শূন্য সুদ কি

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, জাপান এবং বেশ কয়েকটি ইউরোপীয় ইউনিয়নের সদস্য দেশ মহা মন্দা পরবর্তী বছরগুলিতে অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে উত্সাহিত করার জন্য অপ্রচলিত উপায়ের দিকে ঝুঁকছে। অর্থনীতিবিদরা মনে করেন যে আগ্রাসী মুদ্রানীতি আর্থিক সঙ্কটের পরে পুনরুদ্ধার প্রক্রিয়ার সাথে অবিচ্ছেদ্য। দুই দশকের ধীর প্রবৃদ্ধির পরে, ব্যাংক অফ জাপান অচলাবস্থা মোকাবেলা এবং অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের প্রচারের জন্য একটি শূন্য সুদের হার নীতি (জেডআইআরপি) নিয়োগের সিদ্ধান্ত নিয়েছে। একই জাতীয়তা যুক্তরাষ্ট্র এবং যুক্তরাজ্য বাস্তবায়ন করেছে।

সুদের হার শূন্যের কাছাকাছি রাখার সময় জেআইআরপি হ'ল বৃদ্ধি উদ্দীপকের একটি পদ্ধতি। এই নীতিমালার অধীনে, পরিচালিত কেন্দ্রীয় ব্যাংক আর সুদের হার হ্রাস করতে পারে না, প্রচলিত আর্থিক নীতিকে অকার্যকরভাবে উপস্থাপন করে। ফলস্বরূপ, মুদ্রা বেস বাড়ানোর জন্য পরিমাণগত নমনীয়তার মতো অপ্রচলিত মুদ্রানীতি ব্যবহার করা হয়। তবে ইউরোজোন-তে যেমন দেখা গেছে, শূন্য সুদের হারের নীতিকে অতিরিক্তভাবে বাড়িয়ে তোলার ফলে নেতিবাচক সুদের হারও হতে পারে। সুতরাং, অনেক অর্থনীতিবিদ শূন্য সুদের হারের নীতিমালার মূল্যকে চ্যালেঞ্জ জানিয়েছে এবং অন্যান্য কয়েকটি সমস্যার মধ্যে তরলতার জালকে চিহ্নিত করে।

জাপান

জাপানিজ অ্যাসেট প্রাইস বুদ্বুদ পতনের পরে 1990 এর দশকে ZIRP প্রথম ব্যবহৃত হয়েছিল। সম্পদমূল্যের দাম হ্রাসের প্রতিক্রিয়ায় জাপান পরবর্তী 10 বছরের মধ্যে জেনারেল জিআইআরপি বাস্তবায়ন করেছিল তার মুদ্রানীতির অংশ হিসাবে commonly 1991 সালের মধ্যে ব্যবহার এবং বিনিয়োগ আশাবাদী থেকেছে, জিডিপি প্রবৃদ্ধির হার 3 শতাংশের বেশি ছিল এবং সুদের হার স্থিতিশীল 6 শতাংশ ছিল। যাইহোক, 1992 সালে শেয়ারের দাম কমে যাওয়ার সাথে সাথে জিডিপির প্রবৃদ্ধি স্থির হয়ে যায় এবং অবসান ঘটে। ভোক্তা মূল্য সূচক, যা প্রায়শই মুদ্রাস্ফীতির হারের প্রক্সি পরিমাপ হিসাবে ব্যবহৃত হয়, ১৯৯৯ সালে এটি ২ শতাংশ থেকে কমে গিয়ে ১৯৯৫ সাল নাগাদ 0 শতাংশে দাঁড়িয়েছিল এবং পিরিয়ড সুদের হার তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছিল, একই বছরে 0 শতাংশের কাছাকাছি পৌঁছেছিল।

স্থবিরতা এবং অচলাবস্থার সমাধানে জিআইআরপি'র অক্ষমতার ফলস্বরূপ, জাপানি অর্থনীতি একটি তরলতার জালে পড়ল। শূন্য সুদের হারের তুলনামূলকভাবে অকার্যকরতা সত্ত্বেও, জাপান এই নীতিটি ব্যবহার করে চলেছে।

যুক্তরাষ্ট্র

২০০৮ সালের আর্থিক সংকট মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে গভীর আর্থিক চাপ সৃষ্টি করেছিল, ফলে ফেডারেল রিজার্ভ অর্থনীতিকে স্থিতিশীল করতে আক্রমণাত্মক পদক্ষেপ গ্রহণে নেতৃত্ব দিয়েছিল। অর্থনৈতিক পতন রোধের প্রয়াসে ফেডারেল রিজার্ভ স্বল্প ও দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার হ্রাস করতে শূন্য সুদের হার সহ বেশ কয়েকটি প্রচলিত নীতিমালা বাস্তবায়ন করেছে। বিনিয়োগের পরবর্তী বৃদ্ধি বেকারত্ব এবং ভোগের ক্ষেত্রে ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে বলে আশা করা হচ্ছে।

২০০৯ সালে, মুদ্রাস্ফীতি -২.১ শতাংশ, বেকারত্ব ১০.২ শতাংশ এবং জিডিপি প্রবৃদ্ধি -২.৮ শতাংশে নেমে আর্থিক সঙ্কটের পরে আমেরিকা সর্বনিম্ন অর্থনৈতিক পর্যায়ে পৌঁছেছে। এই সময়ে সুদের হার শূন্যের কাছাকাছি নেমে গেছে। ২০১৪ সালের জানুয়ারির মধ্যে, প্রায় পাঁচ বছর ধরে জিআইআরপি এবং পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্যের পরে মূল্যস্ফীতি, বেকারত্ব এবং জিডিপি প্রবৃদ্ধি যথাক্রমে ১.৮ শতাংশ,.6..6 শতাংশ এবং ৩.২ শতাংশে পৌঁছেছে। যদিও মার্কিন অর্থনীতিতে উন্নতি অব্যাহত রয়েছে, জাপানের অভিজ্ঞতা বলেছে যে জেডআইআরপি-র দীর্ঘমেয়াদী ব্যবহার ক্ষতিকারক হতে পারে।

ঝুঁকি

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অগ্রগতি সত্ত্বেও অর্থনীতিবিদরা জাপান ও ইইউ দেশগুলিকে জেডআরপি-র ব্যর্থতার উদাহরণ হিসাবে উল্লেখ করেছেন। স্বল্প হারের তরলতা জালগুলির বিকাশের জন্য দায়ী করা হয়েছে, যা যখন সংরক্ষণের হার বেশি হয়ে যায় এবং আর্থিক নীতি অকার্যকর হয় তখন ঘটে থাকে happens মূল্যবৃদ্ধি, বেকারত্ব এবং ধীর প্রবৃদ্ধি যখন বিরাজ করছে তখন অর্থনৈতিক মন্দার পরে শূন্য সুদের হারের বাস্তবায়ন ঘটেছিল বেশিরভাগ ক্ষেত্রে। হ্রাস বিনিয়োগকারীদের আস্থা বা অপসারণ সম্পর্কে উদ্বিগ্ন উদ্বেগ এছাড়াও তরলতা জাল হতে পারে। অতিরিক্তভাবে, শূন্য সুদের হার এবং আর্থিক প্রসারণ সত্ত্বেও, কর্পোরেশনগুলি সংস্থায় পুনরায় বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত না নেওয়ার চেয়ে উপার্জন থেকে debtণ নিলে orrowণ স্থির হয়ে যায়।

জেডআইআরপি অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার সময়কালে বাজারগুলিতে আর্থিক অস্থিরতা সৃষ্টি করতে পারে। যখন সুদের হার কম থাকে, বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর ফলনের সরঞ্জামগুলি সন্ধান করেন যা সাধারণত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের সাথে যুক্ত থাকে। 2000 এর দশকের গোড়ার দিকে, মার্কিন বিনিয়োগকারীরা অনুরূপ অবস্থার মুখোমুখি সাব-প্রাইম বন্ধকী ব্যাকড সিকিউরিটিগুলিতে (এমবিএস) খুব বেশি বিনিয়োগ করতে বেছে নিয়েছিলেন। এমবিএসের সাথে ফ্যানি মে ও ফ্রেডি ম্যাকের জড়িত থাকার কারণে বিনিয়োগকারীরা এই সিকিওরিটিগুলি তুলনামূলকভাবে উচ্চতর রিটার্নের সাথে সুরক্ষিত হিসাবে বিবেচনা করেছিলেন। তবে ইতিহাস যেমন দেখিয়েছে, বন্ধকযুক্ত ব্যাকড সিকিওরিটিগুলি অবিচ্ছেদ্য টুকরো ছিল যা মহা মন্দার দিকে পরিচালিত করে।

সুদের হারগুলি আর্থিক বাজারে মূল ভূমিকা পালন করে, সম্ভবত স্বল্প ও দীর্ঘমেয়াদে বিনিয়োগের অভ্যাস সংরক্ষণের আদেশ দেয়। সাধারণত, দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগগুলি অবসর পরিকল্পনা এবং পেনশন তহবিল আকারে আসে। দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার শূন্যের কাছে পৌঁছালে অবসরপ্রাপ্তদের এবং অবসর গ্রহণের ভাড়াগুলির নিকটবর্তী লোকজনের আয় আরও খারাপ হয়।

উপকারিতা

যদিও জিআইআরপি ক্ষতিকারক হতে পারে তবে উন্নত অর্থনীতির নীতিনির্ধারকরা মন্দা-উত্তর-পরবর্তী প্রতিকার হিসাবে এই পদ্ধতির ব্যবহার অব্যাহত রাখেন। স্বল্প সুদের হারের প্রাথমিক সুবিধা হ'ল তাদের অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে উত্সাহিত করার ক্ষমতা। কম আয় সত্ত্বেও, নিকট-শূন্য সুদের হার orrowণ গ্রহণের ব্যয়কে কম করে, যা ব্যবসায়ের মূলধন, বিনিয়োগ এবং পরিবারের ব্যয় ব্যয়কে উদ্বুদ্ধ করতে পারে। ব্যবসায়ের বর্ধিত মূলধন ব্যয় তখন চাকরী এবং ভোগের সুযোগ তৈরি করতে পারে।

তেমনি, স্বল্প সুদের হার ব্যাংক ব্যালান্সশিট এবং ndণ দেওয়ার ক্ষমতা উন্নত করে। Capitalণ দেওয়ার জন্য অল্প পুঁজিযুক্ত ব্যাংকগুলি আর্থিক সঙ্কটের দ্বারা বিশেষত কঠোরভাবে ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছিল। স্বল্প সুদের হারও সম্পদের দাম বাড়িয়ে তুলতে পারে। পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্যের সাথে সংযুক্ত উচ্চ সম্পদের দামগুলি আর্থিক ভিত্তি বাড়িয়ে তুলতে পারে, যার ফলে পরিবারের বিবেচনামূলক আয় বৃদ্ধি পায়।

শেষের সারি

গত দুই দশক ধরে বেশ কয়েকটি অর্থনৈতিক মন্দার প্রেক্ষিতে জেডআইআরপি বাস্তবায়ন করা হয়েছে। ১৯৯০ এর দশকে জাপান প্রথম ব্যবহার করেছিল, জেডআইআরপি ব্যাপকভাবে সমালোচিত এবং সাধারণভাবে ব্যর্থ বলে মনে করা হয়েছে। যাইহোক, জাপানের আর্থিক নীতি নিয়ে ভুলভ্রান্তি সত্ত্বেও, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, যুক্তরাজ্য এবং ইইউভুক্ত দেশগুলি অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডকে উত্সাহিত করার জন্য জির্প এবং পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্যে পরিণত হয়েছে। এমনকি স্বল্প মেয়াদে কিছুটা সাফল্যের সাথেও, খুব স্বল্প সুদের হারের দীর্ঘমেয়াদী ব্যবহারের কারণে ভয়ঙ্কর তরলতা জাল সহ প্রতিকূল প্রভাব দেখা দিতে পারে।