গুরুতর পদার্থবিজ্ঞানীরা মহাকর্ষ এবং গতি সম্পর্কে তাঁর শিক্ষাগুলি শিখতে স্যার আইজ্যাক নিউটনকে পড়েন। গুরুতর বিনিয়োগকারীরা অর্থ ও বিনিয়োগ সম্পর্কে শিখতে বেনিয়ামিন গ্রাহামের কাজটি পড়েন।
"মূল্য বিনিয়োগের জনক" হিসাবে পরিচিত এবং "ওয়াল স্ট্রিটের ডিন", গ্রাহাম (১৮৯৪-১)76)) বড় ঝুঁকি না নিয়ে নিজের এবং তার ক্লায়েন্টদের জন্য শেয়ার বাজারে অর্থোপার্জনে দক্ষতা অর্জন করেছিল। গ্রাহাম নিরাপদে এবং সাফল্যের সাথে বিনিয়োগের অনেকগুলি নীতি তৈরি এবং শিখিয়েছে যা আধুনিক বিনিয়োগকারীরা আজও ব্যবহার করে চলেছে।
এই ধারণাগুলি গ্রাহামের পরিশ্রমী, প্রায় সার্জিকাল, সংস্থাগুলির আর্থিক মূল্যায়নের উপর নির্মিত হয়েছিল। তার অভিজ্ঞতাটি সহজ, কার্যকর যুক্তি নিয়ে আসে, যার ভিত্তিতে গ্রাহাম বিনিয়োগের জন্য একটি সফল পদ্ধতি তৈরি করেছিলেন।
গ্রাহামের উত্তরাধিকার ও সূচনা
গ্রাহামের কাজ বিনিয়োগের বৃত্তে কিংবদন্তি। তিনি সুরক্ষা বিশ্লেষণ পেশার নির্মাতা হিসাবে কৃতিত্ব পেয়েছেন। ওয়ারেন বাফেটের পরামর্শদাতা হিসাবে সর্বাধিক পরিচিত হলেও গ্রাহাম একজন বিখ্যাত লেখকও ছিলেন, বিশেষত তাঁর "সিকিউরিটি অ্যানালাইসিস" (১৯৩34) এবং "দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর" (1949) বইয়ের জন্য। গ্রাহাম স্টকগুলিতে সফলভাবে বিনিয়োগের জন্য একমাত্র আর্থিক বিশ্লেষণকে ব্যবহার করা প্রথম ব্যক্তি। তিনি ১৯৩৩ সালের সিকিওরিটিজ অ্যাক্টের অনেক উপাদান খসড়াতেও সহায়ক ভূমিকা পালন করেছিলেন, এটিকে "সিকিউরিটিজ অ্যাক্ট, " নামেও পরিচিত, যা অন্যান্য বিষয়গুলির মধ্যে স্বতন্ত্র হিসাবরক্ষক দ্বারা অনুমোদিত আর্থিক বিবরণী সরবরাহকারী সংস্থাগুলিরও প্রয়োজন। এটি গ্রাহামের আর্থিক বিশ্লেষণের কাজকে অনেক সহজ এবং আরও দক্ষ করে তুলেছে এবং এই নতুন দৃষ্টান্তে তিনি সফল হয়েছেন।
গ্রাহাম নিউইয়র্কের কলম্বিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের একজন স্টার স্টুডেন্ট ছিলেন এবং ১৯১৪ সালে স্নাতক হওয়ার পরেই ওয়াল স্ট্রিটে কাজ শুরু করেছিলেন। পরের ১৫ বছরের মধ্যে তিনি একটি বিশাল ব্যক্তিগত বাসা ডিম তৈরি করেছিলেন। যাইহোক, গ্রাহাম 1929 সালের শেয়ার বাজারে ক্র্যাশ এবং তারপরে দুর্দান্ত হতাশায় তার বেশিরভাগ অর্থ হারিয়েছিলেন। ঝুঁকি সম্পর্কে কঠোর পাঠ শেখার পরে, তিনি লিখেছিলেন: "সিকিউরিটি অ্যানালাইসিস" (১৯৩৪ সালে প্রকাশিত), যা গ্রাহামের সিকিওরিটির বিশ্লেষণ ও মূল্যায়ন করার পদ্ধতিগুলিকে দীর্ঘস্থায়ী করে তোলে। এই বইটি ক্ষেত্রের আংশিক কাজ হিসাবে ফিনান্স কোর্সে কয়েক দশক ধরে ব্যবহৃত হয়ে আসছে।
১৯২৯ সালের দুর্ঘটনায় গ্রাহামের ক্ষয়ক্ষতি এবং দারুণ মানসিক চাপ তাকে তার বিনিয়োগের কৌশলগুলিকে আরও সম্মোহিত করতে পরিচালিত করে। এই কৌশলগুলি ঝুঁকি হ্রাস করার সময় শেয়ারগুলিতে লাভের চেষ্টা করেছিল। তিনি এই সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করে এই কাজ করেছিলেন যার শেয়ারগুলি কোম্পানির তরলমূল্যের তুলনায় অনেক নিচে ed সহজ কথায়, তার লক্ষ্য ছিল dollar 0.50 ডলারে একটি ডলারের মূল্যবান সম্পদ কেনা। এটি করার জন্য, তিনি বাজারের ভয় এবং লোভকে নিজের সুবিধার জন্য ব্যবহার করে বাজারের মনোবিজ্ঞান ব্যবহার করেছিলেন এবং সংখ্যা দ্বারা বিনিয়োগ করেছিলেন।
তত্ত্বগুলি: "মিস্টার মার্কেট" এবং সুরক্ষা মার্জিন
গ্রাহাম এমন একজন ব্যবসায়িক অংশীদার হিসাবে বাজারের দিকে নজর দেওয়ার গুরুত্বের উপর জোর দিয়েছিলেন যিনি আপনাকে প্রতিদিন কেনার জন্য বা আপনাকে তার আগ্রহ বিক্রি করার প্রস্তাব দেয় would গ্রাহাম এই কাল্পনিক ব্যক্তিকে "মিঃ মার্কেট" হিসাবে উল্লেখ করেছেন। গ্রাহাম বলেছিলেন যে কখনও কখনও মিঃ মার্কেটের দামটি বোঝায় তবে কখনও কখনও ব্যবসায়ের অর্থনৈতিক বাস্তবতার কারণে এটি খুব বেশি বা কম হয়।
আপনি বিনিয়োগকারী হিসাবে মিঃ মার্কেটের সুদ কিনতে, তাকে বিক্রি করে দিতে, অথবা এমনকি যদি আপনি তার দাম পছন্দ না করেন তবে তাকে উপেক্ষা করতে পারেন are আপনি তাকে উপেক্ষা করতে পারেন কারণ তিনি সর্বদা আলাদা অফার নিয়ে আগামীকাল ফিরে আসেন। এটি "ব্যবহারের বাজার" মনোবিজ্ঞান। গ্রাহাম সিকিওরিটির বর্তমান মূল্যায়ন নির্বিশেষে, গড় বিনিয়োগকারী যে পেশাদারের উপর সর্বদা বিনিয়োগ করা প্রয়োজন তার চেয়ে বড় বিনিয়োগ হিসাবে "না" বলতে সক্ষম হওয়া স্বাধীনতাকে দেখেছিলেন।
গ্রাহাম নিজের বিনিয়োগে সর্বদা সুরক্ষার একটি মার্জিন থাকার গুরুত্বকেও জোর দিয়েছিলেন। এর অর্থ কেবলমাত্র এমন মূল্যে একটি স্টক কেনা যা ব্যবসার রক্ষণশীল মূল্যায়নের নীচে। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি উত্সাহে লাভের অনুমতি দেয় কারণ বাজারটি শেষ পর্যন্ত স্টকটিকে তার ন্যায্য মূল্যের মূল্যায়ন করে এবং জিনিসগুলি পরিকল্পনামাফিক কাজ না করে এবং ব্যবসায়ের ব্যত্যয় ঘটলে ক্ষতিটিকে কিছুটা সুরক্ষাও দেয়। এটি ছিল তাঁর কাজের গাণিতিক দিক।
একজন দুর্দান্ত বিনিয়োগকারী এবং শিক্ষক
বিনিয়োগের কাজ ছাড়াও গ্রাহাম কলম্বিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের তার আলমা ম্যাটারে সুরক্ষা বিশ্লেষণে একটি ক্লাস শিখিয়েছিলেন। এখানে তিনি যেমন অর্থোপার্জনে মুগ্ধ হয়েছিলেন তেমনি বিনিয়োগের প্রক্রিয়া এবং কৌশল নিয়ে মুগ্ধ হয়েছিলেন। এই লক্ষ্যে তিনি 1949 সালে "দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর" লিখেছিলেন। এই বইটি "সিকিউরিটি অ্যানালাইসিস" এর চেয়ে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের আরও ব্যবহারিক পরামর্শ দিয়েছিল এবং এটি সর্বকালের সবচেয়ে বেশি বিক্রি হওয়া বিনিয়োগের বই হয়ে উঠেছে।
ওয়ারেন বাফেট "দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর" হিসাবে বর্ণনা করেছেন "এখন পর্যন্ত রচিত বিনিয়োগের সর্বোত্তম বই" - তুলনামূলক সহজ একটি বইয়ের প্রশংসা। বুফেট বলেছেন যে গ্রাহাম অন্যের প্রতি অবিশ্বাস্যভাবে উদার ছিলেন, বিশেষত তার বিনিয়োগের ধারণা নিয়ে। গ্রাহাম তার অবসর বছরের আরও ভাল অংশ ব্যয় করেছেন গড় বিনিয়োগকারীদের শেয়ারে বিনিয়োগে সহায়তা করার জন্য নতুন, সরল সূত্রে কাজ করে। বাফেট এখন এই শংসাপত্রটি অনুসরণ করে কারণ তিনি তার বার্ষিক সভাগুলিকে গড় বিনিয়োগকারীদের সাথে তার জ্ঞান ভাগ করে নেওয়ার সুযোগ হিসাবে দেখেন।
১৯ বছর বয়সে "দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর" পড়ার পরে, বুফে গ্রাহামের অধীনে পড়াশোনা করার জন্য কলম্বিয়া বিজনেস স্কুলে ভর্তি হন এবং পরবর্তীকালে তারা আজীবন বন্ধুত্ব গড়ে তোলে। পরে, তিনি গ্রাহাম-এর জন্য গ্রাহাম-নিউম্যান কর্পোরেশন, যা একটি ক্লোজ-এন্ড মিউচুয়াল ফান্ডের অনুরূপ, এর জন্য কাজ করেছিলেন। গ্রাহাম ব্যবসা বন্ধ করে অবসর নেওয়ার সিদ্ধান্ত না নেওয়া পর্যন্ত বুফে সেখানে দুই বছর কাজ করেছিলেন।
এরপরে, গ্রাহামের অনেক ক্লায়েন্ট বাফেটকে তাদের অর্থ পরিচালনার জন্য বলেছিলেন, এবং তারা যেমন বলে, বাকিটি ইতিহাস। বুফেট তার নিজস্ব কৌশল বিকাশ করতে পেরেছিলেন, যা গ্রাহামের চেয়ে পৃথক যে তিনি ব্যবসায়ের মান এবং বিনিয়োগকে অনির্দিষ্টকালের জন্য জোর দেওয়ার উপর জোর দিয়েছিলেন। গ্রাহাম সাধারণত কোনও সংস্থার সংখ্যার ভিত্তিতে নিখুঁতভাবে বিনিয়োগ করতেন এবং তিনি একটি পূর্বনির্ধারিত মূল্যে বিনিয়োগ বিক্রয় করতেন। তবুও বুফে বলেছেন যে গ্রাহামের পদ্ধতি ও পরামর্শ অনুসরণ করে কেউ কখনও অর্থ হারাতে পারেনি।
তলদেশের সরুরেখা
গ্রাহামের বিনিয়োগের বিবরণ সহজেই পাওয়া যায় না, যদিও গ্রাহাম তার বহু বছরের অর্থ পরিচালনার বহু বছর ধরে গড় প্রায় 20% বার্ষিক রিটার্ন দেয়। তিনি এই ফলাফলগুলি এমন সময়ে অর্জন করেছিলেন যখন সাধারণ স্টক কেনা ব্যাপকভাবে খাঁটি জুয়া হিসাবে বিবেচিত হত। তবে গ্রাহাম এমন একটি পদ্ধতি নিয়ে স্টক কিনেছিল যা কম ঝুঁকি এবং উচ্চতর রিটার্ন উভয়ই সরবরাহ করে। এই কারণে গ্রাহাম আর্থিক বিশ্লেষণের সত্যিকারের পথিকৃৎ ছিলেন।
