সুচিপত্র
- বন্ড বিকল্প কী?
- বন্ড বিকল্পগুলি বোঝা
- বিকল্প ঝুঁকি
- বিপণনযোগ্য বন্ড বিকল্প
- বন্ড কল অপশন
- বন্ড পুট অপশন
- বন্ডগুলিতে এম্বেড করা বিকল্পসমূহ
- বন্ড অপশন প্রাইসিং
বন্ড বিকল্প কী?
একটি বন্ড বিকল্প একটি বিকল্প চুক্তি যাতে অন্তর্নিহিত সম্পদ একটি বন্ড হয়। সমস্ত স্ট্যান্ডার্ড বিকল্প চুক্তির মতো, একজন বিনিয়োগকারী বন্ড কল বা বন্ড পুট বিকল্পগুলির মাধ্যমে অনেকগুলি অনুমানমূলক অবস্থান নিতে পারেন। সাধারণভাবে, বন্ড বিকল্পগুলি সহ সমস্ত ধরণের বিকল্প হ'ল ডেরাইভেটিভ পণ্য যা বিনিয়োগকারীদের সম্পত্তির মূল্যের অন্তর্নিহিত দিক নির্দেশনা অনুযায়ী বা কোনও পোর্টফোলিওর মধ্যে কিছু সম্পত্তির ঝুঁকি হিজ করার অনুমতি দেয় spec
কী Takeaways
- বন্ড বিকল্প হ'ল অন্তর্নিহিত সম্পদ হিসাবে বন্ডের সাথে একটি বিকল্প চুক্তি nd ব্যক্তিরা গৌণ বাজারে কিছু বন্ড কল বা বন্ড পুট বিকল্প কিনতে বা বিক্রয় করতে পারে যদিও বন্ড বিকল্প ডেরাইভেটিভস স্টক বা অন্যান্য ধরণের বিকল্প চুক্তির চেয়ে সুযোগের ক্ষেত্রে অনেক বেশি সীমিত। বন্ড ইস্যুকারীরা বন্ড কল বা বন্ড করা বিকল্পগুলি বন্ড চুক্তির বিধানগুলিতে অন্তর্ভুক্ত করে।
বন্ড বিকল্পগুলি বোঝা
বন্ড বিকল্পগুলি বুঝতে, প্রথমে কিছু বিকল্পের বুনিয়াদি বুঝতে সহায়তা করা হয়। বিকল্পগুলি দুটি ফর্মের মধ্যে আসে, হয় কল অপশন বা রাখুন বিকল্পগুলি। একটি কল বিকল্প একটি ধারককে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনার অধিকার দেয়। একটি পুট বিকল্প ধারককে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে অন্তর্নিহিত সম্পদ বিক্রি করার অধিকার দেয়। বেশিরভাগ বিকল্প আমেরিকান হবে যা বিকল্প ধারককে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ পর্যন্ত যে কোনও সময় অনুশীলন করতে দেয়। ইউরোপীয় বিকল্পগুলির উপস্থিতি রয়েছে যার জন্য কোনও বিনিয়োগকারী কেবল মেয়াদোত্তীকরণের তারিখেই অনুশীলন করেন।
বাজারের অংশগ্রহণকারীরা তাদের পোর্টফোলিওগুলির জন্য বিভিন্ন ফলাফল পেতে বন্ড বিকল্পগুলি ব্যবহার করে। হেজাররা বিরূপ সুদের হারের চলাচলের বিরুদ্ধে বিদ্যমান বন্ডের পোর্টফোলিও রক্ষা করতে বন্ড বিকল্পগুলি ব্যবহার করতে পারে। দামগুলিতে অনুকূল, স্বল্প-মেয়াদী চলাফেরায় লাভের প্রত্যাশায় স্যুটুলেটররা বন্ডের বিকল্পগুলি বাণিজ্য করে। আরবিট্রেজাররা বিকল্প দামের তাত্পর্য থেকে লাভের জন্য বন্ড বিকল্পগুলি ব্যবহার করে বা অনুমানকারীরা পছন্দসই বন্ডের বাজারের ভুল দোষ চিহ্নিত করতে চায়।
বিকল্প ঝুঁকি
বিকল্পগুলি বিনিয়োগকারীর অবস্থানের উপর নির্ভর করে অনেকগুলি ঝুঁকি তৈরি করতে পারে তাই পেওফ ডায়াগ্রামের মাধ্যমে প্রতিটি বিকল্প চুক্তির সাথে ঝুঁকির মূল্য বোঝা গুরুত্বপূর্ণ। সমস্ত বিকল্প হিসাবে, চুক্তি ধারক অনুশীলন বাধ্যতামূলক হয় না। যাইহোক, অনুশীলন না করার ফলে চুক্তির ক্রয়ের মূল্য এবং ফিগুলি ক্ষতিগ্রস্থ হবে। সুতরাং, ক্রয়ের মান এবং ফিগুলির সংমিশ্রণ একটি বিকল্পে ব্রেকাকেন স্তর তৈরি করে। সমস্ত বিকল্পের জন্য, যে বিনিয়োগকারীরা কল বা পুট বিকল্পটি কিনেছেন তাদের বিকল্প ক্রয়ের মূল্যের সমান সর্বাধিক ক্ষতি হবে।
একটি কল বা পুট বিকল্প বিক্রি সীমাহীন ক্ষতির সম্ভাবনা তৈরি করে। চুক্তিধারীর অনুশীলন করার সময় কোনও বিকল্পের বিক্রেতার নিজের অবস্থানটি পূরণ করতে বাধ্য। অতএব, ক্রেতা এবং বিক্রেতা দুটি সম্পূর্ণ ভিন্ন ফলাফলের জন্য আশাবাদ। যখন কোনও সম্পদ এটির কল বিকল্পের সাথে বৃদ্ধি পায়, কল ধারকের লাভ কল বিক্রেতার ক্ষতির সমান। যখন কোনও সম্পদ এতে কোনও পুট বিকল্পের সাথে পড়ে, তখন পুটধারকের লাভ পুত বিক্রেতার ক্ষতির সমান। যখন কোনও সম্পদ মূল্য বৃদ্ধি পায় এবং সিকিউরিটি সরবরাহ করতে হবে এমন বিক্রেতার দ্বারা ক্ষতির জন্য সীমাহীন সম্ভাবনা রয়েছে তখন কল বিকল্পগুলির ক্রেতার কাছে লাভের সীমাহীন সম্ভাবনা রয়েছে। একটি বিকল্প বিকল্পের সাহায্যে, ক্রেতা তার মূল্য শূন্যে নেমে গেলে অন্তর্নিহিত সম্পদের পুরো মূল্য অর্জন করতে পারে, যা বিক্রেতার জন্য পুরো মূল্যকে ঝুঁকিতে ফেলবে (ফি বাদে)।
একটি বন্ড কল বা বন্ড পুট বিকল্প বিক্রি করার ক্ষতির সীমাহীন ঝুঁকি থাকতে পারে।
বিপণনযোগ্য বন্ড বিকল্প
স্টকগুলির বিপরীতে, গৌণ বিকল্পগুলি মাধ্যমিক বাজারে খুব কম পাওয়া যায়। বিদ্যমান বন্ডের বেশিরভাগ বিকল্পগুলি কাউন্টারে বাণিজ্য করবে। মার্কিন ট্রেজারি বন্ডে সেকেন্ডারি মার্কেট বন্ড বিকল্পগুলি উপলব্ধ। এর বাইরেও বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই বন্ড এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডের (ইটিএফ) বিকল্পগুলির দিকে নজর রাখতে হবে।
অনেক বন্ড বিকল্প এম্বেড করা হয়। এর অর্থ তারা একটি বন্ড নিয়ে আসে এবং এম্বেড করা বন্ড বিকল্পের বিধানের উপর নির্ভর করে ইস্যুকারী বা বিনিয়োগকারী উভয়ের অনুরোধে এটি ব্যবহার করতে পারে।
বন্ড কল অপশন
বন্ড কল বিকল্পটি এমন একটি চুক্তি যা ধারককে পূর্বনির্ধারিত মূল্যের জন্য নির্দিষ্ট তারিখের মাধ্যমে বন্ড কিনে দেওয়ার অধিকার দেয়। একটি বন্ড কল বিকল্পের একটি সেকেন্ডারি বাজার ক্রেতা সুদের হার হ্রাস এবং বন্ডের দাম বৃদ্ধি প্রত্যাশা করছেন। যদি সুদের হার হ্রাস পায়, তবে বিনিয়োগকারী বন্ডগুলি কিনে তার অধিকার প্রয়োগ করতে পারেন। (মনে রাখবেন বন্ডের দাম এবং সুদের হারের মধ্যে একটি বিপরীত সম্পর্ক রয়েছে interest যখন সুদের হার হ্রাস পায় এবং বিপরীতভাবে দামগুলি বৃদ্ধি পায়।)
উদাহরণস্বরূপ, এমন বিনিয়োগকারী বিবেচনা করুন যিনি $ 950 এর স্ট্রাইক প্রাইস সহ একটি বন্ড কল বিকল্প কিনে। অন্তর্নিহিত বন্ড সুরক্ষার সমান মূল্য $ 1, 000। যদি চুক্তির মেয়াদ শেষে, সুদের হার হ্রাস হয়, বন্ডের মূল্য $ 1, 050 অবধি চাপ দেয়, বিকল্পধারক bond 950 এর বিনিময়ে বন্ড কেনার অধিকার ব্যবহার করবেন exercise অন্যদিকে, যদি এর পরিবর্তে সুদের হারগুলি হ'ল স্ট্রাইক মূল্যের নীচে বন্ডের মূল্য নিচে চাপিয়ে দেওয়া হয়, তবে ক্রেতা সম্ভবত বন্ড বিকল্পটির মেয়াদ শেষ হতে দেয়।
বন্ড পুট অপশন
বন্ড পুট বিকল্পের ক্রেতা সুদের হার বৃদ্ধি এবং বন্ডের দাম হ্রাস আশা করে। একটি পুট বিকল্প ক্রেতাকে চুক্তির স্ট্রাইক দামে বন্ড বিক্রয় করার অধিকার দেয়। উদাহরণস্বরূপ, একজন বিনিয়োগকারী $ 950 এর স্ট্রাইক মূল্য সহ একটি বন্ড পুট বিকল্প ক্রয় করে। অন্তর্নিহিত বন্ড সুরক্ষার সমান মূল্য $ 1, 000। যদি প্রত্যাশিত হিসাবে, সুদের হার বৃদ্ধি পায় এবং বন্ডের দাম 930 ডলারে পড়ে, পুট ক্রেতা bond 950 এর ধর্মঘটের মূল্যে তার বন্ড বিক্রি করার অধিকার প্রয়োগ করবে। যদি এমন কোনও অর্থনৈতিক ঘটনা ঘটে যার মধ্যে হারগুলি হ্রাস পায় এবং দামগুলি $ 950-এর আগে বেড়ে যায় তবে বন্ড পুট বিকল্পধারক চুক্তিটি মেয়াদ উত্তীর্ণ হয়ে যায় যে উচ্চ বাজারের দামে বন্ড বিক্রি করা ভাল।
বন্ডগুলিতে এম্বেড করা বিকল্পসমূহ
কিছু বন্ডের বিকল্প-মত বৈশিষ্ট্যগুলি উল্লেখ করতে বন্ড কল এবং পুট বিকল্পগুলিও ব্যবহৃত হয়। কলযোগ্য বন্ডে একটি এমবেডেড কল অপশন থাকে যা ইস্যুকারীকে সুদের হার হ্রাস হওয়ার সাথে সাথে পরিপক্বতার আগে তার বিদ্যমান বন্ডগুলি "কল" বা কেনার অধিকার দেয়। বন্ডহোল্ডার কার্যত ইস্যুকারীকে একটি কল বিকল্প বিক্রি করে দিয়েছে। একটি প্লেটেবল বন্ডে একটি পুট অপশন থাকে যা বন্ডহোল্ডারদের বন্ডধারীদের পরিপক্ক হওয়ার আগে একটি নির্দিষ্ট দামে ইস্যুকারীকে "লাগাতে" বা বিক্রয় করার অধিকার দেয়।
এম্বেড থাকা অপশন সহ অন্য একটি বন্ড হ'ল রূপান্তরযোগ্য বন্ড। একটি রূপান্তরযোগ্য বন্ডের একটি বিকল্প রয়েছে যা ধারককে ভবিষ্যতে একটি নির্দিষ্ট সময়কালে পূর্ব নির্ধারিত মূল্যে ইস্যুকারীর স্টকের সাথে বন্ডগুলি রূপান্তর করার দাবি করতে পারে।
বন্ড অপশন প্রাইসিং
মূল্যের বন্ড বিকল্পগুলিতে প্রায় দুটি শীর্ষ মডেল ব্যবহৃত হয়। এই মডেলগুলির মধ্যে রয়েছে ব্ল্যাক-ডারম্যান-টয় মডেল এবং ব্ল্যাক মডেল। উভয় ক্ষেত্রে ব্যবহৃত ভেরিয়েবলগুলি প্রাথমিকভাবে একই। বন্ড বিকল্প মূল্য নির্ধারণের সাথে জড়িত মূল ভেরিয়েবলগুলির মধ্যে স্পট দাম, অগ্রিম মূল্য, অস্থিরতা, মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় এবং সুদের হার অন্তর্ভুক্ত থাকবে।
