বন্ডের ফলন তার মূল্যে বিপরীত দিকে সরানো হয়
একটি বন্ডের ফলন হ'ল ছাড়ের হার (বা ফ্যাক্টর) যা বন্ডের নগদ প্রবাহকে তার বর্তমান ডলারের দামের সাথে সমান করে। সুতরাং উপযুক্ত ছাড়ের হার বা বিপরীতে, উপযুক্ত দামটি কী?
যখন মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা বৃদ্ধি পায়, সুদের হার বৃদ্ধি পায়, তাই বন্ডের দাম বাড়িয়ে গণনা করতে ব্যবহৃত ছাড়ের হার বন্ডের দাম হ্রাস করে। এটা খুব সহজ। বিপরীত পরিস্থিতি সত্য হবে যখন মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা হ্রাস পায়।
উপযুক্ত ছাড়ের হার কীভাবে নির্ধারণ করবেন
আমরা প্রতিষ্ঠিত করেছি যে মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা প্রাথমিক পরিবর্তনশীল যা ছাড়ের হারকে বিনিয়োগকারীদের বন্ডের দাম গণনা করতে ব্যবহার করে, তবে আপনি চিত্র 1 এ লক্ষ্য করবেন যে প্রতিটি ট্রেজারি বন্ডের আলাদা ফলন হয় এবং যে বন্ডের পরিপক্কতা দীর্ঘতর হয়, ফলন তত বেশি। এটি কারণ হিসাবে পরিপক্কতার জন্য বন্ডের মেয়াদ আর বেশি হবে, ভবিষ্যতে মুদ্রাস্ফীতিতে ভবিষ্যতের পরিমাণ বাড়ার ঝুঁকি তত বেশি এবং বন্ডের মূল্য নির্ধারণের জন্য বিনিয়োগকারীরা প্রয়োজনীয় / ব্যবহৃত প্রয়োজনীয় ছাড়ের হার তত বেশি হবে। এই সময়ের মধ্যে, আপনার এই উচ্চ ছাড়ের হারকে উচ্চ ফলন হিসাবে স্বীকৃতি দেওয়া উচিত।
যথাযথ ছাড়ের হার (ফলন) নির্ধারণের সময় Theণের গুণমান (কোনও বন্ডের ইস্যুকারী ডিফল্ট হয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা)ও বিবেচনা করা হয়; creditণের মান যত কম, ফলন তত বেশি এবং দামও কম।
বন্ড মূল্য এবং অর্থনীতি
মুদ্রাস্ফীতি একটি বন্ডের সবচেয়ে খারাপ শত্রু। যখন মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা বৃদ্ধি পায়, সুদের হার বৃদ্ধি পায়, বন্ড ফলন বৃদ্ধি পায় এবং বন্ডের দাম হ্রাস পায়। সে লক্ষ্যে, বন্ডের মূল্য / ফলন বা বিভিন্ন পরিপক্কতার সাথে বন্ডের মূল্য / ফলন ভবিষ্যতের অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপের একটি দুর্দান্ত ভবিষ্যদ্বাণী। ভবিষ্যতের অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপের বাজারের পূর্বাভাস দেখতে, আপনাকে যা করতে হবে তা হ'ল ফলনের বক্ররেখাটি দেখুন। চিত্র 1-এ ফলন বক্ররেখা ছয় থেকে 24 মাসের মধ্যে স্বল্প হারে সামান্য অর্থনৈতিক মন্দা এবং সামান্য হ্রাসের পূর্বাভাস দেয় month
তলদেশের সরুরেখা
বন্ডের ফলন বোঝা প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপ এবং সুদের হার বোঝার মূল চাবিকাঠি, যা মজুরি পুনরায় ফিনান্স করার সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে স্টক নির্বাচন থেকে শুরু করে সবকিছুতেই গুরুত্বপূর্ণ in সম্ভাব্য অর্থনৈতিক অবস্থার ইঙ্গিত হিসাবে ফলন কার্ভটি ব্যবহার করুন। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, দেখুন "শেয়ারবাজারে ক্রমাগত কম বন্ড ফলন কী বোঝায়?")
