দক্ষ বাজার অনুমান (ইএমএইচ) অর্থনৈতিক বুদবুদগুলি ব্যাখ্যা করতে পারে না কারণ কঠোরভাবে বলতে গেলে ইএমএইচ তর্ক করবে যে অর্থনৈতিক বুদবুদ আসলেই নেই। তথ্য এবং মূল্য নির্ধারণ সম্পর্কে অনুমানের উপর অনুমানের নির্ভরতা মূলত অর্থনৈতিক বুদবুদকে চালিত করে এমন ভুল মূল্যের সাথে মতবিরোধের মধ্যে রয়েছে।
অর্থনৈতিক বুদবুদগুলি ঘটে যখন সম্পদের দামগুলি তাদের প্রকৃত অর্থনৈতিক মানের থেকে অনেক উপরে উঠে যায় এবং তারপরে দ্রুত পড়ে যায়। ইএমএইচ বলেছে যে সম্পদের দামগুলি সত্যিকার অর্থনৈতিক মানকে প্রতিবিম্বিত করে কারণ তথ্য অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে ভাগ করে নেওয়া হয় এবং দ্রুত স্টক মূল্যে অন্তর্ভুক্ত করা হয়। EMH এর অধীনে, দামের পরিবর্তনগুলির অন্তর্নিহিত অন্য কোনও কারণ নেই, যেমন অযৌক্তিকতা বা আচরণগত পক্ষপাত। সংক্ষেপে, তারপরে, বাজার মূল্য মূল্যের যথাযথ প্রতিবিম্ব এবং একটি বুদবুদ একটি সম্পত্তির রিটার্ন সম্পর্কে মৌলিক প্রত্যাশার মধ্যে কেবল একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন।
উদাহরণস্বরূপ, ইএমএইচ এর অন্যতম পথপ্রদর্শক, অর্থনীতিবিদ ইউজিন ফামা যুক্তি দিয়েছিলেন যে আর্থিক সঙ্কট, যার মধ্যে ক্রেডিট মার্কেটগুলি হিমশীতল এবং সম্পদের দাম হ্রাস পেয়েছিল, তা creditণের বুদবুদ ফেটানোর পরিবর্তে মন্দা শুরু হওয়ার ফলস্বরূপ। সম্পদের দামের পরিবর্তন অর্থনৈতিক সম্ভাবনা সম্পর্কে আপডেট তথ্য প্রতিফলিত করে।
ফামা বলেছেন যে বুদবুদের অস্তিত্বের জন্য এটি অনুমানযোগ্য হতে হবে, যার অর্থ হ'ল বাজারের কিছু অংশগ্রহীতাকে সময়ের আগে ভুল বর্ণনাকে দেখতে হবে। তিনি যুক্তি দেখান যে বুদবুদগুলির পূর্বাভাস দেওয়ার কোনও সুসংগত উপায় নেই। যেহেতু বুদবুদগুলি কেবল অন্ধকারে চিহ্নিত করা যায়, তাই নতুন বাজারের তথ্যের উপর ভিত্তি করে প্রত্যাশায় দ্রুত পরিবর্তনের চেয়ে বেশি কিছু প্রতিফলিত করার কথা বলা যায় না।
বুদবুদ অনুমানযোগ্য কিনা তা বিতর্কের বিষয়। আচরণগত ফিনান্স, এমন একটি ক্ষেত্র যা আর্থিক সিদ্ধান্ত গ্রহণের শনাক্তকরণ এবং পরীক্ষা করার চেষ্টা করে, ব্যক্তি ও বাজার উভয় পর্যায়ে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত গ্রহণে বেশ কয়েকটি পক্ষপাতিত্ব প্রকাশ করে। নির্দিষ্ট ধরণের তথ্যের প্রতি অমনোযোগিতা, নিশ্চিতকরণ পক্ষপাত এবং হরিড আচরণ এমন কয়েকটি উদাহরণ যা অর্থনৈতিক বুদবুদগুলির সাথে সম্পর্কিত হতে পারে। এই পক্ষপাতিত্বের অস্তিত্ব দেখানো হয়েছে, তবে নির্দিষ্ট সময়ে কোনও পক্ষপাতের ঘটনা এবং স্তর নির্ধারণ করা এত সহজ নয়।
অবশ্যই, এটি লক্ষ করা উচিত যে EMH দাবী করে না যে সমস্ত বাজারে অংশ নেওয়া সমস্ত সময় সঠিক থাকে। যাইহোক, তত্ত্বের অন্যতম মূল ধারক বাজারের দক্ষতার ধারণার চারদিকে ঘোরে। বাজারের অংশগ্রহণকারীরা একই তথ্য ভাগ করে দেওয়া, sensক্যমতের মূল্য সঠিকভাবে একটি সম্পত্তির ন্যায্য মান প্রতিবিম্বিত করা উচিত কারণ যারা সঠিক তাদের সাথে ভুল লেনদেন করছে। অন্যদিকে আচরণমূলক অর্থ যুক্তি দেয় যে sensক্যমত্যটি ভুল হতে পারে।
বুদ্বুদের সংজ্ঞা হ'ল সঠিক দাম বাজার মূল্যের থেকে মূলত আলাদা, যার অর্থ সম্মতি মূল্যটি ভুল। এটি পূর্বাভাসযোগ্য হোক বা না হোক, কেউ কেউ যুক্তি দেখিয়েছেন যে আর্থিক সংকট ইএমএইচকে মারাত্মক আঘাতের প্রতিনিধিত্ব করেছিল কারণ এর আগে যে ভুলগুলি ছিল তার গভীরতা ও প্রস্থতা ছিল। তবে, ফামার সম্ভবত একমত হবে না।
