সাধারণত, একটি বন্ড একটি খুব সহজ বিনিয়োগের উপকরণ। মেয়াদ শেষ হওয়ার আগ পর্যন্ত এটি সুদ প্রদান করে এবং একটি একক, স্থায়ী জীবনকাল রয়েছে। এটি অনুমানযোগ্য, সরল এবং নিরাপদ। অন্যদিকে কলযোগ্য বন্ধনটি নিয়মিত বন্ডের উত্তেজনাপূর্ণ, খানিকটা বিপজ্জনক কাজিন হিসাবে দেখা যেতে পারে।
কলযোগ্য বন্ডগুলির একটি "ডাবল লাইফ" থাকে এবং এর মতো এগুলি একটি সাধারণ বন্ডের চেয়ে জটিল এবং বিনিয়োগকারীর আরও মনোযোগ প্রয়োজন। আমরা নিয়মিত বন্ড এবং কলযোগ্য বন্ডের মধ্যে পার্থক্যগুলি দেখব এবং তারপরে আপনার বিনিয়োগের পোর্টফোলিওর জন্য কলযোগ্য বন্ডগুলি সঠিক কিনা তা অন্বেষণ করব।
(বন্ড বিনিয়োগের বিষয়ে আরও পটভূমির জন্য, বন্ড বুনিয়াদি দেখুন )
কলযোগ্য বন্ডস এবং ডাবল লাইফ
কলযোগ্য বন্ডের দুটি সম্ভাব্য আয়ুষ্কাল রয়েছে, যার একটি শেষের পরিপক্কতার তারিখে এবং অন্যটি "কলযোগ্য তারিখে"।
কল করার তারিখে, ইস্যুকারী তার বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে বন্ডগুলি "পুনরায়" স্মরণ করতে পারে। এর সহজ অর্থ হ'ল ইস্যুকারী বিনিয়োগকারীদের অর্থ ফেরত দিয়ে বন্ড অবসর গ্রহণ করে (বা অর্থ প্রদান করে)। এটি ঘটে বা না তা সুদের হারের পরিবেশের একটি কারণ।
পাঁচ বছরের পরে কলযোগ্য 7% এর কুপনের সাথে ইস্যু করা 30 বছরের কল-বন্ডের উদাহরণ বিবেচনা করুন। ধরে নিন যে পাঁচ বছরের পরে নতুন 30 বছরের বন্ডের সুদের হার 5%। এই উদাহরণে, ইস্যুকারী বন্ডগুলি প্রত্যাহার করতে পারে কারণ lowerণটি কম সুদের হারে পুনরায় ফিনান্সিং করা যেতে পারে। বিপরীতে, যদি হারগুলি 10% এ চলে যায় তবে ইস্যুকারী কিছুই করতে পারে না, কারণ বাজারের হারের তুলনায় বন্ড তুলনামূলক কম সস্তা।
মূলত, কলযোগ্য বন্ডগুলি একটি সাধারণ বন্ডকে উপস্থাপন করে তবে একটি এমবেডেড কল বিকল্প সহ। এই বিকল্পটি স্পষ্টত বিনিয়োগকারী দ্বারা ইস্যুকারীকে বিক্রি করা হয় এবং নির্দিষ্ট সময় পরে নির্দিষ্ট সময়ে বিন্যাসগুলি অবসর নেওয়ার জন্য ইস্যুকারীকে অধিকার দেয়। সহজ কথায় বলতে গেলে, ইস্যুকারীর বিনিয়োগকারীর কাছ থেকে বন্ডগুলি "কল অফ" করার অধিকার রয়েছে, সুতরাং এই শব্দটি কলযোগ্য বন্ড। এই বিকল্পটি বন্ডের আজীবন অনিশ্চয়তার পরিচয় দেয়।
কলযোগ্য বন্ড ক্ষতিপূরণ
এই অনিশ্চয়তার জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য, ইস্যুকারী একই ধরণের, তবে অ-কলযোগ্য বন্ডের জন্য প্রয়োজনের তুলনায় কিছুটা বেশি সুদের হার প্রদান করবে। অতিরিক্তভাবে, ইস্যুকারীরা মূল সমমূল্যের চেয়ে বেশি দামে কলযোগ্য এমন বন্ডগুলি সরবরাহ করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, বন্ডটি $ 1000 এর সমমূল্যতে জারি করা যেতে পারে তবে এটি 1, 050 ডলার সমমূল্যে ডাকা হবে। ইস্যুকারীর ব্যয় সামগ্রিক উচ্চতর সুদের ব্যয়ের রূপ নেয় এবং বিনিয়োগকারীদের সুবিধাটি সামগ্রিকভাবে উচ্চতর সুদ প্রাপ্ত হয়।
ইস্যুকারীদের বেশি দাম এবং বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি বাড়ানো সত্ত্বেও, এই বন্ডগুলি যে কোনও পক্ষেই খুব আকর্ষণীয় হতে পারে। বিনিয়োগকারীরা তাদের পছন্দ করেন কারণ তারা বন্ডগুলি সরিয়ে না দেওয়া পর্যন্ত কমপক্ষে অবধি স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি হারের হার দেয়। বিপরীতে, কলযোগ্য বন্ডগুলি ইস্যুকারীদের কাছে আকর্ষণীয় কারণ তারা ভবিষ্যতের তারিখে সুদের ব্যয় হ্রাস করার মঞ্জুরি দেয় হার হ্রাস হওয়া উচিত। তদুপরি, তারা সংস্থাগুলি এবং ব্যক্তিদের তাদের সুদের হারের প্রত্যাশাগুলির উপর ভিত্তি করে কাজ করার সুযোগ তৈরি করে আর্থিক বাজারগুলিতে একটি গুরুত্বপূর্ণ উদ্দেশ্য পরিবেশন করে।
সামগ্রিকভাবে, কলযোগ্য বন্ডগুলিও বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বড় সুবিধা নিয়ে আসে। পূর্ণ মেয়াদে সুদের অর্থ প্রদানের গ্যারান্টি না থাকার কারণে তাদের চাহিদা কম, সুতরাং ইস্যুকারীদের লোকদের বিনিয়োগে প্ররোচিত করতে উচ্চতর সুদের হার প্রদান করতে হবে। সাধারণত, যখন কোনও বিনিয়োগকারী উচ্চ সুদের হারে বন্ড চায়, তাদের অবশ্যই বন্ডের প্রিমিয়াম প্রদান করতে হবে, অর্থাত্ তারা বন্ডের জন্য মূল মূল্যের চেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করে। কলযোগ্য বন্ডের সাথে তবে বিনিয়োগকারীরা বন্ডের প্রিমিয়াম ছাড়াই উচ্চ সুদের অর্থ প্রদান করতে পারবেন। কলযোগ্য বন্ডগুলি সর্বদা কল হয় না; তাদের মধ্যে অনেকে পুরো মেয়াদের জন্য সুদ প্রদান করে এবং বিনিয়োগকারীরা পুরো সময়কালের জন্য উচ্চ সুদের সুবিধা অর্জন করে।
কলযোগ্য বন্ডগুলিতে ঝাঁপ দেওয়ার আগে দেখুন
কলযোগ্য বন্ডে বিনিয়োগে ঝাঁপ দেওয়ার আগে একজন বিনিয়োগকারীকে বুঝতে হবে যে এই যন্ত্রগুলি সাধারণ বন্ডগুলির ওপরে ওপরে ঝুঁকির কারণ এবং বিবেচনার একটি নতুন সেট প্রবর্তন করে। ফলন থেকে পরিপক্কতা (ওয়াইটিএম) এবং ফলনের কল (ওয়াইটিসি) এর মধ্যে পার্থক্য বোঝা এই ক্ষেত্রে প্রথম পদক্ষেপ।
সাধারণ বন্ডগুলি তাদের ওয়াইটিএম এর উপর ভিত্তি করে উদ্ধৃত হয়, যা বন্ডের সুদের অর্থ প্রদানের এবং শেষ পর্যন্ত মূলধনের প্রত্যাশিত ফলন। ওয়াইটিসি একই রকম, তবে বন্ডগুলি কল করা হলে কেবল প্রত্যাশিত হারের প্রত্যাশার হার বিবেচনা করে। বন্ডকে ডেকে আনা ঝুঁকিটি বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও একটি গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি নিয়ে আসে: পুনর্ বিনিয়োগের ঝুঁকি।
পুনরায় বিনিয়োগের ঝুঁকিটি বোঝার পক্ষে সহজ হলেও এর প্রভাবগুলিতে গভীর। উদাহরণস্বরূপ, সমানভাবে creditণ-যোগ্য সংস্থাগুলি দ্বারা জারি দুটি, 30 বছরের বন্ডগুলি বিবেচনা করুন। ধরুন ফার্ম এ 7% এর ওয়াইটিএমের সাথে একটি সাধারণ বন্ড জারি করে, এবং ফার্ম বি 7.5% এর ওয়াইটিএম এবং 8% এর ওয়াইটিসি সহ কলযোগ্য বন্ড জারি করে। পৃষ্ঠতলে, ফার্ম বি এর কলযোগ্য বন্ধন উচ্চতর ওয়াইটিএম এবং ওয়াইটিসির কারণে সবচেয়ে আকর্ষণীয় বলে মনে হচ্ছে।
এখন ধরে নিন, সুদের হার পাঁচ বছরে হ্রাস পেয়েছে যাতে ফার্ম বি কেবলমাত্র ৩০% এ 30 বছরের সাধারণ বন্ড জারি করতে পারে। ফার্ম কী করবে? এটি সম্ভবত এর বন্ডগুলি স্মরণ করবে এবং কম সুদের হারে নতুন বন্ড জারি করবে। ফার্ম বি এর কলযোগ্য বন্ডগুলিতে বিনিয়োগকারীরা এখন অনেক কম সুদের হারে তাদের মূলধন পুনরায় বিনিয়োগ করতে বাধ্য হবে।
এই উদাহরণে, তারা সম্ভবত ফার্ম এ এর সাধারণ বন্ড কিনে এবং 30 বছর ধরে ধরে রাখার চেয়ে আরও ভাল ছিল। অন্যদিকে, হারগুলি যদি একই থাকে বা বৃদ্ধি পায় তবে বিনিয়োগকারীরা ফার্ম বি এর কলযোগ্য বন্ডের সাথে আরও ভাল হবে।
পুনরায় বিনিয়োগ-হারের ঝুঁকি ছাড়াও, বিনিয়োগকারীদেরও বুঝতে হবে যে কলযোগ্য বন্ডের বাজার মূল্যগুলি সাধারণ বন্ডের চেয়ে আলাদা আচরণ করে। সাধারণত হার কমে যাওয়ার সাথে সাথে আপনি বন্ডের দাম বাড়তে দেখবেন, তবে কলযোগ্য বন্ডের ক্ষেত্রে এটি হয় না। এই ঘটনাটিকে দাম সংকোচন বলা হয় এবং কলযোগ্য বন্ডগুলি কীভাবে আচরণ করে তার একটি অবিচ্ছেদ্য দিক।
যেহেতু সাধারণ বন্ডগুলির একটি স্থায়ী জীবনকাল থাকে, তাই বিনিয়োগকারীরা ধরে নিতে পারে সুদ প্রদানগুলি পরিপক্কতা অবধি অব্যাহত থাকবে এবং সেই অর্থের যথাযথ মূল্য দেওয়া হবে। সুতরাং, হার কমে যাওয়ার সাথে সাথে সুদের অর্থ প্রদানগুলি সময়ের সাথে সাথে আরও মূল্যবান হয়ে যায় এবং বন্ডের দাম বাড়তে থাকে।
যাইহোক, যেহেতু কলযোগ্য বন্ডকে ডেকে আনা যায়, ভবিষ্যতের সুদের অর্থ প্রদান অনিশ্চিত। সুতরাং, যত বেশি সুদের হার হ্রাস পাবে, ভবিষ্যতে সুদের অর্থ প্রদানের সম্ভাবনা হ্রাস হওয়ার সম্ভাবনা তত কম হয়ে যায় iss সুতরাং, উল্টো দামের প্রশংসা সাধারণত কলযোগ্য বন্ডগুলির জন্যই সীমাবদ্ধ, যা ইস্যুকারীর থেকে সাধারণের চেয়ে বেশি সুদের হার পাওয়ার জন্য অন্য বাণিজ্য off
কলযোগ্য বন্ডগুলি কি পোর্টফোলিওতে ভাল সংযোজন রয়েছে?
যে কোনও বিনিয়োগ উপকরণের ক্ষেত্রে যেমন, কলযোগ্য বন্ডগুলির একটি বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিওর মধ্যে একটি জায়গা রয়েছে। তবে বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই তাদের অনন্য গুণাবলী মাথায় রাখতে হবে এবং উপযুক্ত প্রত্যাশা তৈরি করতে হবে।
কোনও নিখরচায় মধ্যাহ্নভোজন হয় না, এবং কলযোগ্য বন্ডের জন্য প্রাপ্ত উচ্চতর সুদের অর্থ পুনরায় বিনিয়োগ-হারের ঝুঁকির দাম এবং দাম-প্রশংসা সম্ভাবনা হ্রাসের সাথে আসে। তবে এই ঝুঁকিগুলি সুদের হার হ্রাসের সাথে সম্পর্কিত এবং বিনিয়োগকারীদের আর্থিক বাজারগুলিতে কৌশলগত দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশের জন্য কল-বন্ডকে অনেকগুলি সরঞ্জামের একটি করে তোলে। (বিনিয়োগ বৈচিত্র্যকরণ অনুশীলনগুলি সম্পর্কে আরও পড়ার জন্য, সর্বোত্তম সম্পদ বরাদ্দ অর্জন করে দেখুন)।
কলযোগ্য বন্ডগুলি বেছে নেওয়ার সময় সুদের হারের উপর বাজি রেখে
কলযোগ্য বন্ডগুলির কার্যকর কৌশলগত ব্যবহার ভবিষ্যতের সুদের হারের বিষয়ে কারও দৃষ্টিভঙ্গির উপর নির্ভর করে। মনে রাখবেন যে কলযোগ্য বন্ড দুটি প্রাথমিক উপাদান, একটি সাধারণ বন্ড এবং সুদের হারে একটি এমবেডেড কল বিকল্প নিয়ে গঠিত।
কোনও বন্ডের ক্রেতা হিসাবে, আপনি মূলত বাজি ধরছেন যে সুদের হার একই থাকবে বা বাড়বে। যদি এটি ঘটে থাকে তবে আপনি বন্ডের পুরো সময় জুড়ে স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি সুদের হারের সুবিধা পাবেন, কারণ ইস্যুকারীর কাছে বন্ডগুলি পুনরুদ্ধার করার এবং কম হারে debtণ পুনরায় ইস্যু করার কোনও সুযোগ থাকবে না।
বিপরীতে, যদি হারগুলি কমে যায় তবে আপনার বন্ড স্বাভাবিক বন্ডের তুলনায় মূল্যকে কম প্রশংসা করবে এবং এমনকী তাকে ডাকাও হতে পারে। যদি এটি ঘটে থাকে তবে আপনি স্বল্প মেয়াদে উচ্চতর সুদের হার থেকে উপকৃত হতেন, তবে তারপরে স্বল্প বিস্তৃত হারে আপনার সম্পদ পুনরায় বিনিয়োগ করতে বাধ্য হবেন।
তলদেশের সরুরেখা
বিনিয়োগের ক্ষেত্রে থাম্বের সাধারণ নিয়ম হিসাবে আপনার সম্পদকে যথাসম্ভব বৈচিত্র্যময় করা সবচেয়ে ভাল। কলযোগ্য বন্ডগুলি আপনার সামগ্রিক স্থায়ী-আয়ের পোর্টফোলিওর তুলনায় সামান্য পরিমাণে রিটার্নের হার বাড়ানোর জন্য একটি সরঞ্জাম সরবরাহ করে, তবে তারা অতিরিক্ত ঝুঁকির সাথে এটি করে এবং কম সুদের হারের বিরুদ্ধে বাজি উপস্থাপন করে। স্বল্পমেয়াদী ফলনের জন্য আবেদনকারীরা, আপনার দীর্ঘমেয়াদে ব্যয় করতে পারে।
