অ্যাট্রিবিউশন বিশ্লেষণ কী
পোর্টফোলিও বা তহবিল পরিচালকের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য অ্যাট্রিবিউশন বিশ্লেষণ একটি পরিশীলিত পদ্ধতি। পদ্ধতিটি তিনটি বিষয়কে কেন্দ্র করে: পরিচালকের বিনিয়োগের স্টাইল, তাদের নির্দিষ্ট স্টক বাছাই এবং সেই সিদ্ধান্তগুলির বাজার সময়। এটি তহবিল পরিচালকের বিনিয়োগ বাছাই এবং দর্শনের দিকগুলির পরিমাণগত বিশ্লেষণ সরবরাহ করার চেষ্টা করে যা তহবিলের কার্যকারিতা নিয়ে যায়।
BREAK ডাউন ডাউন অ্যাট্রিবিউশন বিশ্লেষণ
কোনও তহবিল পরিচালক যে বিনিয়োগ করতে বেছে নিয়েছেন সেই সম্পদ শ্রেণি সনাক্ত করেই অ্যাট্রিবিউশন বিশ্লেষণ শুরু হয়। পারফরম্যান্সের তুলনার জন্য এটি একটি সাধারণ মানদণ্ড সরবরাহ করবে। কোনও সম্পদ শ্রেণি সাধারণত কোনও ব্যবস্থাপক বাছাই করে যে ধরণের সুরক্ষা এবং যে বাজারে সেগুলির উত্স উত্স করে তা বর্ণনা করে। ইউরোপীয় স্থির আয় বা মার্কিন প্রযুক্তি ইক্যুইটি উভয়ই উদাহরণ হতে পারে।
বিশ্লেষণ বিশ্লেষণের পরবর্তী পদক্ষেপটি পরিচালকের বিনিয়োগের স্টাইল নির্ধারণ করা determine উপরে আলোচিত শ্রেণি শনাক্তকরণের মতো, একটি শৈলী একটি মাপদণ্ড সরবরাহ করবে যার বিরুদ্ধে ব্যবস্থাপকের পারফরম্যান্সটি गेজ করা যায়। শৈলী বিশ্লেষণের প্রথম পদ্ধতিটি পরিচালকের হোল্ডিংগুলিতে মনোনিবেশ করে। এগুলি লার্জ ক্যাপ বা ছোট ক্যাপ? মান বা বৃদ্ধি? বিল শার্প দ্বিতীয় ধরণের স্টাইল বিশ্লেষণ 1988 প্রবর্তন করেছিলেন। রিটার্নস-ভিত্তিক স্টাইল বিশ্লেষণ (আরবিএসএ) একটি তহবিলের রিটার্ন চার্ট করে এবং তুলনামূলক পারফরম্যান্সের ইতিহাসের সাথে একটি সূচক চায় see শার্প এই পদ্ধতিকে এমন একটি প্রযুক্তি দিয়ে পরিমার্জন করেছিল যা তাকে চতুষ্কোণ অপ্টিমাইজেশন বলে, যা তাকে সূচকগুলির মিশ্রণ নির্ধারণের অনুমতি দেয় যা ম্যানেজারের রিটার্নগুলির সাথে সবচেয়ে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কযুক্ত।
একবার কোনও অ্যাট্রিবিউশন বিশ্লেষক সেই মিশ্রণটি শনাক্ত করার পরে, তারা রিটার্নগুলির একটি কাস্টমাইজড বেঞ্চমার্ক তৈরি করতে পারে যার বিরুদ্ধে তারা পরিচালকের কার্য সম্পাদন মূল্যায়ন করতে পারে। এই জাতীয় বিশ্লেষণের অতিরিক্ত রিটার্ন বা আলফার উপর আলোকপাত করা উচিত যা ম্যানেজার সেই মানদণ্ডগুলি উপভোগ করে। বিশ্লেষণ বিশ্লেষণের পরবর্তী পদক্ষেপটি সেই আলফাটিকে ব্যাখ্যা করার চেষ্টা করে। এটি কি পরিচালকের স্টক বাছাই, সেক্টর নির্বাচন, বা মার্কেট টাইমিংয়ের কারণে রয়েছে? তাদের স্টক বাছুর দ্বারা উত্পন্ন আলফা নির্ধারণ করতে, বিশ্লেষককে অবশ্যই আলফার অংশটি সেক্টর এবং সময় অনুসারে চিহ্নিত করতে হবে এবং বিয়োগ করতে হবে। আবার ম্যানেজারের নির্বাচিত ক্ষেত্রগুলির মিশ্রণ এবং তাদের ব্যবসায়ের সময়কালের উপর ভিত্তি করে কাস্টমাইজ বেঞ্চমার্কগুলি বিকাশ করে এটি করা যেতে পারে। তহবিলের আলফা যদি 13 শতাংশ হয় তবে সেক্টর নির্বাচন এবং সেই খাতগুলি থেকে প্রবেশ এবং প্রস্থানের সময়কে 13 শতাংশের একটি নির্দিষ্ট টুকরো বরাদ্দ করা সম্ভব। বাকিগুলি স্টক সিলেকশন আলফা হবে।
বাজার সময় এবং গুণাবলী বিশ্লেষণ: দক্ষতা বা ভাগ্য?
পরিচালকের মূল্যায়নে মার্কেট টাইমিংয়ের তাত্পর্য সম্পর্কে একাডেমিক গবেষণা সময়সীমার গুরুত্ব নিয়ে বিস্তৃত সিদ্ধান্তে নিয়ে আসে। সাধারণভাবে, বিষয়টির বেশিরভাগ বিশ্লেষণ সম্মত হয় যে স্টক নির্বাচন এবং বিনিয়োগের শৈলীর ফলাফল সময়কালের চেয়ে একজন পরিচালকের পারফরম্যান্সের আরও বেশি অংশীদার হয়। কিছু পণ্ডিত উল্লেখ করেন যে সময় নির্ধারণের ক্ষেত্রে ম্যানেজারের পারফরম্যান্সের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ এলোমেলো বা ভাগ্য। বাজারের সময় নির্ধারণ করা যায় এমন পরিমাণে, পণ্ডিতরা উর্ধ্বতন এবং মন্দার প্রতিফলনকারী মানদণ্ডগুলির বিরুদ্ধে কোনও পরিচালকের রিটার্ন গজানোর গুরুত্বকে নির্দেশ করেন। আদর্শভাবে, তহবিল বুলিশ সময়ে বৃদ্ধি পাবে এবং বেয়ারিশ পিরিয়ডের বাজারের তুলনায় কম পড়বে। পরিমাণগত পদগুলিতে রাখার জন্য এটি বিশিষ্ট বিশ্লেষণের সবচেয়ে কঠিন অংশ, বেশিরভাগ বিশ্লেষক স্টক নির্বাচন এবং বিনিয়োগের শৈলীর চেয়ে বাজারের সময়কে কম গুরুত্ব দেয়।
