আপনি কি কখনও ওয়াল স্ট্রিটের প্রাক্তন ব্যবসায়ী দ্বারা রচিত একটি বই পড়েছেন? যেমনটি, একজন ব্যবসায়ী যিনি তার কেরিয়ারের সময় কোনও সময়ে বিনিয়োগ ব্যাঙ্কে কাজ করেছিলেন? বার্তা সর্বদা একই থাকে। যদি বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির ক্লায়েন্ট না থাকে তবে তাদের অস্তিত্ব থাকত না। এটি যৌক্তিক মনে হতে পারে, তবে মূল বিষয়টি হ'ল বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি ব্যবসায় রাখতে তাদের বিনিয়োগের উপর নির্ভর করছে না। তারা আপনার তহবিলের উপর নির্ভর করে যে আপনি বিনিয়োগের জন্য তাদের উপর ভরসা করছেন।
এর অর্থ হ'ল বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি বিভিন্ন উপায়ে, বিক্রয় এবং বিপণনের মেশিনগুলি তাদের পণ্যগুলির সাথে আপনার অর্থ থেকে আলাদা করতে উত্সর্গীকৃত। এবং বিপণনের ড্রামগুলি বিশেষত একটি পণ্য দিয়ে দেরীতে অতিরিক্ত সময়কে প্রহার করে। এটি কাঠামোগত নোট এবং এটি একই সাথে খারাপ বাজারের কার্যকারিতা রক্ষা করার জন্য দুর্দান্ত স্টক মার্কেটের পারফরম্যান্স থেকে উপকৃত হওয়ার দক্ষতার বিজ্ঞাপন দেয়।
সাধারণ বিনিয়োগকারীদের কাছে, কাঠামোগত নোটগুলি সঠিক ধারণা দেয়। ডাউনসাইড সুরক্ষার সাথে কে ওভারসাইড সম্ভাবনা চায় না? যা প্রকাশিত হয়নি তা হ'ল সেই সুরক্ষার ব্যয়টি সাধারণত বেনিফিটের চেয়েও বেশি। তবে স্ট্রাকচার্ড নোটের সাথে আপনি যে একমাত্র ঝুঁকি নিচ্ছেন তা নয়। আসুন এই প্রাণীদের ঘনিষ্ঠভাবে নজর দিন।
স্ট্রাকচার্ড নোট কী?
একটি কাঠামোগত নোট হ'ল debtণের বাধ্যবাধকতা - মূলত ইস্যু করা বিনিয়োগ ব্যাংক থেকে আইওইউর মতো - এম্বেডড ডেরিভেটিভ উপাদান সহ; অন্য কথায়, এটি ডেরাইভেটিভ যন্ত্রের মাধ্যমে সম্পদে বিনিয়োগ করে। একটি বিকল্প চুক্তির সাথে পাঁচ বছরের বন্ড, উদাহরণস্বরূপ। কাঠামোগত নোটটি একটি ঝুড়ি ইক্যুইটি, একটি একক স্টক, একটি ইক্যুইটি সূচক, পণ্য, মুদ্রা, সুদের হার এবং আরও অনেক কিছু ট্র্যাক করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, আপনার কাছে এস এন্ড পি 500 সূচক, এস এন্ড পি উদীয়মান বাজারের কর সূচক বা উভয়ই এর কার্যকারিতা থেকে প্রাপ্ত একটি কাঠামোগত নোট থাকতে পারে। সংমিশ্রণগুলি প্রায় সীমাহীন, যতক্ষণ না তারা ধারণাটি ফিট করে: সম্পত্তির sideর্ধ্বগত সম্ভাবনা থেকে উপকৃত হওয়ার পাশাপাশি এর ক্ষয়ক্ষতির সীমাবদ্ধতাও সীমাবদ্ধ করে। যদি বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি এটি বিক্রি করতে পারে তবে তারা স্বপ্ন দেখতে পারে এমন কোনও ককটেল তৈরি করবে।
কাঠামোগত নোটগুলির সুবিধা কী কী?
বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি বিজ্ঞাপন দেয় যে কাঠামোগত নোটগুলি আপনাকে সামগ্রিক সম্পদ বৈচিত্র্যকরণের পাশাপাশি নির্দিষ্ট বিনিয়োগ পণ্য এবং সুরক্ষা ধরণের বৈচিত্র্য আনতে দেয়। আমি আশা করি কেউ বিশ্বাস করে না কারণ এটি বোঝায় না। অতিরিক্ত বৈচিত্র্যের মতো জিনিস রয়েছে এবং অর্থহীন বৈচিত্র্যের মতো জিনিস রয়েছে। কাঠামোগত নোটগুলি পরেরটি।
বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি প্রায়শই এমন বিজ্ঞাপনও দেয় যে কাঠামোগত নোটগুলি আপনাকে এমন সংস্থাগুলির অ্যাক্সেসের অনুমতি দেয় যা কেবলমাত্র সংস্থাগুলিতে পাওয়া যায় বা গড় বিনিয়োগকারীদের পক্ষে অ্যাক্সেসের পক্ষে শক্ত। তবে আজকের বিনিয়োগের পরিবেশে মিউচুয়াল ফান্ড, এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ড (ইটিএফ), এক্সচেঞ্জ-ট্রেড নোট (ইটিএন) এবং আরও অনেক কিছুর মাধ্যমে প্রায় কোনও ক্ষেত্রে বিনিয়োগ করা সহজ। এর বাইরে, আপনি কি ডেরিভেটিভসের জটিল প্যাকেজে বিনিয়োগ (স্ট্রাকচার্ড নোট) অ্যাক্সেস করা সহজ বলে মনে করেন?
একমাত্র সুবিধা যা বোঝায় তা হ'ল কাঠামোগত নোটগুলিতে কাস্টমাইজড পেমেন্ট এবং এক্সপোজার থাকতে পারে। কিছু নোট কম বা কোন মূল ঝুঁকি নিয়ে বিনিয়োগের ফেরতের বিজ্ঞাপন দেয়। অন্যান্য নোটগুলি প্রিন্সিপাল সুরক্ষাগুলির সাথে বা ছাড়াই পরিসীমা-সীমাবদ্ধ বাজারগুলিতে উচ্চ রিটার্ন দেয়। তবুও, অন্যান্য নোটগুলি স্বল্প-রিটার্নযুক্ত পরিবেশে উচ্চ ফলন উত্পাদন করার বিকল্প দেয় out আপনার অভিনবতা যাই হোক না কেন, ডেরিভেটিভস কাঠামোগত নোটগুলিকে কোনও নির্দিষ্ট বাজার বা অর্থনৈতিক পূর্বাভাসের সাথে একত্রিত করার অনুমতি দেয়।
অতিরিক্তভাবে, অন্তর্নিহিত লিভারেজের মাধ্যমে ডেরাইভেটিভের রিটার্নগুলি তার অন্তর্নিহিত সম্পদের চেয়ে বেশি বা কম হতে দেয়। অবশ্যই, সেখানে বাণিজ্য বন্ধ থাকতে হবে, যেহেতু একটি সুবিধা যুক্ত করার জন্য অন্য কোনও জায়গায় অবশ্যই সুবিধা হ্রাস করতে হবে। আপনি যে কোনও সন্দেহ হিসাবে জানেন, নিখরচায় দুপুরের খাবারের মতো জিনিস নেই। এবং যদি এমন কোনও জিনিস থাকে তবে বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি অবশ্যই এটি আপনার সাথে ভাগ করে নেবে না।
কাঠামোগত নোটের অসুবিধাগুলি কী কী?
- সন্মানের ঝুকি
আপনি যদি কোনও কাঠামোগত নোটে বিনিয়োগ করেন তবে আপনার পরিপক্কতা ধরে রাখার উদ্দেশ্য রয়েছে। এটি তাত্ত্বিকভাবে ভাল বলে মনে হচ্ছে, তবে আপনি কি নোটটির ইস্যুকারীর creditণের যোগ্যতা নিয়ে গবেষণা করেছেন? যে কোনও আইইউ, loanণ, বা অন্য কোনও debtণ হিসাবে, আপনি যে ঝুঁকি বহন করছেন যে ইস্যুকারী বিনিয়োগ ব্যাংক সমস্যার মধ্যে পড়ে এবং তার বাধ্যবাধকতা থেকে বাজেয়াপ্ত হতে পারে। যদি এটি ঘটে থাকে তবে অন্তর্নিহিত ডেরিভেটিভগুলি ইতিবাচক প্রত্যাবর্তন করতে পারে এবং নোটগুলি এখনও মূল্যহীন হতে পারে - লেহম্যান ব্রাদার্সের কাঠামোগত নোটগুলির বিনিয়োগকারীদের ক্ষেত্রে ঠিক এটি ঘটেছে (দেখুন: কেস স্টাডি: লেহম্যান ব্রাদার্সের সঙ্কোচন ।)। একটি কাঠামোগত নোট বাজার ঝুঁকির শীর্ষে creditণ ঝুঁকির এক স্তর যুক্ত করে। এবং কখনই ধরে নিবেন না যে কেবলমাত্র ব্যাঙ্কের একটি বড় নাম, ঝুঁকির অস্তিত্ব নেই। তরলতার অভাব
কাঠামোগত নোটগুলি ইস্যু করার পরে খুব কমই দ্বিতীয় বাজারে ব্যবসা করে, যার অর্থ তারা শাস্তিযোগ্য, উদ্দীপনাজনকভাবে অদলবদল। যদি আপনার ব্যক্তিগত কারণে - বা বাজার ক্র্যাশ হচ্ছিল - তবে আপনার প্রারম্ভিক প্রস্থানের একমাত্র বিকল্পটি মূল ইস্যুকারীকে দেওয়া হয় এবং সেই আসল ইস্যুকারী জানতে পারবেন যে আপনি একটি দন্ডে আছেন। অতএব, আসল ইস্যুকারী আপনাকে একটি ভাল দাম দেয় না - ধরে নিচ্ছেন তারা কোনও প্রস্তাব দেওয়ার ক্ষেত্রে তারা ইচ্ছুক বা আগ্রহী। ভুল মূল্য নির্ধারণ
যেহেতু কাঠামোগত নোটগুলি জারির পরে বাণিজ্য করে না, তাই সঠিক দৈনিক মূল্যের দামগুলি খুব কম। দামগুলি সাধারণত একটি ম্যাট্রিক্স দ্বারা গণনা করা হয়, যা নেট সম্পদ মানের চেয়ে খুব আলাদা। ম্যাট্রিক্স মূল্য মূলত একটি সেরা অনুমানের পদ্ধতির। এবং আপনি কি অনুমান করেন যে অনুমান করা যায়? ডান - মূল ইস্যুকারী।
অন্যান্য ঝুঁকিগুলি আপনার জানা দরকার
কল ঝুঁকি এমন আরও একটি বিষয় যা অনেক বিনিয়োগকারী উপেক্ষা করে। কিছু কাঠামোগত নোটের জন্য, ইস্যুকারীর পক্ষে মূল্য নির্বিশেষে পরিপক্কতার আগে নোটটি খালাস করা সম্ভব। এর অর্থ এটি সম্ভব যে কোনও বিনিয়োগকারী মুখের মূল্যের নীচে নীচে এমন দাম পেতে বাধ্য হন।
ঝুঁকি সেখানে শেষ হয় না। আপনাকে ট্যাক্স ফ্যাক্টরটিও বিবেচনা করতে হবে। যেহেতু কাঠামোগত নোটগুলি debtণ যন্ত্রের অর্থ প্রদান হিসাবে গণ্য করা হয়, তাই নোটটি পরিপক্কতায় পৌঁছে না এবং তারা কোনও নগদও পাচ্ছে না, তবুও বিনিয়োগকারীরা তাদের উপর বার্ষিক কর প্রদানের জন্য দায়বদ্ধ হবে। সর্বোপরি, বিক্রি হওয়ার পরে এগুলি সাধারণ আয় হিসাবে ধরা হবে, মূলধন লাভ (বা ক্ষতি) নয়।
দাম যতদূর যায়, আপনি সম্ভবত একটি কাঠামোগত নোটের জন্য অতিরিক্ত অর্থ প্রদান করবেন, যা বিক্রয়, কাঠামো এবং হেজিংয়ের জন্য ইস্যুকারীর ব্যয়ের সাথে সম্পর্কিত।
পর্দা পিছনে টান
আপনি যদি creditণ ঝুঁকি, মূল্য বা তরলতার বিষয়ে চিন্তা না করেন? কাঠামোগত নোটগুলি কি একটি ভাল চুক্তি? কাঠামোগত নোটগুলির চরম জটিলতা এবং বৈচিত্র্য দেওয়া, আমরা ফোকাসটি সর্বাধিক সাধারণ ধরণের, বাফার রিটার্ন-উন্নত নোট (বিআরএন) এর মধ্যে সীমাবদ্ধ করব। বাফার্ড মানে এটি কিছু সরবরাহ করে তবে সম্পূর্ণ ডাউনসাইড সুরক্ষা দেয় না। রিটার্ন-বর্ধিত মানে বাজারের রিটার্নকে উপুড় করে le বিআরএন বিনিয়োগকারীদের দুর্বল ইতিবাচক বাজারের পারফরম্যান্সের পূর্বাভাস দেওয়ার জন্য আদর্শ হিসাবে চিহ্নিত, তবে বাজার পতন নিয়েও চিন্তিত। এটি সত্য হতে প্রায় খুব ভাল লাগছে, অবশ্যই এটি কোনটি।
একটি ভাল উদাহরণ হ'ল এমএসসিআই উদীয়মান বাজার মূল্য সূচকের সাথে যুক্ত একটি ব্রেন। এই বিশেষ সুরক্ষাটি একটি 18-মাসের নোট যা উপুড় হয়ে 200% লিভারেজ দেয়, ডাউনসাইডে 10% বাফার এবং 24% পারফরম্যান্সে ক্যাপ দেয়। উদাহরণস্বরূপ, উল্টো দিকে, যদি 18-মাসের সময়কালীন মূল্য সূচক 10% হয় তবে নোটটি 20% ফিরে আসবে। 24% ক্যাপটির অর্থ সূচকটি যত বেশি যায় তা নির্বিশেষে আপনি নোটটিতে সবচেয়ে বেশি তৈরি করতে পারেন 24%। নেতিবাচক দিক থেকে, যদি দাম সূচকটি -১০% কম হয় তবে নোটটি ফ্ল্যাট হবে, প্রিন্সিপালের ১০০% প্রত্যাবর্তন করবে। দাম সূচক 50% এর নিচে থাকলে নোটটি 40% নীচে নামবে। আমি স্বীকার করব যে এটি বেশ সুন্দর শোনাচ্ছে - যতক্ষণ না আপনি টুপি এবং লভ্যাংশ বর্জন না করে। নিম্নলিখিত গ্রাফটি ব্যাখ্যা করেছে যে এই সুরক্ষাটি কীভাবে 1988 থেকে 2009 এর ডিসেম্বর পর্যন্ত এর মানদণ্ডের তুলনায় পারফর্ম করত।
চিত্র 1: এমএসসিআই উদীয়মান বাজার মূল্য সূচক বনাম বিআরইএন কার্য সম্পাদন 1988-2009
প্রথমে দয়া করে "ক্যাপড!" চিহ্নিত জায়গাগুলি নোট করুন গ্রাফটিতে 24% ক্যাপটি কতবার নোটের কার্যকারিতা বনামের চিহ্নের তুলনায় সীমিত করেছে তা দেখায়। উদাহরণস্বরূপ, ফেব্রুয়ারী 2000 এ শেষ হওয়া সূচকটির 18-মাসের রিটার্ন ছিল 107.1%, যখন নোটটি 24% এ আউট হয়ে গেছে। দ্বিতীয়ত, "সুরক্ষা?" চিহ্নিত অঞ্চলগুলি লক্ষ্য করুন। দেখুন বাফার ক্ষতির বিরুদ্ধে ক্ষয়ক্ষতিটি রক্ষা করতে কতটা সক্ষম হয়েছিল? উদাহরণস্বরূপ, সেপ্টেম্বর 2001-এ শেষ হওয়া সূচকের 18-মাসের রিটার্ন ছিল 10% বাফারের কারণে নোটটি -39.7% বিপরীতে -49.7% ছিল। হ্যাঁ, নোটটি আরও ভাল করেছে তবে একটি -৩৯.%% ড্রপ খুব কমই রক্ষা করার মতো মনে হচ্ছে like আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয়, এই দুটি সময়কালের যা দেখায় তা হ'ল নোটটি ডাউনসাইডে 10% বাঁচাতে 83.1% (107.1% - 24%) ছেড়ে দিয়েছে, যা দেখে মনে হচ্ছে এটি বেশ খারাপ বাণিজ্য।
মনে রাখবেন যে নোটটি এমএসসিআই উদীয়মান বাজার মূল্য সূচকের উপর ভিত্তি করে রয়েছে, যা লভ্যাংশ বাদ দেয়। আপনি যদি মিউচুয়াল ফান্ড বা ইটিএফ এর মাধ্যমে এমএসসিআই উদীয়মান বাজার সূচকে সরাসরি বিনিয়োগ করে থাকেন তবে আপনি 18 মাসের মধ্যে সেই লভ্যাংশ পুনরায় বিনিয়োগ করতে পারবেন। এটি একটি বিশাল চুক্তি যা বেশিরভাগই খুচরা বিনিয়োগকারীদের দ্বারা উপেক্ষা করা হয় এবং বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির দ্বারা সবেমাত্র উল্লেখ করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, 1988 এবং সেপ্টেম্বর 2009 এর মধ্যে উদীয়মান মূল্য সূচকের জন্য গড় 18-মাসের রিটার্ন 18%। উদীয়মান মোট রিটার্ন ইনডেক্সের (গড় সূচক, লভ্যাংশ সহ) গড় 18 মাসের রিটার্ন 22.4% is সুতরাং কাঠামোগত নোটের পারফরম্যান্সের জন্য সঠিক তুলনা কোনও মূল্য সূচকের বিপরীতে নয় তবে মোট রিটার্ন সূচকের বিপরীতে।
পরিশেষে, আমাদের বুঝতে হবে যে 10% বাফার 10% বাফারটি কতটা উত্সর্গীকৃত হয়েছিল তা বিবেচনা করে কতটা ডাউনসাইড সুরক্ষা প্রদান করেছে। 1988 সালের অক্টোবর থেকে সেপ্টেম্বর ২০০৯ এর মধ্যে পিরিয়ডের দিকে ফিরে তাকালে, বাফার আপনাকে 10% নয়, গড়ে মাত্র 6.6% বাঁচাতে পারত। কেন? লভ্যাংশ বাফারের মান হ্রাস করে। উদাহরণস্বরূপ, জুলাই 2001-এ শেষ হওয়া 18-মাসের সময়কালে, এমএসসিআই উদীয়মান মোট রিটার্ন সূচক ছিল -36.4%, এমএসসিআই উদীয়মান মূল্য সূচকটি -38.6%, এবং কাঠামোগত নোট তাই -২.6.28% ছিল। সুতরাং এই 18 মাসের জন্য, 10% বাফারটির মূল্য কেবলমাত্র সূচকগুলিতে সরাসরি বিনিয়োগের তুলনায়, 7.8% (36.4% - 28.6%) এর মূল্য ছিল।
তলদেশের সরুরেখা
কাঠামোগত নোটগুলি জটিল এবং সর্বদা গড় স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীদের পক্ষে সবচেয়ে ভাল নকশাকারী হিসাবে নকশাকৃত হয় না। ঝুঁকি / পুরষ্কারের অনুপাতটি খুব কম। সীমাবদ্ধতা এবং অসুবিধাগুলি কমিয়ে দেওয়ার ক্ষেত্রে বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির দ্বারা প্রদত্ত চিত্র এবং উদাহরণগুলি সর্বদা সেরা বৈশিষ্ট্যগুলিকে হাইলাইট করে এবং অতিরঞ্জিত করে। সত্যটি thatতিহাসিক ভিত্তিতে, এই নোটগুলির নেতিবাচক সুরক্ষা সীমাবদ্ধ এবং একই সময়ে, উল্টো সম্ভাবনাটি ক্যাপড। এখন এই সত্যটি যুক্ত করুন যে হ্রাসের ব্যথা সহজ করতে কোনও লাভ নেই।
যদি আপনি যাইহোক স্ট্রাকচার্ড নোটগুলি চয়ন করেন তবে ফি এবং ব্যয়, আনুমানিক মান, পরিপক্কতা, কোনও কল বৈশিষ্ট্য আছে কিনা, পেওফ স্ট্রাকচার, ট্যাক্সের বিপর্যয় এবং ইস্যুকারীর creditণের যোগ্যতা তদন্ত করতে ভুলবেন না।
