রেকর্ড উচ্চ কর্পোরেট debtণ বন্ড বাজার, শেয়ার বাজার এবং বিস্তৃত অর্থনীতির হুমকি দেয় বেশ কয়েকটি শ্রদ্ধেয় বিশ্লেষকের মতে। তাদের একজন হলেন অর্থনৈতিক পরামর্শক সংস্থা ম্যাক্রোম্যাভেনস-এর প্রতিষ্ঠাতা স্টেফানি পম্পয় oy এক দশকেরও বেশি সময় আগে, তিনি আসন্ন সাবপ্রাইম বন্ধকী সংকট সম্পর্কে সঠিকভাবে সতর্ক করেছিলেন, ২০০৮ সালের পরে আরও সাধারণ আর্থিক সঙ্কটের মূল অগ্রদূত।
পাম্বয় আজকের debtণের বাজারগুলিতে ঝামেলা সাদৃশ্য দেখছেন। "2007 সালে, মিথ্যাটিটি ছিল যে আপনি বোকাটির কর্নোকোপিয়া নিতে পারেন, এটি একসাথে প্যাকেজ করতে পারেন এবং কোনওরকমভাবে এএএ তৈরি করতে পারেন This এইবার, মিথ্যাটি হ'ল আপনি একগুচ্ছ বন্ড নিতে পারেন যেগুলি অ্যাপয়েন্টমেন্টের মাধ্যমে বাণিজ্য করে, একসাথে একসাথে লম্পট করে ফেলতে পারে ইটিএফ এবং যাদুকরীভাবে এগুলিকে তরল করে তুলুন, "পামবয় ব্যারনসের একটি কলামের জন্য একটি দীর্ঘ সাক্ষাত্কারে বলেছিলেন। কেবলমাত্র মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, কম বা প্রান্তিক মানের প্রায় 5.5 ট্রিলিয়ন ডলার কর্পোরেট debtণ রয়েছে, যা নীচে সারণিতে বিস্তারিত রয়েছে।
কর্পোরেট tণ বুদ্বুদ বড় হচ্ছে
- লিভারেজযুক্ত loansণে 1.3 ট্রিলিয়ন ডলার unk 1.2 ট্রিলিয়ন ডলারের জাঙ্ক বন্ডে $ 3 ট্রিলিয়ন বিনিয়োগ গ্রেড কর্পোরেট debtণ জাঙ্কের উপরে মাত্র এক খাঁজ
বিনিয়োগকারীদের জন্য তাৎপর্য
একটি উত্তোলিত loanণের সংজ্ঞাটি কিছুটা তরল, তবে মূল ধারণাটি হ'ল alreadyণগ্রহীতা ইতিমধ্যে উল্লেখযোগ্য debtণ দ্বারা কাটা হয়ে থাকে, এবং এইভাবে theণদানকারীর পক্ষে উল্লেখযোগ্য ঝুঁকির প্রতিনিধিত্ব করে। জাঙ্ক বন্ডগুলি, উচ্চ ফলনের বন্ডও বলা হয়, কর্পোরেট debtণ বাধ্যবাধকতা যা বিনিয়োগ গ্রেডের নীচে রেট দেওয়া হয়।
পম্পয় সতর্ক করেছেন যে উচ্চ-ফলন প্রাপ্ত ইটিএফস আজ একটি বিশেষ ঝুঁকি তৈরি করেছে, এটি ২০০ 2007-০৯ সালে জামানতভুক্ত debtণের দায়বদ্ধতার (সিডিও) তৈরির অনুরূপ। তারপরে, ব্যাংকগুলি সিকিওরিটি সংস্থাগুলিতে প্রচুর নড়বড়ে সাবপ্রাইম বন্ধকগুলি লোড করেছিল। এই বন্ধকগুলি debtণের সরঞ্জামগুলিতে প্যাকেজ করা হয়েছিল যেগুলি কোনওভাবে উচ্চ রেটিং পেয়েছিল, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের কাছে তাদের বিক্রয় সহজতর হয়েছিল। যখন অতিরিক্ত tendণগ্রহীতা underণগ্রহীতারা এই অন্তর্নিহিত বন্ধকগুলির উপর খেলাপি হওয়া শুরু করে, তখন তাদের উপর নির্মিত এই debtণ যন্ত্রগুলির মূল্য ক্র্রেটেড হয়।
পাম্বয় ব্যারনকে বলেছিলেন যে, বর্তমানে ইটিএফগুলি নিম্নমানের, পাতলা-বাণিজ্যযুক্ত কর্পোরেট debtণের প্রতিশ্রুতিবদ্ধ বিনিয়োগকারীদের "প্রচুর এবং তাত্ক্ষণিক তরলতা" পূর্ণ পোর্টফোলিওগুলি ধারণ করে, এক দশকেরও বেশি সময় আগে পাম্বয়ের বলেছিলেন যে, এই বন্ধক-সমর্থিত সিডিও-র মানের মতোই মায়াজাল। "এই গাড়িগুলি কেবল এক দিকে তরল, " তিনি জোর দিয়েছিলেন। অর্থাৎ, বাজার নির্মাতাদের এবং সম্ভাব্য ইচ্ছুক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের এই ইটিএফগুলিকে বিক্রি করার এক তরঙ্গের বিক্রি বাড়ানো উচিত এবং দাম স্থিতিশীল করার সম্ভাবনা রয়েছে এমন সংখ্যায় উল্লেখযোগ্য পরিমাণ হ্রাস পেয়েছে। এদিকে, ব্যাংক অফ আমেরিকা মেরিল লিঞ্চ আবিষ্কার করেছে যে উচ্চ-ফলন বাজারে তারল্য প্রিমিয়াম বা অতিরিক্ত ফলন যা বিনিয়োগকারীদের বৈদ্যুতিন holdingণপত্র ধারণের জন্য ক্ষতিপূরণ দেয়, এটি ২০০ since সালের পর থেকে সর্বনিম্নে, ব্যারনের প্রতিটিতে।
ঝুঁকিগুলির সাথে যুক্ত করে, পমবয় পর্যবেক্ষণ করেছেন, এই উচ্চ ফলনের কিছু ইটিএফ লাভ বাড়িয়ে তুলতে লিভারেজ ব্যবহার করে, আবার অনেক বিনিয়োগকারী একই উদ্দেশ্যে মার্জিনে কেনেন। সমস্যাটি হ'ল দাম ওঠার সাথে সাথে লিভারেজ এবং মার্জিনের ব্যবহার আরও ক্ষতির পরিমাণ আরও বাড়িয়ে তোলে।
মার্কিন কর্পোরেট debtণ বোঝা একটি বিস্তৃত দৃষ্টিকোণে রেখে, মোট সিএনবিসি প্রতি মোট পরিমাণ 9 ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে এবং বার্ষিক মার্কিন জিডিপির 45% এর বেশি সমান। প্রাক্তন ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ার জেনেট ইয়েলেন যারা সতর্ক করেছিলেন যে এই debtণের পাহাড়টি অর্থনৈতিক মন্দাকে "দীর্ঘায়িত" করতে এবং কর্পোরেট দেউলিয়ার তরঙ্গের কারণ হতে পারে।
মার্কেটওয়াচের দ্বারা উদ্ধৃত ক্লায়েন্টদের কাছে সাম্প্রতিক এক নোটে অক্সফোর্ড ইকোনমিক্সের শীর্ষস্থানীয় অর্থনীতিবিদ অ্যাডাম স্লেটার লিখেছেন, "সামগ্রিকভাবে, ক্রেডিট দুর্বলতাগুলি 2017 সালে আমরা শেষবারের চেয়ে বেশি দেখেছি; বিশেষ করে কর্পোরেট creditণ চ্যানেল বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক মন্দা আরও খারাপ করতে পারে।" তিনি অর্থনৈতিক মন্দাকে আরও খারাপ করার জন্য "উচ্চতর খেলাপিগুলির সাথে" নেতিবাচক 'আর্থিক গতিধারার' প্রভাবের সম্ভাবনা দেখেন।
অক্সফোর্ড ইকোনমিকস বিশ্বব্যাপী বৃহত অর্থনীতির দিকে লক্ষ্য করে দেখেছে যে বিশ্বের জিডিপি'র 60% "ঝুঁকিপূর্ণ" কর্পোরেট debtণ নিয়ে অর্থনীতিতে রয়েছে, আর 30% ব্যবসায়িক অভ্যন্তরে ঝুঁকিপূর্ণ পরিবারের householdণ নিয়ে অর্থনীতিতে রয়েছে। এক বছরেরও কম সময়ের আগে ব্যারনের সাথে আরও একটি দীর্ঘ সাক্ষাত্কারে পাম্বয় বিপুল গ্রাহক debtণকে মার্কিন অর্থনীতি এবং শেয়ার বাজারের জন্য মূল ঝুঁকি হিসাবে চিহ্নিত করেছিলেন।
অক্সফোর্ড ইকোনমিকস এও ইঙ্গিত দেয় যে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে নতুন ডিলের ভিড়ের পরে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইউরোপ উভয় ক্ষেত্রেই loansণের মান সর্বকালের নীচে রয়েছে। অতিরিক্ত হিসাবে, তারা দেখতে পেল যে বিশ্বব্যাপী বেসরকারী খাতের debtণ হ'ল ২০০ the সংকটের আগের তুলনায় বিশ্ব জিডিপির একটি উচ্চ শতাংশ।
সামনে দেখ
বন্ড ষাঁড়গুলি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে ভালুক এবং দো‘আসায়ারদের কতবার ভুল হয়েছে তা উল্লেখ করার জন্য দ্রুত হতে পারে। অন্যদিকে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ১৯ 1970০ থেকে ২০১ 2016 সাল পর্যন্ত বিশ্বজুড়ে ১5৫ টি ক্রেডিট বুম নিয়ে অধ্যয়ন করেছিল এবং দেখা গেছে যে উচ্ছ্বাস শেষ হওয়ার তিন বছরের মধ্যে ৩৩% ব্যাংকিং বা আর্থিক সংকট অনুসরণ করেছিল। বিনিয়োগকারীরা পরবর্তী ক্রেডিট আবক্ষতার জন্য নিজেকে পুরোপুরি রক্ষা করতে পারে কিনা তা একটি মুক্ত প্রশ্ন।
