দক্ষ বাজারের অনুমান (ইএমএইচ) তথ্যের সহজলভ্যতা এবং বাজারের যৌক্তিকতা সম্পর্কে অনুমানের কারণে মৌলিক বিশ্লেষণের সাথে মতবিরোধ রয়েছে।
মৌলিক বিশ্লেষণে কোনও সংস্থার আর্থিক অবস্থান এবং সম্ভাবনার বিশদ মূল্যায়ন প্রয়োজন। দক্ষতা এবং ডেটাতে অ্যাক্সেসের কিছু সংমিশ্রণের ভিত্তিতে একজন বিনিয়োগকারীকে বাজারে মূল্যহীন স্টক কেনার দিকে নজর দিয়ে প্রতিটি সম্ভাব্য বিনিয়োগের মূল্যায়ন করতে সক্ষম হওয়া উচিত।
ইএমএইচ তিনটি জিনিস ধরে নিয়েছে: সমস্ত তথ্য বাজারে উপলভ্য, সমস্ত বিনিয়োগকারী যুক্তিসঙ্গত এবং স্টকগুলি এলোমেলো হাঁটা অনুসরণ করে। তথ্য সম্পর্কে ধারণাটি বিভিন্ন শক্তির বিভিন্ন ব্যবস্থাসহ তিনটি স্বাদে আসে।
EMH এর শক্তিশালী ফর্মের অধীনে, তথ্য সর্বজনীনভাবে ভাগ করা হয় এবং অবিলম্বে শেয়ারের দামগুলিতে প্রতিফলিত হয়। এই পরিস্থিতিতে, বেসরকারী অ-জন-পাবলিক তথ্য এবং জনসাধারণের তথ্যের মধ্যে কোনও পার্থক্য নেই এবং শেয়ারের দাম হ'ল সংস্থার ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের সম্পূর্ণ সঠিক প্রতিচ্ছবি। এই পরিস্থিতিতে, মৌলিক বিশ্লেষণ অকেজো কারণ নিখুঁত তথ্য এবং যুক্তিযুক্ত বিনিয়োগকারীদের সংমিশ্রণের অর্থ হ'ল শেয়ারের দাম সর্বদা অভ্যন্তরীণ দামকে প্রতিবিম্বিত করে।
ইএমএইচ-এর অর্ধ-শক্তিশালী ফর্মের অধীনে, সমস্ত জনসাধারণের তথ্য প্রায় অবিলম্বে শেয়ারের মূল্যে সংযুক্ত করা হবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। এক্ষেত্রে শেয়ারের দামগুলি সঠিক বা পুরানো হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে কারণ ব্যক্তিগত তথ্য যা এখনও ভাগ করা হয়নি। এর অর্থ এটি হ'ল মৌলিক বিশ্লেষণের কাজ করার সীমাবদ্ধ সম্ভাবনা থাকে যখন এটি আরও সঠিক ব্যক্তিগত তথ্যে অ্যাক্সেসের ভিত্তিতে থাকে।
EMH এর দুর্বল ফর্মের অধীনে, কেবলমাত্র পাবলিক মার্কেটের তথ্যগুলি শেয়ারের মূল্যে অন্তর্ভুক্ত বলে মনে করা হয়। যদি কোনও সংস্থার সম্পর্কে ব্রেকিং নিউজ থাকে তবে দুর্বল ফর্ম ইএমএইচ ধরে নেয় যে এটি বাজারের দ্বারা দ্রুত হজম হয় এবং দামের পরিবর্তন সঠিকভাবে সেই সংবাদের প্রভাবকে প্রতিফলিত করে। অন্যান্য সরকারী এবং বেসরকারী তথ্য মূল্যের অংশ হিসাবে ধরে নেওয়া হয় না, যা সূচিত করে যে কোনও তথ্য সুবিধা ভিত্তিতে যখন মৌলিক বিশ্লেষণ কাজ করার আরও সম্ভাবনা থাকে।
EMH- এর সমস্ত ফর্মের অধীনে, বিনিয়োগকারীরা পুরোপুরি যুক্তিযুক্ত বলে ধরে নেওয়া হয় এবং কোনও নির্দিষ্ট স্টকের মূল্যায়ন উপলব্ধ তথ্যের ভিত্তিতে সঠিক বলে ধরে নেওয়া হয়। একই তথ্য দেওয়া, প্রতিটি বিশ্লেষক বা বিনিয়োগকারীর একই মূল্যায়ন হওয়া উচিত। ইএমএইচের বিরুদ্ধে একটি বড় ধর্মঘট হ'ল কিছু বিনিয়োগকারী নিয়মিত বাজারকে মারেন, বিশেষত ওয়ারেন বাফেটকে।
জড়িত বিষয়টি হ'ল কিছু লোকের কাছে অন্যের চেয়ে ভাল তথ্য থাকে বা কিছু লোক অন্যের চেয়ে তথ্যের ব্যাখ্যায় আরও ভাল। এই ধারণাটি বাজারের চলাচল এবং আচরণগত ফিনান্সের গবেষণার দ্বারা সমর্থিত, যা উভয়ই দেখায় যে শেয়ারের দাম সর্বদা অর্থনৈতিক মূল্য প্রতিফলিত করে না। যদিও ইএমএইচ আর্থিক সাহিত্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ অনুমান হিসাবে রয়ে গেছে, তবে এটি সম্প্রতি ক্রমশ হারিয়েছে।
