নিলামের হার সুরক্ষা বলতে কী বোঝায়?
নিলাম হার সুরক্ষা (এআরএস) হ'ল debtণ সুরক্ষা যা ডাচ নিলামের মাধ্যমে বিক্রি হয়। নিলাম-হারের সুরক্ষা একটি সুদের হারে বিক্রি করা হয় যা বাজারকে সবচেয়ে কম ফলন সাফ করবে। এটি নিশ্চিত করে যে কোনও এআরএস-এ থাকা সমস্ত দরদাতারা debtণ ইস্যুতে একই ফলন গ্রহণ করে।
প্রতিটি নিলামের সময় একটি এআরএসের সুদের হার পর্যায়ক্রমে পুনরায় সেট করা হয়।
নিলামের হারের সুরক্ষা (এআরএস) বোঝা
স্বল্প ব্যয়ে debtণ বাড়াতে এবং পরিবর্তনশীল হারের নমনীয়তার সন্ধানে পৌরসভা ও কর্পোরেট জারিকারীরা নিলাম-হার সিকিওরিটির (এআরএস) পথে যেতে পারে। নিলামের হার সিকিওরিটিগুলি মাঝারি থেকে দীর্ঘমেয়াদী debtণ ইস্যু, যা তাদের সুদের হার একটি ডাচ নিলাম প্রক্রিয়ার মাধ্যমে নির্ধারিত হয়। এআরএস, একরকমভাবে কাজ করে যেমন সুদের হার প্রায় প্রতি মাসে পুনরায় সেট করা হওয়ায় এটি একটি স্বল্প মেয়াদী সমস্যা। ডাচ নিলাম হ'ল একটি সর্বজনীন অফার নিলাম কাঠামো, যেখানে সমস্ত বিড নেওয়ার পরে এবং মোট অফারটি বিক্রি করা যায় এমন সর্বোচ্চ মূল্য নির্ধারণের পরে অফারের দাম নির্ধারণ করা হয়।
নিলামের আগে, দালালরা তাদের ক্লায়েন্টদের সাথে সম্ভাব্য এআরএস হারের বিস্তৃতি নিয়ে আলোচনা করে। "আলোচনা টক" হিসাবে চিহ্নিত এই আলোচনাটি ক্লায়েন্টদের সম্ভাব্য হারের জন্য একটি ভিত্তি দেয় তবে বিনিয়োগকারীরা এই ব্যাপ্তির বাইরে বিড জমা দিতে মুক্ত। বিনিয়োগকারীরা of 25, 000 ডোনোনমিতে শেয়ারের সংখ্যা নির্দিষ্ট করে এমন বিড জমা দিয়ে একটি প্রতিযোগিতামূলক বিডিং প্রক্রিয়ায় প্রবেশ করেন যে তারা ক্রয় করতে ইচ্ছুক এবং নিম্নতম সুদের হার যা তারা বন্ড থেকে গ্রহণ করতে রাজি হবে। নিলাম এজেন্ট জমা দেওয়া বিলের উপর ভিত্তি করে ক্লিয়ারিং রেট গণনা করে তার সময়সীমা অবধি বিডগুলি গ্রহণ করা হয়। ক্লিয়ারিং রেট হ'ল সুদের হার যা পরবর্তী নিলাম পর্যন্ত সিকিউরিটির উপর প্রদান করা হবে। যদি বিনিয়োগকারীদের বিডের হার সাফাইয়ের হারের চেয়ে কম হয় তবে বিনিয়োগকারী তার পছন্দসই বিডের সমস্ত বা একটি অংশ পাবেন। ক্লিয়ারিং হারের উপরে রাখা বিডগুলি পূরণ করা হবে না।
এআরএসের নিলাম প্রতি সাত, 28 বা 35 দিনের মধ্যে অনুষ্ঠিত হয়, সেই সময়ে হারগুলি পুনরায় সেট করা হয়। প্রতিটি নিলামের সময়সীমা শেষ হওয়ার খুব শীঘ্রই কুপনগুলি প্রদান করা হয় এবং ফলন নিষ্পত্তি হয় বা প্রতি ত্রৈমাসিকের মধ্যে। বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল, রাজ্য এবং স্থানীয় কর থেকে অব্যাহতিপ্রাপ্ত ছাড়াও উচ্চ বিনিয়োগ-গ্রেড রেটিংয়ের কারণে এই সিকিওরিটির প্রতি আকৃষ্ট হয়। ঝুঁকি বৃদ্ধি সহ জটিলতার কারণে এআরএস অর্থ বাজারের সরঞ্জামগুলির তুলনায় করের পরে কিছুটা বেশি উত্পাদন সরবরাহ করে।
২০০৮ সালে, এআরএস নিলামের বাজারটি ব্যর্থ হয় যখন বাজারের চারটি প্রধান বিনিয়োগ ব্যাংক - সিটি গ্রুপ, ইউবিএস এজি, মরগান স্ট্যানলি এবং মেরিল লিঞ্চ - সর্বশেষ রিসোর্টের দরদাতাদের হিসাবে কাজ করতে অস্বীকার করেছিল কারণ তারা সাধারণত তরলতার উদ্বেগের কারণে করেছিল। ইস্যুকারীদের পক্ষে যারা এই সিকিওরিটিগুলি বিক্রি করেছিল তারা ক্রেতাদের বিশ্বাস করেছিল যে তারা তরল। যখন এআরএসের খারাপ দিকটি প্রকাশ্যে আসে, নিলামগুলি ক্লিয়ারিং রেট প্রতিষ্ঠার জন্য খুব কম দরদাতাকে আকৃষ্ট করেছিল, ফলস্বরূপ এআরএস হোল্ডারদের দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ বিক্রি করতে অক্ষম হয়েছিল যা বৈকালিক হয়ে গিয়েছিল। ফলস্বরূপ, নিলাম-হার সিকিওরিটির জন্য একটি বাজার বিদ্যমান ছিল।
