প্রয়োজনীয় হারের হার গণনা করা হচ্ছে - আরআর

সুচিপত্র

• প্রয়োজনীয় হারের হার
• আরআরআর কী বিবেচনা করে
• মডেলগুলি ছাড় হচ্ছে
• ইক্যুইটি এবং tণ
• লভ্যাংশ ছাড়ের পদ্ধতির
• কর্পোরেট ফিনান্সে আরআরআর
• মূলধন গঠন

প্রয়োজনীয় ফেরতের হার কী - আরআরআর?

প্রয়োজনীয় হারের হার (আরআরআর) হ'ল কোনও স্টক বা অন্য ধরণের সুরক্ষায় বিনিয়োগের ঝুঁকি ধরে নেওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীর ন্যূনতম পরিমাণ (রিটার্ন) পাবেন। প্রকল্পটি অর্থায়নের ব্যয়ের তুলনায় কোনও প্রকল্প কতটা লাভজনক হতে পারে তা গণনা করতেও আরআরআর ব্যবহার করা যেতে পারে। আরআরআর কোনও প্রদত্ত বিনিয়োগ বা প্রকল্পে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হওয়ার সাথে জড়িত ঝুঁকির স্তরের সংকেত দেয়। রিটার্ন যত বেশি হবে, ঝুঁকির মাত্রা তত বেশি। কম রিটার্নের অর্থ সাধারণত ঝুঁকি কম থাকে। আরআরআর সাধারণত কর্পোরেট ফিনান্সে এবং যখন ইক্যুইটি (স্টক) মূল্যবান হয় তখন ব্যবহৃত হয়। আপনি বিনিয়োগের সম্ভাব্য আয় (আরআইআই) গণনা করতে আরআরআর ব্যবহার করতে পারেন I

কোনও আরআরআর তাকানোর সময়, এটি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এটি মুদ্রাস্ফীতির কারণ নয়। এছাড়াও, মনে রাখবেন যে ঝুঁকির জন্য সহনশীলতার উপর নির্ভর করে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে প্রয়োজনীয় হারের হার আলাদা হতে পারে।

প্রয়োজনীয় হারের হার

আরআরআর কী বিবেচনা করে

প্রত্যাশনের প্রয়োজনীয় হার গণনা করতে আপনাকে সামগ্রিকভাবে বাজারে ফিরে আসা, আপনি যদি কোনও ঝুঁকি না নিয়ে নেন তবে যে হারটি আপনি পেতে পারেন (হারকে রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার) এবং স্টকের অস্থিরতার মতো বিষয়গুলির দিকে নজর দিতে হবে (বা কোনও প্রকল্পের অর্থায়নের সামগ্রিক ব্যয়)।

প্রয়োজনীয় হারের হারকে নির্ধারণ করা একটি শক্ত মেট্রিক কারণ বিশ্লেষণটি সম্পাদনকারী ব্যক্তিদের বিভিন্ন অনুমান এবং পছন্দ থাকতে পারে। ঝুঁকি-ফেরত পছন্দ, মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা, এবং একটি ফার্মের মূলধন কাঠামো সব প্রয়োজনীয় হার নির্ধারণে ভূমিকা রাখে। এগুলির প্রত্যেকটি, অন্যান্য কারণগুলির মধ্যে একটি সম্পত্তির অভ্যন্তরীণ মানতে বড় প্রভাব ফেলতে পারে। অনেক কিছুর মতো অনুশীলনও নিখুঁত করে তোলে। আপনি নিজের পছন্দগুলি পরিমার্জন করে এবং অনুমানগুলিতে ডায়াল করার সাথে সাথে আপনার বিনিয়োগের সিদ্ধান্তগুলি নাটকীয়ভাবে আরও অনুমানযোগ্য হয়ে উঠবে।

মডেলগুলি ছাড় হচ্ছে

প্রত্যাশনের প্রয়োজনীয় হারের একটি গুরুত্বপূর্ণ ব্যবহার হল বেশিরভাগ ধরণের নগদ প্রবাহ মডেল এবং কিছু আপেক্ষিক-মূল্য কৌশলগুলি ছাড়। বিভিন্ন ধরণের নগদ প্রবাহ ছাড় করা একই উদ্দেশ্য নিয়ে কিছুটা আলাদা হার ব্যবহার করবে the নেট উপস্থিত মূল্য (NPV) সন্ধান করতে।

প্রয়োজনীয় হারের হারের সাধারণ ব্যবহারগুলির মধ্যে রয়েছে:

• শেয়ারের মূল্য নির্ধারণের লক্ষ্যে লভ্যাংশের আয়ের বর্তমান মূল্য গণনা করা হচ্ছে নিখরচায় নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্যকে ইক্যুইটিতে গণনা করা অপারেটিং ফ্রি নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য নির্ধারণ করা

বিশ্লেষকরা পর্যায়ক্রমিক নগদ প্রাপ্তির জন্য একটি মূল্য রেখে এবং প্রদত্ত নগদটির বিপরীতে পরিমাপ করে ইক্যুইটি, debtণ এবং কর্পোরেট সম্প্রসারণের সিদ্ধান্ত নেন। লক্ষ্যটি আপনার দেওয়া অর্থের চেয়ে বেশি প্রাপ্তি। কোনও প্রকল্পের তহবিলের জন্য আপনি যে পরিমাণ অর্থ প্রদান করেছেন তার তুলনায় কর্পোরেট ফিনান্স আপনি কতটা লাভ (ফিরতি) লাভ করবেন তার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। আপনি বিনিয়োগ করতে যে পরিমাণ ঝুঁকি নিয়েছিলেন তার তুলনায় ইক্যুইটি বিনিয়োগ ফিরতিকে কেন্দ্র করে।

ইক্যুইটি এবং tণ

ইক্যুইটি বিনিয়োগ বিভিন্ন গণনায় রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার ব্যবহার করে। উদাহরণস্বরূপ, লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল পর্যায়ক্রমিক প্রদানের ছাড় এবং স্টকের মান গণনা করতে আরআরআর ব্যবহার করে। মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল (সিএপিএম) ব্যবহার করে আপনি প্রয়োজনীয় হারের সন্ধান করতে পারেন।

সিএপিএমের জন্য আপনাকে নির্দিষ্ট ইনপুটগুলি অন্তর্ভুক্ত করার জন্য প্রয়োজন:

• ঝুঁকিমুক্ত হার (আরএফআর) স্টকের বিটা প্রত্যাশিত বাজারের প্রত্যাবর্তন

ঝুঁকিমুক্ত হারের একটি অনুমান দিয়ে শুরু করুন। আপনি 10 বছরের ট্রেজারি বিলের পরিপক্কতা (YTM) এর ফলনটি ব্যবহার করতে পারেন — ধরা যাক এটি 4%। এরপরে, স্টকের জন্য প্রত্যাশিত বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম নিন, যার বিস্তৃত অনুমান থাকতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, এটি ব্যবসায়ের ঝুঁকি, তরলতার ঝুঁকি এবং আর্থিক ঝুঁকির মতো বিষয়ের উপর ভিত্তি করে 3% থেকে 9% এর মধ্যে থাকতে পারে। অথবা, আপনি এটিকে historicalতিহাসিক বার্ষিক বাজারের রিটার্ন থেকে সংগ্রহ করতে পারেন। উদাহরণস্বরূপ উদ্দেশ্যে, আমরা চূড়ান্ত মানগুলির চেয়ে 6% ব্যবহার করব। প্রায়শই, বাজারের রিটার্ন একটি ব্রোকারেজ ফার্ম দ্বারা অনুমান করা হবে, এবং আপনি ঝুঁকি-মুক্ত হারটি বিয়োগ করতে পারেন।

অথবা, আপনি স্টকের বিটা ব্যবহার করতে পারেন। স্টকের বিটা বেশিরভাগ বিনিয়োগের ওয়েবসাইটে পাওয়া যায়। উদাহরণস্বরূপ, পৃষ্ঠার উপরের অংশে ডান অংশে অবস্থিত কোকা-কোলা কোম্পানির বিটা জন্য এই ইনভেস্টোপিডিয়া ডটকম ওয়েবপৃষ্ঠাটি দেখুন।

ম্যানুয়ালি বিটা গণনা করতে, নিম্নলিখিত রিগ্রেশন মডেলটি ব্যবহার করুন:

স্টক রিটার্ন = α + βস্টক রমার্কেট যেখানে: βস্টক = স্টকের জন্য বিটা সহগ = বাজার থেকে প্রত্যাশিত প্রত্যাশাα = ঝুঁকির মাত্রাতিরিক্ত পর্যায়ে অতিরিক্ত পরিমাপ পরিমাপ

β _{স্টক স্টকের} জন্য বিটা সহগ হয় fficient এর অর্থ এটি হ'ল স্টক এবং বাজারের মধ্যে স্ববিরোধিতা, বাজারের বৈচিত্র দ্বারা বিভক্ত। আমরা ধরে নেব যে বিটাটি 1.25।

আর _{বাজার} হ'ল _{বাজার} থেকে প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তন। উদাহরণস্বরূপ, এস অ্যান্ড পি 500 এর রিটার্ন যে সমস্ত স্টককে বাণিজ্য করে এবং এমনকী কিছু স্টক সূচকে নাও ব্যবহার করা যেতে পারে তবে ব্যবসায়গুলির সাথে সম্পর্কিত।

এখন, আমরা CAPM ব্যবহার করে এই তিনটি সংখ্যা একসাথে রেখেছি:

ই (আর) = আরএফআর + অস্টক × (রমার্কেট −আরএফআর) = 0.04 + 1.25 × (.06 −.04) = 6.5% যেখানে: ই (আর) = প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হার, বা প্রত্যাশিত প্রত্যাশাআরএফআর = ঝুঁকি- স্টোরের জন্য বিনামূল্যে হারβস্টক = বিটা সহগ = বাজার থেকে প্রত্যাশিত রিটার্ন (রিমার্কেট −আরএফআর) = বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম, বা অতিরিক্ত-সিস্টেমেটিক ঝুঁকি সামঞ্জস্য করতে ঝুঁকিমুক্ত হারের উপরে ফিরে আসুন

লভ্যাংশ ছাড়ের পদ্ধতির

আর একটি পদ্ধতি হ'ল লভ্যাংশ-ছাড়ের মডেল, এটি গর্ডন গ্রোথ মডেল (জিজিএম) নামেও পরিচিত। এই মডেলটি একটি স্থির হারে লভ্যাংশ বৃদ্ধির উপর ভিত্তি করে স্টকের অন্তর্নিহিত মান নির্ধারণ করে। বর্তমান স্টক মূল্য, লভ্যাংশের অর্থ প্রদান এবং লভ্যাংশের জন্য বৃদ্ধির হারের একটি অনুমানের সাহায্যে আপনি সূত্রটি পুনরায় সাজিয়ে নিতে পারেন:

স্টকের মান = কে − জিডি 1 যেখানে: ডি 1 = শেয়ারক প্রতি প্রত্যাশিত বার্ষিক লভ্যাংশ = বিনিয়োগকারীর ছাড়ের হার, বা প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হার = লভ্যাংশের বৃদ্ধির হার

গুরুত্বপূর্ণভাবে, কিছু অনুমান করা দরকার, বিশেষত স্থিতিশীল হারে লভ্যাংশের অবিচ্ছিন্ন বৃদ্ধি। সুতরাং, এই গণনাটি কেবলমাত্র সেই সংস্থাগুলির সাথেই কাজ করে যাদের প্রতি শেয়ার বৃদ্ধির স্থিতিশীল লভ্যাংশ রয়েছে।

কর্পোরেট ফিনান্সে আরআরআর

বিনিয়োগের সিদ্ধান্তগুলি কেবল স্টকের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়। কর্পোরেট ফিনান্সে, যখনই কোনও সংস্থা কোনও সম্প্রসারণ বা বিপণন প্রচারে বিনিয়োগ করে, কোনও বিশ্লেষক ফার্মটি যে পরিমাণ ঝুঁকির পরিমাণের তুলনায় এই ব্যয়গুলির ন্যূনতম রিটার্নটি দেখতে পারেন। যদি কোনও বর্তমান প্রকল্প অন্যান্য সম্ভাব্য প্রকল্পগুলির তুলনায় কম রিটার্ন সরবরাহ করে তবে প্রকল্পটি এগিয়ে যাবে না। ঝুঁকি, সময় ফ্রেম এবং উপলভ্য সংস্থানসমূহ সহ অনেকগুলি বিষয় - কোনও প্রকল্প নিয়ে এগিয়ে যেতে হবে কিনা তা সিদ্ধান্তে চলে যায়। সাধারণত যদিও, একাধিক বিনিয়োগের মধ্যে সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় প্রয়োজনীয় হারের হার হল মূল উপাদান।

কর্পোরেট ফিনান্সে, কোনও বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের দিকে তাকানোর সময়, সামগ্রিকভাবে প্রয়োজনীয় ফেরতের হার মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসি) হবে।

মূলধন গঠন

ভরযুক্ত মূলধনের গড় খরচ

মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসি) কোনও সংস্থা কীভাবে কাঠামোগত হয় তার উপর ভিত্তি করে নতুন প্রকল্পগুলির অর্থায়নের ব্যয়। যদি কোনও সংস্থা 100% debtণ অর্থায়িত হয়, তবে আপনি ব্যয় নির্ধারণের জন্য জারি করা onণের সুদটি ব্যবহার করবেন এবং করের জন্য সামঞ্জস্য করবেন interest বাস্তবে, একটি কর্পোরেশন অনেক বেশি জটিল।

মূলধনের সত্যিকারের ব্যয়

মূলধনের প্রকৃত ব্যয় সন্ধানের জন্য বেশ কয়েকটি উত্সের ভিত্তিতে একটি গণনা প্রয়োজন। কেউ কেউ এমনকী যুক্তিও দিতেন যে, কিছু অনুমানের অধীনে রাজধানী কাঠামোটি অপ্রাসঙ্গিক, যেমনটি মোদিগলিয়ানী-মিলার উপপাদ্যে বর্ণিত হয়েছে। এই তত্ত্ব অনুসারে, কোনও ফার্মের বাজার মূল্য তার উপার্জন শক্তি এবং তার অন্তর্নিহিত সম্পদের ঝুঁকি ব্যবহার করে গণনা করা হয়। এটি ধরেও নিয়েছে যে ফার্মটি যেভাবে বিনিয়োগের অর্থায়ন করে বা লভ্যাংশ বিতরণ করে তার থেকে পৃথক।

ডাব্লুএসিসির গণনা করতে, অর্থের উত্সের ওজন নিন এবং এটি সংশ্লিষ্ট ব্যয় দ্বারা গুণ করুন। তবে, একটি ব্যতিক্রম আছে: করের হারকে এক বিয়োগ করে debtণের অংশকে গুণ করুন, তারপরে মোট যোগ করুন। সমীকরণটি হ'ল:

ডাব্লুএসিসি = ডাব্লুডি + ডাব্লুপিএস (কেপিএস) + ওয়েস (কেএসসি) যেখানে: ডাব্লুএসিসি = মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (দৃ return়-প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হার) ডাব্লুডি = debtণখেলকের ওজন = debtণের ফাইনান্সিংসেট = করের হারের ডাব্লুএসপিএস = পছন্দসই শেয়ারকপিএসের ওজন = পছন্দসই শেয়ারের দাম

কর্পোরেট প্রকল্পগুলি প্রসারণ বা নতুন প্রকল্পগুলি গ্রহণের ক্ষেত্রে যখন লেনদেন করা হয় তখন প্রয়োজনীয় অন্যান্য হারের বিনিয়োগের অন্যান্য সুযোগের ব্যয় এবং রিটার্নের ভিত্তিতে ন্যূনতম গ্রহণযোগ্য রিটার্নের মানদণ্ড হিসাবে ব্যবহৃত হয়।